2 ноября 2016 Bloomberg
Россия выходит из самой глубокой рецессии с начала этого тысячелетия. И что с того? Экономические перспективы настолько безрадостны, что вопрос о формальном выходе из рецессии - обычно для этого нужно, чтобы экономика демонстрировала положительные темпы роста в течение двух кварталов подряд - не так уж и актуален.
Согласно прогнозам Центробанка, в третьем квартале валовой внутренний продукт не изменился относительно показателей предыдущего периода. Зато в министерстве экономики считают, что ВВП в квартальном исчислении вырос на 0.1%, завершив период спада, который, по оценкам Банка развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанка), длился последние восемь кварталов.
Однако вместо периода оживления мы можем прийти к стагнации: экономисты рискнут пересмотреть свои прогнозы по ВВП и инфляции на 2017 год только если цены на нефть вырастут более чем на 40% от текущих уровней, то есть до 70 долларов за баррель. Без дефибриляции при помощи роста цен на нефть у российской экономики мало шансов. Дефицит бюджета уже достиг максимальных значений за последние пять лет, поэтому правительство не может себе позволить наращивать расходы, а Центробанк обещает не снижать ставки как минимум до конца года, чтобы достичь своих инфляционных целей к 2017 году.
"От экономики в следующем году не ждут впечатляющих результатов", - уверена Екатерина Власова, бывший чиновник Центробанка, а ныне экономист в московском отделении Citigroup. Она также считает, что, технически, экономика страны вышла из рецессии. «Процесс будет довольно длительным и нет никаких оснований рассчитывать быстрое восстановление, как это было после кризисов 1998 или 2008 года». После предыдущих двух рецессий высокие цены на нефть и рост внутреннего спроса помогли экономике быстро прийти в норму, а объем промышленного производства быстро вернулся к прежним уровням. Но на этот раз кроличья нора оказалась гораздо глубже из-за рекордного на памяти нынешнего поколения обвала цен на нефть: сначала ОПЕК устроила эту "резню", чтобы отвоевать долю рынка у американских сланцевых компаний, а теперь не знает, как ее остановить.
"Экономика готовится выйти из рецессии, но это процесс длительный, он не происходит в одночасье", - поясняет Олег Кузьмин, старший экономист Ренессанс Капитал. Цены на нефть снижаются с тех пор, как Организация стран-экспортеров нефти не смогла договориться о квотах в рамках предстоящего соглашения по снижению объемов добычи. Россия, скорее всего, постарается ограничиться словесными интервенциями и воздержится от реального сокращения добычи совместно с ОПЕК. По крайней мере, так считает большинство экономистов, опрошенных агентством Bloomberg.
Руководители компаний, трейдеры и чиновники, собравшиеся в прошлом месяце на отраслевой конференции в Лондоне, пришли к выводу, что миру нужно учиться жить при стоимости нефти 50-60 долларов за баррель. Аналитики Citigroup считают, что в следующем году нефть подорожает до 65 долларов, а Gunvor Group не исключает возможность роста даже к 70 долларам - последний раз такие цены наблюдались в 2014 году.
"Рост цен до 70 долларов за баррель поможет уравновесить федеральный бюджет и улучшит прогнозы по росту, однако, с другой стороны, он приведет к быстрому укреплению рубля, а это негативный для экономики фактор", - отмечает Наталья Орлова, старший экономист Альфа-банка в Москве. "Между ценами на нефть и восстановлением ВВП нелинейная связь". Центральный банк России считает, что экспортируемая страной нефть марки Urals в период с 2016 по 2019 годы в среднем будет стоить 40 долларов за баррель, эта цена также заложена в бюджет. По прогнозам правительства, которое рассчитывает на то, что в 2019 году нефть будет стоить 55 долларов за баррель, темпы экономического роста могут подняться до 4.4%. Рубль в этом году является одной из самых быстро растущих валют, уступая лидерство только бразильскому реалу. С января российская валюта подорожала на 16% относительно доллара США.
В заявлении ЦБ, опубликованном по итогам последнего заседания, говорится о том, что экономика может незначительно вырасти в четвертом квартале текущего года. В годовом исчислении, скорее всего, будет зафиксирован спад в диапазоне от -0.4 до -0.6%, в третьем квартале экономика также сократилась на 0.6%. В министерстве экономики считают, что в сентябре ВВП снова сократился на 0.7% в годовом исчислении и потерял 0.2% с учетом сезонных факторов. "Пока еще слишком рано говорить об угрозе стагнации", - считает Андрей Клепач, старший экономист Внешэкономбанка, ранее работавший в министерстве экономики. "Хотя в целом экономика продолжает балансировать на траектории, близкой к нулю". Но и в этом случае рост не так уж труднодостижим. Согласно прогнозам Центробанка, в следующем году ВВП вырастет на 1% после падения на 05-07% в 2016 году. Показатель, отслеживающий активность в производственном секторе России в октябре неожиданно вырос до четырехлетних максимумов.
"В экономике произошел перелом", - заявил вчера Рави Батиа, директор по суверенным рейтингам в S&P Global Ratings, на конференции в Москве. "Мы рассчитываем на то, что реальный ВВП вернется на положительную территорию в 2017-2019 годах. А 2016 год станет последним годом экономического спада"
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Согласно прогнозам Центробанка, в третьем квартале валовой внутренний продукт не изменился относительно показателей предыдущего периода. Зато в министерстве экономики считают, что ВВП в квартальном исчислении вырос на 0.1%, завершив период спада, который, по оценкам Банка развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанка), длился последние восемь кварталов.
Однако вместо периода оживления мы можем прийти к стагнации: экономисты рискнут пересмотреть свои прогнозы по ВВП и инфляции на 2017 год только если цены на нефть вырастут более чем на 40% от текущих уровней, то есть до 70 долларов за баррель. Без дефибриляции при помощи роста цен на нефть у российской экономики мало шансов. Дефицит бюджета уже достиг максимальных значений за последние пять лет, поэтому правительство не может себе позволить наращивать расходы, а Центробанк обещает не снижать ставки как минимум до конца года, чтобы достичь своих инфляционных целей к 2017 году.
"От экономики в следующем году не ждут впечатляющих результатов", - уверена Екатерина Власова, бывший чиновник Центробанка, а ныне экономист в московском отделении Citigroup. Она также считает, что, технически, экономика страны вышла из рецессии. «Процесс будет довольно длительным и нет никаких оснований рассчитывать быстрое восстановление, как это было после кризисов 1998 или 2008 года». После предыдущих двух рецессий высокие цены на нефть и рост внутреннего спроса помогли экономике быстро прийти в норму, а объем промышленного производства быстро вернулся к прежним уровням. Но на этот раз кроличья нора оказалась гораздо глубже из-за рекордного на памяти нынешнего поколения обвала цен на нефть: сначала ОПЕК устроила эту "резню", чтобы отвоевать долю рынка у американских сланцевых компаний, а теперь не знает, как ее остановить.
"Экономика готовится выйти из рецессии, но это процесс длительный, он не происходит в одночасье", - поясняет Олег Кузьмин, старший экономист Ренессанс Капитал. Цены на нефть снижаются с тех пор, как Организация стран-экспортеров нефти не смогла договориться о квотах в рамках предстоящего соглашения по снижению объемов добычи. Россия, скорее всего, постарается ограничиться словесными интервенциями и воздержится от реального сокращения добычи совместно с ОПЕК. По крайней мере, так считает большинство экономистов, опрошенных агентством Bloomberg.
Руководители компаний, трейдеры и чиновники, собравшиеся в прошлом месяце на отраслевой конференции в Лондоне, пришли к выводу, что миру нужно учиться жить при стоимости нефти 50-60 долларов за баррель. Аналитики Citigroup считают, что в следующем году нефть подорожает до 65 долларов, а Gunvor Group не исключает возможность роста даже к 70 долларам - последний раз такие цены наблюдались в 2014 году.
"Рост цен до 70 долларов за баррель поможет уравновесить федеральный бюджет и улучшит прогнозы по росту, однако, с другой стороны, он приведет к быстрому укреплению рубля, а это негативный для экономики фактор", - отмечает Наталья Орлова, старший экономист Альфа-банка в Москве. "Между ценами на нефть и восстановлением ВВП нелинейная связь". Центральный банк России считает, что экспортируемая страной нефть марки Urals в период с 2016 по 2019 годы в среднем будет стоить 40 долларов за баррель, эта цена также заложена в бюджет. По прогнозам правительства, которое рассчитывает на то, что в 2019 году нефть будет стоить 55 долларов за баррель, темпы экономического роста могут подняться до 4.4%. Рубль в этом году является одной из самых быстро растущих валют, уступая лидерство только бразильскому реалу. С января российская валюта подорожала на 16% относительно доллара США.
В заявлении ЦБ, опубликованном по итогам последнего заседания, говорится о том, что экономика может незначительно вырасти в четвертом квартале текущего года. В годовом исчислении, скорее всего, будет зафиксирован спад в диапазоне от -0.4 до -0.6%, в третьем квартале экономика также сократилась на 0.6%. В министерстве экономики считают, что в сентябре ВВП снова сократился на 0.7% в годовом исчислении и потерял 0.2% с учетом сезонных факторов. "Пока еще слишком рано говорить об угрозе стагнации", - считает Андрей Клепач, старший экономист Внешэкономбанка, ранее работавший в министерстве экономики. "Хотя в целом экономика продолжает балансировать на траектории, близкой к нулю". Но и в этом случае рост не так уж труднодостижим. Согласно прогнозам Центробанка, в следующем году ВВП вырастет на 1% после падения на 05-07% в 2016 году. Показатель, отслеживающий активность в производственном секторе России в октябре неожиданно вырос до четырехлетних максимумов.
"В экономике произошел перелом", - заявил вчера Рави Батиа, директор по суверенным рейтингам в S&P Global Ratings, на конференции в Москве. "Мы рассчитываем на то, что реальный ВВП вернется на положительную территорию в 2017-2019 годах. А 2016 год станет последним годом экономического спада"
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter