На рынке акций
Ситуация на рынке на минувшей неделе оставалась крайне нестабильной на фоне тревожных сообщений по поводу масштабов распространения коронавируса и его последствий для экономики. Глобальные фондовые рынки по итогам пятничных торгов продемонстрировали коррекцию вверх после сильного снижения накануне, когда ВОЗ объявила о пандемии Covid-19, а президент США Д. Трамп закрыл на 30 дней свободный въезд в США из стран Европы. Тем не менее по итогам недели рынки понесли существенные потери. Американский индекс широкого рынка S&P 500 упал на 8,8%, европейский Stoxx Euro 600 – на 18,4% и индекс развивающихся стран MXEF – на 11,9%.
На фоне падения глобальных площадок российский рынок акций также завершил неделю масштабной коррекцией. Индекс РТС снизился на 21,2%, индекс МосБиржи просел на 14,8%. Национальная валюта подешевела на 5,7% относительно американского доллара.
Важным фактором для рынка стало объявление центробанками новых антикризисных мер. В выходные ФРС США, которая второй раз за последние две недели экстренно понизила ставку до 0-0,25%, объявила о том, что возобновляет количественное стимулирование в объеме $700 млрд и будет координировать действия с центробанками G7 и Швейцарии для поддержания долларовой ликвидности в глобальном масштабе.
В прошлый четверг ЕЦБ сохранил базовую процентную ставку по депозитам (на уровне минус 0,5%, в то время как ожидалось снижение до минус 0,6%), но увеличил объем выкупа активов еще на 120 млрд евро до конца года.
Основной причиной падения рынков стало введение многими странами карантина, что привело к приостановке деловой активности. Несмотря на активные монетарные меры коррекция на рынках продолжается. Как мы полагаем, правительства крупнейших стран предпримут дополнительные шаги по сдерживанию распространения вируса и ограничению передвижения населения.
Российский рынок продолжает снижаться вместе с глобальными. Основными драйверами остаются монетарные и фискальные действия центробанков, неопределенный срок карантина и поиск вакцины от вируса.
Динамика индексов указана в валюте индексов.
Нефть
Нефтяные котировки Brent на фоне новостей о де-факто распаде сделки ОПЕК+ и продолжающемся быстром распространении коронавируса Covid-19 на территории ЕС завершили неделю резким падением, на 25,2%, закрывшись на уровне $33,85/барр.
По данным Минэнерго США, запасы нефти в стране по итогам прошедшей недели выросли на 7,7 млн барр. при ожидании их увеличения только на 1,7 млн барр. Минэнерго США понизило прогноз суточной нефтедобычи в стране в 2020 г. на 0,3 млн барр., до 13 млн барр. На 2021 г. оценка понижена на 1,1 млн барр. и составляет 12,7 млн барр. Если прогноз оправдается, то сокращение производства станет первым снижением в годовом выражении с 2016 г.
Сырьевые рынки двигаются по нисходящей траектории на ожиданиях падения спроса на продукцию.
Долговые рынки
На прошлой неделе на глобальных финансовых рынках продолжилась существенная коррекция, вызванная опасениями о последствиях распространения коронавируса в Европе и США. Снижение котировок происходило практически во всех основных классах рисковых активов (включая акции, сырье, локальные валюты, облигации развивающихся стран). Спреды по облигациям развивающихся стран расширились, 5-летний CDS на РФ превысил уровень в 200 б.п. (расширение с начала года составило 147 б.п.). За неделю индексы еврооблигаций Euro Cbonds IG Corporate EM и Euro Cbonds IG Russia потеряли в пределах 3,0-4,8%.
Негативные настроения преобладали и на рублевом долговом рынке. Дополнительным фактором давления на котировки рублевых активов стали цены на нефть, которые снизились на 25% за неделю на фоне неудачного исхода сделки ОПЕК+. Кривая ОФЗ поднялась на 130-150 б.п. за неделю. Индексы государственных и корпоративных облигаций МосБиржи потеряли 6,2% и 3,1% соответственно.
На рыночные настроения и, соответственно, динамику рынков в краткосрочной перспективе сильно влияет неопределенность относительно темпов распространения коронавируса, что обуславливает высокую волатильность.
Ограничения, связанные с карантином, будут сняты в видимой перспективе. В то же время меры по поддержке экономики со стороны центробанков и правительств разных стран положительно скажутся на восстановлении рынков до конца года.
Изменение глобального аппетита к риску останется основным фактором, влияющим на котировки рублевых облигаций в краткосрочной перспективе. При этом потенциал дальнейшей коррекции выглядит в настоящий момент ограниченным. Во-первых, ослабление рубля оказывает небольшое влияние на инфляцию и ЦБ не нужно поднимать ключевую ставку. Во-вторых, реальная доходность рублевых облигаций – ОФЗ и первого эшелона – уже выросла до 5-6%, что инвестиционно привлекательно как для нерезидентов, так и для локальных участников рынка.
Рубль
Коррекция в валютах развивающихся стран усилилась на фоне глобального ухудшения аппетита к риску. Индекс EMCI потерял 3,3% за неделю, рубль ослаб на 5,7% к доллару США. Более сильное ослабление рубля отчасти было обусловлено существенным снижением цен на нефть после неудачного исхода сделки ОПЕК+.
В краткосрочной перспективе основным фактором динамики российской валюты остается развитие ситуации с коронавирусом. При этом наиболее вероятно сохранение высокой волатильности в рубле. В то же время стоит отметить, что поддержку российской валюте в ближайшей перспективе окажет решение российского центробанка продавать валюту из резервов в рамках исполнения бюджетного правила.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ситуация на рынке на минувшей неделе оставалась крайне нестабильной на фоне тревожных сообщений по поводу масштабов распространения коронавируса и его последствий для экономики. Глобальные фондовые рынки по итогам пятничных торгов продемонстрировали коррекцию вверх после сильного снижения накануне, когда ВОЗ объявила о пандемии Covid-19, а президент США Д. Трамп закрыл на 30 дней свободный въезд в США из стран Европы. Тем не менее по итогам недели рынки понесли существенные потери. Американский индекс широкого рынка S&P 500 упал на 8,8%, европейский Stoxx Euro 600 – на 18,4% и индекс развивающихся стран MXEF – на 11,9%.
На фоне падения глобальных площадок российский рынок акций также завершил неделю масштабной коррекцией. Индекс РТС снизился на 21,2%, индекс МосБиржи просел на 14,8%. Национальная валюта подешевела на 5,7% относительно американского доллара.
Важным фактором для рынка стало объявление центробанками новых антикризисных мер. В выходные ФРС США, которая второй раз за последние две недели экстренно понизила ставку до 0-0,25%, объявила о том, что возобновляет количественное стимулирование в объеме $700 млрд и будет координировать действия с центробанками G7 и Швейцарии для поддержания долларовой ликвидности в глобальном масштабе.
В прошлый четверг ЕЦБ сохранил базовую процентную ставку по депозитам (на уровне минус 0,5%, в то время как ожидалось снижение до минус 0,6%), но увеличил объем выкупа активов еще на 120 млрд евро до конца года.
Основной причиной падения рынков стало введение многими странами карантина, что привело к приостановке деловой активности. Несмотря на активные монетарные меры коррекция на рынках продолжается. Как мы полагаем, правительства крупнейших стран предпримут дополнительные шаги по сдерживанию распространения вируса и ограничению передвижения населения.
Российский рынок продолжает снижаться вместе с глобальными. Основными драйверами остаются монетарные и фискальные действия центробанков, неопределенный срок карантина и поиск вакцины от вируса.
Динамика индексов указана в валюте индексов.
Нефть
Нефтяные котировки Brent на фоне новостей о де-факто распаде сделки ОПЕК+ и продолжающемся быстром распространении коронавируса Covid-19 на территории ЕС завершили неделю резким падением, на 25,2%, закрывшись на уровне $33,85/барр.
По данным Минэнерго США, запасы нефти в стране по итогам прошедшей недели выросли на 7,7 млн барр. при ожидании их увеличения только на 1,7 млн барр. Минэнерго США понизило прогноз суточной нефтедобычи в стране в 2020 г. на 0,3 млн барр., до 13 млн барр. На 2021 г. оценка понижена на 1,1 млн барр. и составляет 12,7 млн барр. Если прогноз оправдается, то сокращение производства станет первым снижением в годовом выражении с 2016 г.
Сырьевые рынки двигаются по нисходящей траектории на ожиданиях падения спроса на продукцию.
Долговые рынки
На прошлой неделе на глобальных финансовых рынках продолжилась существенная коррекция, вызванная опасениями о последствиях распространения коронавируса в Европе и США. Снижение котировок происходило практически во всех основных классах рисковых активов (включая акции, сырье, локальные валюты, облигации развивающихся стран). Спреды по облигациям развивающихся стран расширились, 5-летний CDS на РФ превысил уровень в 200 б.п. (расширение с начала года составило 147 б.п.). За неделю индексы еврооблигаций Euro Cbonds IG Corporate EM и Euro Cbonds IG Russia потеряли в пределах 3,0-4,8%.
Негативные настроения преобладали и на рублевом долговом рынке. Дополнительным фактором давления на котировки рублевых активов стали цены на нефть, которые снизились на 25% за неделю на фоне неудачного исхода сделки ОПЕК+. Кривая ОФЗ поднялась на 130-150 б.п. за неделю. Индексы государственных и корпоративных облигаций МосБиржи потеряли 6,2% и 3,1% соответственно.
На рыночные настроения и, соответственно, динамику рынков в краткосрочной перспективе сильно влияет неопределенность относительно темпов распространения коронавируса, что обуславливает высокую волатильность.
Ограничения, связанные с карантином, будут сняты в видимой перспективе. В то же время меры по поддержке экономики со стороны центробанков и правительств разных стран положительно скажутся на восстановлении рынков до конца года.
Изменение глобального аппетита к риску останется основным фактором, влияющим на котировки рублевых облигаций в краткосрочной перспективе. При этом потенциал дальнейшей коррекции выглядит в настоящий момент ограниченным. Во-первых, ослабление рубля оказывает небольшое влияние на инфляцию и ЦБ не нужно поднимать ключевую ставку. Во-вторых, реальная доходность рублевых облигаций – ОФЗ и первого эшелона – уже выросла до 5-6%, что инвестиционно привлекательно как для нерезидентов, так и для локальных участников рынка.
Рубль
Коррекция в валютах развивающихся стран усилилась на фоне глобального ухудшения аппетита к риску. Индекс EMCI потерял 3,3% за неделю, рубль ослаб на 5,7% к доллару США. Более сильное ослабление рубля отчасти было обусловлено существенным снижением цен на нефть после неудачного исхода сделки ОПЕК+.
В краткосрочной перспективе основным фактором динамики российской валюты остается развитие ситуации с коронавирусом. При этом наиболее вероятно сохранение высокой волатильности в рубле. В то же время стоит отметить, что поддержку российской валюте в ближайшей перспективе окажет решение российского центробанка продавать валюту из резервов в рамках исполнения бюджетного правила.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter