USD/RUB TOM 57.16 (+0.49%) 17:33 мск
EUR/RUB TOM 62.20 (+1.05%%) 17:33 мск
Факторы в поддержку рубля
• Пик налоговых выплат в РФ 27-28.10 (НДПИ, НДС, акцизы, налог на прибыль).
• Положительные для рубля итоги заседания ЦБР 24.03.
• Ралли на рублевом рынке госдолга РФ. Рост цен на ОФЗ оказывают дополнительную поддержку рублю в рамках «carry trade» (цены на ОФЗ серии 26218 +0.43%, 26207 +0.39% в середине дня).
• Ослабление доллара на рынке Forex. EURUSD 1.09 (+1%)
• Сезонный фактор или благоприятная ситуация с текущим счетом РФ в 1кв17 на стороне рубля.
Негативные факторы для рубля
• Снижение цен на нефть. Brent 50.35$ (-1.12%).
• Низкая стоимость рублевого эквивалента Brent (50.35*56.94=2867) может ограничивать потенциал укрепления российской валюты.
• Инвесторы недооценивают риски повышения ставки ФРС в июне 2017 г еще на 0.25%.
• Коррекция на рынке акций США на фоне завершения «Trump rally», провала голосования по отмене «Obamacare» и опасений, что другие инициативы Д.Трампа (налоговая реформа, дерегулирование) также могут быть не совсем реализованы или это случится намного позже.
Несмотря на успехи российской валюты последние дни, рисков по-прежнему много в рубле и где-то даже стало больше, поэтому перспектива апреля для меня – это по-прежнему потенциальный рост курса USDRUB в район сопротивления 59-59.50.
Во-первых, надо говорить о том, что коррекция на рынке акций США уже в полной мере оформилась и идет полным ходом. Если все упростить, то после неудачи с отменой «Obamacare» главный трейд на рынке может сводиться к – продавай S&P500 на ожиданиях возможных затруднений с налоговой реформой в США, покупай по факту.
В рамках рабочих целей я держу в поле зрения по S&P500 уровни 2270 и 2300 как цели для коррекции, хотя допускаю и более сильное движение. Есть риск, что S&P500 не сможет обновить исторические максимумы до августа или сентября, когда Конгресс США сможет утвердить налоговую реформу Д.Трампа.
Тесной корреляции рубля и S&P500, возможно, и нет, но коррекция на рынке акций США способствует снижению аппетита к риску, что может вызвать еще большую фиксацию прибыли на рынке нефти, либо в какой-то момент спровоцировать инвесторов в российских ОФЗ на сокращение позиций.
Во-вторых, пристальное внимание следует уделить рынку нефти, где риск снижения котировок Brent ниже 50$ в ближайшие 4-6 недель набирает обороты.
Начать следует с того, что сделка ОПЕК по ограничению добычи в 1п17 не очень эффективна, что мы видим даже не потому, что С.Аравия многое тянет в одиночку, а потому, что общий уровень запасов нефти в мире (и особенно в США) не снижается, зато за океаном стремительно растет добыча и общее количество буровых. Как следствие, на фоне данного разочарования инвестору может не понравиться, что сделка ОПЕК не будет пролонгирована на 2п17, что и может вызвать новую волну продаж.
Кстати, итоги заседания мониторинговой комиссии ОПЕК только добавляют неопределенности на рынке нефти и аргументов в пользу дальнейшего снижения цен. То формулировка о том, что комиссия рекомендует пролонгировать сделку, появляется в черновике коммюнике, то исчезает. При этом не может не смущать позиция РФ, которая явно не демонстрирует пока заинтересованности в пролонгации соглашения, отмечая, что ей нужно больше информации и времени. Аналогично мы пока не понимаем, желает ли С.Аравия продлевать сделку, либо она устала все делать за всех.
На этом фоне итоги заседания ЦБР 24.03 и пик налогового периода в РФ, которые, кстати, уже отыграны рынком, могут лишь на какое-то время отсрочить коррекцию в рубле. Максимум этого позитив может хватить на снижение в рамках краткосрочной волатильности USDRUB в район 56.50 к минимумуам года (хотя по рискам я предпочитаю приготовиться и к 55/USD).
Динамика цен на ОФЗ и доходность рублевых гособлигаций
Технический анализ
Неспособность пробить поддержку 57 и снизиться к 56.50/USD может говорить о том, что рубль исчерпал потенциал для укрепления, и риски увидеть весной «двойное дно» (57-59.50) по-прежнему значительны в USDRUB.
Аналогично рост курса доллара выше 21-дневного скользящего среднего может указывать на то, что тенденция к укреплению рубля исчерпала себя, и повышательные риски вновь актуальны в паре USDRUB
Уровни сопротивления – 59.5, 60/60.5, 61.30, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 57, 56.50… 55.
USDRUB (Daily).
Позиции (март-апрель)
Ставка на постепенное восстановление пары USDRUB в район 60/60.5 или даже выше во 2кв2017 г. Первая цель 59.50/USD. 57.50 – это «дешевый» доллар для меня, но по рискам приходится держать в поле зрения и 55.
Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 3000 пунктов в ближайшие несколько лет. Не исключено, что во 2кв17 будет возможность сформировать позиции на покупку в районе 1900 пунктов по индексу ММВБ. Уже сейчас уровни где-то привлекательные, но не все риски реализовались.
Календарь
29.03 – отчет Минэнерго США по запасам нефти и н/п
29.03 - планы Т.Мэй инициировать запуск 50-й статьи Лиссабонского договора.
31.03 – статистика по буровым Baker Hughes
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
EUR/RUB TOM 62.20 (+1.05%%) 17:33 мск
Факторы в поддержку рубля
• Пик налоговых выплат в РФ 27-28.10 (НДПИ, НДС, акцизы, налог на прибыль).
• Положительные для рубля итоги заседания ЦБР 24.03.
• Ралли на рублевом рынке госдолга РФ. Рост цен на ОФЗ оказывают дополнительную поддержку рублю в рамках «carry trade» (цены на ОФЗ серии 26218 +0.43%, 26207 +0.39% в середине дня).
• Ослабление доллара на рынке Forex. EURUSD 1.09 (+1%)
• Сезонный фактор или благоприятная ситуация с текущим счетом РФ в 1кв17 на стороне рубля.
Негативные факторы для рубля
• Снижение цен на нефть. Brent 50.35$ (-1.12%).
• Низкая стоимость рублевого эквивалента Brent (50.35*56.94=2867) может ограничивать потенциал укрепления российской валюты.
• Инвесторы недооценивают риски повышения ставки ФРС в июне 2017 г еще на 0.25%.
• Коррекция на рынке акций США на фоне завершения «Trump rally», провала голосования по отмене «Obamacare» и опасений, что другие инициативы Д.Трампа (налоговая реформа, дерегулирование) также могут быть не совсем реализованы или это случится намного позже.
Несмотря на успехи российской валюты последние дни, рисков по-прежнему много в рубле и где-то даже стало больше, поэтому перспектива апреля для меня – это по-прежнему потенциальный рост курса USDRUB в район сопротивления 59-59.50.
Во-первых, надо говорить о том, что коррекция на рынке акций США уже в полной мере оформилась и идет полным ходом. Если все упростить, то после неудачи с отменой «Obamacare» главный трейд на рынке может сводиться к – продавай S&P500 на ожиданиях возможных затруднений с налоговой реформой в США, покупай по факту.
В рамках рабочих целей я держу в поле зрения по S&P500 уровни 2270 и 2300 как цели для коррекции, хотя допускаю и более сильное движение. Есть риск, что S&P500 не сможет обновить исторические максимумы до августа или сентября, когда Конгресс США сможет утвердить налоговую реформу Д.Трампа.
Тесной корреляции рубля и S&P500, возможно, и нет, но коррекция на рынке акций США способствует снижению аппетита к риску, что может вызвать еще большую фиксацию прибыли на рынке нефти, либо в какой-то момент спровоцировать инвесторов в российских ОФЗ на сокращение позиций.
Во-вторых, пристальное внимание следует уделить рынку нефти, где риск снижения котировок Brent ниже 50$ в ближайшие 4-6 недель набирает обороты.
Начать следует с того, что сделка ОПЕК по ограничению добычи в 1п17 не очень эффективна, что мы видим даже не потому, что С.Аравия многое тянет в одиночку, а потому, что общий уровень запасов нефти в мире (и особенно в США) не снижается, зато за океаном стремительно растет добыча и общее количество буровых. Как следствие, на фоне данного разочарования инвестору может не понравиться, что сделка ОПЕК не будет пролонгирована на 2п17, что и может вызвать новую волну продаж.
Кстати, итоги заседания мониторинговой комиссии ОПЕК только добавляют неопределенности на рынке нефти и аргументов в пользу дальнейшего снижения цен. То формулировка о том, что комиссия рекомендует пролонгировать сделку, появляется в черновике коммюнике, то исчезает. При этом не может не смущать позиция РФ, которая явно не демонстрирует пока заинтересованности в пролонгации соглашения, отмечая, что ей нужно больше информации и времени. Аналогично мы пока не понимаем, желает ли С.Аравия продлевать сделку, либо она устала все делать за всех.
На этом фоне итоги заседания ЦБР 24.03 и пик налогового периода в РФ, которые, кстати, уже отыграны рынком, могут лишь на какое-то время отсрочить коррекцию в рубле. Максимум этого позитив может хватить на снижение в рамках краткосрочной волатильности USDRUB в район 56.50 к минимумуам года (хотя по рискам я предпочитаю приготовиться и к 55/USD).
Динамика цен на ОФЗ и доходность рублевых гособлигаций
Технический анализ
Неспособность пробить поддержку 57 и снизиться к 56.50/USD может говорить о том, что рубль исчерпал потенциал для укрепления, и риски увидеть весной «двойное дно» (57-59.50) по-прежнему значительны в USDRUB.
Аналогично рост курса доллара выше 21-дневного скользящего среднего может указывать на то, что тенденция к укреплению рубля исчерпала себя, и повышательные риски вновь актуальны в паре USDRUB
Уровни сопротивления – 59.5, 60/60.5, 61.30, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 57, 56.50… 55.
USDRUB (Daily).
Позиции (март-апрель)
Ставка на постепенное восстановление пары USDRUB в район 60/60.5 или даже выше во 2кв2017 г. Первая цель 59.50/USD. 57.50 – это «дешевый» доллар для меня, но по рискам приходится держать в поле зрения и 55.
Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 3000 пунктов в ближайшие несколько лет. Не исключено, что во 2кв17 будет возможность сформировать позиции на покупку в районе 1900 пунктов по индексу ММВБ. Уже сейчас уровни где-то привлекательные, но не все риски реализовались.
Календарь
29.03 – отчет Минэнерго США по запасам нефти и н/п
29.03 - планы Т.Мэй инициировать запуск 50-й статьи Лиссабонского договора.
31.03 – статистика по буровым Baker Hughes
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter