Рубль далек от справедливой оценки. Почему, читайте ниже
Текущая стоимость рубля несправедлива, заявляет Citi. А по-справедливости, российская валюта будет оценена только в том случае, если ее курс к доллару составит 61-62. Рубль в 17:11 мск четверга теряет 0,44% до 76,22/$. Разбираемся, что входит в понятие справедливости для этого американского банка.
Оказывается, курс был бы оценен по-справедливости, если бы отсутствовали две так называемые премии за риск обладания российской валютой: премия за геополитический риск и премия за интервенции.
Если бы не было геополитической премии, рубль торговался в районе 70/$. Геополитическая премия по-прежнему существенна на уровне 10,4 руб./$, но она ниже последних трех своих максимумов и лишь незначительно превышает историческое среднее значение - 9,21 руб./$, пишет в обзоре главный экономист банка по России Иван Чакаров. Он не конкретизирует, что входит в понятие геополитический риск. На всякий случай напомним, Мособлсуд сегодня оставил Алексея Навального под арестом.
Вторая премия - это плата за возобновление покупок валюты по бюджетному правилу. Она отдаляет рубль от справедливого значения примерно на 2 руб./$.
“Премия за риск, связанная с бюджетным правилом, теперь действует как еще один источник ослабления рубля, даже если величина этого эффекта значительно ниже, чем, например, в 2019 году, - пишет Чакаров. - Справедливый курс рубля, согласно оценочной модели, - 61-62/$, однако это не значит, что мы ждем такого значительного укрепления рубля до этого уровня. Кажется естественным всегда включать некоторую постоянную надбавку за геополитический риск с учетом, что геополитическое давление на Россию вряд ли исчезнет в среднесрочной перспективе”.
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter