13 октября 2009 Национальный Резервный Банк
Как мы писали в предыдущих обзорах, политика по накачиванию экономики деньгами приведет либо к началу роста экономики, либо к раскручиванию инфляционных процессов. Любой из этих сценариев повлечет рост цен на сырье. Тем более, что падения физических объемов спроса на commodities не предвидится, а с учетом потребления развивающихся стран возможен даже небольшой рост спроса. Учитывая этот фактор, а также крайне низкую доходность инструментов с фиксированной доходностью, инвесторы (как государственные, так и частные) активно обменивают деньги на commodities. Это приводит к обесцениванию денег относительно товаров (пока только сырьевых). А поскольку, в ходе антикризисных мер, эмиссия долларов значительно превысила выпуск других валют, больше всех по отношению к сырью обесценивается доллар. Соответственно, курс доллара к большинству других валют падает. Причем, падение курса доллара происходит безотносительно публикуемых макроэкономических данных: сегодня, например, никто не обратил внимания на, худшие чем ожидалось, данные по индексу ZEW.
Мы ожидаем, что в ближайшее время рост курса Евро продолжится, тем более, что был пробит важный уровень сопротивления - 1.4870.
Однако наибольшее влияние бегство от денег (которое, в основном касается доллара, как "самой печатаемой" валюты) окажет на динамику цен на сырье и котировок акций. Поэтому мы ожидаем продолжения роста котировок commodities и фондовых индексов в ближайшие дни и до конца года темпами, опережающими рост курса евро.
Что касается российского фондового рынка, то из blue chips наиболее интересен, Газпром. Если индекс РТС отыграл 46.5% падения от максимумов 2008 года, то акции Газового монополиста - всего 28%. При этом прибыльность компании должна восстановиться вслед за ростом цен на газ, которые привязаны к стоимости нефтепродуктов.
Мы подтверждаем наши прогнозы на конец года: рост цен на нефть до уровня $93 за баррель, повышение индекса РТС до 1750 пунктов и укрепление курса рубля до 27 руб. за доллар
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мы ожидаем, что в ближайшее время рост курса Евро продолжится, тем более, что был пробит важный уровень сопротивления - 1.4870.
Однако наибольшее влияние бегство от денег (которое, в основном касается доллара, как "самой печатаемой" валюты) окажет на динамику цен на сырье и котировок акций. Поэтому мы ожидаем продолжения роста котировок commodities и фондовых индексов в ближайшие дни и до конца года темпами, опережающими рост курса евро.
Что касается российского фондового рынка, то из blue chips наиболее интересен, Газпром. Если индекс РТС отыграл 46.5% падения от максимумов 2008 года, то акции Газового монополиста - всего 28%. При этом прибыльность компании должна восстановиться вслед за ростом цен на газ, которые привязаны к стоимости нефтепродуктов.
Мы подтверждаем наши прогнозы на конец года: рост цен на нефть до уровня $93 за баррель, повышение индекса РТС до 1750 пунктов и укрепление курса рубля до 27 руб. за доллар
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter