Четверть российской экономики висит на волоске от дефолта

3 ноября 2020 finanz.ru | Новости
Резкое падение сырьевых доходов, обвал курса рубля и ограничения из-за пандемии коронавируса существенно осложнили обслуживание долга для российских компаний - от малых и средних до крупных и государственных.
Ключевой показатель долгового бремени - отношение прибыли от продаж к процентным платежам (ICR) - ушел ниже единицы у корпоративных заемщиков, на которых приходится 28% российского ВВП, подсчитали аналитики Центра макроэкономических исследований «Сбера».

Иными словами, более четверти российской экономики де-факто находится в преддефолтном состоянии: генерируемых доходов не хватает даже на погашение долговых платежей. Это вынуждает бизнес функционировать по принципу финансовой пирамиды, когда старые долги обслуживаются за счет привлечения новых.
В целом по экономике долговое бремя стало почти вдвое тяжелее: ICR за время кризиса снизился с 4,5 до 2,7. «Это эффект резкого падения доходов сырьевых компаний почти на треть, во многом из-за снижения цен. Кроме того, процентные платежи этих компаний выросли на 20% на волне рублевой переоценки валютных долгов», - констатирует ЦМИ «Сбера».
В несырьевой экономике долговое бремя резко возросло в 116 из 192 отраслей, при этом в 29 ICR ушел в критическую зону, когда прибыли не хватает даже для оплаты процентов. 

Ниже порога оказалось 40% сектора услуг, 41% компаний из транспорта, 75% гостиниц и общепита, 76% здравоохранения. «В совокупности эти отрасли генерируют 7% несырьевого ВВП. Скорее всего, это оценка снизу, так как данные не учитывают малый бизнес, вероятно, пострадавший особенно сильно», - говорится в обзоре Сбера.

Шок падения прибыли был компенсирован снижением процентных ставок, отмечают аналитики банка: несмотря на рост объема долга, стоимость его обслуживания снизилась на 20%.
«Снижение ставок, скорее, вызвано смягчением денежной политикой в 2019-2020 годах, а не господдержкой. Квартальные процентные платежи за год сократились на 134 млрд. Примерно 110 млрд из них можно отнести на естественное снижение ставок в рамках тренда и ДКП, так как расчетная ставка снизилась до 5,4% еще в начале года до запуска поддержки. Таким образом, вклад антикризисных программ вряд ли мог превысить 20-25 млрд рублей», - подсчитали в «Сбере».
Неспособность бизнеса обслуживать долг становится бомбой замедленного действия под банковской системой. Хотя формально просроченная задолженность по корпоративным кредитам с начала года выросла лишь на 423 млрд рублей (до 3,041 трлн рублей), а ее доля в портфеле стала больше только на 0,2 п.п (7,9%, по данным ЦБ на 1 октября), реальный объем плохих долгов на балансах почти вчетверо выше.
На начало сентября общий размер сомнительных, проблемных и безнадежных ссуд (более широкий показатель, чем просрочка) достигал 11,76 трлн рублей, отмечают аналитики Райффайзенбанка.
При этом общий объем сформированных резервов по ссудам - 6,45 трлн рублей - полностью не покрывают даже безнадежные и проблемные кредиты.
Источник: http://www.finanz.ru/

Йеллен пообещала России продолжение санкций
ТАСС | Новости
Кремль решил посадить Навального не меньше чем на 10 лет
finanz.ru | Новости
Нефть падает на новостях о вспышке Covid в Китае
finanz.ru | Товары | Oil
В Москве могут отменить НДС для ресторанов
ТАСС | Новости
Сitibank заблокировал МИД России платежи в Латинскую Америку
finanz.ru | Новости
Нефтяников вызвали в правительство после резкого скачка цен на бензин
finanz.ru | Новости | Бензин (RBM4)
Путин предложил разрешить старикам править вечно
finanz.ru | Новости
Коррекция на рынках
Банк Санкт-Петербург | Обзор рынка
Китайская валюта встречает Байдена на позитиве
Financial Times | Валюта | USD|CNY
Биткоин не поможет захеджировать рыночные риски, считают в JPMorgan
Pro Finance Service | Криптовалюта | Bitcoin (BTC|USD)

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=529734 обязательна Условия использования материалов