Мировые рынки сохраняют позитивный тренд текущей недели. Основным драйвером роста служат ожидания подтверждения предвыборных лозунгов нового президента США в части стимулирования экономики и послабления в налоговой сфере.
Вчера фондовые индексы США прибавили около 1% на сообщениях о том, что Д. Трапм на встрече с американскими автопроизводителями заявил о намерениях наращивания расходов бюджета, одновременно с этим снизить корпоративные налоги и смягчить регулирование. Ранее новый президент США говорит о поддержке компаний, производство которых находится на территории США.
Фондовые рынки растут по всему миру во главе с индексами в США. Dow Jones вчера превысил историческую планку в 20 000 пунктов, теперь все американские фондовые индексы находятся на рекордных максимумах. На фоне реализации своих предвыборных заявлений, Д. Трамп усиливает инфляционные ожидания, что негативно отражается на рынке казначейских обязательств. При этом рискованные активы получают все больше поддержки. Судя по всему, миграция капитала из долговых рынков на фондовые площадки, прервавшаяся в начале года, вновь набирает обороты уже по факту реальных ожиданий от политики Трампа новых стимулов
Налоговые платежи не вызывали проблем
Условия российского денежно-кредитного рынка вчера слегка ухудшились в ответ на налоговые платежи, которые отвлекли из банковской системы около 680 млрд руб. В то же время, уровень краткосрочных процентных ставок остается на довольно комфортном уровне, сигнализируя о сохранении профицита ликвидности. На рынке МБК 1-дневные кредиты вчера обходились в среднем под 10.25% годовых (+10 бп), 7-дневные – под 10.40% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.25% годовых (+10 бп).
Пик налоговых платежей пройден, оставшийся размер платежей по налогу на прибыль организаций мы оцениваем в 60 млрд руб., что не является существенным при текущем состоянии рынка. Сохранение профицита ликвидности должно обеспечить комфортный уровень ставок.
Рубль сдал позиции при стабильной нефти и планах ЦБ
Среда на внутреннем валютном рынке принесла рублю потери. Планы ЦБ РФ начать покупку валюты на рынке в рамках «бюджетных правил» оказали давление на российскую валюту. Курс бивалютной корзины вчера поднялся на 34 коп. до 61.52 руб. Курс доллара составил 59.52 руб. (+28 коп.), курс евро – 63.97 руб. (+41 коп.) На международном валютном рынке доллар вновь немного сдавал позиции к основным конкурентам. По итогам дня основная валютная пара достигла отметки $1.0750 (+20 бп).
Цены на нефть вчера изменялись слабо. Данные по ее запасам в США практически совпали с прогнозом, при этом заявления Д. Трампа о намерениях возобновить развитие нефтепроводов, которое ранее было отменено, усиливает риски роста производства нефти в США.
Для рубля наиболее важным сейчас является намерение Центробанка выйти в феврале с покупкой валюты для Минфина в рамках «бюджетного правила». При цене барреля нефти выше $40 регулятор будет покупать валюту. Таким образом, совокупный объем покупки валюты за год при текущих ценах на нефть может составить около 17 млрд долл. Для рубля эта новость является умеренно-негативной, поскольку помимо волатильного нефтяного рынка у рубля появляется перманентный фактор для ослабления. Несмотря на то, что потенциальный объем покупок валюты не выглядит существенным, он будет расти с повышением нефтяных цен, что ограничивает теоретический потенциал укрепления. В то же время, сохранение покупки валюты при снижении нефтяных котировок потребует от регулятора удержания более высокого размера ключевой ставки, что является позитивным для спекулятивного интереса нерезидентов к рублю.
Таким образом, мы не ожидаем существенного ослабления рубля на новостях о возращении Центробанка на валютный рынок. Тем не менее, реакция на возможный рост нефтяных цен впредь будет более сдержанной, тогда как их негативная динамика будет заметнее давить на рубль.
Долговые рынки снижаются
Евробонды ЕМ вчера вновь оказались под давлением негативной динамики казначейских обязательств США, которые снижались на заявлениях нового президента США о намерении ввести новые стимулы, которые снизят налоговое бремя для компаний и смягчат регулирование. Российские евробонды вчера снижались средними темпами для ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой поднялись на 4-6 бп, цены снизились на 0.5-1.0 пп.
Внутренний долговой рынок вчера также снижался после заявлений Центробанка о намерении выйти в феврале с покупкой валюты. Такое решение потенциально опасно для общих рыночных ожиданий, предполагающих дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики вслед за соблюдением прогнозов по замедлению инфляционных процессов. Доходности вдоль кривой ОФЗ поднялись на 9-13 бп, цены снизились на 0.5-0.9 пп. Аукционы Минфина прошли неплохо, относительно динамики вторичного рынка. Классический выпуск ОФЗ 26219 был размещен на 15.9 млрд руб. из запланированных 20 млрд руб. Спрос составил 21.1 млрд руб., однако Минфин не стал предоставлять значительных премий. Интерес к флоатерам остался ожидаемо высоким. Выпуск ОФЗ 29012 был размещен полностью на 20 млрд руб. при этом спросы был выше более чем в 2 раза
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Вчера фондовые индексы США прибавили около 1% на сообщениях о том, что Д. Трапм на встрече с американскими автопроизводителями заявил о намерениях наращивания расходов бюджета, одновременно с этим снизить корпоративные налоги и смягчить регулирование. Ранее новый президент США говорит о поддержке компаний, производство которых находится на территории США.
Фондовые рынки растут по всему миру во главе с индексами в США. Dow Jones вчера превысил историческую планку в 20 000 пунктов, теперь все американские фондовые индексы находятся на рекордных максимумах. На фоне реализации своих предвыборных заявлений, Д. Трамп усиливает инфляционные ожидания, что негативно отражается на рынке казначейских обязательств. При этом рискованные активы получают все больше поддержки. Судя по всему, миграция капитала из долговых рынков на фондовые площадки, прервавшаяся в начале года, вновь набирает обороты уже по факту реальных ожиданий от политики Трампа новых стимулов
Налоговые платежи не вызывали проблем
Условия российского денежно-кредитного рынка вчера слегка ухудшились в ответ на налоговые платежи, которые отвлекли из банковской системы около 680 млрд руб. В то же время, уровень краткосрочных процентных ставок остается на довольно комфортном уровне, сигнализируя о сохранении профицита ликвидности. На рынке МБК 1-дневные кредиты вчера обходились в среднем под 10.25% годовых (+10 бп), 7-дневные – под 10.40% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.25% годовых (+10 бп).
Пик налоговых платежей пройден, оставшийся размер платежей по налогу на прибыль организаций мы оцениваем в 60 млрд руб., что не является существенным при текущем состоянии рынка. Сохранение профицита ликвидности должно обеспечить комфортный уровень ставок.
Рубль сдал позиции при стабильной нефти и планах ЦБ
Среда на внутреннем валютном рынке принесла рублю потери. Планы ЦБ РФ начать покупку валюты на рынке в рамках «бюджетных правил» оказали давление на российскую валюту. Курс бивалютной корзины вчера поднялся на 34 коп. до 61.52 руб. Курс доллара составил 59.52 руб. (+28 коп.), курс евро – 63.97 руб. (+41 коп.) На международном валютном рынке доллар вновь немного сдавал позиции к основным конкурентам. По итогам дня основная валютная пара достигла отметки $1.0750 (+20 бп).
Цены на нефть вчера изменялись слабо. Данные по ее запасам в США практически совпали с прогнозом, при этом заявления Д. Трампа о намерениях возобновить развитие нефтепроводов, которое ранее было отменено, усиливает риски роста производства нефти в США.
Для рубля наиболее важным сейчас является намерение Центробанка выйти в феврале с покупкой валюты для Минфина в рамках «бюджетного правила». При цене барреля нефти выше $40 регулятор будет покупать валюту. Таким образом, совокупный объем покупки валюты за год при текущих ценах на нефть может составить около 17 млрд долл. Для рубля эта новость является умеренно-негативной, поскольку помимо волатильного нефтяного рынка у рубля появляется перманентный фактор для ослабления. Несмотря на то, что потенциальный объем покупок валюты не выглядит существенным, он будет расти с повышением нефтяных цен, что ограничивает теоретический потенциал укрепления. В то же время, сохранение покупки валюты при снижении нефтяных котировок потребует от регулятора удержания более высокого размера ключевой ставки, что является позитивным для спекулятивного интереса нерезидентов к рублю.
Таким образом, мы не ожидаем существенного ослабления рубля на новостях о возращении Центробанка на валютный рынок. Тем не менее, реакция на возможный рост нефтяных цен впредь будет более сдержанной, тогда как их негативная динамика будет заметнее давить на рубль.
Долговые рынки снижаются
Евробонды ЕМ вчера вновь оказались под давлением негативной динамики казначейских обязательств США, которые снижались на заявлениях нового президента США о намерении ввести новые стимулы, которые снизят налоговое бремя для компаний и смягчат регулирование. Российские евробонды вчера снижались средними темпами для ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой поднялись на 4-6 бп, цены снизились на 0.5-1.0 пп.
Внутренний долговой рынок вчера также снижался после заявлений Центробанка о намерении выйти в феврале с покупкой валюты. Такое решение потенциально опасно для общих рыночных ожиданий, предполагающих дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики вслед за соблюдением прогнозов по замедлению инфляционных процессов. Доходности вдоль кривой ОФЗ поднялись на 9-13 бп, цены снизились на 0.5-0.9 пп. Аукционы Минфина прошли неплохо, относительно динамики вторичного рынка. Классический выпуск ОФЗ 26219 был размещен на 15.9 млрд руб. из запланированных 20 млрд руб. Спрос составил 21.1 млрд руб., однако Минфин не стал предоставлять значительных премий. Интерес к флоатерам остался ожидаемо высоким. Выпуск ОФЗ 29012 был размещен полностью на 20 млрд руб. при этом спросы был выше более чем в 2 раза
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter