8 сентября 2021 smart-lab.ru
Успел скопировать интересный пост на WSB перед тем как его удалил модератор… ниже приведу некоторые интересные абзацы. ЕСЛИ КОМУ ТО ИНТЕРеСНО, то могу выложить всю статью...
вот ссылка
Что такое «Исключения для шортов»
Вы уже должны быть знакомы с тем, что такое короткие продажи акций, но большинство трейдеров не знакомы с тем, что такое «Исключения для шортов»
«Исключения для шортов» — это открытая короткая позиция, которая освобождена от типовых требований Положения о коротких позициях (REGSHO), а именно «Locate Rule» и «Uptick Rule.». Не стесняйтесь читать полные документы REGSHO здесь. (честно предупреждаю, это долго ...) Краткосрочные льготы — это инструмент, предназначенный исключительно для маркет-мейкеров из-за их особого статуса и роли в «создании рынка».
Требование «Locate Rule» требует, чтобы «при открытии короткой позиции продавец в короткую позицию должен быть достаточно уверен в том, что акция может быть размещена для заимствования, прежде чем продавать ее в короткие сроки». Это сделано для предотвращения «голых коротких позиций» — термина, с которым мы все уже хорошо знакомы.
«Uptick Rule»вступает в силу, когда акции помещаются в список автоматических запретов для короткой продажи, известный как «Ограничение короткой продажи» или «Short Sale Restriction» or SSR. Цель SSR — предотвратить эффект «нагромождения», затрудняя открытию короткой позиции короткой позиции по акции, которая уже находится в значительном нисходящем тренде. Акция переходит в SSR всякий раз, когда она падает ниже 10% от цены закрытия предыдущего дня. После этого акции размещаются на SSR на оставшуюся часть дня и на весь следующий торговый день. Когда это происходит, коротким позициям разрешается открывать короткую позицию только во время роста.
Как им злоупотребляют
Вот два факта о краткосрочных льготах, которые вызывают особую тревогу ...
1. Маркет-мейкеры определяют свои собственные правила относительно того, когда, как и почему им разрешено получить исключительное право на шорт. Им не запрещается брать шорт в любое время, и требуются только обоснования того, что они взяли кратковременное освобождение, но только во время аудита или расследования SEC… что случается редко. По сути, они могут делать это, когда захотят, и пока у них есть оправдание, почему они это сделали, SEC считает, что это «не причинено никакого вреда».
2. До тех пор, пока маркет-мейкер может оправдать исключительное право на шорт, они освобождаются от всех правил, применимых к типичным коротким сделкам. Это означает, что даже если они возьмут шорт несмотря на то что акция находится на SSR, им также разрешено сделать короткую сделку без предварительного размещения акций… Так что, по сути, это лицензия на получение голых коротких продаж, если есть какие-либо причины претендовать на исключительное право на шорт…
Почему злоупотребляют?
Чтобы понять это, вы должны понимать несколько вещей об опционах, таких как греки опционов и короткие стратегии опционов / стрэддла.
Маркет-мейкеры кровно заинтересованы в том, чтобы акции не совершали массовых движений в любом направлении, чтобы они могли получить прибыль от своей крупнейшей стратегии зарабатывания денег… продажи коллов и путов. Маркет-мейкеры часто открывают короткие позиции по опционам (на продажу) в обоих направлениях, чтобы получить прибыль от волатильности. В идеале маркет-мейкеры будут продавать колл и путы на огромные суммы, но они хотят, чтобы акция закрывалась по той же цене, по которой они открыли позицию, как если бы цена вообще никогда не менялась. Это связано с тем, что до тех пор, пока волатильность акций высока, но не меняется, стоимость опциона со временем будет быстро снижаться из-за того, что Тета отбирает стоимость опциона по мере приближения даты истечения срока его действия. Эта стратегия оказалась чрезвычайно прибыльной для хедж-фондов и маркет-мейкеров, потому что они продают нам бездумным розничным инвесторам опционы вне денег (OTM) за огромные премии, потому что волатильность по нашим любимым акциям смехотворно высока, но у них есть возможность чтобы удерживать цену и удерживать акции от движения, в результате чего наши опционы теряют свою ценность.
Откуда мне это знать? Потому что Barclays и их долбаные кванты уже придумали, как обмануть систему, чтобы обмануть нас и извлечь выгоду из наших бредовых ожиданий. Вот их отчет о том, как они это делают, и если это вас бесит… хорошо, вы должны злиться, потому что они, имеют нас каждый день из-за наших денег… Я отвлекся ...
Обзор
Этот пост готовился давно, но я, наконец, уверен в своем исследовании, достаточно подробно описав свою теорию о том, как определить, когда на рынке возникло короткое сжатие, и как маркет-мейкеры подсказывают нам, когда эти возможности сжатия представились. Эта теория представляет собой методический математический подход к определению, когда акция настроена на короткое / гамма-сжатие.
Это не финансовый совет. Я не финансовый советник. Эта стратегия основана на недоказанных теориях, которые я не могу окончательно доказать, и полностью основаны на предположениях и наблюдениях, которые зависят от точности или неточности источников данных, что никогда не гарантируется. Кроме того, никакая торговая стратегия никогда не бывает идеальной или гарантированной, поэтому вам следует проводить собственный DD и принимать собственные финансовые решения. Я не могу нести ответственность за любые убытки, понесенные вами в результате использования или неправильного использования этой стратегии. Тем не менее, я желаю вам удачи в вашем торговом будущем, и, возможно, на всех вас обрушится дождь.
Что вам нужно
Эта теория требует, чтобы у вас был доступ к платным данным Ortex и, возможно, к программе проверки опций, такой как Unusual Whales, или, по крайней мере, к цепочке опций, обновляемой в реальном времени, например через WeBull, Fidelity Active Trader Pro или Tradingview.com, потому что этот метод также в значительной степени полагается на возможность считывать точные и своевременные данные о вариантах.
Что такое «Исключения для шортов»
Вы уже должны быть знакомы с тем, что такое короткие продажи акций, но большинство трейдеров не знакомы с тем, что такое «Исключения для шортов»
«Исключения для шортов» — это открытая короткая позиция, которая освобождена от типовых требований Положения о коротких позициях (REGSHO), а именно «Locate Rule» и «Uptick Rule.». Не стесняйтесь читать полные документы REGSHO здесь. (честно предупреждаю, это долго ...) ШОРТ-льготы — это инструмент, предназначенный исключительно для маркет-мейкеров из-за их особого статуса и роли в «создании рынка».
Требование «Locate Rule» требует, чтобы «при открытии короткой позиции продавец в короткую позицию должен быть достаточно уверен в том, что акция может быть размещена для заимствования, прежде чем продавать ее в шорт». Это сделано для предотвращения «голых коротких позиций» — термина, с которым мы все уже хорошо знакомы.
«Uptick Rule»вступает в силу, когда акции помещаются в список автоматических запретов для короткой продажи, известный как «Ограничение короткой продажи» или "Short Sale Restriction" or SSR. Цель SSR — предотвратить эффект «нагромождения», затрудняя открытию короткой позиции по акции, которая уже находится в значительном нисходящем тренде. Акция переходит в SSR всякий раз, когда она падает ниже 10% от цены закрытия предыдущего дня. После этого акции размещаются на SSR на оставшуюся часть дня и на весь следующий торговый день. Когда это происходит, коротким позициям разрешается открывать короткую позицию только во время роста.
Как им злоупотребляют
Вот два факта о шорт-исключениях, которые вызывают особую тревогу ...
1. Маркет-мейкеры определяют свои собственные правила относительно того, когда, как и почему им разрешено получить исключительное право на шорт. Им не запрещается брать шорт в любое время, и требуются только обоснования того, что они воспользовались льготой на шорты, но только во время аудита или расследования SEC… что случается редко. По сути, они могут делать это, когда захотят, и пока у них есть оправдание, почему они это сделали, SEC считает, что это «не причинено никакого вреда».
2. До тех пор, пока маркет-мейкер может оправдать исключительное право на шорт, они освобождаются от всех правил, применимых к типичным шортовым сделкам. Это означает, что даже если они возьмут шорт несмотря на то что акция находится на SSR, им также разрешено сделать шорт без предварительного размещения акций… Так что, по сути, это лицензия на получение голых коротких продаж, если есть какие-либо причины претендовать на исключительное право на шорт…
Почему злоупотребляют?
Чтобы понять это, вы должны понимать несколько вещей об опционах, таких как греки опционов и короткие стратегии опционов / стрэддла.
Маркет-мейкеры кровно заинтересованы в том, чтобы акции не совершали массовых движений в любом направлении, чтобы они могли получить прибыль от своей крупнейшей стратегии зарабатывания денег… продажи коллов и путов. Маркет-мейкеры часто открывают короткие позиции по опционам (на продажу) в обоих направлениях, чтобы получить прибыль от волатильности. В идеале маркет-мейкеры будут продавать колл и путы на огромные суммы, но они хотят, чтобы акция закрывалась по той же цене, по которой они открыли позицию, как если бы цена вообще никогда не менялась. Это связано с тем, что до тех пор, пока волатильность акций высока, но не меняется, стоимость опциона со временем будет быстро снижаться из-за того, что Тета отбирает стоимость опциона по мере приближения даты истечения срока его действия. Эта стратегия оказалась чрезвычайно прибыльной для хедж-фондов и маркет-мейкеров, потому что они продают нам бездумным розничным инвесторам опционы вне денег (OTM) за огромные премии, потому что волатильность по нашим любимым акциям баснословно высока, но у них есть возможность чтобы удерживать цену и удерживать акции от движения, в результате чего наши опционы теряют свою ценность.
Откуда мне это знать? Потому что Barclays и их долбаные кванты уже придумали, как обмануть систему, чтобы обмануть нас и извлечь выгоду из наших бредовых ожиданий. Вот их отчет о том, как они это делают, и если это вас бесит… хорошо, вы должны злиться, потому что они, имеют нас каждый день из-за наших денег… Я отвлекся ...
Но есть загвоздка
Иногда маркет-мейкеры открывают больше опционных контрактов, чем они могут разумно предоставить в любом направлении. Человеческая психика имеет тенденцию тяготеть к происходящим позитивным вещам, что является важной причиной, по которой розничная торговля часто делает ставку на бычье расхождение в ценах на акции. Как люди, мы хотим, чтобы происходило хорошее, потому что это дает нам дофамин. По этой причине розничная торговля обычно покупает больше колл, чем пут. В некоторых случаях на самом деле может быть открыто больше контрактов на покупку, чем количество акций, доступных для покупки. Как такое возможно? Из-за голых колов.
Голые коллы, в отличие от покрытых колл, — это когда вы продаете опцион колл, не покупая или не владея 100 акциями на контракт базовой акции. Это может быть выгодно, если вы не хотите тратить деньги на акции, которые, по вашему мнению, будут торговаться в боковом направлении или будут продаваться, и вы можете немедленно получить премию в качестве кредита. Однако ваш риск значительно выше, чем в случае покрытого колла, потому что, если голый колл, который вы продали, заходит в деньги (ITM), и покупатель вашего колла решит исполнить свой контракт, вы будете вынуждены купить акции по его текущей рыночной цене, какой бы она ни была. Итак, если вы продали голый колл за страйк в 5 долларов, истекающий через месяц, и он вырос до 20 долларов, тогда вам придется купить 100 акций по 20 долларов и продать их контрагенту за 5 долларов, убыток в 15 долларов на акцию или Сумма убытков 1500 $.
Маркет-мейкеры должны делать что-то, называемое Delta Hedging, что означает покупать акции, колы на которые они продали, когда они видят, что цена акций стремится войти ITM. Вместо того, чтобы позволить случиться ситуации, когда они были бы вынуждены покупать эти акции по 20 долларов, они видят, что цена акций вырастет с 3 до 4,50 долларов, поэтому они решают купить акции по 4,50 доллара, чтобы преобразовать свои голые коллы в покрытые коллы и «хеджировать» позицию, это позволяет им продавать акции по 5 долларов с прибылью 0,50 доллара на акцию вместо убытка в 15 долларов
Но подождите, это еще не все
Помните про шорт льготы? Правильно, у маркет-мейкеров есть стимул не продвигать акции. Так что они делают?
Они «удерживают» акцию, быстро продвая ее во время восходящего импульса, чтобы удерживать ее на уровне идеальной цены исполнения или около него, чтобы максимизировать свою прибыль от проданных опционов. Обратное также верно в отношении массивных пут-контрактов, но не так часто, как в случае коллов, из-за вышеупомянутой психологии, которую я цитировал.
Так что теперь на помощь приходят шорт-льготы.
Помните, я говорил о том, что у маркет-мейкеров есть специальный инструмент для льготных шортов, который особенно полезен во время SSR? Таким образом, если акция идет на SSR, маркет-мейкеры могут использовать льготами для шортов для продолжения короткой продажи без соблюдения «Locate Rule» and the «Uptick Rule.». Обычно это играет им на руку, потому что они могут использовать его для управления ценой акций и заставлять ее оставаться на уровне или ниже их идеальной цены исполнения для получения максимальной прибыли. Но что, если они потеряют над этим контроль? Прежде чем мы перейдем к этому, нам нужно немного узнать о неудачах в достижении поставленных целей.
Неудачи и как они помогают нам провести последовательную линию тренда
Я освещал эту информацию в двух более подробных статьях DD (часть 1) и (часть 2) и в интервью Рэндаллу Корнету. Настоятельно рекомендую их, если эта часть вас интересует ...
Маркет-мейкеры по-прежнему подчиняются нескольким правилам, которые они могут отложить, но не могут полностью избежать. Я имею в виду именно отказ от поставки (FTD).
Я часто упоминал расчетный цикл T + 35 (Дата транзакции + Торговые дни) в своих предыдущих сообщениях DD, но большинство людей не знают, откуда взялось это число. Это происходит из RegSho ...
Брокерам дается расчетный день T + 15 для доставки FTD. Маркет-мейкерам дается расчетный день T + 6 для доставки FTD. Клиринговым центрам дается расчетный день T + 14 для доставки FTD.
В сумме это складывается из циклов закрытия брокеров + маркет-мейкеров (T + 21) + Расчетной палаты FTD (T + 35).
Существует корреляция между шорт-льготами и FTD из-за одной простой истины, которой маркет-мейкеры не могут избежать. Шорт-льгота, которое берется без соблюдения «Locate Rule», по-прежнему остается голой продажей и, следовательно, FTD. Для маркет-мейкеров, поскольку FTD должны закрываться каждый цикл T + 6, чтобы они не потеряли способность шортить акции, они вынуждены занимать все больше и больше. В результате процентная ставка по коротким позициям растет и растет; однако, поскольку они берут в долг акции для доставки, поскольку они продолжают брать все больше шорт льгот, FTD продолжают расти все выше и выше.
О, но это становится лучше… Огромный сигнал о высоких FTD — это когда акция попадает в список пороговой безопасности. Список порогового обеспечения — это список акций, 0,5% или более которых находятся в обращении, которые не были доставлены в течение 5 дней подряд. Даже лучше? Когда акция находится в списке пороговых значений в течение 13 последовательных торговых дней или более (T + 13), то компании с невыполненными обязательствами по поставке подлежат ПРИНУДИТЕЛЬНОМУ ЗАКРЫТИЮ СВОИХ ПОЗИЦИЙ. Это означает, что брокер, SEC или клиринговые фирмы (в зависимости от того, какая из них воспользуется полномочиями) могут войти на счет организации и заставить ее закрыть позиции FTD, чтобы закрыть их. Это применимо ко ВСЕМ объектам ВСЕГДА и может быть запущено в ЛЮБОЕ время по ЛЮБОЙ причине! Таким образом, по этой причине включение акций в список пороговых ценных бумаг с большим количеством бычьих настроений автоматически делает его легким местом для начала выбора потенциальных кандидатов на сжатие.
Вернемся к дилемме маркет-мейкеров
Основная причина, по которой маркет-мейкеры должны закрывать FTD каждые T + 6, заключается в том, что после T + 6, если у них есть непогашенные FTD, они теряют возможность полностью шортить акции, что значительно сократит их прибыль, потому что они не смогут продолжать работать как маркетмейкеры. Таким образом, вместо того, чтобы покупать акции и заставлять цену двигаться против них, маркет-мейкеры занимают долю из пула и передают ее тому, кому они должны. В конце концов, этот эффект выходит из-под контроля, и они больше не могут брать в долг акции. В конце концов, оставшись без другой альтернативы, они покупают, покупают, покупают так быстро, как только могут.
Тем не менее, я заметил тенденцию, характерную для T + 6 и объема шорт льгот, которая указывает на то, что шорт льготы, вероятно, составляют основную часть случаев невыполнения обязательств по запасам на внутринедельной основе. AMC является прекрасным примером этого, начиная с первого ноября по январь.
Здесь это снова май-июнь для $ AMC, за исключением того, что, как мне кажется, мы наблюдаем несколько перекрывающихся циклов T + 6, что указывает на то, что многие маркет-мейкеры делают то же самое, и их циклы T + 6 начинают перекрываться. и заставляют FTD накапливаться быстрее.
В конце этого внезапно FTD почти исчезают в течение расчетного цикла T + 14 / T + 15, и мы видим, что цена постоянно начинает расти как сумасшедшая, пока мы не дойдем до конца этого T + 15 и мать всех спайков FTD приводят к резкому росту цен, поскольку короткие позиции, исполненные опционы и голые короткие позиции ВСЕ не могут быть доставлены, и я подозреваю, что либо брокеры, либо клиринговые палаты вынуждены делать поставки.
Проблема в том, что FTD не раскрываются нам до 1-го и 15-го числа каждого месяца за предыдущую половину месяца, что чертовски медленно и почти бесполезно с точки зрения прогнозирования этих движений.
Теория сигналов по шортам имеющим льготу…
Таким образом, не имея обновлений FTD в реальном времени, мы должны найти другую тенденцию, которая указывает, когда появится большое количество FTD. Что ж, к счастью, FINRA наградила нас данными ежедневного объема REGSHO и ежедневными файлами, которые мы можем проверять каждый день через час после сигнала закрытия.
Если мы правильно предположим, что большинство шорт льгот, взятых в данный торговый день, осуществляется без «Locate Rule», то мы знаем, что по прошествии T + 6 дней эти шорт льготы будут считаться FTD из-за нарушения «Locate Rule», поэтому, поскольку шорт льготы быстро накапливаются, маркет-мейкеры загоняют себя в угол, где неизбежная покупка акций — их единственный выход.
Когда это происходит, розничная торговля быстро улавливает это, и мы видим, как люди FOMO (FOMO — the fear of missing out) вкладываются в акции и скупают тонны колов.
Когда ЭТО происходит, мы видим, что открытый интерес быстро растет по нескольким ценам исполнения данной акции. Давайте посмотрим на мой текущий выбор, $ BBIG, который идеально соответствует этим критериям.
Вот тенденция разыгрываемая с FTD ...
Что мы можем экстраполировать из этих данных, так это то, что объем освобожденных коротких продаж, когда он поднимается выше примерно 3% дневного короткого объема, а ценовое действие остается бычьим, несмотря на большое количество коротких продаж, это указывает на то, что маркет-мейкеры теряют контроль над ценой акций. и не могут зафиксировать это из-за розничного FOMO, безумно высокого интереса к опционам и опционов, быстро запускаемых ITM, вынуждая дельта-хеджирование снижать риск позиций маркет-мейкера, не говоря уже о каких-либо шорт продавцах, которые в процессе покупают, чтобы покрыть свои короткие продажи, чтобы избежать огромных убытков.
Все эти факторы в совокупности приводят к множеству сжатий астрономических масштабов, которых нельзя достичь одними кратковременными сжатиями.
Прелесть этого в том, что данные, необходимые для предсказания этих движений, удивительно легко получить и понять даже для гладкомозговых обезьян. Проблема заключалась в том, чтобы найти паттерн, и теперь я рад представить ее всем вам.
Мой контрольный список для акций кандидатов на сжатие
Необходимые фундаментальные данные
1. Рыночная капитализация (Yahoo Finance / Public)
2. Акции в обращении
3. торгуемые акции
4. шорты в процентах к фрифлоут
5. открытый интерес
6. Среднее количество дней в кредите
7. Использование
8. шорт объемы / данные о льготе от FINRA
Задайте следующие вопросы. Если большинство / все из них «да», возможно, вы на что-то натолкнулись!
1. Уровень использования превышает 90%?
2. Является ли короткий процентный доход (SI) чрезвычайно высоким (20% +)?
3. Стоимость займа выше 100%?
4. Является ли значительная часть цепочки опционов вызова ITM? (10% + OI — это ITM?) (20% !?) (50%?!?!?!?) (Процент вызова формулы с плавающей запятой)
5. Уменьшаются ли короткие позиции более чем на 100%? (краткая формула прибылей и убытков)
6. Про сток говорят? Есть ли у него много розничной поддержки?
7. Включены ли акции в список пороговых ценных бумаг? Было ли это более 13 торговых дней?
Это метод и математический подход к тому, как вы можете обнаружить и доказать короткий тезис о сжатии. Нет возможности TL; DR, к сожалению. Если вы хотите учиться и зарабатывать деньги, вы должны читать и усердно работать. Бесплатных обедов нет. Извините.
22 комментария
Награда
Делиться
Сохранить
Скрывать
Отчет
89% проголосовало
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
вот ссылка
Что такое «Исключения для шортов»
Вы уже должны быть знакомы с тем, что такое короткие продажи акций, но большинство трейдеров не знакомы с тем, что такое «Исключения для шортов»
«Исключения для шортов» — это открытая короткая позиция, которая освобождена от типовых требований Положения о коротких позициях (REGSHO), а именно «Locate Rule» и «Uptick Rule.». Не стесняйтесь читать полные документы REGSHO здесь. (честно предупреждаю, это долго ...) Краткосрочные льготы — это инструмент, предназначенный исключительно для маркет-мейкеров из-за их особого статуса и роли в «создании рынка».
Требование «Locate Rule» требует, чтобы «при открытии короткой позиции продавец в короткую позицию должен быть достаточно уверен в том, что акция может быть размещена для заимствования, прежде чем продавать ее в короткие сроки». Это сделано для предотвращения «голых коротких позиций» — термина, с которым мы все уже хорошо знакомы.
«Uptick Rule»вступает в силу, когда акции помещаются в список автоматических запретов для короткой продажи, известный как «Ограничение короткой продажи» или «Short Sale Restriction» or SSR. Цель SSR — предотвратить эффект «нагромождения», затрудняя открытию короткой позиции короткой позиции по акции, которая уже находится в значительном нисходящем тренде. Акция переходит в SSR всякий раз, когда она падает ниже 10% от цены закрытия предыдущего дня. После этого акции размещаются на SSR на оставшуюся часть дня и на весь следующий торговый день. Когда это происходит, коротким позициям разрешается открывать короткую позицию только во время роста.
Как им злоупотребляют
Вот два факта о краткосрочных льготах, которые вызывают особую тревогу ...
1. Маркет-мейкеры определяют свои собственные правила относительно того, когда, как и почему им разрешено получить исключительное право на шорт. Им не запрещается брать шорт в любое время, и требуются только обоснования того, что они взяли кратковременное освобождение, но только во время аудита или расследования SEC… что случается редко. По сути, они могут делать это, когда захотят, и пока у них есть оправдание, почему они это сделали, SEC считает, что это «не причинено никакого вреда».
2. До тех пор, пока маркет-мейкер может оправдать исключительное право на шорт, они освобождаются от всех правил, применимых к типичным коротким сделкам. Это означает, что даже если они возьмут шорт несмотря на то что акция находится на SSR, им также разрешено сделать короткую сделку без предварительного размещения акций… Так что, по сути, это лицензия на получение голых коротких продаж, если есть какие-либо причины претендовать на исключительное право на шорт…
Почему злоупотребляют?
Чтобы понять это, вы должны понимать несколько вещей об опционах, таких как греки опционов и короткие стратегии опционов / стрэддла.
Маркет-мейкеры кровно заинтересованы в том, чтобы акции не совершали массовых движений в любом направлении, чтобы они могли получить прибыль от своей крупнейшей стратегии зарабатывания денег… продажи коллов и путов. Маркет-мейкеры часто открывают короткие позиции по опционам (на продажу) в обоих направлениях, чтобы получить прибыль от волатильности. В идеале маркет-мейкеры будут продавать колл и путы на огромные суммы, но они хотят, чтобы акция закрывалась по той же цене, по которой они открыли позицию, как если бы цена вообще никогда не менялась. Это связано с тем, что до тех пор, пока волатильность акций высока, но не меняется, стоимость опциона со временем будет быстро снижаться из-за того, что Тета отбирает стоимость опциона по мере приближения даты истечения срока его действия. Эта стратегия оказалась чрезвычайно прибыльной для хедж-фондов и маркет-мейкеров, потому что они продают нам бездумным розничным инвесторам опционы вне денег (OTM) за огромные премии, потому что волатильность по нашим любимым акциям смехотворно высока, но у них есть возможность чтобы удерживать цену и удерживать акции от движения, в результате чего наши опционы теряют свою ценность.
Откуда мне это знать? Потому что Barclays и их долбаные кванты уже придумали, как обмануть систему, чтобы обмануть нас и извлечь выгоду из наших бредовых ожиданий. Вот их отчет о том, как они это делают, и если это вас бесит… хорошо, вы должны злиться, потому что они, имеют нас каждый день из-за наших денег… Я отвлекся ...
Обзор
Этот пост готовился давно, но я, наконец, уверен в своем исследовании, достаточно подробно описав свою теорию о том, как определить, когда на рынке возникло короткое сжатие, и как маркет-мейкеры подсказывают нам, когда эти возможности сжатия представились. Эта теория представляет собой методический математический подход к определению, когда акция настроена на короткое / гамма-сжатие.
Это не финансовый совет. Я не финансовый советник. Эта стратегия основана на недоказанных теориях, которые я не могу окончательно доказать, и полностью основаны на предположениях и наблюдениях, которые зависят от точности или неточности источников данных, что никогда не гарантируется. Кроме того, никакая торговая стратегия никогда не бывает идеальной или гарантированной, поэтому вам следует проводить собственный DD и принимать собственные финансовые решения. Я не могу нести ответственность за любые убытки, понесенные вами в результате использования или неправильного использования этой стратегии. Тем не менее, я желаю вам удачи в вашем торговом будущем, и, возможно, на всех вас обрушится дождь.
Что вам нужно
Эта теория требует, чтобы у вас был доступ к платным данным Ortex и, возможно, к программе проверки опций, такой как Unusual Whales, или, по крайней мере, к цепочке опций, обновляемой в реальном времени, например через WeBull, Fidelity Active Trader Pro или Tradingview.com, потому что этот метод также в значительной степени полагается на возможность считывать точные и своевременные данные о вариантах.
Что такое «Исключения для шортов»
Вы уже должны быть знакомы с тем, что такое короткие продажи акций, но большинство трейдеров не знакомы с тем, что такое «Исключения для шортов»
«Исключения для шортов» — это открытая короткая позиция, которая освобождена от типовых требований Положения о коротких позициях (REGSHO), а именно «Locate Rule» и «Uptick Rule.». Не стесняйтесь читать полные документы REGSHO здесь. (честно предупреждаю, это долго ...) ШОРТ-льготы — это инструмент, предназначенный исключительно для маркет-мейкеров из-за их особого статуса и роли в «создании рынка».
Требование «Locate Rule» требует, чтобы «при открытии короткой позиции продавец в короткую позицию должен быть достаточно уверен в том, что акция может быть размещена для заимствования, прежде чем продавать ее в шорт». Это сделано для предотвращения «голых коротких позиций» — термина, с которым мы все уже хорошо знакомы.
«Uptick Rule»вступает в силу, когда акции помещаются в список автоматических запретов для короткой продажи, известный как «Ограничение короткой продажи» или "Short Sale Restriction" or SSR. Цель SSR — предотвратить эффект «нагромождения», затрудняя открытию короткой позиции по акции, которая уже находится в значительном нисходящем тренде. Акция переходит в SSR всякий раз, когда она падает ниже 10% от цены закрытия предыдущего дня. После этого акции размещаются на SSR на оставшуюся часть дня и на весь следующий торговый день. Когда это происходит, коротким позициям разрешается открывать короткую позицию только во время роста.
Как им злоупотребляют
Вот два факта о шорт-исключениях, которые вызывают особую тревогу ...
1. Маркет-мейкеры определяют свои собственные правила относительно того, когда, как и почему им разрешено получить исключительное право на шорт. Им не запрещается брать шорт в любое время, и требуются только обоснования того, что они воспользовались льготой на шорты, но только во время аудита или расследования SEC… что случается редко. По сути, они могут делать это, когда захотят, и пока у них есть оправдание, почему они это сделали, SEC считает, что это «не причинено никакого вреда».
2. До тех пор, пока маркет-мейкер может оправдать исключительное право на шорт, они освобождаются от всех правил, применимых к типичным шортовым сделкам. Это означает, что даже если они возьмут шорт несмотря на то что акция находится на SSR, им также разрешено сделать шорт без предварительного размещения акций… Так что, по сути, это лицензия на получение голых коротких продаж, если есть какие-либо причины претендовать на исключительное право на шорт…
Почему злоупотребляют?
Чтобы понять это, вы должны понимать несколько вещей об опционах, таких как греки опционов и короткие стратегии опционов / стрэддла.
Маркет-мейкеры кровно заинтересованы в том, чтобы акции не совершали массовых движений в любом направлении, чтобы они могли получить прибыль от своей крупнейшей стратегии зарабатывания денег… продажи коллов и путов. Маркет-мейкеры часто открывают короткие позиции по опционам (на продажу) в обоих направлениях, чтобы получить прибыль от волатильности. В идеале маркет-мейкеры будут продавать колл и путы на огромные суммы, но они хотят, чтобы акция закрывалась по той же цене, по которой они открыли позицию, как если бы цена вообще никогда не менялась. Это связано с тем, что до тех пор, пока волатильность акций высока, но не меняется, стоимость опциона со временем будет быстро снижаться из-за того, что Тета отбирает стоимость опциона по мере приближения даты истечения срока его действия. Эта стратегия оказалась чрезвычайно прибыльной для хедж-фондов и маркет-мейкеров, потому что они продают нам бездумным розничным инвесторам опционы вне денег (OTM) за огромные премии, потому что волатильность по нашим любимым акциям баснословно высока, но у них есть возможность чтобы удерживать цену и удерживать акции от движения, в результате чего наши опционы теряют свою ценность.
Откуда мне это знать? Потому что Barclays и их долбаные кванты уже придумали, как обмануть систему, чтобы обмануть нас и извлечь выгоду из наших бредовых ожиданий. Вот их отчет о том, как они это делают, и если это вас бесит… хорошо, вы должны злиться, потому что они, имеют нас каждый день из-за наших денег… Я отвлекся ...
Но есть загвоздка
Иногда маркет-мейкеры открывают больше опционных контрактов, чем они могут разумно предоставить в любом направлении. Человеческая психика имеет тенденцию тяготеть к происходящим позитивным вещам, что является важной причиной, по которой розничная торговля часто делает ставку на бычье расхождение в ценах на акции. Как люди, мы хотим, чтобы происходило хорошее, потому что это дает нам дофамин. По этой причине розничная торговля обычно покупает больше колл, чем пут. В некоторых случаях на самом деле может быть открыто больше контрактов на покупку, чем количество акций, доступных для покупки. Как такое возможно? Из-за голых колов.
Голые коллы, в отличие от покрытых колл, — это когда вы продаете опцион колл, не покупая или не владея 100 акциями на контракт базовой акции. Это может быть выгодно, если вы не хотите тратить деньги на акции, которые, по вашему мнению, будут торговаться в боковом направлении или будут продаваться, и вы можете немедленно получить премию в качестве кредита. Однако ваш риск значительно выше, чем в случае покрытого колла, потому что, если голый колл, который вы продали, заходит в деньги (ITM), и покупатель вашего колла решит исполнить свой контракт, вы будете вынуждены купить акции по его текущей рыночной цене, какой бы она ни была. Итак, если вы продали голый колл за страйк в 5 долларов, истекающий через месяц, и он вырос до 20 долларов, тогда вам придется купить 100 акций по 20 долларов и продать их контрагенту за 5 долларов, убыток в 15 долларов на акцию или Сумма убытков 1500 $.
Маркет-мейкеры должны делать что-то, называемое Delta Hedging, что означает покупать акции, колы на которые они продали, когда они видят, что цена акций стремится войти ITM. Вместо того, чтобы позволить случиться ситуации, когда они были бы вынуждены покупать эти акции по 20 долларов, они видят, что цена акций вырастет с 3 до 4,50 долларов, поэтому они решают купить акции по 4,50 доллара, чтобы преобразовать свои голые коллы в покрытые коллы и «хеджировать» позицию, это позволяет им продавать акции по 5 долларов с прибылью 0,50 доллара на акцию вместо убытка в 15 долларов
Но подождите, это еще не все
Помните про шорт льготы? Правильно, у маркет-мейкеров есть стимул не продвигать акции. Так что они делают?
Они «удерживают» акцию, быстро продвая ее во время восходящего импульса, чтобы удерживать ее на уровне идеальной цены исполнения или около него, чтобы максимизировать свою прибыль от проданных опционов. Обратное также верно в отношении массивных пут-контрактов, но не так часто, как в случае коллов, из-за вышеупомянутой психологии, которую я цитировал.
Так что теперь на помощь приходят шорт-льготы.
Помните, я говорил о том, что у маркет-мейкеров есть специальный инструмент для льготных шортов, который особенно полезен во время SSR? Таким образом, если акция идет на SSR, маркет-мейкеры могут использовать льготами для шортов для продолжения короткой продажи без соблюдения «Locate Rule» and the «Uptick Rule.». Обычно это играет им на руку, потому что они могут использовать его для управления ценой акций и заставлять ее оставаться на уровне или ниже их идеальной цены исполнения для получения максимальной прибыли. Но что, если они потеряют над этим контроль? Прежде чем мы перейдем к этому, нам нужно немного узнать о неудачах в достижении поставленных целей.
Неудачи и как они помогают нам провести последовательную линию тренда
Я освещал эту информацию в двух более подробных статьях DD (часть 1) и (часть 2) и в интервью Рэндаллу Корнету. Настоятельно рекомендую их, если эта часть вас интересует ...
Маркет-мейкеры по-прежнему подчиняются нескольким правилам, которые они могут отложить, но не могут полностью избежать. Я имею в виду именно отказ от поставки (FTD).
Я часто упоминал расчетный цикл T + 35 (Дата транзакции + Торговые дни) в своих предыдущих сообщениях DD, но большинство людей не знают, откуда взялось это число. Это происходит из RegSho ...
Брокерам дается расчетный день T + 15 для доставки FTD. Маркет-мейкерам дается расчетный день T + 6 для доставки FTD. Клиринговым центрам дается расчетный день T + 14 для доставки FTD.
В сумме это складывается из циклов закрытия брокеров + маркет-мейкеров (T + 21) + Расчетной палаты FTD (T + 35).
Существует корреляция между шорт-льготами и FTD из-за одной простой истины, которой маркет-мейкеры не могут избежать. Шорт-льгота, которое берется без соблюдения «Locate Rule», по-прежнему остается голой продажей и, следовательно, FTD. Для маркет-мейкеров, поскольку FTD должны закрываться каждый цикл T + 6, чтобы они не потеряли способность шортить акции, они вынуждены занимать все больше и больше. В результате процентная ставка по коротким позициям растет и растет; однако, поскольку они берут в долг акции для доставки, поскольку они продолжают брать все больше шорт льгот, FTD продолжают расти все выше и выше.
О, но это становится лучше… Огромный сигнал о высоких FTD — это когда акция попадает в список пороговой безопасности. Список порогового обеспечения — это список акций, 0,5% или более которых находятся в обращении, которые не были доставлены в течение 5 дней подряд. Даже лучше? Когда акция находится в списке пороговых значений в течение 13 последовательных торговых дней или более (T + 13), то компании с невыполненными обязательствами по поставке подлежат ПРИНУДИТЕЛЬНОМУ ЗАКРЫТИЮ СВОИХ ПОЗИЦИЙ. Это означает, что брокер, SEC или клиринговые фирмы (в зависимости от того, какая из них воспользуется полномочиями) могут войти на счет организации и заставить ее закрыть позиции FTD, чтобы закрыть их. Это применимо ко ВСЕМ объектам ВСЕГДА и может быть запущено в ЛЮБОЕ время по ЛЮБОЙ причине! Таким образом, по этой причине включение акций в список пороговых ценных бумаг с большим количеством бычьих настроений автоматически делает его легким местом для начала выбора потенциальных кандидатов на сжатие.
Вернемся к дилемме маркет-мейкеров
Основная причина, по которой маркет-мейкеры должны закрывать FTD каждые T + 6, заключается в том, что после T + 6, если у них есть непогашенные FTD, они теряют возможность полностью шортить акции, что значительно сократит их прибыль, потому что они не смогут продолжать работать как маркетмейкеры. Таким образом, вместо того, чтобы покупать акции и заставлять цену двигаться против них, маркет-мейкеры занимают долю из пула и передают ее тому, кому они должны. В конце концов, этот эффект выходит из-под контроля, и они больше не могут брать в долг акции. В конце концов, оставшись без другой альтернативы, они покупают, покупают, покупают так быстро, как только могут.
Тем не менее, я заметил тенденцию, характерную для T + 6 и объема шорт льгот, которая указывает на то, что шорт льготы, вероятно, составляют основную часть случаев невыполнения обязательств по запасам на внутринедельной основе. AMC является прекрасным примером этого, начиная с первого ноября по январь.
Здесь это снова май-июнь для $ AMC, за исключением того, что, как мне кажется, мы наблюдаем несколько перекрывающихся циклов T + 6, что указывает на то, что многие маркет-мейкеры делают то же самое, и их циклы T + 6 начинают перекрываться. и заставляют FTD накапливаться быстрее.
В конце этого внезапно FTD почти исчезают в течение расчетного цикла T + 14 / T + 15, и мы видим, что цена постоянно начинает расти как сумасшедшая, пока мы не дойдем до конца этого T + 15 и мать всех спайков FTD приводят к резкому росту цен, поскольку короткие позиции, исполненные опционы и голые короткие позиции ВСЕ не могут быть доставлены, и я подозреваю, что либо брокеры, либо клиринговые палаты вынуждены делать поставки.
Проблема в том, что FTD не раскрываются нам до 1-го и 15-го числа каждого месяца за предыдущую половину месяца, что чертовски медленно и почти бесполезно с точки зрения прогнозирования этих движений.
Теория сигналов по шортам имеющим льготу…
Таким образом, не имея обновлений FTD в реальном времени, мы должны найти другую тенденцию, которая указывает, когда появится большое количество FTD. Что ж, к счастью, FINRA наградила нас данными ежедневного объема REGSHO и ежедневными файлами, которые мы можем проверять каждый день через час после сигнала закрытия.
Если мы правильно предположим, что большинство шорт льгот, взятых в данный торговый день, осуществляется без «Locate Rule», то мы знаем, что по прошествии T + 6 дней эти шорт льготы будут считаться FTD из-за нарушения «Locate Rule», поэтому, поскольку шорт льготы быстро накапливаются, маркет-мейкеры загоняют себя в угол, где неизбежная покупка акций — их единственный выход.
Когда это происходит, розничная торговля быстро улавливает это, и мы видим, как люди FOMO (FOMO — the fear of missing out) вкладываются в акции и скупают тонны колов.
Когда ЭТО происходит, мы видим, что открытый интерес быстро растет по нескольким ценам исполнения данной акции. Давайте посмотрим на мой текущий выбор, $ BBIG, который идеально соответствует этим критериям.
Вот тенденция разыгрываемая с FTD ...
Что мы можем экстраполировать из этих данных, так это то, что объем освобожденных коротких продаж, когда он поднимается выше примерно 3% дневного короткого объема, а ценовое действие остается бычьим, несмотря на большое количество коротких продаж, это указывает на то, что маркет-мейкеры теряют контроль над ценой акций. и не могут зафиксировать это из-за розничного FOMO, безумно высокого интереса к опционам и опционов, быстро запускаемых ITM, вынуждая дельта-хеджирование снижать риск позиций маркет-мейкера, не говоря уже о каких-либо шорт продавцах, которые в процессе покупают, чтобы покрыть свои короткие продажи, чтобы избежать огромных убытков.
Все эти факторы в совокупности приводят к множеству сжатий астрономических масштабов, которых нельзя достичь одними кратковременными сжатиями.
Прелесть этого в том, что данные, необходимые для предсказания этих движений, удивительно легко получить и понять даже для гладкомозговых обезьян. Проблема заключалась в том, чтобы найти паттерн, и теперь я рад представить ее всем вам.
Мой контрольный список для акций кандидатов на сжатие
Необходимые фундаментальные данные
1. Рыночная капитализация (Yahoo Finance / Public)
2. Акции в обращении
3. торгуемые акции
4. шорты в процентах к фрифлоут
5. открытый интерес
6. Среднее количество дней в кредите
7. Использование
8. шорт объемы / данные о льготе от FINRA
Используйте следующие формулы, чтобы вы могли рассчитать некоторые важные данные
• Средняя короткая позиция (cost_price): вычтите среднее количество дней в ссуде из текущей даты и отметьте цену закрытия в этот день. Это ваша средняя короткая позиция.
• Прибыль / убыток от коротких продаж = (Текущая цена — Короткая_позиция) / cost_price x 100
• Сумма долей ITM в опционах колл (сложите все открытые интересы колов ITM и умножьте на 100)
• Процент колов во объеме фрифлоут = ((sum_of_calls x 100) / free_float) x 100 (Рассчитайте ITM и OTM отдельно, ITM — для определения импульса, OTM — для определения потенциала)
• Короткий процент освобождения от уплаты короткого объема: (short_exempt / short_volume) x 100
• шорт объем в общем объеме: (short_volume / total_volume) x 100
• Вычислить простую скользящую среднюю (SMA): (sum_of_closing_prices / number_of_days)
• Средняя короткая позиция (cost_price): вычтите среднее количество дней в ссуде из текущей даты и отметьте цену закрытия в этот день. Это ваша средняя короткая позиция.
• Прибыль / убыток от коротких продаж = (Текущая цена — Короткая_позиция) / cost_price x 100
• Сумма долей ITM в опционах колл (сложите все открытые интересы колов ITM и умножьте на 100)
• Процент колов во объеме фрифлоут = ((sum_of_calls x 100) / free_float) x 100 (Рассчитайте ITM и OTM отдельно, ITM — для определения импульса, OTM — для определения потенциала)
• Короткий процент освобождения от уплаты короткого объема: (short_exempt / short_volume) x 100
• шорт объем в общем объеме: (short_volume / total_volume) x 100
• Вычислить простую скользящую среднюю (SMA): (sum_of_closing_prices / number_of_days)
Задайте следующие вопросы. Если большинство / все из них «да», возможно, вы на что-то натолкнулись!
1. Уровень использования превышает 90%?
2. Является ли короткий процентный доход (SI) чрезвычайно высоким (20% +)?
3. Стоимость займа выше 100%?
4. Является ли значительная часть цепочки опционов вызова ITM? (10% + OI — это ITM?) (20% !?) (50%?!?!?!?) (Процент вызова формулы с плавающей запятой)
5. Уменьшаются ли короткие позиции более чем на 100%? (краткая формула прибылей и убытков)
6. Про сток говорят? Есть ли у него много розничной поддержки?
7. Включены ли акции в список пороговых ценных бумаг? Было ли это более 13 торговых дней?
Ниже приведены триггеры критических сигналов. Если все это правда, то сжатие неминуемо!
• Коэффициент использования составляет 95% +
• Объем краткосрочного освобождения от уплаты налогов составляет 3% или более в течение 3 дней подряд или более 10
• Простая скользящая средняя (SMA) увеличивается со скоростью 5% ежедневно в течение 3 дней подряд.
Вы можете проверить эту теорию на себе, проверив исторические данные Ortex по следующим акциям:
$ GME 15 декабря — 28 января $ AMC 15 декабря — 28 января $ AMC 15 мая — 3 июня $ SENS 15 мая — 4 июня $ SPRT 5 июня — 30 августа
Акции, которые недавно достигли всех трех критических сигналов:
$ BBIG — Активировано 20 августа и 01 сентября
Я также дал видеоинтервью с Джейсоном Полуном на YouTube, в котором описал свой процесс, связанный с тем, что я вижу в $ BBIG.
Я могу обновить это, поскольку другие игры будут такими.
TL; DR
• Коэффициент использования составляет 95% +
• Объем краткосрочного освобождения от уплаты налогов составляет 3% или более в течение 3 дней подряд или более 10
• Простая скользящая средняя (SMA) увеличивается со скоростью 5% ежедневно в течение 3 дней подряд.
Вы можете проверить эту теорию на себе, проверив исторические данные Ortex по следующим акциям:
$ GME 15 декабря — 28 января $ AMC 15 декабря — 28 января $ AMC 15 мая — 3 июня $ SENS 15 мая — 4 июня $ SPRT 5 июня — 30 августа
Акции, которые недавно достигли всех трех критических сигналов:
$ BBIG — Активировано 20 августа и 01 сентября
Я также дал видеоинтервью с Джейсоном Полуном на YouTube, в котором описал свой процесс, связанный с тем, что я вижу в $ BBIG.
Я могу обновить это, поскольку другие игры будут такими.
TL; DR
Это метод и математический подход к тому, как вы можете обнаружить и доказать короткий тезис о сжатии. Нет возможности TL; DR, к сожалению. Если вы хотите учиться и зарабатывать деньги, вы должны читать и усердно работать. Бесплатных обедов нет. Извините.
22 комментария
Награда
Делиться
Сохранить
Скрывать
Отчет
89% проголосовало
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter