30 октября 2020 Совкомбанк Васильев Михаил
Сильное падение мировых фондовых рынков на этой неделе вызвано ухудшением эпидемиологической ситуации в мире и политической неопределенностью в США из-за выборов. В США, Европе и России число новых заражений коронавирусом превысило весенне-летние пики. Франция и Германия объявили о планах частично закрыть экономику на месяц для помощи системе здравоохранения. Это негативно для спроса на основные товары российского экспорта – нефти и газа, а также других сырьевых товаров и в целом для рисковых активов. Полагаем, что в ближайшее время страны ОПЕК+ задействуют вербальные интервенции в поддержку цен на нефть.
Российский фондовый рынок движется в общем тренде с мировыми площадками. Российские индексы акций, как и американские и европейские, на этой неделе теряют 5-8%. Азиатские рынки чувствуют себя лучше благодаря меньшему количеству новых заражений COVID-19.
В ноябре можно ожидать сохранения повышенной волатильности на рынках из-за выборов в США и второй волны коронавируса. Полагаю, страны будут постепенно ужесточать дальше карантинные ограничения, что негативно для экономической активности, корпоративных прибылей и цен на активы. Очевидно, закрытие экономик будет менее жестким, чем весной, поэтому индексы не упадут к мартовским минимумам. Индекс МосБиржи может дойти до уровня 2500-2600.
Главным событием следующей недели и источником повышенной неопределенности на рынках станут выборы в США. Базовым сценарием на рынке является победа Дж.Байдена и переход Конгресса под полный контроль демократов. Однако инвесторы опасаются сценария спорных выборов и долгих пересчетов голосов, как это было в 2000 году. Чем дольше будут пересчитывать голоса, тем выше неопределенность и тем слабее будет динамика мировых рынков.
Прохождение выборов будет позитивным для всех рисковых активов, поскольку из цен уйдет премия за политическую неопределенность. Победа Байдена и демократов позволит им быстро принять новый крупный пакет бюджетной поддержки экономики, что позитивно для рисковых активов.
В то же время победа Байдена может привести к умеренному ухудшению отношений России и США. В базовом сценарии мы не ожидаем введения жестких санкций в отношении России (запрет на рублевый госдолг, ограничения на торговлю нефтью или банки). Возможны точечные персональные санкции, ограничения на некоторые несистемные компании или газопровод Северный поток 2.
Вероятно, эти факторы скажутся на рубле негативно, волатильность на валютном рынке может сохраняться до конца года. Основными темами на мировых рынках останутся вторая волна COVID-19 и выборы в США. На этом фоне слабый спрос на активы развивающихся рынков и санкционные риски будут удерживать рубль от значимого укрепления. Рубль до конца года останется в диапазоне 77-82 к доллару и 90-95 к евро. Можно ожидать, что в случае превышения долларом отметки 80 российские власти задействуют сначала вербальные, а затем валютные интервенции в защиту рубля. На конец года ожидаем увидеть рубль вблизи 78 к доллару и 92 к евро.
В первом-втором квартале 2021 года ожидается укрепление курса рубля до 73-76 к доллару и 86-89 к евро благодаря уходу геополитической премии из цен российских активов, сезонно крепкому текущему счету, ослаблению условий сделки ОПЕК+, вероятному прояснению ситуации с вакциной от COVID-19 в мире, наращиванию монетарных и фискальных стимулов со стороны США и Европы, улучшению отношения инвесторов к активам развивающихся рынков по мере восстановления мировой экономики.
https://sovcombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российский фондовый рынок движется в общем тренде с мировыми площадками. Российские индексы акций, как и американские и европейские, на этой неделе теряют 5-8%. Азиатские рынки чувствуют себя лучше благодаря меньшему количеству новых заражений COVID-19.
В ноябре можно ожидать сохранения повышенной волатильности на рынках из-за выборов в США и второй волны коронавируса. Полагаю, страны будут постепенно ужесточать дальше карантинные ограничения, что негативно для экономической активности, корпоративных прибылей и цен на активы. Очевидно, закрытие экономик будет менее жестким, чем весной, поэтому индексы не упадут к мартовским минимумам. Индекс МосБиржи может дойти до уровня 2500-2600.
Главным событием следующей недели и источником повышенной неопределенности на рынках станут выборы в США. Базовым сценарием на рынке является победа Дж.Байдена и переход Конгресса под полный контроль демократов. Однако инвесторы опасаются сценария спорных выборов и долгих пересчетов голосов, как это было в 2000 году. Чем дольше будут пересчитывать голоса, тем выше неопределенность и тем слабее будет динамика мировых рынков.
Прохождение выборов будет позитивным для всех рисковых активов, поскольку из цен уйдет премия за политическую неопределенность. Победа Байдена и демократов позволит им быстро принять новый крупный пакет бюджетной поддержки экономики, что позитивно для рисковых активов.
В то же время победа Байдена может привести к умеренному ухудшению отношений России и США. В базовом сценарии мы не ожидаем введения жестких санкций в отношении России (запрет на рублевый госдолг, ограничения на торговлю нефтью или банки). Возможны точечные персональные санкции, ограничения на некоторые несистемные компании или газопровод Северный поток 2.
Вероятно, эти факторы скажутся на рубле негативно, волатильность на валютном рынке может сохраняться до конца года. Основными темами на мировых рынках останутся вторая волна COVID-19 и выборы в США. На этом фоне слабый спрос на активы развивающихся рынков и санкционные риски будут удерживать рубль от значимого укрепления. Рубль до конца года останется в диапазоне 77-82 к доллару и 90-95 к евро. Можно ожидать, что в случае превышения долларом отметки 80 российские власти задействуют сначала вербальные, а затем валютные интервенции в защиту рубля. На конец года ожидаем увидеть рубль вблизи 78 к доллару и 92 к евро.
В первом-втором квартале 2021 года ожидается укрепление курса рубля до 73-76 к доллару и 86-89 к евро благодаря уходу геополитической премии из цен российских активов, сезонно крепкому текущему счету, ослаблению условий сделки ОПЕК+, вероятному прояснению ситуации с вакциной от COVID-19 в мире, наращиванию монетарных и фискальных стимулов со стороны США и Европы, улучшению отношения инвесторов к активам развивающихся рынков по мере восстановления мировой экономики.
https://sovcombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter