28 февраля 2018 Архив
Если есть что-то, чему финансовые рынки уделяют много внимания, так это “тренд”. Как говорят англосаксы, “тренд – это ваш друг”.
И, как обычно, меня интересует долгосрочная перспектива.
Например, я слежу за доходностями 10-летних американских облигаций. С 1960 по начало 1980-х годов тренд был бычьим. С тех пор он сменился на медвежий.
С 1960 по 1985 год каждый циклический минимум был выше предыдущих минимумов, и эти минимумы ложились на линию, что помогло определить восходящий тренд.
Начиная с 1985 года, произошла смена декораций, и тогда все самые высокие циклические значения начали становится ниже предыдущих, и все они также были идеально выровнены, что помогло отследить нисходящий тренд.
Сегодня мы все еще находимся в нисходящем тренде, и поэтому любое повышение долгосрочных ставок в США с нынешних уровней будет означать, что мы вышли из этого тренда, который продолжался все последние тридцать лет. Смена направления тренда – это очень важное изменение, поскольку долгосрочные американские ставки являются ключевыми ставками для всего мира, так как доллар по-прежнему является резервной валютой мира.
Скажем проще: управлять деньгами в последние тридцать лет было весьма легко, поскольку ставки снижались в упорядоченной манере.
Это определенность может исчезнуть, если ставки продолжат расти …
Но экстраординарность текущего момента заключается в том, что многие другие переменные, которые почти так же важны, находятся в столь же критической технической ситуации.
Рассмотрим обменный курс доллара по отношению к евро, который, возможно, является самым важным обменным курсом в мире.
Мы снова столкнулись с трендом. И здесь мы видим, что с 2008 года доллар находился в “бычьем” тренде.
Если евро уйдет выше отметки 1,25, тогда еще одна определенность исчезнет.
Перейдем к золоту.
Что ж, и здесь мы сталкиваемся с удивительной ситуацией: золото в настоящий момент находится в нисходящем тренде.
Если золото начнет расти с текущих уровней, то мы, вероятно, вернемся к бычьему рынку для варварской реликвии.
И я могу привести гораздо больше примеров, взяв, например, доходность акций по сравнению с доходностью облигаций по всему миру, доходность немецкого фондового рынка по сравнению с доходностью других европейских фондовых рынков, которые я знаю.
И я должен кое в чем признаться читателям Institut Des Libertes.
За 45 лет карьеры я НИКОГДА не видел такого парада планет, и это меня тревожит.
Более того, я понятия не имею, что могло бы вызвать эту совершенно новую ситуацию.
Никогда я не видел столько финансовых переменных, находящихся в критически важных ситуациях одновременно.
Но я ЗНАЮ, что теперь компьютеры управляют гигантскими суммами.
И я готов поспорить, что ВСЕ эти компьютеры были запрограммированы так, чтобы выплевывать ордера на продажу или на покупку, как только эти судьбоносные уровни будут пройдены.
И все эти уровни могут быть пересечены одномоментно.
И поэтому, когда они выставят все свои ордера одновременно, мы почувствуем себя пассажирам, которые одновременно бегут к одной стороне лодки, после чего последняя опрокидывается.
У нас уже был пример такого явления в начале февраля с фондами волатильности.
Боюсь, что то предупреждение было всего лишь простой репетицией.
В конце концов, рынок всегда был местом встречи людей для обмена товарами и услугами, и когда два человека соглашаются что-то обменять, они договариваются о ЦЕНЕ, которая удовлетворяет обе стороны.
Ничего подобного не происходит, когда ордера выпускаются машинами.
Нынешняя система столь же глупа, как и в СССР.
Мы просто заменили технократов машинами.
Я не уверен, что это можно назвать прогрессом.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
И, как обычно, меня интересует долгосрочная перспектива.
Например, я слежу за доходностями 10-летних американских облигаций. С 1960 по начало 1980-х годов тренд был бычьим. С тех пор он сменился на медвежий.
С 1960 по 1985 год каждый циклический минимум был выше предыдущих минимумов, и эти минимумы ложились на линию, что помогло определить восходящий тренд.
Начиная с 1985 года, произошла смена декораций, и тогда все самые высокие циклические значения начали становится ниже предыдущих, и все они также были идеально выровнены, что помогло отследить нисходящий тренд.
Сегодня мы все еще находимся в нисходящем тренде, и поэтому любое повышение долгосрочных ставок в США с нынешних уровней будет означать, что мы вышли из этого тренда, который продолжался все последние тридцать лет. Смена направления тренда – это очень важное изменение, поскольку долгосрочные американские ставки являются ключевыми ставками для всего мира, так как доллар по-прежнему является резервной валютой мира.
Скажем проще: управлять деньгами в последние тридцать лет было весьма легко, поскольку ставки снижались в упорядоченной манере.
Это определенность может исчезнуть, если ставки продолжат расти …
Но экстраординарность текущего момента заключается в том, что многие другие переменные, которые почти так же важны, находятся в столь же критической технической ситуации.
Рассмотрим обменный курс доллара по отношению к евро, который, возможно, является самым важным обменным курсом в мире.
Мы снова столкнулись с трендом. И здесь мы видим, что с 2008 года доллар находился в “бычьем” тренде.
Если евро уйдет выше отметки 1,25, тогда еще одна определенность исчезнет.
Перейдем к золоту.
Что ж, и здесь мы сталкиваемся с удивительной ситуацией: золото в настоящий момент находится в нисходящем тренде.
Если золото начнет расти с текущих уровней, то мы, вероятно, вернемся к бычьему рынку для варварской реликвии.
И я могу привести гораздо больше примеров, взяв, например, доходность акций по сравнению с доходностью облигаций по всему миру, доходность немецкого фондового рынка по сравнению с доходностью других европейских фондовых рынков, которые я знаю.
И я должен кое в чем признаться читателям Institut Des Libertes.
За 45 лет карьеры я НИКОГДА не видел такого парада планет, и это меня тревожит.
Более того, я понятия не имею, что могло бы вызвать эту совершенно новую ситуацию.
Никогда я не видел столько финансовых переменных, находящихся в критически важных ситуациях одновременно.
Но я ЗНАЮ, что теперь компьютеры управляют гигантскими суммами.
И я готов поспорить, что ВСЕ эти компьютеры были запрограммированы так, чтобы выплевывать ордера на продажу или на покупку, как только эти судьбоносные уровни будут пройдены.
И все эти уровни могут быть пересечены одномоментно.
И поэтому, когда они выставят все свои ордера одновременно, мы почувствуем себя пассажирам, которые одновременно бегут к одной стороне лодки, после чего последняя опрокидывается.
У нас уже был пример такого явления в начале февраля с фондами волатильности.
Боюсь, что то предупреждение было всего лишь простой репетицией.
В конце концов, рынок всегда был местом встречи людей для обмена товарами и услугами, и когда два человека соглашаются что-то обменять, они договариваются о ЦЕНЕ, которая удовлетворяет обе стороны.
Ничего подобного не происходит, когда ордера выпускаются машинами.
Нынешняя система столь же глупа, как и в СССР.
Мы просто заменили технократов машинами.
Я не уверен, что это можно назвать прогрессом.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter