16 марта 2017 USD|RUB | Sberbank CIB
Банк России, вероятно, рассмотрит возможность более раннего понижения процентной ставки. Игорь Дмитриев, руководитель департамента денежно-кредитной политики ЦБ, вчера сообщил, что российский регулятор может рассмотреть возможность снижения ставки уже на ближайшем совещании совета директоров, которое пройдет 24 марта. Участники рынка считали, что ЦБ будет сохранять выжидательную позицию до апреля и не станет менять свой февральский прогноз, который указывал, что понижение ставки в первой половине года является менее вероятным. По нашему мнению, после заявления Игоря Дмитриева значимость февральского прогноза ЦБ серьезно снижается. Учитывая сильный дезинфляционный тренд и укрепление рубля, мы пересматриваем наш прогноз, предполагавший, что ключевая ставка будет снижаться начиная со второго квартала 2017, и ожидаем ее понижения на 25 б. п. уже на следующей неделе. В то же время мы по-прежнему думаем, что за весь год ставка будет снижена на 150 б. п.
После комментариев представителя регулятора, свидетельствующих о готовности ЦБ пойти на смягчение денежно-кредитной политики, на рынке ставок началось ралли: кривая xCCY снизилась на 5-10 б. п., ставка годового процентного свопа IRS упала на 10 б. п. до 10,1%, и, на наш взгляд, велики шансы, что она опустится ниже 10%. Вчерашние решения и комментарии ФРС повлияли на курс доллара к рублю намного сильнее, чем комментарии ЦБ. Мы думаем, что при курсе ниже 58.50 открывается хорошая возможность для покупки доллар/рубля
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter