10 февраля 2009 Связь-Банк
Это уже второе повышение ставок за месяц. По большому счету в этом нет ничего удивительного. Цели регулятора все те же – сдерживание инфляции и обеспечение стабильного курса национальной валюты. При этом стоит отметить, что достижение второй цели ЦБ РФ намерен осуществить с минимальным расходованием золотовалютных резервов. Таким образом, за счет усложнения доступа банкам к краткосрочному рефинансированию Банк России "сужает" возможности кредитных организаций в игре на валютном рынке против рубля. Но и здесь ЦБ РФ нужно проявлять осторожность, дабы не ввести банковскую систему в состояние очередного кризиса ликвидности. Стоит отметить, что в рамках повышенных кредитных ставок проблемы начинают ощущать не только банки, но и предприятия реального сектора, а в период кризиса это может в значительной степени замедлить "выздоровление" экономики страны.
Повышение ставок грозит в первую очередь ростом доходности гособлигаций. Отмечу, что одним из ориентиров для ОФЗ является ставка прямого РЕПО, а она, в свою очередь, с завтрашнего дня будет выше на 1 п.п.
Столь пессимистичные ожидания подтверждает динамика котировок госбумаг прошлой недели. Несмотря на то, что курс национальной валюты на минувшей неделе в целом стабилизировался. Ставки МБК по сравнению с началом недели с 12 – 15 % годовых снизились ниже 10 % годовых в конце недели. По рынку прослеживался рост доходности ОФЗ. Главная причина такой динамики федеральных заимствований, на мой взгляд, как раз кроется в нынешней денежно-кредитной политике ЦБ РФ
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Повышение ставок грозит в первую очередь ростом доходности гособлигаций. Отмечу, что одним из ориентиров для ОФЗ является ставка прямого РЕПО, а она, в свою очередь, с завтрашнего дня будет выше на 1 п.п.
Столь пессимистичные ожидания подтверждает динамика котировок госбумаг прошлой недели. Несмотря на то, что курс национальной валюты на минувшей неделе в целом стабилизировался. Ставки МБК по сравнению с началом недели с 12 – 15 % годовых снизились ниже 10 % годовых в конце недели. По рынку прослеживался рост доходности ОФЗ. Главная причина такой динамики федеральных заимствований, на мой взгляд, как раз кроется в нынешней денежно-кредитной политике ЦБ РФ
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter