6 ноября 2020 БКС Экспресс
EPFR Global опубликовал данные по потокам за неделю, завершившуюся в среду.
Российские фонды акций и облигаций отчитались о крайне невысоких чистых потоках против $20 млн притоков на предыдущей неделе. Чистый отток капитала из российских акций со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в акции РФ) за отчетную неделю составил $20 млн против $20 млн притока неделей ранее. В фондах, инвестирующих только в акции РФ, был зафиксирован чистый отток на уровне $40 млн по сравнению с чистым притоком $10 млн на предыдущей неделе. В облигациях РФ со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в облигации РФ) за отчетный период был зафиксирован чистый приток на уровне $15 млн (17 недель притока за последние 18 недель) по сравнению с притоком $40 млн неделей ранее. В фондах облигаций, ориентированных только на Россию, чистый приток составил $6 млн (23 недели притока).
«Отрыв Байдена может привести к усилению притоков в развивающиеся рынки, главным образом в страны Азии, — считают аналитики BCS Global Markets. — Однако для России ситуация выглядит не столь очевидной, поскольку рынок считает, что поражение Трампа для нее невыгодно. Тем не менее общий импульс потоков на EM может перевесить негатив в отношении России».
ВТБ в понедельник, 9 ноября, отчитается за III квартал 2020 г. по МСФО.
«После околонулевой прибыли, зафиксированной по итогам предыдущего квартала, мы ждем некоторого восстановления, впрочем, нашему прогнозу в 20 млрд руб. соответствует все еще не очень высокий ROAE – порядка 5%, — отмечают аналитики Банка УРАЛСИБ. — Маржа, как мы полагаем, могла потерять около 10 б.п. за квартал (в том числе за счет завышенной базы во II квартале из-за двойного эффекта от снижения взносов в АСВ), и ЧПД квартал к кварталу почти не изменится. По чистым комиссиям же мы ожидаем довольно заметного восстановления (плюс 24% за квартал). Кроме того, после убытков II квартала мы прогнозируем небольшой, но положительный результат по совокупному прочему доходу.
Мы полагаем, что руководство ВТБ по итогам квартала обновит свой годовой прогноз прибыли – по всей видимости, он будет равен тем 70–75 млрд руб., которые называл член правления Дмитрий Пьянов в октябре. Также менеджмент может дополнительно прокомментировать переговоры с Минфином о постепенном выкупе принадлежащих государству «префов» (хотя похоже, что обсуждение находится только на предварительной стадии). ЦБ РФ пока не раскрывал данные по коэффициентам Н20 на 1 октября, но ВТБ, по- видимому, сделает это в понедельник. Мы не ждем, что публикуемая отчетность поддержит котировки, больший интерес, скорее всего, будут представлять комментарии менеджмента».
Татнефть может выплатить дивиденды за III квартал.
Такие комментарии представила компания на виртуальной встрече руководства компании с инвесторами и аналитиками. Татнефть все так же ориентирована направлять на дивиденды весь свободный денежный поток. Также компания сказала, что не исключает возможности проведения программы обратного выкупа акций в будущем, но окончательных решений пока нет.
«Мы считаем позитивным тот факт, что в текущих сложных рыночных условиях Татнефть сохранит намерение придерживаться своей дивидендной политике с направлением на дивиденды всей суммы FCF (но не менее 50% от чистой прибыли по МСФО или РСБУ в зависимости от того, что больше), — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — С учетом выплаты дивидендов за I полугодие в 9,94 руб./акцию, дивиденды за III квартал могут составить чуть больше — 12,5 руб. на акцию. Касательно программы buyback — это один из способов наращивания капитализации, но пока здесь конкретики нет. Сама Татнефть ждет роста капитализации к докризисным уровням в течение 3-4 лет, при этом закладывает консервативные ожидания по ценам на нефть в $40-50 за баррель».
ТГК-1 представит консолидированные результаты в среду 11 ноября.
Операционные результаты за III квартал 2020 г. были обнародованы 28 октября: выработка снизилась на 3% г/г, а отпуск тепла – на 15% г/г.
«Мы отмечаем, что в 2020 г. увеличилась доля выработки ГЭС, а также умеренно (в пределах 3%) прибавили свободные цены на электроэнергию в регионах присутствия компании, — комментируют аналитики Велес Капитал. — Кроме того, в 2,5 раза снизился объем экспорта электроэнергии. На прошлом конференц-звонке менеджмент отметил, что часть субсидии?, объемом около 1 млрд руб., будет получена не в текущем, а в 2021 г., что окажет дополнительное давление на показатели. В итоге за 9 месяцев 2020 г. мы ожидаем падение EBITDA на 8%, а чистой прибыли на 10%.
В прошлом году ТГК-1 признала обесценение основных средств на 5,5 млрд руб. в IV квартале, поэтому нельзя исключать обесценения и в 2020 г., хотя на конференции по итогам полугодия менеджмент не наблюдал признаков обесценения. В случае, если ТГК-1 признает обесценение в таком же объеме, как и год назад, дивидендная доходность обрушится с 13% до 7%».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российские фонды акций и облигаций отчитались о крайне невысоких чистых потоках против $20 млн притоков на предыдущей неделе. Чистый отток капитала из российских акций со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в акции РФ) за отчетную неделю составил $20 млн против $20 млн притока неделей ранее. В фондах, инвестирующих только в акции РФ, был зафиксирован чистый отток на уровне $40 млн по сравнению с чистым притоком $10 млн на предыдущей неделе. В облигациях РФ со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в облигации РФ) за отчетный период был зафиксирован чистый приток на уровне $15 млн (17 недель притока за последние 18 недель) по сравнению с притоком $40 млн неделей ранее. В фондах облигаций, ориентированных только на Россию, чистый приток составил $6 млн (23 недели притока).
«Отрыв Байдена может привести к усилению притоков в развивающиеся рынки, главным образом в страны Азии, — считают аналитики BCS Global Markets. — Однако для России ситуация выглядит не столь очевидной, поскольку рынок считает, что поражение Трампа для нее невыгодно. Тем не менее общий импульс потоков на EM может перевесить негатив в отношении России».
ВТБ в понедельник, 9 ноября, отчитается за III квартал 2020 г. по МСФО.
«После околонулевой прибыли, зафиксированной по итогам предыдущего квартала, мы ждем некоторого восстановления, впрочем, нашему прогнозу в 20 млрд руб. соответствует все еще не очень высокий ROAE – порядка 5%, — отмечают аналитики Банка УРАЛСИБ. — Маржа, как мы полагаем, могла потерять около 10 б.п. за квартал (в том числе за счет завышенной базы во II квартале из-за двойного эффекта от снижения взносов в АСВ), и ЧПД квартал к кварталу почти не изменится. По чистым комиссиям же мы ожидаем довольно заметного восстановления (плюс 24% за квартал). Кроме того, после убытков II квартала мы прогнозируем небольшой, но положительный результат по совокупному прочему доходу.
Мы полагаем, что руководство ВТБ по итогам квартала обновит свой годовой прогноз прибыли – по всей видимости, он будет равен тем 70–75 млрд руб., которые называл член правления Дмитрий Пьянов в октябре. Также менеджмент может дополнительно прокомментировать переговоры с Минфином о постепенном выкупе принадлежащих государству «префов» (хотя похоже, что обсуждение находится только на предварительной стадии). ЦБ РФ пока не раскрывал данные по коэффициентам Н20 на 1 октября, но ВТБ, по- видимому, сделает это в понедельник. Мы не ждем, что публикуемая отчетность поддержит котировки, больший интерес, скорее всего, будут представлять комментарии менеджмента».
Татнефть может выплатить дивиденды за III квартал.
Такие комментарии представила компания на виртуальной встрече руководства компании с инвесторами и аналитиками. Татнефть все так же ориентирована направлять на дивиденды весь свободный денежный поток. Также компания сказала, что не исключает возможности проведения программы обратного выкупа акций в будущем, но окончательных решений пока нет.
«Мы считаем позитивным тот факт, что в текущих сложных рыночных условиях Татнефть сохранит намерение придерживаться своей дивидендной политике с направлением на дивиденды всей суммы FCF (но не менее 50% от чистой прибыли по МСФО или РСБУ в зависимости от того, что больше), — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — С учетом выплаты дивидендов за I полугодие в 9,94 руб./акцию, дивиденды за III квартал могут составить чуть больше — 12,5 руб. на акцию. Касательно программы buyback — это один из способов наращивания капитализации, но пока здесь конкретики нет. Сама Татнефть ждет роста капитализации к докризисным уровням в течение 3-4 лет, при этом закладывает консервативные ожидания по ценам на нефть в $40-50 за баррель».
ТГК-1 представит консолидированные результаты в среду 11 ноября.
Операционные результаты за III квартал 2020 г. были обнародованы 28 октября: выработка снизилась на 3% г/г, а отпуск тепла – на 15% г/г.
«Мы отмечаем, что в 2020 г. увеличилась доля выработки ГЭС, а также умеренно (в пределах 3%) прибавили свободные цены на электроэнергию в регионах присутствия компании, — комментируют аналитики Велес Капитал. — Кроме того, в 2,5 раза снизился объем экспорта электроэнергии. На прошлом конференц-звонке менеджмент отметил, что часть субсидии?, объемом около 1 млрд руб., будет получена не в текущем, а в 2021 г., что окажет дополнительное давление на показатели. В итоге за 9 месяцев 2020 г. мы ожидаем падение EBITDA на 8%, а чистой прибыли на 10%.
В прошлом году ТГК-1 признала обесценение основных средств на 5,5 млрд руб. в IV квартале, поэтому нельзя исключать обесценения и в 2020 г., хотя на конференции по итогам полугодия менеджмент не наблюдал признаков обесценения. В случае, если ТГК-1 признает обесценение в таком же объеме, как и год назад, дивидендная доходность обрушится с 13% до 7%».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter