Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Еженедельный обзор российского фондового рынка » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Еженедельный обзор российского фондового рынка

Падение сводного индекса американского доллара DXY до новых годовых минимумов после решения ЕЦБ поднять ставку на 25 б.п. на прошлой неделе заметно «подогрело» интерес инвесторов к сырьевым активам, отражением чего стал впечатляющий недельный рост на 5-7% цен на нефть и промышленные металлы
Открыть фаил
13 апреля 2011 Арбат Капитал
Падение сводного индекса американского доллара DXY до новых годовых минимумов после решения ЕЦБ поднять ставку на 25 б.п. на прошлой неделе заметно «подогрело» интерес инвесторов к сырьевым активам, отражением чего стал впечатляющий недельный рост на 5-7% цен на нефть и промышленные металлы. Вкупе с заметно ускорившимся притоком капитала на развивающиеся рынки в целом это практически не оставило российским биржевым индикато- рам иного пути, кроме как обновить свои посткризисные максимумы - рублевый индекс ММВБ завершил пятидневку выше 1850 пунктов, а долларовый РТС - выше 2100 пунк- тов. При этом инвесторы не обратили никакого внимания ни на обращение Португалии за финансовой помощью к ЕС, ни на очередное повышение ставки Банком Китая, ни, собст- венно, на начало цикла ужесточения монетарной политики в Еврозоне, который в случае излишней агрессии ЕЦБ поста- вит крест на усилиях периферийных стран по повышению эффективности своей экономики. Однако стоит отметить, что такой «пофигизм» на прошлой неделе был свойственен не только участникам отечественного фондового рынка - аналогичным образом себя вели инвесторы и на многих дру- гих площадках. Хотя рост цен на нефть свыше $125 за бар- рель по сорту Brent для большинства мировых экономик яв- ляется далеко не той «манной небесной», каковой он высту- пает для отечественной экономики
На этой неделе в США начинается сезон корпоративных от- четов за I квартал, и именно на них в ближайшие недели бу- дет обращено основное внимание инвесторов. Основные риски в предстоящем сезоне квартальных отчетов вызывают даже не столько сами финансовые достижения компаний в отчетном периоде, сколько прогнозы на II квартал и далее. Ведь, скорее всего, в них найдут свое отражение опасения менеджмента по поводу негативного влияния на корпора- тивные прибыли высоких цен на нефть и возможного уже- сточения монетарной политики ближе к концу года. В бли- жайшие пять рабочих дней свои результаты огласят алюми- ниевая компания Alcoa (11/04), поисковик Google (14/04), а также два крупных американских банка - JP Morgan (13/04) и Bank of America (15/04). Наиболее важными будут результа- ты банков, однако даже по ним еще будет рано делать ка- кие-либо выводы о состоянии и ожиданиях американского корпоративного сектора, хотя волатильность на рынке на этой неделе, определенно, возрастет. Применительно к российскому рынку акций не менее важным фактором ры- ночной динамики, нежели корпоративные отчеты в США, бу- дет конъюнктура нефтяного рынка. В случае продолжения ралли в нефтяных фьючерсах российские бумаги с очень высокой вероятностью вновь окажутся в числе фаворитов у международных инвесторов, что в краткосрочном периоде может обеспечить своего рода decoupling отечественных фондовых индексов. Если же котировки нефтяных фьючерсов пойдут вниз, то даже позитивных новостей из американ- ского корпоративного сектора может оказаться недостаточно для того, чтобы удержать участников рынка от фиксации прибыли по длинным позициям. В целом же сегодня мы придерживаемся все той же позиции что и неделю назад: да, растущий тренд на российском рынке все еще в силе и индексы за неделю могут прибавить еще 2-3%, однако в чуть более длинной перспективе риски коррекционного дви- жения сейчас существенно превышают вероятность про- должения ралли