7 ноября 2022 deflation.com
По мере приближения дефляции могут проявиться слабые стороны. Федеральная резервная система продолжает сокращать свой баланс, как показано на диаграмме ниже. Это сокращение активов центрального банка, которые были оплачены деньгами, созданными из воздуха, представляет собой дезинфляцию, а дефляция (когда баланс сокращается в годовом исчислении), вероятно, наступит к концу года. Ужесточение денежно-кредитной политики, наблюдаемое в этом году по всему миру, меняет финансовую среду, и ликвидность становится проблемой. Индекс ликвидности государственных ценных бумаг США Bloomberg измеряет отклонение доходности от модели справедливой стоимости, чтобы оценить, насколько гладко работает рынок казначейских облигаций. В настоящее время индекс показывает самый высокий уровень неликвидности в своей истории, даже более неликвидный, чем в марте 2020 года, когда паника из-за блокировки Covid совпала с нефункционирующим рынком и заставила ФРС вмешаться и напечатать деньги по-крупному.
Кроме того, что-то любопытное происходит в Швейцарии, где за последние несколько недель банки (не только швейцарские, но и глобальные банки со швейцарским присутствием) используют линию свопа в долларах США, которую Швейцарский национальный банк (SNB) имеет с ФРС на наибольшую сумму после мирового финансового кризиса 2008 года. Именно тогда этот механизм был создан в рамках спасения финансовой системы. Если банки снова поглощают своп-линию, что-то не так с обеспечением? Не обязательно. Возможно, банки пользуются возможностью арбитража, когда они могут занимать доллары США у SNB, обменивать их на швейцарские франки, а затем ссужать эти франки обратно в SNB, используя механизм обратной покупки (РЕПО) для фиксации прибыли (арбитражная сделка сама по себе свидетельствует о трещинах в мировой финансовой системе). Но это может быть не так и может указывать на проблемы с ликвидностью в банках. Как всегда, волны Эллиотта будут предвосхищать будущие движения, и мы ранее показали, что индекс KBW Bank имеет медвежью структуру, ожидающую дальнейшего снижения. Похоже, что финансовая система вступает в опасный период, когда наконец нивелируются последствия всех вызванных центральным банком перекосов, имевших место за последние два десятилетия. Будет полезно оставаться начеку в течение следующих нескольких месяцев.
https://www.deflation.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Кроме того, что-то любопытное происходит в Швейцарии, где за последние несколько недель банки (не только швейцарские, но и глобальные банки со швейцарским присутствием) используют линию свопа в долларах США, которую Швейцарский национальный банк (SNB) имеет с ФРС на наибольшую сумму после мирового финансового кризиса 2008 года. Именно тогда этот механизм был создан в рамках спасения финансовой системы. Если банки снова поглощают своп-линию, что-то не так с обеспечением? Не обязательно. Возможно, банки пользуются возможностью арбитража, когда они могут занимать доллары США у SNB, обменивать их на швейцарские франки, а затем ссужать эти франки обратно в SNB, используя механизм обратной покупки (РЕПО) для фиксации прибыли (арбитражная сделка сама по себе свидетельствует о трещинах в мировой финансовой системе). Но это может быть не так и может указывать на проблемы с ликвидностью в банках. Как всегда, волны Эллиотта будут предвосхищать будущие движения, и мы ранее показали, что индекс KBW Bank имеет медвежью структуру, ожидающую дальнейшего снижения. Похоже, что финансовая система вступает в опасный период, когда наконец нивелируются последствия всех вызванных центральным банком перекосов, имевших место за последние два десятилетия. Будет полезно оставаться начеку в течение следующих нескольких месяцев.
https://www.deflation.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter