Бочкарев Константин БКС Экспресс | Валюта | USD|TRY | USD|RUB

Рубль – ограниченный потенциал укрепления

21 ноября 2017  Источник http://bcs-express.ru/
USD/RUB TOM 59.44 (+0.16%) 15:19 мск
EUR/RUB TOM 69.67 (+0.10%) 15:19 мск
Бивалютная корзина 64.04 (+0.13%) 15:19 мск

Ключевые факторы
• (+) Продажи валюты экспортерами в рамках пика налоговых выплат в РФ 27.11 (порядка 600 млрд руб).
• (+) Стабильная динамика цен на нефть. Brent 62.49$ (+0.43%).
• (-) Обновление рекордных минимумов по турецкой лире против доллара США.
• (-) Сохраняющаяся неопределенность вокруг налоговой реформы в США..
• (-) Опасения ухудшения ситуации с валютной ликвидностью в банковской системе РФ до конца года.
• Финвласти РФ могут предоставить дополнительную валютную ликвидность в случае сильного ослабления рубля в конце года; спекуляции о закате «carry trade» могут быть несколько преувеличены. Ограниченный потенциал ослабления рубля.

Я думаю сегодняшняя история в рубле сводится к тому, что потенциал укрепления российской валюты ограничен на этой и следующей неделе поддержкой 59/USD по целому ряду причин.

Во-первых, складывается впечатление, что до заседания ОПЕК 30.11 доверия какому-либо росту цен на нефть попросту нет, так как в следующий четверг все можно измениться с точностью до наоборот. К тому же мы продолжаем жить в парадигме, что риски ассиметричны в USDRUB – рост цен на нефть может игнорироваться, а снижение как раз отыгрываться. Можно и просто исходить из того, что рубль отвязался от Brent в текущем году, потенциал его укрепления может продолжать ограничивать неопределенность вокруг налоговой реформы и общая слабость развивающихся валют (взять ту же турецкую лиру). Я бы еще добавил сюда, что, даже если Brent подорожает краткосрочно до 67$-70$, то многие могут не поверить в устойчивость или обоснованность данных ценовых уровней по Brent и скорее будут отыгрывать данный позитив на рынке акций РФ, чем в рубль.

Во-вторых, мы видим продолжающуюся слабость в турецкой лире, которая в текущем году претендует на худший результат с потерями порядка 10% против доллара США. Интересен комментарий аналитиков Sberbank CIB, что возможный рост пары USDTRY выше 4.00 может привести к тому, что USDRUB двинется к отметке 60.00.

Рубль – ограниченный потенциал укрепления

Дневной график USDTRY и сопротивление 4.00.

Небольшая интрига и риски по-прежнему связаны с возможным снижением кредитного рейтинга ЮАР в суверенной валюте в ближайшую пятницу агентствами Moody’s и S&P.

И, конечно, очевидно общее снижение торговой активности и волатильности на биржах, учитывая День Благодарения в США в четверг и короткую торговую неделю за океаном.

61 – «дорого», 58.50-59 – «дешево» для USDRUB.

Технический анализ
В USDRUB могут быть вновь актуальны торги в диапазоне, на этот раз речь идет о коридоре 59-61.

Уровни сопротивления – 60.80-61, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 59-59.5, 58.50, 57.30/50, 57, 55.80/56, 55, 54.


USDRUB (Daily).

Позиции (ноябрь-декабрь)
Интерес может представлять покупка USDRUB в районе 58.5-59 с продажей покрытого декабрьского (21.12) опциона колл со страйками 60500-61000.

Другой вариант вместо покупки USDRUB на споте или посредством фьючерса – это продажа декабрьского опциона пут со страйками 59000-59500.

Пока все идет к диапазону 59-61 по USDRUB до конца года, от границ которого и представляется интересным работать.

Календарь
22.11 – протоколы ФРС к заседанию 31.10-1.11
23.11 – День Благодарения США (биржи закрыты)
24.11 – Короткая торговая сессия на NYSE; S&P и Moody’s представят обновленные оценки кредитного рейтинга ЮАР (риск – снижение рейтинга по обязательствам в национальной валюты до «мусорного» уровня)
13.12 – заседание ФРС (прогноз +25 б.п.).
15.12 – заседание Банка России (прогноз -25 б.п. до 8%).

При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=369600. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации. Реклама на сайте