25 февраля 2021 Pro Finance Service | 10 Year Note (TNX)
Commerzbank объясняет, почему так считает
Рост доходности казначейских облигаций США не является стопроцентным положительным фактором для доллара, заявляет Commerzbank. Хотя более высокая доходность отражает более благоприятные экономические перспективы США и предположения о том, что Федеральная резервная система рассмотрит возможность сокращения покупок активов, она также отражает рост инфляционных ожиданий и предположение о том, что государственный долг будет расти вместе с увеличением предложения государственных облигаций в течение длительного периода времени, пояснил валютный аналитик Commerzbank Ульрих Лойчманн.
«Тот факт, что Казначейство США скоро водрузит на свои плечи огромную гору долгов (и в соответствии с экономикой США - огромные чистые обязательства перед остальным миром), в основном отрицательно для доллара США».
По его словам, инфляция также обычно плохо сказывается на валютах.
Доходность 10-летних государственных облигаций США (US Treasuries) подскочила до 1,4578% к 16:29 мск четверга. Цены на облигации падают, а их доходность растет, на фоне оптимизма в отношении перспектив экономики и усиления опасений по поводу инфляции. Доходность британских, французских, германских и итальянских облигаций также продолжает расти на этой неделе.
Инвесторы делают ставку на активное восстановление экономики за счет дополнительных стимулирующих мер, низких процентных ставок и вакцинации от коронавируса. В начале года доходность американских 10-летних облигаций находилась на уровне около 0,9%. Для мирового рынка гособлигаций это худший старт года с 2015 года на фоне повышения инфляционных ожиданий.
"Мы можем снова находиться на пути к рефляции", - говорит эксперт Yardeni Research Эд Ярдени, которого цитирует газета Financial Times. "Я вижу все больше и больше признаков растущего инфляционного давления в результате беспрецедентных стимулирующих мер в ответ на пандемию", - отметил он.
Индекс Bloomberg Barclays Multiverse, который отслеживает рынок гособлигаций разных стран общей стоимостью $70 трлн, потерял около 1,9% с конца прошлого года. В случае, если эта тенденция продолжится, индикатор продемонстрирует худшую квартальную динамику с середины 2018 года и самое резкое падение в первом квартале за шесть лет. Доходность германских 10-летних гособлигаций выросла до минус 0,26% в четверг по сравнению с минус 0,62% в середине декабря. Доходность японских гособлигаций на этой неделе поднялась выше 0,1% впервые с 2018 года.
Распродажа на рынках госдолга усилилась в январе после того, как демократы заполучили контроль над Сенатом, что привело к росту ожиданий принятия более масштабного пакета стимулирующих мер. То есть большая эмиссия нового долга требует скидки для формирования спроса.
Опасность ситуации состоит в том, что бум рынков сырьевых товаров, в том числе продовольственных товаров, может обернуться глобальным ростом инфляции, повышением ставок и коллапсом рынка акций.
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter