13 апреля 2011 Арбат Капитал
Падение сводного индекса американского доллара DXY до новых годовых минимумов после решения ЕЦБ поднять ставку на 25 б.п. на прошлой неделе заметно «подогрело» интерес инвесторов к сырьевым активам, отражением чего стал впечатляющий недельный рост на 5-7% цен на нефть и промышленные металлы. Вкупе с заметно ускорившимся притоком капитала на развивающиеся рынки в целом это практически не оставило российским биржевым индикато- рам иного пути, кроме как обновить свои посткризисные максимумы - рублевый индекс ММВБ завершил пятидневку выше 1850 пунктов, а долларовый РТС - выше 2100 пунк- тов. При этом инвесторы не обратили никакого внимания ни на обращение Португалии за финансовой помощью к ЕС, ни на очередное повышение ставки Банком Китая, ни, собст- венно, на начало цикла ужесточения монетарной политики в Еврозоне, который в случае излишней агрессии ЕЦБ поста- вит крест на усилиях периферийных стран по повышению эффективности своей экономики. Однако стоит отметить, что такой «пофигизм» на прошлой неделе был свойственен не только участникам отечественного фондового рынка - аналогичным образом себя вели инвесторы и на многих дру- гих площадках. Хотя рост цен на нефть свыше $125 за бар- рель по сорту Brent для большинства мировых экономик яв- ляется далеко не той «манной небесной», каковой он высту- пает для отечественной экономики
На этой неделе в США начинается сезон корпоративных от- четов за I квартал, и именно на них в ближайшие недели бу- дет обращено основное внимание инвесторов. Основные риски в предстоящем сезоне квартальных отчетов вызывают даже не столько сами финансовые достижения компаний в отчетном периоде, сколько прогнозы на II квартал и далее. Ведь, скорее всего, в них найдут свое отражение опасения менеджмента по поводу негативного влияния на корпора- тивные прибыли высоких цен на нефть и возможного уже- сточения монетарной политики ближе к концу года. В бли- жайшие пять рабочих дней свои результаты огласят алюми- ниевая компания Alcoa (11/04), поисковик Google (14/04), а также два крупных американских банка - JP Morgan (13/04) и Bank of America (15/04). Наиболее важными будут результа- ты банков, однако даже по ним еще будет рано делать ка- кие-либо выводы о состоянии и ожиданиях американского корпоративного сектора, хотя волатильность на рынке на этой неделе, определенно, возрастет. Применительно к российскому рынку акций не менее важным фактором ры- ночной динамики, нежели корпоративные отчеты в США, бу- дет конъюнктура нефтяного рынка. В случае продолжения ралли в нефтяных фьючерсах российские бумаги с очень высокой вероятностью вновь окажутся в числе фаворитов у международных инвесторов, что в краткосрочном периоде может обеспечить своего рода decoupling отечественных фондовых индексов. Если же котировки нефтяных фьючерсов пойдут вниз, то даже позитивных новостей из американ- ского корпоративного сектора может оказаться недостаточно для того, чтобы удержать участников рынка от фиксации прибыли по длинным позициям. В целом же сегодня мы придерживаемся все той же позиции что и неделю назад: да, растущий тренд на российском рынке все еще в силе и индексы за неделю могут прибавить еще 2-3%, однако в чуть более длинной перспективе риски коррекционного дви- жения сейчас существенно превышают вероятность про- должения ралли
http://www.arbatcapital.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На этой неделе в США начинается сезон корпоративных от- четов за I квартал, и именно на них в ближайшие недели бу- дет обращено основное внимание инвесторов. Основные риски в предстоящем сезоне квартальных отчетов вызывают даже не столько сами финансовые достижения компаний в отчетном периоде, сколько прогнозы на II квартал и далее. Ведь, скорее всего, в них найдут свое отражение опасения менеджмента по поводу негативного влияния на корпора- тивные прибыли высоких цен на нефть и возможного уже- сточения монетарной политики ближе к концу года. В бли- жайшие пять рабочих дней свои результаты огласят алюми- ниевая компания Alcoa (11/04), поисковик Google (14/04), а также два крупных американских банка - JP Morgan (13/04) и Bank of America (15/04). Наиболее важными будут результа- ты банков, однако даже по ним еще будет рано делать ка- кие-либо выводы о состоянии и ожиданиях американского корпоративного сектора, хотя волатильность на рынке на этой неделе, определенно, возрастет. Применительно к российскому рынку акций не менее важным фактором ры- ночной динамики, нежели корпоративные отчеты в США, бу- дет конъюнктура нефтяного рынка. В случае продолжения ралли в нефтяных фьючерсах российские бумаги с очень высокой вероятностью вновь окажутся в числе фаворитов у международных инвесторов, что в краткосрочном периоде может обеспечить своего рода decoupling отечественных фондовых индексов. Если же котировки нефтяных фьючерсов пойдут вниз, то даже позитивных новостей из американ- ского корпоративного сектора может оказаться недостаточно для того, чтобы удержать участников рынка от фиксации прибыли по длинным позициям. В целом же сегодня мы придерживаемся все той же позиции что и неделю назад: да, растущий тренд на российском рынке все еще в силе и индексы за неделю могут прибавить еще 2-3%, однако в чуть более длинной перспективе риски коррекционного дви- жения сейчас существенно превышают вероятность про- должения ралли
http://www.arbatcapital.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter