21 сентября 2020 БКС Экспресс
Несколько законопроектов об отмене налоговых льгот на добычу нефти внесены в Госдуму на выходных. Как и ожидалось, законопроекты затронули налоговые льготы на добычу высоковязкой нефти. Однако предлагается и отмена льгот по экспортной пошлине по нефти, добываемой на 15 месторождениях, включая месторождение им. Ю. Корчагина в Каспийском море (Лукойл), Восточно-Алинское и Талаканское месторождения в Восточной Сибири (СургутНГ), Куюмбинское месторождение (Роснефть), Новопортовское месторождение на полуострове Ямал (Газпром нефть), Мессояха (СП Газпром нефти и Роснефти) и прочие месторождения Роснефти, Лукойла и других компаний.
«Первоначальный законопроект об отмене конкретных целевых налоговых льгот на добычу нефти включает некоторые месторождения, не упомянутые на прошлой неделе, — отмечают аналитики BCS Global Markets. — По всей видимости, затронуты все основные производители, однако включение участков Лукойла на Каспии немного неожиданно».
Российская экономика продолжает постепенно восстанавливаться.
В пятницу Росстат опубликовал данные по динамике ключевых экономических индикаторов за август. В прошлом месяце промышленное производство снизилось на 7,2% (здесь и далее – год к году) по сравнению с падением на 8% месяцем ранее. При этом ситуация в добывающей промышленности улучшилась благодаря ослаблению ограничений в рамках сделки ОПЕК+. В то же время спад в обрабатывающей промышленности усилился, чему способствовало временное снижение потребительского спроса, а также возросшая турбулентность на финансовых рынках. Оборот розничной торговли уменьшился на 2,7% после минус 1,9% в июле. Торговля продовольственными товарами сократилась на 4,1%, а непродовольственными – на 1,2%
«Согласно нашим расчетам, в августе российский ВВП снизился на 5,3% после падения на 6,6% в июле 2020 г.,— отмечают аналитики Банка УРАЛСИБ. — Основной положительный вклад в экономическую динамику в июле снова внесло сельское хозяйство, производство в котором продолжило расти умеренными темпами. Кроме того, уменьшение глубины спада в экономике страны обусловлено улучшением ситуации в добывающей промышленности, секторе услуг, а также в транспортной отрасли. Этому способствовало заметное ослабление ограничений в рамках сделки ОПЕК+, а также постепенное восстановление спроса на платные услуги со стороны населения.
При этом негативное влияние на темпы роста экономики оказала розничная торговля, спад в которой углубился из-за исчерпания эффекта отложенного спроса, который наблюдался в июне–июле на фоне снятия санитарных ограничений. Тем не менее мы ожидаем дальнейшего развития позитивных тенденций в российской экономике благодаря реализации мер поддержки населения и бизнеса, а также значительному смягчению денежно-кредитной политики ЦБ РФ. Мы подтверждаем прогноз спада российского ВВП на 5,7% по итогам текущего года, однако видим существенные возможности для того, чтобы в конечном итоге рецессия оказалась заметно менее глубокой».
ЦБ сохранил ключевую процентную ставку без изменений, на уровне 4,25%.
ЦБ в пятницу, 18 сентября, сохранил ключевую процентную ставку без изменений, на уровне 4,25%, оправдав ожидания рынка. После недавней пресс-конференции заместителя председателя ЦБ Алексея Заботкина, который в своем выступлении подчеркнул, что инфляция в августе превзошла ожидания, консенсус-прогноз рынка консолидировал свои ожидания вокруг сценария паузы: 38 из 42 аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg накануне сегодняшнего заседания, прогнозировали, что регулятор возьмет паузу. Пресс-релиз ЦБ уделяет большое внимание возврату инфляционного давления, связывая его с восстановления спроса
«В своем пресс-релизе ЦБ четко разделил краткосрочный и среднесрочный горизонты. Краткосрочно внимание регулятора направлено на масштаб инфляционных рисков, — комментируют аналитики Альфа-банка. — По мнению ЦБ, инфляция в последние месяцы превышает ожидания, что регулятор связывает с восстановлением спроса. Это мнение подтверждается и тем, что Росстат недавно улучшил оценку спада ВВП за II квартал 2020 г. с первоначальных 8,5% г/г всего до -8,0% г/г. В то же время в прогнозе на ближайшие годы все еще преобладают дезинфляционные риски, и во время своей пресс-конференции сегодня глава ЦБ отметила слабость спроса как внутреннего, так и внешнего.
В отличие от предыдущих пресс-релизов, мы считаем, что риторика сегодняшнего комментария ЦБ стала более жесткой. По нашему впечатлению, релиз ЦБ потенциального готовит почву для того, чтобы сохранять ставку на неизменном уровне в течение некоторого времени. Стоит упомянуть, что в отличие от Минэкономразвития, которое улучшило свой прогноз спада ВВП за 2020 с -4,8% г/г до -3,9% г/г на этой неделе, ЦБ все еще придерживается гораздо более консервативного прогноза спада на уровне от -4,5 до -5,5% на этот год. Складывается впечатление, что понижение ставки станет возможным только тогда, когда регулятор повысит свой прогноз рост до более приемлемого уровня; до этого момента у него будет возможность апеллировать к фактору опережающего восстановления спроса как к источнику инфляционного давление.
Хотя мы разделяем мнение ЦБ о том, что инфляция в последние месяцы опережала ожидания, мы не уверены в причинах этого тренда. Одним из возможных факторов могли быть закрытые внешние границы, что привело к смещению спроса в пользу внутреннего потребления в летние месяцы и вызвало инфляционное давление, которое, может сойти на нет по мере завершения сезона отпусков. Тот факт, что в сентябре Росстат сообщил о дефляции на уровне 0,1% в период с 1 по 14 сентября, скорее, подтверждает это сезонное объяснение инфляционного давления. Таким образом, мы ожидаем, что в ближайшие месяцы инфляция должна вернуться обратно к уровню 0,3% м/м, что, на наш взгляд, соответствует конъюнктуре снижения реальных располагаемых доходов населения, ожидаемой для этого года. Именно поэтому мы считаем, что к концу года ЦБ понизит ставку еще один раз до уровня 4,0%.
Из пресс-релиза можно сделать два вывода. Первый заключается в том, что ЦБ не будет спешить понижать ставку и что период паузы может продлиться дольше, чем мы ожидали изначально. Таким образом, мы ожидаем, что регулятор возьмет паузу на заседании 23 октября; кроме того, хотя мы в базовом сценарии ждем снижения ставки в декабре, вероятность этого движения в свете тональности сегодняшнего релиза снижается. Второй вывод заключается в том, что дно цикла понижения ставки пока не наступило, и мы, таким образом, подтверждаем наш прогноз снижения ставки до уровня 3,5% в 2021».
Mail.ru инвестирует в американского разработчика мобильных игр Hypemasters.
Инвестиционное подразделение Mail.ru MY.GAMES Venture Capital (MGVC) приобрела миноритарную долю в американском разработчике мобильных игр Hypemasters. Студия получит маркетинговую поддержку, кадровую, операционную и финансовую поддержку данного подразделения. В дальнейшем студия может быть интегрирована в группу MY.GAMES. Сумма сделки и размер доли не разглашаются. По данным газеты “Коммерсант”, речь может идти об инвестициях в размере примерно $5 млн. Hypemasters также получила инвестиции от финского фонда Aii Corporation.
«Hypemasters основана бывшим специалистом по продажам в компаниях Facebook и Unity Борисом Калмыковым и Сергием Петровым, сооснователем издателя игр Last Level, — отмечают аналитики Альфа-банка. — В 2019 г. Hypermasters запустила свой первый проект Hype City – Idle Tycoon. Сейчас студия разрабатывает еще два проекта для мобильных устройств: Town Rivals (на этапе бета-тестирования) и необъявленную пока игру в жанре RTS (стратегии в реальном времени). Сделка соответствует стратегии расширения игрового портфеля MRG за счет инвестиций в стартапы с перспективой возможного создания стоимости в будущем. В целом мы считаем новость нейтральной для акций Mail.ru».
Арктик СПГ 2 обсуждает привлечение международного финансирования в размере $9,5 млрд.
Проект Новатэка, Total с китайскими и японскими партнерами Арктик СПГ 2 обсуждает привлечение международного финансирования в размере $9,5 млрд, сообщает агентство Reuters со ссылкой на документ французского кредитного госагентства Bpifrance. Bpifrance рассматривает возможность поддержать Арктик СПГ 2 на $700 млн. Кредиторами проекта могут также стать Банк развития Китая в объеме $5 млрд, немецкая Euler Hermes ($300 млрн), японский Банк международного сотрудничества ($2,5 миллиарда), итальянская SACE ($1 млрд). Также среди желающих профинансировать Арктик СПГ 2 в документе указан неназванный российский банк, который может выделить $1,5 млрд.
«Ранее в СМИ озвучивались планы Сбербанка профинансировать проект на сумму выше 2,7 млрд евро, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — В целом, Арктик СПГ-2 является перспективным проектом и интерес к нему совершенно обоснован. Мы полагаем, что проблем с привлечением финансирования не будет».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
«Первоначальный законопроект об отмене конкретных целевых налоговых льгот на добычу нефти включает некоторые месторождения, не упомянутые на прошлой неделе, — отмечают аналитики BCS Global Markets. — По всей видимости, затронуты все основные производители, однако включение участков Лукойла на Каспии немного неожиданно».
Российская экономика продолжает постепенно восстанавливаться.
В пятницу Росстат опубликовал данные по динамике ключевых экономических индикаторов за август. В прошлом месяце промышленное производство снизилось на 7,2% (здесь и далее – год к году) по сравнению с падением на 8% месяцем ранее. При этом ситуация в добывающей промышленности улучшилась благодаря ослаблению ограничений в рамках сделки ОПЕК+. В то же время спад в обрабатывающей промышленности усилился, чему способствовало временное снижение потребительского спроса, а также возросшая турбулентность на финансовых рынках. Оборот розничной торговли уменьшился на 2,7% после минус 1,9% в июле. Торговля продовольственными товарами сократилась на 4,1%, а непродовольственными – на 1,2%
«Согласно нашим расчетам, в августе российский ВВП снизился на 5,3% после падения на 6,6% в июле 2020 г.,— отмечают аналитики Банка УРАЛСИБ. — Основной положительный вклад в экономическую динамику в июле снова внесло сельское хозяйство, производство в котором продолжило расти умеренными темпами. Кроме того, уменьшение глубины спада в экономике страны обусловлено улучшением ситуации в добывающей промышленности, секторе услуг, а также в транспортной отрасли. Этому способствовало заметное ослабление ограничений в рамках сделки ОПЕК+, а также постепенное восстановление спроса на платные услуги со стороны населения.
При этом негативное влияние на темпы роста экономики оказала розничная торговля, спад в которой углубился из-за исчерпания эффекта отложенного спроса, который наблюдался в июне–июле на фоне снятия санитарных ограничений. Тем не менее мы ожидаем дальнейшего развития позитивных тенденций в российской экономике благодаря реализации мер поддержки населения и бизнеса, а также значительному смягчению денежно-кредитной политики ЦБ РФ. Мы подтверждаем прогноз спада российского ВВП на 5,7% по итогам текущего года, однако видим существенные возможности для того, чтобы в конечном итоге рецессия оказалась заметно менее глубокой».
ЦБ сохранил ключевую процентную ставку без изменений, на уровне 4,25%.
ЦБ в пятницу, 18 сентября, сохранил ключевую процентную ставку без изменений, на уровне 4,25%, оправдав ожидания рынка. После недавней пресс-конференции заместителя председателя ЦБ Алексея Заботкина, который в своем выступлении подчеркнул, что инфляция в августе превзошла ожидания, консенсус-прогноз рынка консолидировал свои ожидания вокруг сценария паузы: 38 из 42 аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg накануне сегодняшнего заседания, прогнозировали, что регулятор возьмет паузу. Пресс-релиз ЦБ уделяет большое внимание возврату инфляционного давления, связывая его с восстановления спроса
«В своем пресс-релизе ЦБ четко разделил краткосрочный и среднесрочный горизонты. Краткосрочно внимание регулятора направлено на масштаб инфляционных рисков, — комментируют аналитики Альфа-банка. — По мнению ЦБ, инфляция в последние месяцы превышает ожидания, что регулятор связывает с восстановлением спроса. Это мнение подтверждается и тем, что Росстат недавно улучшил оценку спада ВВП за II квартал 2020 г. с первоначальных 8,5% г/г всего до -8,0% г/г. В то же время в прогнозе на ближайшие годы все еще преобладают дезинфляционные риски, и во время своей пресс-конференции сегодня глава ЦБ отметила слабость спроса как внутреннего, так и внешнего.
В отличие от предыдущих пресс-релизов, мы считаем, что риторика сегодняшнего комментария ЦБ стала более жесткой. По нашему впечатлению, релиз ЦБ потенциального готовит почву для того, чтобы сохранять ставку на неизменном уровне в течение некоторого времени. Стоит упомянуть, что в отличие от Минэкономразвития, которое улучшило свой прогноз спада ВВП за 2020 с -4,8% г/г до -3,9% г/г на этой неделе, ЦБ все еще придерживается гораздо более консервативного прогноза спада на уровне от -4,5 до -5,5% на этот год. Складывается впечатление, что понижение ставки станет возможным только тогда, когда регулятор повысит свой прогноз рост до более приемлемого уровня; до этого момента у него будет возможность апеллировать к фактору опережающего восстановления спроса как к источнику инфляционного давление.
Хотя мы разделяем мнение ЦБ о том, что инфляция в последние месяцы опережала ожидания, мы не уверены в причинах этого тренда. Одним из возможных факторов могли быть закрытые внешние границы, что привело к смещению спроса в пользу внутреннего потребления в летние месяцы и вызвало инфляционное давление, которое, может сойти на нет по мере завершения сезона отпусков. Тот факт, что в сентябре Росстат сообщил о дефляции на уровне 0,1% в период с 1 по 14 сентября, скорее, подтверждает это сезонное объяснение инфляционного давления. Таким образом, мы ожидаем, что в ближайшие месяцы инфляция должна вернуться обратно к уровню 0,3% м/м, что, на наш взгляд, соответствует конъюнктуре снижения реальных располагаемых доходов населения, ожидаемой для этого года. Именно поэтому мы считаем, что к концу года ЦБ понизит ставку еще один раз до уровня 4,0%.
Из пресс-релиза можно сделать два вывода. Первый заключается в том, что ЦБ не будет спешить понижать ставку и что период паузы может продлиться дольше, чем мы ожидали изначально. Таким образом, мы ожидаем, что регулятор возьмет паузу на заседании 23 октября; кроме того, хотя мы в базовом сценарии ждем снижения ставки в декабре, вероятность этого движения в свете тональности сегодняшнего релиза снижается. Второй вывод заключается в том, что дно цикла понижения ставки пока не наступило, и мы, таким образом, подтверждаем наш прогноз снижения ставки до уровня 3,5% в 2021».
Mail.ru инвестирует в американского разработчика мобильных игр Hypemasters.
Инвестиционное подразделение Mail.ru MY.GAMES Venture Capital (MGVC) приобрела миноритарную долю в американском разработчике мобильных игр Hypemasters. Студия получит маркетинговую поддержку, кадровую, операционную и финансовую поддержку данного подразделения. В дальнейшем студия может быть интегрирована в группу MY.GAMES. Сумма сделки и размер доли не разглашаются. По данным газеты “Коммерсант”, речь может идти об инвестициях в размере примерно $5 млн. Hypemasters также получила инвестиции от финского фонда Aii Corporation.
«Hypemasters основана бывшим специалистом по продажам в компаниях Facebook и Unity Борисом Калмыковым и Сергием Петровым, сооснователем издателя игр Last Level, — отмечают аналитики Альфа-банка. — В 2019 г. Hypermasters запустила свой первый проект Hype City – Idle Tycoon. Сейчас студия разрабатывает еще два проекта для мобильных устройств: Town Rivals (на этапе бета-тестирования) и необъявленную пока игру в жанре RTS (стратегии в реальном времени). Сделка соответствует стратегии расширения игрового портфеля MRG за счет инвестиций в стартапы с перспективой возможного создания стоимости в будущем. В целом мы считаем новость нейтральной для акций Mail.ru».
Арктик СПГ 2 обсуждает привлечение международного финансирования в размере $9,5 млрд.
Проект Новатэка, Total с китайскими и японскими партнерами Арктик СПГ 2 обсуждает привлечение международного финансирования в размере $9,5 млрд, сообщает агентство Reuters со ссылкой на документ французского кредитного госагентства Bpifrance. Bpifrance рассматривает возможность поддержать Арктик СПГ 2 на $700 млн. Кредиторами проекта могут также стать Банк развития Китая в объеме $5 млрд, немецкая Euler Hermes ($300 млрн), японский Банк международного сотрудничества ($2,5 миллиарда), итальянская SACE ($1 млрд). Также среди желающих профинансировать Арктик СПГ 2 в документе указан неназванный российский банк, который может выделить $1,5 млрд.
«Ранее в СМИ озвучивались планы Сбербанка профинансировать проект на сумму выше 2,7 млрд евро, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — В целом, Арктик СПГ-2 является перспективным проектом и интерес к нему совершенно обоснован. Мы полагаем, что проблем с привлечением финансирования не будет».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter