Обзор рынков драгоценных металлов (05-11 01/02 - 10/03)

10 марта 2017 Открытие | Металлы
В прошедший период на рынках драгоценных металлов наблюдалось ценовое восстановление после декабрьского повышения процентной ставки ФРС США. Тем не менее, темпы роста были ограничены ожидающимся очередным ужесточением денежно-кредитной политики, которое намечено на март 2017 г.

Недавно глава ФРС США заявила, что регулятор может «повысить процентную ставку позже в марте, если экономические данные о состоянии рынка труда и инфляции про-должат оставаться на приемлемом уровне», что входит в противоречие с предыдущими выступлениями представителей ФРС США, которые указывали на возможное принятие решения 14-15 марта.

Также Дж.Йеллен отметила, что в этом году повышение ставок будет более быстрым, чем в прошлом году, т.к. экономика находится в стабильном состоянии. Это повысило оценку вероятности повышения ставок в марте до 98%, а также увеличило оценку ве-роятности повышения ставок в ходе июньского заседания до 86%.

Первое выступление Д.Трапма по поводу будущей экономической политики, вопреки ожиданиям, оказало на рынки драгоценных металлов негативное воздействие. Несмот-ря на то, что экономическая программа нового президента США до сих пор остается неясной, более мягкий тон выступления, чем во время его предвыборной кампании, оказал успокаивающее действие на игроков.

В ходе вчерашнего заседания ЕЦБ процентные ставки были оставлены без изменений на низком уровне, а также было обещано сохранить ставки на низком уровне длитель-ное время. Тем не менее, небольшое ужесточение все же состоится – сумма покупки облигаций с апреля 2017 г. сократится до 60 млрд. евро в месяц против 80 млрд. евро в настоящее время.

Таким образом, депозитная ставка ЕЦБ останется на уровне -0,4%, а ставка ФРС США может превысить 0,75%. Сохранение низких процентных ставок будет способствовать росту спроса на драгоценные металлы в Европе, что также поддерживается политиче-ской неопределенностью в ведущих европейских государствах.

В связи наметившимся повышением реальных процентных ставок и слабо растущих цен физический спрос на золото и серебро в мире по данным дилеров остается слабым. Покупки совершаются в основном в Северной Америке и Европе в инвестиционных целях.

По данным Монетного двора США продажи золотых монет в феврале 2017 г. составили 27,5 тыс.унций против 117,5 тыс.унций в январе 2017 г. и 83,5 тыс.унций в феврале 2016 г. Общие продажи золотых монет за 2 мес. 2017 г. составили 145 тыс.унций про-тив 207,5 тыс.унций в аналогичный период 2016 г.

Продажи серебряных монет в феврале 2017 г. составили 1,215 млн.унций против 5,127 млн.унций в январе 2017 г. и 4,782 млн.унций в феврале 2016 г. Общие продажи се-ребряных монет за 2 мес. 2017 г. составили 6,343 млн.унций против 10,737 млн.унций в аналогичный период 2016 г.

По заявлению британского Королевского монетного двора чеканка золотых монет и слитков с начала текущего года выросла в два раза к уровню прошлого года. В 2016 г. британский Королевский двор продал 237 тыс.унций золотых монет и слитков, из кото-рых 70% пришлось на оптовых клиентов.

Австрийский монетный двор в 2016 г. продал 534 тыс.унций золотых монет и слитков, австралийский монетный двор – 520 тыс.унций золотых монет и слитков.

Инвестиционный спрос в ETF-фондах драгоценных металлов с начала текущего года активно снижался. Исключение составили подросшие платиновые фонды. Наибольшее падение показали палладиевые фонды.

Спрос на золото в Азии в прошедший период оставался слабым, инвесторы не форси-ровали закупки из-за стагнирующих мировых цен. Индийские дилеры часто отменяли закупки из-за падения внутренних цен и спроса, и, несмотря на приближение свадебно-го сезона, дисконты на покупку золота составили 3$/унция.

По данным GFMS импорт золота в Индию в феврале 2017 г. вырос до 50 тонн, увели-чившись на 82% к февралю 2016 г. В прошедший период наблюдался небольшой рост спроса в сегменте обручальных колец, что говорит о начавшемся восстановлении по-требления золота в Индии, а также о возобновлении свадеб после периода демонетиза-ции.

Продолжается программа монетизации золота. Индийское правительство намерено увеличить выпуск золотых облигаций в новом финансовом году до 55 млрд.рупий. В текущем финансовом году было выпущено золотых облигаций на сумму в 45 млрд.рупий.

В Индии прошло принятие бюджета на следующий 2017-18 финансовый год, в котором нет сообщения о снижении импортной пошлины на золото в страну, что ожидали многие из ювелирной промышленности. Однако были озвучены планы по наращиванию расхо- дов правительства в аграрном секторе, снижению налогов на производителей сель- хозпродукции, а также расширению доступа фермеров к кредитам. Это служит хорошим предзнаменованием восстановления спроса на золото в сельской местности.

Сильнейшие потери от проведенной демонетизации в Индии понесла золотая отрасль. По данным издания Business Standard утилизация золота аффинажными заводами в Индии сокращается из-за отсутствия золотого лома и снижения импорта сплава Доре в связи с оставленными на высоком уровне в новом финансовом году импортными по- шлинами.

Кроме того, негативное воздействие оказывает изменение правил клеймения ювелир- ных изделий, по которому с 1 января 2017 г. клеймение ограничено украшениями из 22-, 18- и 14-каратного золота. Также сокращает спрос на золото введенный лимит наличных при сделках по продажам золотых изделий в 300 тыс.рупий, а порог по предоставлению идентификации остается на уровне 200 тыс.рупий.

Планируемое введение налога с товаров и услуг (GST) в ближайшем будущем окажет дополнительное отрицательное влияние на спрос на золото в Индии.

В долгосрочной перспективе спрос на золото в Индии продолжит расти, в том числе из- за проведенной демонетизации. В ходе опроса GFMS 73% респондентов отметили, что выбирают золото для инвестиций на долгий срок, а 63% отметили, что доверяют золоту больше, чем любым валютам.

По оценке GFMS спрос на золото в Индии в 2017 г. составит 650-750 тонн, а к 2020 г. вырастет до 850-950 тонн.

По сообщению Sberbank CIB, банк планирует поставить в 2017 г. 20-25 тонн золота в Индию для корпоративных клиентов. В конце 1 кв. 2017 г. также планируется начать экспорт серебра в Индию. Всего в 2017 г. планируется поставить в Азию 50-60 тонн зо- лота.

Премии на покупку золота в Китае выросли до 9-12$/унция в связи с ростом инвестици- онного спроса, ослаблением китайской валюты и ростом инфляции.

Импорт золота в Китай в декабре 2016 г. составил 217,9 тонн, что повысило общий им- порт золота в страну в 2016 г. до 1280,7 тонн. При этом данный показатель на 19% ниже импорта золота в 2015 г.

По оценке China Gold Association производство золота в Китае к 2020 г. должно вырасти до 550 тонн, а потребление ожидается на уровне 1200 тонн. В золотодобывающую от- расль планируется инвестировать 100 млр.юаней (14,54$ млрд.).

Премии в Гонконге составили 0,5-1,1$/унция, в Токио дисконты составили 0,5-1,0$ ун- ция. В Сингапуре наблюдается «переток» интереса инвесторов из драгоценных метал- лов в более доходные акции и недвижимость.

По данным таможенной статистики экспорт золота из Швейцарии в январе 2017 г. со- ставил 119,5 тонн против 288,6 тонн в декабре 2016 г. Поставки в Индию составили 26,5 тонн, в Китай – 17,8 тонн, в Гонконг – 21,4 тонн.

Импорт золота в Швейцарию в январе 2017 г. составил 233,7 тонн против 324 тонны в декабре 2016 г. Основные поставки золота совершались из Великобритании.

В целом за 2016 г. импорт золота в Швейцарию составил 2697 тонн (+5,4% к 2015 г), экспорт составил 1991 тонн (+8,7% к 2015 г.). Наибольший прирост поставок золота из Швейцарии произошел в Китай и в Британию.

По данным МВФ в январе 2017 г. продолжали покупать золото Центробанки РФ (+29,9 тонн, золотой резерв 1645,2 тонн или 16% международных резервов), Турции (+33,9 тонн, 411 тонн), Казахстана (+1,8 тонн, 260 тонн), Аргентины (+5 тонн, 61,7 тонн).

Банк Китая уже четыре месяца не пополняет золотой резерв из-за снижающегося уров- ня международных резервов, за счет чего доля резервного золота автоматически уве- личивается. Золотой резерв на конец февраля 2017 г. составил 59,24 млн.унций золота.

По данным Союза золотопромышленников РФ производство золота в России в 2016 г. составило 297,4 тонн (+1% к 2015 г.), производство золота в 2017 г. оценивается на уровне 305 тонн. Экспорт золота из РФ в 2016 г. составил 22,4 тонн (-43,2% к 2015 г.), серебра – 497,6 тонн (-49,5%), платины – 15,01 тонн (+93,1%), палладия – 79,1 тонн (+94,9%). ЦБ РФ закупил 199 тонн золота в 2016 г.

По данным статистического бюро ЮАР добыча золота в декабре 2016 .г. снизилась на 7,1% в годовом выражении после снижения на 10% в ноябре 2016 г. Производство платиноидов в декабре 2016 г. упало на 15,1%, в ноябре 2016 г. упало на 11,4%.

В феврале 2017 г. GFMS опубликовало новый отчет по состоянию мирового рынка золо- та в 2016 г., оценив избыток металла в конце 2016 г. в размере +321,7 тонн. Мировое потребление золота в 2016 г. показало слабый прирост на 0,8% в годовом выражении до 4249,1 тонн, что обусловлено резким падением инвестиционного спроса в ETF- фондах в 4 кв. 2016 г.

Инвестиции в монеты и слитки за прошлый год понизились на 6,9% к 2015 г.: покупки монет и слитков в Индии снизились на 17%, в Китае – выросли на 25%. При этом ювелирное потребление золота в мире в 2016 г. сократилось на 15% к 2015 г. в связи с падением в Индии на 22%, в Китае – на 17%. Официальные покупки золота Центробан- ками также снизились в прошлом году на 33,5% к 2015 г.

Мировое предложение золота в 2016 г. выросло на 4,8% к 2015 г. в основном за счет роста рециклирования металла, показавшего прирост за год на 17,2%.

По опросу Рейтер аналитики понизили ожидания темпов роста цен на золото в 2017 г. после разочаровывающей динамики рынка в 4 кв. 2016 г. на фоне снижения интереса к инвестициям в металл под влиянием роста процентных ставок в США и укрепления аме- риканского фондового рынка.

Политика Дональда Трампа, направленная на увеличение госраходов и снижение нало- гов, по мнению опрошенных, окажет негативное влияние на цены золота. Аналитики ожидают четырехкратное повышение ставок ФРС США в 2017 г. Политические перемены в Европе будут поддерживать рынки золота и серебра в 2017 г.

При этом ожидается слабый промышленный спрос на серебро в 2017 г., что обусловит повышенную волатильность цен, но в целом фундаментальные факторы для рынка се- ребра выглядят устойчиво.

Дополнительную поддержку рынку серебра в прошедший период оказывало сокраще- ние производства цветных металлов, в первую очередь, цинка, свинца и меди, что при- вело к снижению попутного производства металла.

Произошедшее ослабление мексиканского песо позволило значительно снизить себе- стоимость производства серебра в Мексике, которая является крупнейшим производи- телем металла в мире. При этом производство серебра в Мексике в декабре 2016 г. снизилось на 15% в годовом выражении, несмотря на стабилизацию производства ме- ди. Основное негативное влияние оказало снижение производства цинка и свинца.

По инициативе Дональда Трампа в 2017 г. может быть введен пограничный налог в 20% на все импортируемые из Мексики товары, что может затронуть импорт в США мексиканского серебра и руд с содержанием металла. Производство серебра в Мекси- ке составляет 5900 тонн в год, что является максимальным объемом в мире, а произ- водство серебра в США составляет около 1100 тонн в год.

Недостаток внутреннего производства серебра в США может обусловить рост импорта серебра в страну. Импорт серебра в 2014 г. составил 2840 тонн, в 2015 г. – 3440 тонн, в 2016 г. – оценивается на уровне 5000 тыс.тонн. Возможное возникновение временно- го дефицита серебра на внутреннем рынке США будет поддерживать цены на металл.

Финансовые проблемы в Китае, связанные с оттоком капитала и девальвацией валюты, могут негативно сказаться на промышленном спросе на серебро. По данным GAC им- порт серебра в Китай в январе 2017 г. снизился на 19,1% г/г до 266,04 тонн. Основные поставки производились из Японии, Тайваня, США.

В перспективе ближайшего года можно рассматривать как наиболее вероятную огра- ниченную растущую динамику цен на золото и серебро на уровне долгосрочного расту- щего тренда. Усиление темпов падения или роста будут ограничены краткосрочностью острых политических и экономических событий.

Среднегодовая стоимость золота в 2017 году оценивается на уровне 1248$/унция, се- ребра – на уровне 18,28$/унция. Восстановление роста цен на рынках золота и сереб- ра наиболее вероятно с 2018 года при условии роста реальных процентных ставок и инфляции в мировой экономике.

Рынки платины в прошедший период продолжал снижаться, несмотря на поддержку со стороны подросших цен на золото. Цены на палладий в прошедший период показали наиболее высокие темпы роста среди драгоценных металлов в ожидании роста спроса и дефицита металла на мировом рынке.

По публикованным в марте 2017 г. данным WPIC дефицит на мировом рынке платины в 2017 г. снизится до -120 тыс.унций в связи с ожидающимся резким падением инвести- ционного спроса в ETF-фондах после столь же резкого роста интереса к 4 кв. 2016 г. «Пузырь» искусственного потребления в данном металле продолжает сдуваться. Общее мировое потребление платины в 2017 г. оценивается в 7,78 млн.унций, что на 6% ниже, чем в прошлом году.

Снижение покажут все сегменты потребления, за исключением растущего интереса ин- дийских покупателей к сегменту платиновых обручальных колец для мужчин. Рост спро- са на платиновые ювелирные изделия на индийском рынке в текущем году ожидается на уровне 11%, хотя общий ювелирный спрос на платиновые изделия в мире в 2016 г. снизился.

Использование платины в автомобильной промышленности также страдает из-за ожи- даемого сокращения производства автомобилей с дизельными двигателями. При этом спрос на металл в Западной Европе показал небольшой прирост.

По данным WPIC мировое производство платины в 2017 г. снизится на 4% к 2016 г. до 7,66 млн.унций, что связано как с падением первичного производства рафинированно- го металла, так и со снижением рециклирования. Падение рафинированного производ- ства платины в 2017 г. ожидается во всех крупных регионах производства. По оценкам WPIC наземные запасы платины в 2017 г. также снизятся на 6% до 1,95 млн.унций.

Промышленный спрос на платиноиды также продолжает снижаться. По данным GAC импорт платины в Китай в январе 2017 г. снизился на 49,3% г/г до 5210 тонн. Основные поставки производились из Японии, ЮАР, РФ. Импорт палладия в Китай в январе 2017 г. снизился на 46% г/г до 1413 тонн. Основные поставки производились из ЮАР, РФ, Тайваня.

По данным швейцарской таможни импорт платины в 2016 г. в Швейцарию составил 18,688 тонн, экспорт – 21,577 тонн (+25% к 2015 г.). Импорт палладия составил 15,809 тонн (-31,5% к 2015 г.), экспорт палладия – 13,365 тонн.

По опросу Рейтер среднегодовая стоимость платины в 2017 г. составит 970$, в 2018 г. – 1024$. Снижение ювелирного спроса в Китае и возможное падение использования металлов в автомобильной промышленности будут оказывать негативное влияние на рынок. Возможный рост инфляции окажет поддержку рынку.

По опросу Рейтер среднегодовая стоимость палладия в 2017 г. составит 765$, в 2018 г. – 829$. Ограниченное предложение металла из ЮАР и России будет поддерживать ры- нок в состоянии дефицита. В то же время возможный рост продаж автомобилей в США и более жесткое регулирование системы выхлопных газов могут способствовать росту спроса на палладий.

По данным расчетной модели среднегодовая стоимость платины в 2017 г. может под- расти на 2% к уровню 2016 г. и составить 1003$/унция. Среднегодовая стоимость пал- ладия в 2017 г. может увеличиться на 31% к уровню 2016 года до 803$/унция.
Источник http://open-broker.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=332368 обязательна
Условия использования материалов


Премиальный форекс брокер

1) Бонус за регистрацию и пополнение торгового счета 100% 2) Многократный бонус за пополнение торгового счета 50% 3) Отсутствие комиссии за пополнение и снятие
Регистрация счета

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей