Девалютизация российской финансовой системы вносит свои коррективы в динамику валютного рынка: направленного движения рубля пока нет, а потенциал ослабления нацвалюты есть.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 58,95 (+0,15%)
Пара EUR/RUB TOM: 56,4 (+5,2%)
Пара CNY/RUB TOM: 8,2 (-0,8%)
В деталях
Ралли американского рынка акций продолжилось, и индексы за две сессии взлетели почти на 6%. Однако уповать на развитие локального тренда вверх все же рискованно, поскольку жесткий монетарный курс ФРС наверняка сохранится. Поэтому технический отскок носит временный характер с рисками дальнейшего погружения рынка. Азиатские трейдеры бодро поддержали восстановление заокеанских площадок, но уже возможно замедление. Рынок Европы по инерции откроется выше, но и там быки могут захотеть зафиксировать прибыль.
На глобальном валютном рынке доллар в своем коррекционном падении достиг области поддержки, а значит, временное укрепление валют из мировой резервной корзины может прекратиться. Высокая инфляция и относительная мягкость центробанков вкупе с жесткостью Федрезерва делают валюты Старого света уязвимыми. Российский рубль не может определиться, а инвалюты продолжают разрозненные хаотичные движения на фоне геополитических вызовов.
Сырьевые контракты за последнюю неделю показали мощный отскок, Brent с сентябрьского дна взлетел на 12%, и сейчас ход за ОПЕК+. Если сегодня картель решится на значительное сокращение квот, это может направить фьючерсы куда выше текущих $91,5.
Российский рубль остается в области высокой волатильности, причем синхронность движения инвалют утеряна на фоне рисков расчетов в токсичных валютах и переориентации участников рынка на валюты дружественные. Так, оборот китайским юанем уже перебил объемы торгов в долларе США, укрепляются и позиции гонконгского доллара.
Если в понедельник мы наблюдали за обвалом евро против роста юаня, то вчера ликвидность вернулась в EUR/RUB, чем и вызван обратный ход пары на 5%. Движения валют носят скорее хаотичный характер на фоне оценок роста инфраструктурных рисков против депозитарно-клиринговой системы России. Возможно, они и не реализуются, а доллар и евро не постигнет печальная судьба франка, иены, фунта, но спрос в валютах явно подавлен. А вот предложение остается на высоком уровне на фоне экспортно-импортного профицита страны.
Тем не менее вероятность возобновления бюджетного правила, санкции ЕС и США на российское сырье, постепенный рост поставок товаров извне поддерживают наши оценки траектории курса рубля. К концу года остается вероятность движения USD/RUB в диапазон 65–70, а китайский юань (CNY/RUB) способен прийти в область 9,5–10 руб. А сегодня разнонаправленное движение курсов инвалют может быть продолжено.
Индекс доллара США DXY планово отработал движение из-под 115 п. к 110 п., что и поддержало рисковые активы, а также временно укрепило валюты из мировой корзины. Но предел риска в DXY наводит на мысль, что девальвационная пауза в евро, иене, фунте несколько затянулась.
ФРС вряд ли остановит свой жесткий курс по ставке, а банки Японии, Европы и Великобритании впопыхах ищут способ остановить обесценение своих нацвалют, проводя интервенции и перезапуская количественные программы. Пока большого результата от их шагов не видно — инфляция бьет рекорды, а финансовые рынки лихорадит.
Индекс гособлигаций России RGBI продолжает восстанавливаться после сентябрьского обвала на 7%. Накануне индекс цен ОФЗ прибавил еще более процента. Наши оценки строились на удержании майских минимумов немногим выше 125 п. и возвращении в область 130 п.
В ближайшие недели долговой рынок может переварить негатив и вспомнить, что ставка ЦБ — 7,5%, а не 11%, чтобы давать такую премию за риск. Даже несмотря на высокую вероятность монетарной паузы регулятора на фоне ускорения инфляции в стране, текущие ставки бондов выглядят немного завышенными. А значит, цены бумаг остаются все-таки заниженными.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 58,95 (+0,15%)
Пара EUR/RUB TOM: 56,4 (+5,2%)
Пара CNY/RUB TOM: 8,2 (-0,8%)
В деталях
Ралли американского рынка акций продолжилось, и индексы за две сессии взлетели почти на 6%. Однако уповать на развитие локального тренда вверх все же рискованно, поскольку жесткий монетарный курс ФРС наверняка сохранится. Поэтому технический отскок носит временный характер с рисками дальнейшего погружения рынка. Азиатские трейдеры бодро поддержали восстановление заокеанских площадок, но уже возможно замедление. Рынок Европы по инерции откроется выше, но и там быки могут захотеть зафиксировать прибыль.
На глобальном валютном рынке доллар в своем коррекционном падении достиг области поддержки, а значит, временное укрепление валют из мировой резервной корзины может прекратиться. Высокая инфляция и относительная мягкость центробанков вкупе с жесткостью Федрезерва делают валюты Старого света уязвимыми. Российский рубль не может определиться, а инвалюты продолжают разрозненные хаотичные движения на фоне геополитических вызовов.
Сырьевые контракты за последнюю неделю показали мощный отскок, Brent с сентябрьского дна взлетел на 12%, и сейчас ход за ОПЕК+. Если сегодня картель решится на значительное сокращение квот, это может направить фьючерсы куда выше текущих $91,5.
Российский рубль остается в области высокой волатильности, причем синхронность движения инвалют утеряна на фоне рисков расчетов в токсичных валютах и переориентации участников рынка на валюты дружественные. Так, оборот китайским юанем уже перебил объемы торгов в долларе США, укрепляются и позиции гонконгского доллара.
Если в понедельник мы наблюдали за обвалом евро против роста юаня, то вчера ликвидность вернулась в EUR/RUB, чем и вызван обратный ход пары на 5%. Движения валют носят скорее хаотичный характер на фоне оценок роста инфраструктурных рисков против депозитарно-клиринговой системы России. Возможно, они и не реализуются, а доллар и евро не постигнет печальная судьба франка, иены, фунта, но спрос в валютах явно подавлен. А вот предложение остается на высоком уровне на фоне экспортно-импортного профицита страны.
Тем не менее вероятность возобновления бюджетного правила, санкции ЕС и США на российское сырье, постепенный рост поставок товаров извне поддерживают наши оценки траектории курса рубля. К концу года остается вероятность движения USD/RUB в диапазон 65–70, а китайский юань (CNY/RUB) способен прийти в область 9,5–10 руб. А сегодня разнонаправленное движение курсов инвалют может быть продолжено.
Индекс доллара США DXY планово отработал движение из-под 115 п. к 110 п., что и поддержало рисковые активы, а также временно укрепило валюты из мировой корзины. Но предел риска в DXY наводит на мысль, что девальвационная пауза в евро, иене, фунте несколько затянулась.
ФРС вряд ли остановит свой жесткий курс по ставке, а банки Японии, Европы и Великобритании впопыхах ищут способ остановить обесценение своих нацвалют, проводя интервенции и перезапуская количественные программы. Пока большого результата от их шагов не видно — инфляция бьет рекорды, а финансовые рынки лихорадит.
Индекс гособлигаций России RGBI продолжает восстанавливаться после сентябрьского обвала на 7%. Накануне индекс цен ОФЗ прибавил еще более процента. Наши оценки строились на удержании майских минимумов немногим выше 125 п. и возвращении в область 130 п.
В ближайшие недели долговой рынок может переварить негатив и вспомнить, что ставка ЦБ — 7,5%, а не 11%, чтобы давать такую премию за риск. Даже несмотря на высокую вероятность монетарной паузы регулятора на фоне ускорения инфляции в стране, текущие ставки бондов выглядят немного завышенными. А значит, цены бумаг остаются все-таки заниженными.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter