Российский фондовый рынок в четверг, 24 ноября, проявил неожиданную устойчивость. Американский индекс S&P завершил сессию среды снижением более чем на 2%, в результате чего опустился на полуторамесячный минимум в районе 1160 пунктов. Такое движение - отличный повод для паники, тем более что международное агентство Moody's сообщило о вероятности понижения рейтинга США при попытке урезать либо отменить автоматическое сокращение расходов бюджета, а канцлер Германии Ангела Меркель вновь раскритиковала идею выпуска единых облигаций еврозоны. Однако в четверг американцы праздновали День благодарения, и в их отсутствие российские игроки с утра отчасти ориентировались уже на Азию, где настрой был неоднозначным, что приободрило "быков". Но разнонаправленная динамика азиатских индексов даже вкупе с подросшими ценами на нефть вряд ли является главным поводом устойчивости российского рынка в четверг. Скорее всего, на текущих привлекательных уровнях бумаги начали скупать крупные игроки, которым надоело сидеть "в кэше". С учетом сильного падения американского фондового рынка за последние недели и стабильности цен на нефть покупки российских акций по текущим котировкам не выглядят очень рискованными, особенно если есть расчет на рождественское ралли.
По итогам торговой сессии 24 ноября индекс ММВБ понизился на 0,82% - до 1392,75 пункта, РТС откатился на 1,35% и достиг отметки 1402,83 пункта. Объем торгов акциями на ФБ ММВБ составил 36,32 млрд руб. Общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 190,3 млрд руб., из них акциями в RTS Standard - 11,6 млрд руб.
Продажи в банковском секторе были закономерны
Наиболее активно на ММВБ распродавались самые ликвидные бумаги, по совместительству имеющие высокий вес в индексе. Можно сказать, что на российским рынке все было совсем не так плохо, как нарисовал индекс ММВБ по итогам торгов. Наиболее понятны были продажи в банковской отрасли, где инвесторы не решаются на активные покупки в связи с понижением суверенного рейтинга Португалии, а также на фоне вопросов касательно спасения франко-бельгийского банка Dexia и приведения уровня капитала европейских банков к новым стандартам. К концу дня котировки Сбербанка "просели" на 3,88%, ВТБ - на 1,91%. При этом параллельно во втором эшелоне скупались Банк Москвы (+3,35%) и Росбанк (+1,05%).
ЛУКОЙЛ отстал от остальной "нефтянки" в преддверии публикации отчетности
В нефтегазовой отрасли слабее остальных смотрелся ЛУКОЙЛ (-5,76%), который в пятницу планирует опубликовать отчет по US GAAP за III квартал 2011г. По мнению аналитиков "Уралсиб Кэпитал", результаты ЛУКОЙЛа будут в целом хуже, чем у его российских конкурентов, но эксперты надеются на позитивные новости о перспективах западноафриканских проектов, ведь именно они обеспечивают ЛУКОЙЛу потенциал роста. Не порадовал ростом и "Газпром" (-3,62%), но у концерна и не было повода расти: Morgan Stanley понизил рекомендацию по бумагам компании до "держать", пересмотрев справедливую стоимость акций с 9 до 7 долл. При этом менее ликвидные компании сектора держались на плаву: "Сургутнефтегаз" потерял в цене 0,04%, а "Газпром нефть" и НОВАТЭК и вовсе подорожали - на 0,28% и 0,47%. Очевидно, что второй эшелон инвесторам интересен.
"Ростелеком" рос на фоне возможности увеличения пакета в нем компанией "Нафта-Москва"
В то время как "голубые фишки" были "закошмарены", растущих бумаг на российском рынке было немало. Так, подорожали обыкновенные (+0,45%) и привилегированные (+0,05%) акции "Ростелекома", после того как контролируемая бизнесменом Сулейманом Керимовым "Нафта-Москва" не исключила увеличения пакета в операторе для получения места в совете директоров. Кроме того, инвесторов порадовало намерение Евгения Юрченко вернуться в "Ростелеком" в качестве президента, заручившись поддержкой С.Керимова. Очень заметно выросли котировки МРСК Северного Кавказа (+4,67%), после того как акционеры одобрили проведение допэмиссии по цене 92,54 руб./акция, что на 46% выше уровня закрытия торгов среды. Проблем со спросом на переоцененную эмиссию быть не должно: планируется, что ее выкупит Холдинг МРСК. Кроме того, стоит отметить утверждение акционерами "Акрона" (+0,31%) дивидендов за девять месяцев 2011г. в размере 129 руб./акция. Все три указанные компании вполне могут в ближайшее время остаться в числе лидеров, особенно если не начнется ажиотажное движение на рынке в целом, которое могло бы убить идею точечных покупок.
Декабрьское ралли еще возможно
Объем торгов на ММВБ в четверг был очень небольшим (вдвое меньше, чем в среду) - "медведи", если бы захотели, вполне могли бы сводить индекс на новые минимумы. Но либо такого желания нет (и это позитив), либо крупные игроки действительно аккумулируют бумаги в диапазоне 1390-1400 пунктов по ММВБ, не давая индексу допадать до целевых 1360 пунктов (поскольку там с покупками подтянутся и осторожные игроки) и прекращая скупку на 1420 пунктах, чтобы не отпускать котировки слишком высоко. Как только новостной фон сменится на более спокойный, мы наверняка увидим возобновление роста на ММВБ, возможно, это даже будет декабрьское ралли, в которое никто уже особо не верит.
Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:
Банк ВТБ: накапливать
Газпром: накапливать
ЛУКОЙЛ: покупать
МТС: покупать
Норильский никель: держать
НК Роснефть: покупать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: покупать
Аналитический взгляд на пятницу
В четверг, 24 ноября, европейские и российские рынки были ослаблены весьма смелыми действиями и комментариями рейтинговых агентств: Fitch понизило суверенный рейтинг Португалии с BBB- до BB+, установив "негативный" прогноз по рейтингу, а Moody's оповестило рынки о возможном понижении кредитного рейтинга США. По мнению аналитиков, на российский рынок оказывают давление достаточно сильные негативные факторы в виде ухудшения состояния банковского сектора Европы, а также слабые статистические публикации по ключевым экономикам, поэтому эксперты уверены, что ММВБ завершит неделю в боковом диапазоне.
По мнению аналитиков Сбербанка, неприятным подтверждением проблем крупных финучреждений еврозоны стал неожиданно слабый спрос на облигации Германии, который усилил опасения распространения долгового кризиса в рамках всего региона, включая достаточно крепкие экономики Франции и Германии. Банковский сектор Европы по-прежнему испытывает серьезные проблемы с привлечением долларового фондирования и готов платить рекордные, с декабря 2008г., премии по валютным свопам для конвертации платежей из европейской валюты в доллар США. Помимо этого, на фондовые индексы оказывают давление растущие опасения понижения суверенных рейтингов: провал переговоров по сокращению дефицита госбюджета в США сохраняет угрозу понижения прогноза по рейтингу страны, при этом рейтинги Франции и Японии также могут быть понижены. С точки зрения экспертов, учитывая негативный внешний фон, на рынках до конца недели будет сохраняться настрой от нейтрального до умеренно негативного. Ожидания улучшения новостного потока после начала сезона рождественских распродаж в США и влияние технических факторов, могут поддержать рынки в начале следующей недели, что может определить реализацию сценария технического повышения. Вместе с тем, аналитики считают, что отскок вверх в текущих условиях может быть краткосрочным - нужны конкретные действия регуляторов по поддержке банков и долгового рынка. Аналитики считают, что ключевой для рынков станет вторая неделя декабря, когда ФРС и ЕЦБ проведут свои заседания и либо объявят о шагах по нормализации обстановки, либо своим бездействием вновь разочаруют рынки. На российском рынке, до конца недели, будет наблюдаться высокая волатильность, а рамки коридора по индексу ММВБ составят 1375-1450 пунктов.
По мнению аналитика отдела рыночного анализа и консультаций БК "КИТ Финанс" Дмитрия Шагардина, в "черную пятницу" с высокой вероятностью американские инвесторы попытаются отыграть часть потерь первых дней недели. Что касается внешнего фона из Европы, то Д.Шагардин подчеркивает, что доходность по 10-летним бумагам падает по всем периферийным странам еврозоны. По Германии доходность растет после провального размещения бондов с погашением в 2022г. Накануне было продано всего 65% от всего объявленного объема (3,8 млрд евро из запланированных 6 млрд евро). Это свидетельство того, что инвесторы считают немецкие бумаги слишком дорогими. Эксперт считает, что влияние на динамику пятничных торгов окажет размещение итальянских долговых обязательств. В свою очередь Греция 25 ноября продолжит попытки уговорить финансовое руководство европейских стран выдать ей многострадальный транш в 8 млрд евро. Эксперт подчеркивает, что получение транша помощи может стать позитивным триггером для европейского рынка.
Ситуация по индексу ММВБ вырисовывается довольно простая, замечает Д. Шагардин. "Судя по рыночному профилю, за два последних месяца максимальное скопление объемов было в области 1420 пунктов (сопротивление) и 1390 пунктов (поддержка). Этот диапазон российский рынок и отрабатывает все последние дни, и мы не ждем пробоя этого диапазона до понедельника", - добавил эксперт.
Как отмечают аналитики ИГ "Норд-Капитал", в середине торговой сессии четверга на российском фондовом рынке продолжилось боковое движение двух предыдущих торговых дней. В связи с праздничным днем в США ликвидность на рынке невысокая. Аналитики считают, что едва ли в конце недели индекс ММВБ выйдет из локального коридора 1380-1420 пунктов.
Акции АФК дают возможность выиграть от потенциала роста МТС
Во вторник, 22 ноября, МТС представила финансовые результаты за III квартал 2011г. по US GAAP, порадовавшие аналитиков. Опубликованные данные, по словам экспертов, стали первым положительным сюрпризом от российских операторов сотовой связи с 2010г. Все основные показатели отчета МТС о прибылях и убытках продемонстрировали опережающую динамику. Компания сообщила о значительном росте выручки (на 13% в годовом выражении), движущей силой которого стало повышение дохода от передачи данных. При этом показатель EBITDA вышел на 6% выше консенсус-прогноза, а чистая прибыль компании превзошла ожидания экономистов на 16%. В итоге рентабельность по EBITDA МТС повысилась до 44% с 40,2% в первом полугодии, что воодушевило экспертов. Особенно данный факт обнадеживает при сравнении МТС с ее конкурентами на российском рынке.
МТС выбрала выигрышную стратегию развития по сравнению с другими операторами связи
По мнению аналитиков Unicredit Securities, результаты МТС за III квартал означают, что компания выбрала выигрышную стратегию по сравнению с другими операторами связи. Она подразумевает меньший прирост количества SIM-карт при повышении качества привлекаемых абонентов, а также использование преимущественно монобрендовой сети салонов. Использование собственной сети дает МТС больше возможностей диктовать выгодные для себя условия во взаимоотношениях с дилерами, а также позволяет компании продавать более дорогие услуги и снижать текучесть абонентов, считают в Unicredit Securities. На фоне улучшения перспектив компании целевой уровень цен ее бумаг был повышен до 24,5 долл./ADR. Эксперты ожидают, что оптимистичные финансовые результаты МТС станут драйвером опережающего роста ее котировок, и подтверждают рекомендацию "покупать" бумаги. При этом в Unicredit Securities отмечают, что неплохую возможность выиграть от потенциала роста стоимости МТС дают акции АФК "Система". Инвестиции в бумаги оператора через "Систему" позволяют сократить риски, связанные с возможными сделками M&A при участии МТС.
Отстающая динамика бумаг МТС по сравнению с аналогами и рынком фундаментально не обоснованна
В свою очередь аналитики Goldman Sachs подчеркивают, что текущая стабилизация бизнеса компании не отражена в рыночной цене ее акций с учетом того, что МТС торгуется с дисконтом к остальному сектору по мультипликатору EV/EBITDA 2012г. (у МТС этот показатель равен 3,6x против среднего по отрасли на уровне 4,3x). Благоразумный подход к расширению абонентской базы и ожидаемое улучшение конкурентной среды приведут к снижению рисков потери рентабельности компании в долгосрочной перспективе, считают специалисты. Тот факт, что акции МТС демонстрировали отстающую динамику по сравнению с аналогами и российским фондовым рынком в целом, по мнению экспертов, фундаментально не обоснован. В Goldman Sachs считают бумаги МТС инвестиционно привлекательными, прогнозируя потенциал их роста в 33%. Кроме того, акции МТС включены в фокус-листы Goldman Sachs на покупку как в России, так и в регионе CEEMEA. Тем не менее целевая цена бумаг была снижена с 19,5 до 18,7 долл./GDR. Впрочем, согласно оценкам специалистов, это понижение обусловлено по большей части пересмотром прогнозов курсов валют.
Результаты МТС могут стать сильным катализатором роста для всей отрасли
Акции МТС оказались в фокусе внимания и экспертов Credit Suisse. После проведенного экономистами анализа макроэкономических драйверов и угроз для российского фондового рынка бумаги компании были включены в список наиболее привлекательных инвестиционных идей. Целевой уровень цен акций МТС установлен аналитиками в 22 долл./ADR, что подразумевает потенциал роста к текущим котировкам более чем в 50%.
Особенно важным является тот факт, что результаты МТС могут стать сильным катализатором роста для всей отрасли: они свидетельствуют не только о выигрышном характере операционной модели МТС, но и о том, что перспективы российского телекоммуникационного сегмента не столь слабы, как считают участники фондового рынка. Улучшение рентабельности МТС соответствует мнению руководства "Вымпелкома" о том, что рентабельность в России должна начать улучшаться в ближайшее время. Размывание рентабельности было одной из основных причин слабой динамики котировок российских компаний сектора связи в 2011г. По мнению многих экспертов, перелом данной тенденции приведет к изменению негативного отношения инвесторов к отрасли
Арбитражеры успешно сыграли на спрэде фьючерса РТС к базовому активу
По итогам торгового дня в четверг, 24 ноября, на FORTS фьючерс на индекс РТС закрылся на значении 139130 пунктов (-1,221%). Объем торгов составил 1,450 млн контрактов, или 127,957 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 1,014 млн контрактов.
Фьючерс на обыкновенные акции Сбербанка закрылся на значении 7598 руб. (-1,235%). Объем торгов составил 720,322 тыс. контрактов, или 5,516 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 1,011 млн контрактов.
Контракт на акции "Газпрома" закрылся на значении 16646 руб. (-1,158%). Объем торгов составил 214,341 тыс. контрактов, или 3,617 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 391,208 тыс. контрактов.
По итогам торгового дня контракт на акции ЛУКОЙЛа закрылся на значении 16391 руб. (-1,502%). Объем торгов составил 60,973 тыс. контракта, или 1,008 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 178,948 тыс. контрактов.
Фьючерс на акции ВТБ закрылся на значении 6159 руб. (-1,942%). Объем торгов составил 31,616 тыс. контрактов, или 196,668 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 179,962 тыс. контракта.
Контракт на акции ГМК "Норильский никель" закрылся на значении 51814 руб. (-1,213%). Объем торгов составил 11,026 тыс. контрактов, или 577,02 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 129,182 тыс. контракта.
По итогам торгового дня контракт на акции "Роснефти" закрылся на значении 20443 руб. (-1,041%). Объем торгов составил 9,996 тыс. контрактов, или 205,699 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 106,394 тыс. контракта.
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По итогам торговой сессии 24 ноября индекс ММВБ понизился на 0,82% - до 1392,75 пункта, РТС откатился на 1,35% и достиг отметки 1402,83 пункта. Объем торгов акциями на ФБ ММВБ составил 36,32 млрд руб. Общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 190,3 млрд руб., из них акциями в RTS Standard - 11,6 млрд руб.
Продажи в банковском секторе были закономерны
Наиболее активно на ММВБ распродавались самые ликвидные бумаги, по совместительству имеющие высокий вес в индексе. Можно сказать, что на российским рынке все было совсем не так плохо, как нарисовал индекс ММВБ по итогам торгов. Наиболее понятны были продажи в банковской отрасли, где инвесторы не решаются на активные покупки в связи с понижением суверенного рейтинга Португалии, а также на фоне вопросов касательно спасения франко-бельгийского банка Dexia и приведения уровня капитала европейских банков к новым стандартам. К концу дня котировки Сбербанка "просели" на 3,88%, ВТБ - на 1,91%. При этом параллельно во втором эшелоне скупались Банк Москвы (+3,35%) и Росбанк (+1,05%).
ЛУКОЙЛ отстал от остальной "нефтянки" в преддверии публикации отчетности
В нефтегазовой отрасли слабее остальных смотрелся ЛУКОЙЛ (-5,76%), который в пятницу планирует опубликовать отчет по US GAAP за III квартал 2011г. По мнению аналитиков "Уралсиб Кэпитал", результаты ЛУКОЙЛа будут в целом хуже, чем у его российских конкурентов, но эксперты надеются на позитивные новости о перспективах западноафриканских проектов, ведь именно они обеспечивают ЛУКОЙЛу потенциал роста. Не порадовал ростом и "Газпром" (-3,62%), но у концерна и не было повода расти: Morgan Stanley понизил рекомендацию по бумагам компании до "держать", пересмотрев справедливую стоимость акций с 9 до 7 долл. При этом менее ликвидные компании сектора держались на плаву: "Сургутнефтегаз" потерял в цене 0,04%, а "Газпром нефть" и НОВАТЭК и вовсе подорожали - на 0,28% и 0,47%. Очевидно, что второй эшелон инвесторам интересен.
"Ростелеком" рос на фоне возможности увеличения пакета в нем компанией "Нафта-Москва"
В то время как "голубые фишки" были "закошмарены", растущих бумаг на российском рынке было немало. Так, подорожали обыкновенные (+0,45%) и привилегированные (+0,05%) акции "Ростелекома", после того как контролируемая бизнесменом Сулейманом Керимовым "Нафта-Москва" не исключила увеличения пакета в операторе для получения места в совете директоров. Кроме того, инвесторов порадовало намерение Евгения Юрченко вернуться в "Ростелеком" в качестве президента, заручившись поддержкой С.Керимова. Очень заметно выросли котировки МРСК Северного Кавказа (+4,67%), после того как акционеры одобрили проведение допэмиссии по цене 92,54 руб./акция, что на 46% выше уровня закрытия торгов среды. Проблем со спросом на переоцененную эмиссию быть не должно: планируется, что ее выкупит Холдинг МРСК. Кроме того, стоит отметить утверждение акционерами "Акрона" (+0,31%) дивидендов за девять месяцев 2011г. в размере 129 руб./акция. Все три указанные компании вполне могут в ближайшее время остаться в числе лидеров, особенно если не начнется ажиотажное движение на рынке в целом, которое могло бы убить идею точечных покупок.
Декабрьское ралли еще возможно
Объем торгов на ММВБ в четверг был очень небольшим (вдвое меньше, чем в среду) - "медведи", если бы захотели, вполне могли бы сводить индекс на новые минимумы. Но либо такого желания нет (и это позитив), либо крупные игроки действительно аккумулируют бумаги в диапазоне 1390-1400 пунктов по ММВБ, не давая индексу допадать до целевых 1360 пунктов (поскольку там с покупками подтянутся и осторожные игроки) и прекращая скупку на 1420 пунктах, чтобы не отпускать котировки слишком высоко. Как только новостной фон сменится на более спокойный, мы наверняка увидим возобновление роста на ММВБ, возможно, это даже будет декабрьское ралли, в которое никто уже особо не верит.
Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:
Банк ВТБ: накапливать
Газпром: накапливать
ЛУКОЙЛ: покупать
МТС: покупать
Норильский никель: держать
НК Роснефть: покупать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: покупать
Аналитический взгляд на пятницу
В четверг, 24 ноября, европейские и российские рынки были ослаблены весьма смелыми действиями и комментариями рейтинговых агентств: Fitch понизило суверенный рейтинг Португалии с BBB- до BB+, установив "негативный" прогноз по рейтингу, а Moody's оповестило рынки о возможном понижении кредитного рейтинга США. По мнению аналитиков, на российский рынок оказывают давление достаточно сильные негативные факторы в виде ухудшения состояния банковского сектора Европы, а также слабые статистические публикации по ключевым экономикам, поэтому эксперты уверены, что ММВБ завершит неделю в боковом диапазоне.
По мнению аналитиков Сбербанка, неприятным подтверждением проблем крупных финучреждений еврозоны стал неожиданно слабый спрос на облигации Германии, который усилил опасения распространения долгового кризиса в рамках всего региона, включая достаточно крепкие экономики Франции и Германии. Банковский сектор Европы по-прежнему испытывает серьезные проблемы с привлечением долларового фондирования и готов платить рекордные, с декабря 2008г., премии по валютным свопам для конвертации платежей из европейской валюты в доллар США. Помимо этого, на фондовые индексы оказывают давление растущие опасения понижения суверенных рейтингов: провал переговоров по сокращению дефицита госбюджета в США сохраняет угрозу понижения прогноза по рейтингу страны, при этом рейтинги Франции и Японии также могут быть понижены. С точки зрения экспертов, учитывая негативный внешний фон, на рынках до конца недели будет сохраняться настрой от нейтрального до умеренно негативного. Ожидания улучшения новостного потока после начала сезона рождественских распродаж в США и влияние технических факторов, могут поддержать рынки в начале следующей недели, что может определить реализацию сценария технического повышения. Вместе с тем, аналитики считают, что отскок вверх в текущих условиях может быть краткосрочным - нужны конкретные действия регуляторов по поддержке банков и долгового рынка. Аналитики считают, что ключевой для рынков станет вторая неделя декабря, когда ФРС и ЕЦБ проведут свои заседания и либо объявят о шагах по нормализации обстановки, либо своим бездействием вновь разочаруют рынки. На российском рынке, до конца недели, будет наблюдаться высокая волатильность, а рамки коридора по индексу ММВБ составят 1375-1450 пунктов.
По мнению аналитика отдела рыночного анализа и консультаций БК "КИТ Финанс" Дмитрия Шагардина, в "черную пятницу" с высокой вероятностью американские инвесторы попытаются отыграть часть потерь первых дней недели. Что касается внешнего фона из Европы, то Д.Шагардин подчеркивает, что доходность по 10-летним бумагам падает по всем периферийным странам еврозоны. По Германии доходность растет после провального размещения бондов с погашением в 2022г. Накануне было продано всего 65% от всего объявленного объема (3,8 млрд евро из запланированных 6 млрд евро). Это свидетельство того, что инвесторы считают немецкие бумаги слишком дорогими. Эксперт считает, что влияние на динамику пятничных торгов окажет размещение итальянских долговых обязательств. В свою очередь Греция 25 ноября продолжит попытки уговорить финансовое руководство европейских стран выдать ей многострадальный транш в 8 млрд евро. Эксперт подчеркивает, что получение транша помощи может стать позитивным триггером для европейского рынка.
Ситуация по индексу ММВБ вырисовывается довольно простая, замечает Д. Шагардин. "Судя по рыночному профилю, за два последних месяца максимальное скопление объемов было в области 1420 пунктов (сопротивление) и 1390 пунктов (поддержка). Этот диапазон российский рынок и отрабатывает все последние дни, и мы не ждем пробоя этого диапазона до понедельника", - добавил эксперт.
Как отмечают аналитики ИГ "Норд-Капитал", в середине торговой сессии четверга на российском фондовом рынке продолжилось боковое движение двух предыдущих торговых дней. В связи с праздничным днем в США ликвидность на рынке невысокая. Аналитики считают, что едва ли в конце недели индекс ММВБ выйдет из локального коридора 1380-1420 пунктов.
Акции АФК дают возможность выиграть от потенциала роста МТС
Во вторник, 22 ноября, МТС представила финансовые результаты за III квартал 2011г. по US GAAP, порадовавшие аналитиков. Опубликованные данные, по словам экспертов, стали первым положительным сюрпризом от российских операторов сотовой связи с 2010г. Все основные показатели отчета МТС о прибылях и убытках продемонстрировали опережающую динамику. Компания сообщила о значительном росте выручки (на 13% в годовом выражении), движущей силой которого стало повышение дохода от передачи данных. При этом показатель EBITDA вышел на 6% выше консенсус-прогноза, а чистая прибыль компании превзошла ожидания экономистов на 16%. В итоге рентабельность по EBITDA МТС повысилась до 44% с 40,2% в первом полугодии, что воодушевило экспертов. Особенно данный факт обнадеживает при сравнении МТС с ее конкурентами на российском рынке.
МТС выбрала выигрышную стратегию развития по сравнению с другими операторами связи
По мнению аналитиков Unicredit Securities, результаты МТС за III квартал означают, что компания выбрала выигрышную стратегию по сравнению с другими операторами связи. Она подразумевает меньший прирост количества SIM-карт при повышении качества привлекаемых абонентов, а также использование преимущественно монобрендовой сети салонов. Использование собственной сети дает МТС больше возможностей диктовать выгодные для себя условия во взаимоотношениях с дилерами, а также позволяет компании продавать более дорогие услуги и снижать текучесть абонентов, считают в Unicredit Securities. На фоне улучшения перспектив компании целевой уровень цен ее бумаг был повышен до 24,5 долл./ADR. Эксперты ожидают, что оптимистичные финансовые результаты МТС станут драйвером опережающего роста ее котировок, и подтверждают рекомендацию "покупать" бумаги. При этом в Unicredit Securities отмечают, что неплохую возможность выиграть от потенциала роста стоимости МТС дают акции АФК "Система". Инвестиции в бумаги оператора через "Систему" позволяют сократить риски, связанные с возможными сделками M&A при участии МТС.
Отстающая динамика бумаг МТС по сравнению с аналогами и рынком фундаментально не обоснованна
В свою очередь аналитики Goldman Sachs подчеркивают, что текущая стабилизация бизнеса компании не отражена в рыночной цене ее акций с учетом того, что МТС торгуется с дисконтом к остальному сектору по мультипликатору EV/EBITDA 2012г. (у МТС этот показатель равен 3,6x против среднего по отрасли на уровне 4,3x). Благоразумный подход к расширению абонентской базы и ожидаемое улучшение конкурентной среды приведут к снижению рисков потери рентабельности компании в долгосрочной перспективе, считают специалисты. Тот факт, что акции МТС демонстрировали отстающую динамику по сравнению с аналогами и российским фондовым рынком в целом, по мнению экспертов, фундаментально не обоснован. В Goldman Sachs считают бумаги МТС инвестиционно привлекательными, прогнозируя потенциал их роста в 33%. Кроме того, акции МТС включены в фокус-листы Goldman Sachs на покупку как в России, так и в регионе CEEMEA. Тем не менее целевая цена бумаг была снижена с 19,5 до 18,7 долл./GDR. Впрочем, согласно оценкам специалистов, это понижение обусловлено по большей части пересмотром прогнозов курсов валют.
Результаты МТС могут стать сильным катализатором роста для всей отрасли
Акции МТС оказались в фокусе внимания и экспертов Credit Suisse. После проведенного экономистами анализа макроэкономических драйверов и угроз для российского фондового рынка бумаги компании были включены в список наиболее привлекательных инвестиционных идей. Целевой уровень цен акций МТС установлен аналитиками в 22 долл./ADR, что подразумевает потенциал роста к текущим котировкам более чем в 50%.
Особенно важным является тот факт, что результаты МТС могут стать сильным катализатором роста для всей отрасли: они свидетельствуют не только о выигрышном характере операционной модели МТС, но и о том, что перспективы российского телекоммуникационного сегмента не столь слабы, как считают участники фондового рынка. Улучшение рентабельности МТС соответствует мнению руководства "Вымпелкома" о том, что рентабельность в России должна начать улучшаться в ближайшее время. Размывание рентабельности было одной из основных причин слабой динамики котировок российских компаний сектора связи в 2011г. По мнению многих экспертов, перелом данной тенденции приведет к изменению негативного отношения инвесторов к отрасли
Арбитражеры успешно сыграли на спрэде фьючерса РТС к базовому активу
По итогам торгового дня в четверг, 24 ноября, на FORTS фьючерс на индекс РТС закрылся на значении 139130 пунктов (-1,221%). Объем торгов составил 1,450 млн контрактов, или 127,957 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 1,014 млн контрактов.
Фьючерс на обыкновенные акции Сбербанка закрылся на значении 7598 руб. (-1,235%). Объем торгов составил 720,322 тыс. контрактов, или 5,516 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 1,011 млн контрактов.
Контракт на акции "Газпрома" закрылся на значении 16646 руб. (-1,158%). Объем торгов составил 214,341 тыс. контрактов, или 3,617 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 391,208 тыс. контрактов.
По итогам торгового дня контракт на акции ЛУКОЙЛа закрылся на значении 16391 руб. (-1,502%). Объем торгов составил 60,973 тыс. контракта, или 1,008 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 178,948 тыс. контрактов.
Фьючерс на акции ВТБ закрылся на значении 6159 руб. (-1,942%). Объем торгов составил 31,616 тыс. контрактов, или 196,668 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 179,962 тыс. контракта.
Контракт на акции ГМК "Норильский никель" закрылся на значении 51814 руб. (-1,213%). Объем торгов составил 11,026 тыс. контрактов, или 577,02 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 129,182 тыс. контракта.
По итогам торгового дня контракт на акции "Роснефти" закрылся на значении 20443 руб. (-1,041%). Объем торгов составил 9,996 тыс. контрактов, или 205,699 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 106,394 тыс. контракта.
/Компиляция. 24 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter