26 апреля 2024 Мои Инвестиции | ЦИАН
🔸 По нашим оценкам, в IV кв. 2023 г. выручка выросла на 34% г/г до 3,2 млрд руб. — благодаря повышению монетизации объявлений, активной лидогенерации и росту медийной рекламы на платформе. По итогам всего года выручка могла вырасти на 39% г/г до 11,5 млрд руб.
🔸 Скорр. EBITDA за IV кв. 2023 г., на наш взгляд, могла увеличиться на 29% г/г до 756 млн руб. Более сдержанная динамика роста по сравнению с выручкой обусловлена нормализацией маркетинговых расходов, в результате чего рентабельность снизилась до 23,6% против 24,5% в IV кв. 2022 г.
По итогам всего 2023 г. мы ожидаем роста скорр. EBITDA на 67% г/г до 2,8 млрд руб. и увеличения маржи на 4 п.п. г/г до 24%.
🔸 По нашим расчетам, чистая прибыль за VI кв. 2023 г. могла снизиться на 14% г/г до 420 млн руб., в том числе из-за курсовых разниц. Однако чистая прибыль за весь 2023 г. могла вырасти почти в 4 раза г/г до 1,8 млрд руб., а рентабельность — повыситься до 16% (против 6% в 2022 г.).
🔸 Ситуация на рынке недвижимости остается неопределенной для Cian. С одной стороны, увеличение сроков экспозиции и оптимизация тарифов более чем нивелируют сокращение количества объявлений на платформе. С другой стороны, снижение доступности ипотеки может сдерживать рост лидогенерации.
🔸 Мы считаем текущий мультипликатор EV/EBITDA за 2024 г. на уровне 12х, с которым торгуется Cian, справедливым.
В тоже время завершение недавно объявленной корпоративной реструктуризации и сохранение устойчивого роста бизнеса могут способствовать положительной переоценке Cian в среднесрочной перспективе.
Полагаем, что в ближайшее время компания раскроет детали обмена акций в рамках реструктуризации.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
🔸 Скорр. EBITDA за IV кв. 2023 г., на наш взгляд, могла увеличиться на 29% г/г до 756 млн руб. Более сдержанная динамика роста по сравнению с выручкой обусловлена нормализацией маркетинговых расходов, в результате чего рентабельность снизилась до 23,6% против 24,5% в IV кв. 2022 г.
По итогам всего 2023 г. мы ожидаем роста скорр. EBITDA на 67% г/г до 2,8 млрд руб. и увеличения маржи на 4 п.п. г/г до 24%.
🔸 По нашим расчетам, чистая прибыль за VI кв. 2023 г. могла снизиться на 14% г/г до 420 млн руб., в том числе из-за курсовых разниц. Однако чистая прибыль за весь 2023 г. могла вырасти почти в 4 раза г/г до 1,8 млрд руб., а рентабельность — повыситься до 16% (против 6% в 2022 г.).
🔸 Ситуация на рынке недвижимости остается неопределенной для Cian. С одной стороны, увеличение сроков экспозиции и оптимизация тарифов более чем нивелируют сокращение количества объявлений на платформе. С другой стороны, снижение доступности ипотеки может сдерживать рост лидогенерации.
🔸 Мы считаем текущий мультипликатор EV/EBITDA за 2024 г. на уровне 12х, с которым торгуется Cian, справедливым.
В тоже время завершение недавно объявленной корпоративной реструктуризации и сохранение устойчивого роста бизнеса могут способствовать положительной переоценке Cian в среднесрочной перспективе.
Полагаем, что в ближайшее время компания раскроет детали обмена акций в рамках реструктуризации.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter