Рост прошел мимо меня

Оценим фундаментальны и технические перспективы бумаг — все еще аутсайдеров года.

Экспортоориентированный российский рынок акций явно замедлил ход вверх на фоне торможения импульса роста в commodities. Но пока индекс МосБиржи лишь на 2% отошел от исторических максимумов, поставленных в середине октября, а прирост бенчмарка с начала года, и даже без учета дивидендов, — почти 30%.

При этом волна падения в газовых, металлических, угольных фьючерсах исчисляется уже десятками процентов. Brent стабилен выше $80 за баррель. Видимо, инвесторы расценивают откат сырьевых контрактов в качестве временного явления, а посему и не торопятся расставаться с бумагами.

Добавляет уверенности игрокам на повышение и монетарно-фискальный драйвер США: приступив к сокращению QE, регулятор не спешит повышать ставку, а американские законодатели вновь одобряют очередной пакет стимулирования в триллион долларов.

На таком в общем-то относительно благоприятном фоне в индексе акций МосБиржи достаточное количестве акций, по-прежнему остающихся ниже уровней начала 2021 г. Ряд из них, правда, уже смогли значительно сократить вызывающее отставание. Актуализируем видение по аутсайдерам года.

Сегодня в фокусе бумаги, все еще демонстрирующие падение на 20–30% с начала года, при столь мощном ралли самого индекса МосБиржи — Петропавловск, Полиметалла, VK (Mail.ru), ФСК ЕЭС. Акции QIWI (-17%) и Россети-ао (-20%), продолжающие стагнацию, покинули базу расчета индекса.

Бумаги Петропавловска за неполные 3 месяца с летнего обзора смогли отбить часть потерь, как раз оттолкнувшись 19 августа от области исторических минимумов, из-под 20 руб. В моменте отскок со дна составлял 25%, но сейчас акции вновь почти на 30% ниже уровней начала года. Потепление сентимента в бумаге было вызвано восстановлением базового металла: золото пытается закрепиться выше $1800 при проколе $1700 в начале августа.

Отчет за III квартал 2021 г. несколько разочаровал инвесторов, и акция ушла вниз на 10%: общее производство золота за 9 месяцев сократилось на треть относительно 2020 г., но выработка из собственного концентрата ускорилась на 17%. Самым неприятным моментом, видимо, стал перенос стратегии развития с октября на конец года — инвесторы все же ожидали скорейшего прояснения ситуации с дивидендной политикой эмитента.

Техническая картина незначительно улучшилась: цена перешагнула линию нисходящего тренда, и наблюдается заход сверху-вниз уже в качестве поддержки. Обозначенный в сентябре и отработанный уровень на 21,5 руб. все также актуален. Удержание нижнего уровня в среднесрочной перспективе способно привести к движению бумаг в область 25 руб., но для этого необходима и устойчивость самого золота.

Рост прошел мимо меня


Акции Полиметалла благополучно достигли области поддержки на 1200 руб., обозначенной в качестве риска при сдаче планки 1350 руб. Полностью отработаны и статистические пределы падения. В момент октябрьского охлаждения индекса МосБиржи золотодобытчики и проявили свой защитный характер. Полюс и вовсе отскочил от минимумов года на 25%. Бумаги Полиметалла от минимума ушли вверх более 10%, но все же до сих пор показывают минус 22% с начала января.

Снижение производства и выручки в III квартале относительно метрик 2020 г. может со временем быть нивелировано вводом в строй Нежданинского месторождения. День инвестора, назначенный на 8 ноября, также может улучшить сентимент к бумаге, а технический позитив способен развиться при уверенном закреплении над 1350 п. Тогда ориентиром способна выступит область предыдущей поддержки в 1450 руб., где также остается и незакрытый дивидендный разрыв.



Ребрендированные бумаги VK (Mail.ru) так и не смогли далеко уйти от исторических минимумов, относительно начала года — минус 28%.

Отчет за III квартал не дал ясности: выручка растет, хотя ее прогноз скорректирован в меньшую сторону. Корпорация по-прежнему генерирует чистый убыток, а положительный вклад от социальных сетей и онлайн-обучения может проявиться не сразу.

Техническая картина осторожная: область 1400 руб. подтверждена в качестве расчетной поддержки. Удержание планки может придать сил быкам, но пока лишь в рамках торгового канала с верхней границей в 1600 руб. Риском выступает пробой нижнего уровня, тогда глубина диапазона падения составит те же 200 руб., к 1200 руб. за акцию.



Акции ФСК ЕЭС не могут похвастаться инвестиционным спросом. Сдерживающим фактором для большинства компаний, ориентированных на внутренний рынок, но обладающих дивидендной компонентой, служит резкий взлет инфляции и ключевой ставки ЦБ. При прочих равных акцент участников смещается на менее рисковые инструменты (ОФЗ) с той же доходностью, что и у акций.

Предыдущие мрачные оценки подтвердились: дивидендный гэп остается долгосрочной целью, о скорейшем его закрытии речи по-прежнему нет. Пробой уровня поддержки на 0,195 руб. говорил о рисках сваливания акций к 0,18 руб. Видение реализовано на 100%.

Сейчас есть предпосылки лишь к замедлению падения бумаг на фоне локальной перепроданности биржевого инструмента, а стабилизация и разворот возможны при затухании проинфляционных факторов в экономике и снижении рисков резкого ужесточения монетарного курса ЦБ.


...

Cadalabs запускает токенсеил CALA, доступно менее 1 миллиона токенов

Продажа токенов CALA открыта для всех желающих, вы можете стать держателями токенов!
http://bcs-express.ru/ (C)
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=582104 обязательна Условия использования материалов