27 декабря 2017 Мои Инвестиции Коровин Максим
В последние несколько дней картина торгов на рынке ОФЗ практически не меняется: оборот невысокий, основной спрос сосредоточен в коротких бумагах, в то время как интерес в среднем сегменте и на дальнем конце кривой выглядит более сбалансированным.
В этом смысле вчерашняя сессия не стала исключением. По итогам торгов выпуски сроком обращения менее четырех лет закрылись снижением доходностей на 2–4 бп. Лучше других смотрелся ОФЗ-26205 (YTM 6.92%), опустившийся в доходности на 7 бп. Среднесрочные облигации завершили день в целом без изменений, а длинные выросли в доходности 1–2 бп вследствие продолжающихся локальных продаж. В итоге спред на отрезке 2–10 лет расширился еще на 3 бп (до 58 бп), в очередной раз обновив максимум текущего года. Довольно активно торговались флоутеры, укрепившиеся еще на 0.1–0.2 пп. Индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 закрылся на уровнях понедельника, показатель вмененной инфляции не изменился. Сегодня на последнем в этом году аукционе Минфин предложит инвесторам два выпуска с фиксированным купоном (ОФЗ-26214 и ОФЗ-26222), сделав акцент на размещении более короткой бумаги (25 млрд руб. и 10 млрд руб. соответственно).
Денежный рынок: налоги заплачены
Средневзвешенная стоимость однодневного валютного свопа вчера повысилась до 6.53% (+6 бп относительно пятницы), хотя к закрытию ставка опустилась до 6.28%.
Движения более длинных кросс-валютных ставок ограничивались узким диапазоном. Наклон кривой NDF уменьшился: 3-месячная ставка выросла еще на 5 бп (до 6.47%), в то время как длинные ставки снизились на 4–6 бп. На кривых кросс-валютных и процентных свопов волатильность была ниже – ставки выросли в среднем на 2–3 бп. После кратковременного роста в понедельник, связанного с уплатой налогов, рублевые ставки однодневного репо под залог ОФЗ снизились примерно на 60 бп (до 7.0–7.1%). Ставка RUONIA, в понедельник поднявшаяся до 7.84% (+30 бп), вчера, как мы полагаем, также опустилась ниже.
Банки во вторник восстановили баланс своих корсчетов в ЦБ до 2.4 трлн руб. (+644 млрд руб.). В связи с временным сокращением профицита ликвидности в банковской системе спрос на аукционе недельных депозитов при лимите 2.43 трлн руб. составил всего 1.12 трлн руб. (?420 млрд руб. по сравнению с предыдущим аукционом). Средневзвешенная ставка, как и неделю назад, сложилась на уровне 7.72%. Плюс к этому Банк России провел аукцион четвертого транша своих купонных облигаций с погашением в середине марта, продав в общей сложности 14.4 млрд руб. бумаг (из предложенных 166 млрд руб.). Между тем объем привлечения в рамках однодневного репо с Федеральным казначейством увеличился до 222 млрд руб. против 4 млрд руб. в понедельник.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В этом смысле вчерашняя сессия не стала исключением. По итогам торгов выпуски сроком обращения менее четырех лет закрылись снижением доходностей на 2–4 бп. Лучше других смотрелся ОФЗ-26205 (YTM 6.92%), опустившийся в доходности на 7 бп. Среднесрочные облигации завершили день в целом без изменений, а длинные выросли в доходности 1–2 бп вследствие продолжающихся локальных продаж. В итоге спред на отрезке 2–10 лет расширился еще на 3 бп (до 58 бп), в очередной раз обновив максимум текущего года. Довольно активно торговались флоутеры, укрепившиеся еще на 0.1–0.2 пп. Индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 закрылся на уровнях понедельника, показатель вмененной инфляции не изменился. Сегодня на последнем в этом году аукционе Минфин предложит инвесторам два выпуска с фиксированным купоном (ОФЗ-26214 и ОФЗ-26222), сделав акцент на размещении более короткой бумаги (25 млрд руб. и 10 млрд руб. соответственно).
Денежный рынок: налоги заплачены
Средневзвешенная стоимость однодневного валютного свопа вчера повысилась до 6.53% (+6 бп относительно пятницы), хотя к закрытию ставка опустилась до 6.28%.
Движения более длинных кросс-валютных ставок ограничивались узким диапазоном. Наклон кривой NDF уменьшился: 3-месячная ставка выросла еще на 5 бп (до 6.47%), в то время как длинные ставки снизились на 4–6 бп. На кривых кросс-валютных и процентных свопов волатильность была ниже – ставки выросли в среднем на 2–3 бп. После кратковременного роста в понедельник, связанного с уплатой налогов, рублевые ставки однодневного репо под залог ОФЗ снизились примерно на 60 бп (до 7.0–7.1%). Ставка RUONIA, в понедельник поднявшаяся до 7.84% (+30 бп), вчера, как мы полагаем, также опустилась ниже.
Банки во вторник восстановили баланс своих корсчетов в ЦБ до 2.4 трлн руб. (+644 млрд руб.). В связи с временным сокращением профицита ликвидности в банковской системе спрос на аукционе недельных депозитов при лимите 2.43 трлн руб. составил всего 1.12 трлн руб. (?420 млрд руб. по сравнению с предыдущим аукционом). Средневзвешенная ставка, как и неделю назад, сложилась на уровне 7.72%. Плюс к этому Банк России провел аукцион четвертого транша своих купонных облигаций с погашением в середине марта, продав в общей сложности 14.4 млрд руб. бумаг (из предложенных 166 млрд руб.). Между тем объем привлечения в рамках однодневного репо с Федеральным казначейством увеличился до 222 млрд руб. против 4 млрд руб. в понедельник.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter