Поддержку локальным акциям оказывает «нефть в рублях». Кроме того, взаимный обмен пошлинами между США и Китаем пока прямо и серьезно не затрагивает РФ. Тем не менее, опасения инвесторов относительно замедления глобальной экономики давят на сырьевые котировки. Новые санкции США краткосрочно и точечно ударили по некоторым российским бумагам. В качестве позитивного поддерживающего фактора можно обозначить активную фазу дивидендного сезона.
Развивающиеся рынки
Индекс развивающихся рынков MSCI EM на этой неделе продолжил снижение к нижней границе восходящего канала. Практически аналогичную динамику показывали развитые площадки. Основной причиной для распродажи рисковых активов являлась угроза торговых войн, которые уже обрели свои очертания.
Китай ввел пошлины на американский импорт в сумме на $3 млрд после введения ограничений со стороны США на сталь и алюминий. США обнародовали детали тарифов на 1300 наименований китайского импорта в сфере электроники, автомобилестроения и медицины, в общей сумме на $50 млрд. Китай заявил о намерении дать адекватный ответ, после чего в пятницу Трамп попросил министерство торговли расширить список товаров, попадающий под пошлины до $100 млрд.
Самая большая статья китайского импорта в США- телекоммуникационная и компьютерная электроника ($137 млрд). В первоначальной версии пошлин большинство позиций из этих категорий были исключены. На одежду и обувь в составе китайского импорта приходится $39 млрд.
Таким образом, мы видим эскалацию торгового протекционизма, что и оказывает давление, в первую очередь на сектора, которые могут оказаться под ударом. Учитывая тесную взаимосвязь в производственных цепочках потребительской электроники, например, могут пострадать также рынки Японии, Тайваня и Ю. Кореи.
Но инвесторы справедливо опасаются, что торговые войны в конечном итоге могут привести к росту цен в отдельных сегментах, снижению спроса и общему замедлению мировой экономики. В таком случае под давлением могут оказаться активы, напрямую не связанные с заградительными пошлинами.
Если это предположение окажется верным, а Трамп действительно преследует цель снизить дефицит торгового баланса США, который кстати в феврале практически достиг 10-летнего максимума, ему необходимо будет предпринимать дополнительные меры, возможно в отношении других стран. Если на каждое торговое ограничение США Китай будет вводить свои ответные меры, дефицит торгового баланса вряд ли существенно сократится. Впрочем, надежды на разумные и продуктивные переговоры все еще присутствуют.
В случае продолжения эскалации торгового протекционизма, MSCI EM в ближайшие месяцы может углубить просадку. В частности, явной целью видится уровень 1100 пунктов. В зависимости от ответных мер Китая и риторики Трампа, не выглядит невероятной и просадка к 1000 пунктам.
Сырье и металлы
Товарный рынок на этой неделе также показал просадку на фоне рисков, связанных с торговым протекционизмом. Замедление мировой экономики снизит спрос на металлы и нефть. При этом, доллар также оказывает давление на котировки. Инвесторы полагают, что торговый дефицит США реально может снизиться, что позитивно сказывает на стоимости национальной валюты, даже несмотря на краткосрочное бегство от рисков в валюту фондирования.
Кроме вопроса торговли на нефть на этой неделе оказало давление превышение РФ обязательств по добыче, установленных в рамках договора ОПЕК+. Вместе с тем, и Саудовская Аравия, и Россия выступают за продолжение долгосрочного сотрудничества в плане регулирования сырьевого рынка. Российский министр энергетики предлагает создание новой организации для взаимодействия ОПЕК и стран, не входящих в картель.
Между тем, данные по запасам от API и Минэнерго США на этой неделе показали снижение. Но добыча в США продолжила расти темпами, чуть выше 20 тыс. баррелей за неделю. Поддержку также оказали новости о том, что Саудовская Аравия повышает цены для азиатских потребителей на майские поставки нефти.
Сегодня в фокусе данные по буровой активности в Северной Америке. На прошлой неделе количество активных вышек снизилось на 7 ед.
Bloomberg commodity index на этой неделе опускался к нижней границе восходящего канала. Но просадка была выкуплена. В результате котировки пока закрепились выше уровня 86,5 пунктов. Тем не менее, пока цены остаются в рамках краткосрочного нисходящего канала. В зависимости от того, как быстро Китай ответит на давление Трампа и вообще какой будет этот ответ, не стоит исключать и выхода котировок из восходящего канала. С другой стороны, закрепление выше 87 пунктов будет неплохим сигналом к восстановлению.
Динамика российского рынка
Индекс МосБиржи на этой неделе даже показал позитивную динамику в отличие от многих других развивающихся рынков. Поддержка пришла в том числе от нефти в рублях, чему способствовало укрепление доллара на мировом рынке. Котировки продолжают оставаться в рамках восходящей тенденции с середины прошлого года.
Индекс поднялся к сопротивлению 2300 пунктов после просадки в начале недели. Но пока говорить о возобновлении роста рановато. Внешний фон остается напряженным, из очевидных краткосрочных позитивных драйверов видится лишь дивидендный сезон и возможно стабильная нефть. Пробой нижней границы восходящего канала может привести котировки к поддержке 2230 пунктов. Ухудшение внешнего фона значительно повысит шансы продолжения нисходящей коррекции.
Опасения торговых войн сказалось на потоке средств, приходящих через глобальные фонды. За прошедшую неделю фонды, инвестирующие исключительно в акции РФ, вывели порядка $50 млн против оттока $60 млн неделей ранее. Совокупно с фондами GEM отток оставил около $30 млн, об этом свидетельствуют данные EPFR.
Индекс ММВБ, таймфрейм дневной
Отраслевая динамика
В аутсайдерах на этой неделе оказались телекомы. Магафон теряет 0,6%. Система снижается на 3,2%. Менеджмент в ходе телеконференции по результатам 2017г. намекнул на изменение дивполитики, сосредоточится на снижении долговой нагрузки. Финальные дивиденды за 2017 г. (0,5 руб.) под вопросом.
Лучше рынка выглядит финансовый сектор с лидером ВТБ (+6,8%). Банк может выплатить за 2017 г. более 60% прибыли, порядка 0,003 руб. на обыкновенную акцию. Заседание совета директоров по вопросу назначено на 16 апреля.
У металлургов в аутсайдерах Мечел пр. Компания представила отчет за 2017 г. Инвесторы ожидали большего. Тем не менее, компания может выплатить более 16 руб. дивидендов на префы, в случае если это одобрят кредиторы. Так же под давлением оказались акции Русала и EN+ после введения новых санкций США в отношении О. Дерипаски.
Ослабление рубля позитивно сказывает на секторе химии и нефтехимии. ФосАгро за неделю прибавляет 2,3%.
Арест собственников группы «Сумма» Магомедовых обрушил акции подконтрольной ДВМП на 20%. Также под давлением оказались бумаги НМТП.
Индекс ММВБ в разрезе отраслей
Ожидаемые события
Китайские биржи с понедельника начнут работу после продолжительных праздничных выходных. Алроса 10 апреля опубликует данные по продажам за март. Детский мир 12 апреля представит операционные результаты за I квартал 2018г. НЛМК планирует 13 апреля раскрыть операционные результаты за I квартал текущего года. Также в течение недели с результатами по первому кварталу определится Северсталь.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Развивающиеся рынки
Индекс развивающихся рынков MSCI EM на этой неделе продолжил снижение к нижней границе восходящего канала. Практически аналогичную динамику показывали развитые площадки. Основной причиной для распродажи рисковых активов являлась угроза торговых войн, которые уже обрели свои очертания.
Китай ввел пошлины на американский импорт в сумме на $3 млрд после введения ограничений со стороны США на сталь и алюминий. США обнародовали детали тарифов на 1300 наименований китайского импорта в сфере электроники, автомобилестроения и медицины, в общей сумме на $50 млрд. Китай заявил о намерении дать адекватный ответ, после чего в пятницу Трамп попросил министерство торговли расширить список товаров, попадающий под пошлины до $100 млрд.
Самая большая статья китайского импорта в США- телекоммуникационная и компьютерная электроника ($137 млрд). В первоначальной версии пошлин большинство позиций из этих категорий были исключены. На одежду и обувь в составе китайского импорта приходится $39 млрд.
Таким образом, мы видим эскалацию торгового протекционизма, что и оказывает давление, в первую очередь на сектора, которые могут оказаться под ударом. Учитывая тесную взаимосвязь в производственных цепочках потребительской электроники, например, могут пострадать также рынки Японии, Тайваня и Ю. Кореи.
Но инвесторы справедливо опасаются, что торговые войны в конечном итоге могут привести к росту цен в отдельных сегментах, снижению спроса и общему замедлению мировой экономики. В таком случае под давлением могут оказаться активы, напрямую не связанные с заградительными пошлинами.
Если это предположение окажется верным, а Трамп действительно преследует цель снизить дефицит торгового баланса США, который кстати в феврале практически достиг 10-летнего максимума, ему необходимо будет предпринимать дополнительные меры, возможно в отношении других стран. Если на каждое торговое ограничение США Китай будет вводить свои ответные меры, дефицит торгового баланса вряд ли существенно сократится. Впрочем, надежды на разумные и продуктивные переговоры все еще присутствуют.
В случае продолжения эскалации торгового протекционизма, MSCI EM в ближайшие месяцы может углубить просадку. В частности, явной целью видится уровень 1100 пунктов. В зависимости от ответных мер Китая и риторики Трампа, не выглядит невероятной и просадка к 1000 пунктам.
Сырье и металлы
Товарный рынок на этой неделе также показал просадку на фоне рисков, связанных с торговым протекционизмом. Замедление мировой экономики снизит спрос на металлы и нефть. При этом, доллар также оказывает давление на котировки. Инвесторы полагают, что торговый дефицит США реально может снизиться, что позитивно сказывает на стоимости национальной валюты, даже несмотря на краткосрочное бегство от рисков в валюту фондирования.
Кроме вопроса торговли на нефть на этой неделе оказало давление превышение РФ обязательств по добыче, установленных в рамках договора ОПЕК+. Вместе с тем, и Саудовская Аравия, и Россия выступают за продолжение долгосрочного сотрудничества в плане регулирования сырьевого рынка. Российский министр энергетики предлагает создание новой организации для взаимодействия ОПЕК и стран, не входящих в картель.
Между тем, данные по запасам от API и Минэнерго США на этой неделе показали снижение. Но добыча в США продолжила расти темпами, чуть выше 20 тыс. баррелей за неделю. Поддержку также оказали новости о том, что Саудовская Аравия повышает цены для азиатских потребителей на майские поставки нефти.
Сегодня в фокусе данные по буровой активности в Северной Америке. На прошлой неделе количество активных вышек снизилось на 7 ед.
Bloomberg commodity index на этой неделе опускался к нижней границе восходящего канала. Но просадка была выкуплена. В результате котировки пока закрепились выше уровня 86,5 пунктов. Тем не менее, пока цены остаются в рамках краткосрочного нисходящего канала. В зависимости от того, как быстро Китай ответит на давление Трампа и вообще какой будет этот ответ, не стоит исключать и выхода котировок из восходящего канала. С другой стороны, закрепление выше 87 пунктов будет неплохим сигналом к восстановлению.
Динамика российского рынка
Индекс МосБиржи на этой неделе даже показал позитивную динамику в отличие от многих других развивающихся рынков. Поддержка пришла в том числе от нефти в рублях, чему способствовало укрепление доллара на мировом рынке. Котировки продолжают оставаться в рамках восходящей тенденции с середины прошлого года.
Индекс поднялся к сопротивлению 2300 пунктов после просадки в начале недели. Но пока говорить о возобновлении роста рановато. Внешний фон остается напряженным, из очевидных краткосрочных позитивных драйверов видится лишь дивидендный сезон и возможно стабильная нефть. Пробой нижней границы восходящего канала может привести котировки к поддержке 2230 пунктов. Ухудшение внешнего фона значительно повысит шансы продолжения нисходящей коррекции.
Опасения торговых войн сказалось на потоке средств, приходящих через глобальные фонды. За прошедшую неделю фонды, инвестирующие исключительно в акции РФ, вывели порядка $50 млн против оттока $60 млн неделей ранее. Совокупно с фондами GEM отток оставил около $30 млн, об этом свидетельствуют данные EPFR.
Индекс ММВБ, таймфрейм дневной
Отраслевая динамика
В аутсайдерах на этой неделе оказались телекомы. Магафон теряет 0,6%. Система снижается на 3,2%. Менеджмент в ходе телеконференции по результатам 2017г. намекнул на изменение дивполитики, сосредоточится на снижении долговой нагрузки. Финальные дивиденды за 2017 г. (0,5 руб.) под вопросом.
Лучше рынка выглядит финансовый сектор с лидером ВТБ (+6,8%). Банк может выплатить за 2017 г. более 60% прибыли, порядка 0,003 руб. на обыкновенную акцию. Заседание совета директоров по вопросу назначено на 16 апреля.
У металлургов в аутсайдерах Мечел пр. Компания представила отчет за 2017 г. Инвесторы ожидали большего. Тем не менее, компания может выплатить более 16 руб. дивидендов на префы, в случае если это одобрят кредиторы. Так же под давлением оказались акции Русала и EN+ после введения новых санкций США в отношении О. Дерипаски.
Ослабление рубля позитивно сказывает на секторе химии и нефтехимии. ФосАгро за неделю прибавляет 2,3%.
Арест собственников группы «Сумма» Магомедовых обрушил акции подконтрольной ДВМП на 20%. Также под давлением оказались бумаги НМТП.
Индекс ММВБ в разрезе отраслей
Ожидаемые события
Китайские биржи с понедельника начнут работу после продолжительных праздничных выходных. Алроса 10 апреля опубликует данные по продажам за март. Детский мир 12 апреля представит операционные результаты за I квартал 2018г. НЛМК планирует 13 апреля раскрыть операционные результаты за I квартал текущего года. Также в течение недели с результатами по первому кварталу определится Северсталь.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter