29 ноября 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Начало недели продемонстрировало достаточно сильное желание участников российского рынка просто покупать, можно даже без существенного повода. Это, конечно, «не есть хорошо», но что делать, когда формировать портфели в преддверии скорого окончания года и резкого снижения ликвидности надо, а достойных драйверов для этого все нет и нет. Наоборот – рейтинговые агентства подбрасывают «угли в топку» европейского долгового кризиса, практически хором снижая суверенные кредитные рейтинги Бельгии, Португалии, Венгрии, Испании, Италии и т.д.
Вчера инвесторы предпочитали всего этого не замечать, сосредоточившись на покупках, причем настолько сильно, что рост российского рынка превзошел даже самые оптимистичные ожидания. Индекс ММВБ ушел выше всех основных уровней сопротивления. Возможно, что участники рынка обратили свое внимание за океан, где было на что посмотреть: во-первых, данные по продажам новостроек в октябре выросли на 1,3% по сравнению с сентябрем и составили 307 тыс. в годовом исчислении. Ожидали роста на 0,6%. Во-вторых, инвесторы активно ждали осуществления европейскими лидерами решительных шагов по преодолению долгового кризиса Еврозоны в виде планов правительств Еврозоны по усилению бюджетной интеграции.
Ясно, что сейчас перед Еврозоной, если она РЕАЛЬНО хочет преодолеть текущий долговой кризис, придется сделать несколько вещей:
а) дать возможность ЕЦБ неограниченно выкупать национальные бонды всех 17 стран еврозоны. Да, сразу же встанет вопрос о том, откуда регулятор будет брать эти средства. Видимо, у МВФ, деваться больше, как говорится, некуда.
б) существенно реформировать правила финансового управления Еврозоной. По сути, речь идет о создании наднационального министерства финансов, наднационального казначейства, которое бы в свои полномочия включало бы ответственность за весь европейский финансовый рынок
в) полная ликвидация всех национальных бондов едиными европейскими бондами, что сократит риски невыплат и объявлений дефолтов национальными правительствами, чтобы не вышло греческого сценария.
г) введение для части экспортных контрактов кризисных стран, столкнувшихся с проблемами выплат под долгам, их национальных валют. Для крупных экономик, типа немецкой, ориентированных на экспорт, лучше бы, конечно, оставить евро, но таковых в Еврозоне осталось немного, поскольку рост промышленного производства в большинстве из «проблемных» стран после введения евро уверенно и стабильно снижался.
Посмотрим, как на встрече европейских министров финансов все эти меры будут обсуждаться и найдут ли претворение в жизнь. Европейские политики уже на этой неделе будут согласовывать различные детали расширения полномочий Европейского фонда финансовой стабильности.
Барак Обама на прошедшем саммите в Вашингтоне уже заявил, что США не будет оказывать помощь Еврозоне за счет своих налогоплательщиков, поскольку, как говорится, «у себя проблем полно». Так что все вышеперечисленные меры скоро в том или ином будут вынуждены претвориться в жизнь.
Международное рейтинговое агентство Fitch, кстати, не забыло и крупнейшую экономику мира, снизив долгосрочный прогноз по суверенному долговому рейтингу США до «негативного» из-за неспособности суперкомитета Конгресса США согласовать план сокращения бюджетных расходов.
Время, которое было выбрано для снижения оценки, видимо не случайно, поскольку снижать прогноз на следующий день после хорошего роста можно, а полсле снижения – вряд ли, дабы не сорвать рынки в «крутое пике».
Сегодня мы ожидаем дня в легком снижении, поскольку среди инвесторов пока еще есть те, которые покупают при любых раскладах и фонах, ожидая новогоднего ралли. Они и держат рынок на текущих уровнях. Ближайшей целью роста является уровень в 1500 пунктов по ММВБ
По итогам торгов понедельника индекс ММВБ вырос на 3,93% до уровня в 1 466,22 пунктов, индекс РТС прибавил 4,39% и достиг отметки 1 475,25 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 64,61 млрд. руб., объем торгов на всех рынках РТС достиг 213,6 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard по итогам дня составил 10,6 млрд. руб.
Торги в понедельник на российском рынке стартовали достаточно бурно с мощного гэпа вверх благодаря сообщению итальянской прессы о планах МВФ предоставить Риму кредит в 600 млрд. евро под 4-5% годовых. В этом случае Италия могла бы еще долго не появляться на рынке с новыми выпусками бондов, что значительно успокоило бы игроков. Радость была недолго, поскольку МВФ данное сообщение опроверг, но грустили игроки недолго, и, решив, что публикация газетной "утки" была очень логична перед размещением длинных итальянских бондов 28 ноября, они погнали индекс ММВБ еще выше, и по итогам сессии увели его к 1470 пунктам. На очередное не новое негативное заявление Moody's и понижение ОЭСР прогноза роста ВВП РФ на 2011-2012-е годы внимания никто не обратил, поскольку цены на нефть и фьючерсы на американские индексы взлетели на 3%.
На нефтяных рынках котировки WTI впервые за шесть торговых дней превысили психологически важный рубеж в $100 за баррель, повысившись почти на 3,5%. Котировки нефти Brent впервые за четыре торговых дня превысили значение в $109 за баррель, повысившись с начала торгов приблизительно на 2,5%.
Нефть на биржах дорожала в течение всего дня, что было вызвано ослаблением спроса на американские доллары. Валюта США с начала дня понизилась против евро и других валют, что заметно облегчило покупки нефти и других товарных активов, цены на которые установлены в долларах. Поддержку рынку оказывали ожидания улучшения дел в финансовой сфере стран еврозоны. Лидеры еврозоны хорошо продвинулись в решении вопроса в формировании Европейского фонда финансовой стабильности и готовы углублять финансовую интеграцию.
США объявили вчера, что могут ужесточить санкции против Ирана, что уже начинает беспокоить политиков. Вице-премьер и министр экономики Польши Вальдемар Павляк заявил, что введение эмбарго на закупку иранской нефти может привести к значительному росту цен на нефть. Г-н Павляк выразил надежду на дипломатическое разрешение иранской ядерной проблемы. Технически нефть Brent несколько дней консолидируется около уровня в $106-107 за баррель в виде боковой коррекции. После завершения консолидации можно ожидать снижения нефти, но пока она продолжается.
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов в понедельник повысилась на $2,6 и составила $109 за баррель. Цена нефти WTI в Нью-Йорке выросла на $1,44 и составила $98,21 за баррель.
На американском рынке торги завершились мощным ростом ведущих индексов – в среднем более чем на 3%. На настрой инвесторов в начале сессии положительно повлияли как хорошие новости из еврозоны, так и макроэкономические данные внутри страны.
Основное влияние на ход торгов оказала "черная пятница", когда начинается сезон праздничных распродаж в преддверии Рождества. За прошедшие выходные продажи ритейлеров составили $52,4 млрд., что на 16% превышает прошлогодний показатель. На этом фоне акции одного из крупнейших ритейлеров в США Macy's к завершению сессии подорожали на 4,7%, тогда как бумаги ее конкурента Wal-Mart поднялись в цене лишь на 0,6%. Значительно выросли в цене бумаги интернет-магазина Amazon.com после сообщения о том, что объем продаж электронных книг Amazon Kindle за прошедшие выходные в четыре раза превзошел аналогичный показатель 2010-го года на фоне чего по итогам сессии котировки ее акций подскочили на 6,4%.
Оптимизма инвесторам добавили макроэкономические новости. После открытия торгов Министерство торговли США опубликовало данные об объеме продаж новых домов в США по итогам октября 2011-го года. За данный период показатель вырос по сравнению с предыдущим месяцем на 1,3% и составил 307 тыс. единиц. Котировки финансового сектора хорошо росли: акции Citigroup выросли в цене на 6%, акции Morgan Stanley и Wells Fargo подорожали на 4,1% и 2,7% соответственно.
Хорошо себя вели бумаги и в сырьевом секторе. В лидеры повышения вышли металлургические компании: Freeport-McMoran выросла на 6,3%, а крупнейший в США производитель алюминия Alcoa – на 5,7%. Акции Schlumberger и Halliburton отметились ростом котировок на 4,3% и 3,1% соответственно.
По итогам торгов индекс Dow Jones повысился на 2,59% до уровня в 11 523,01 пунктов, индекс S&P поднялся на 2,92% до уровня в 1 192,55 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 3,52% до уровня в 2 527,34 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги росли на фоне растущей нефти. Газпром подрос на 3,97%, но не смог заметно опередить индекс ММВБ. Он мог бы вырасти и больше, но давление продолжают оказывать итоги переговоров с Белоруссией, согласно которым газ будет поставляться стране почти втрое дешевле европейского уровня. "Тройка Диалог" оценила ущерб Газпрома от такого соглашения в 2012-м году приблизительно в размере $3 млрд. Значительно лучше рынка выглядели бумаги Роснефти (+5,51%) из-за получения наибольшей выгоды от введения налогового режима "60/66".
Хуже всех смотрелись привилегированные акции Транснефти (+0,8%). Радость от достройки БТС-2 была недолгой, поскольку из-за инженерных проблем в порту Усть-Луга ввод трубопровода в эксплуатацию переносят на I квартал 2012-го года. Акционерам надо запастись терпением и еще немного подождать притока в компанию долгожданных свободных средств, поскольку идея начать однажды получать солидные дивиденды от Транснефти остается.
2. В банковском секторе инвесторы продолжали очень активно скупать Сбербанк (+6,04%), да так, что с минимума предшествовавшей сессии прибавка к стоимости достигла уже 12,5%. ВТБ прибавил в понедельник 3,94%. Участники рынка ждут хорошую отчетность Сбербанка по МСФО за III квартал, публикация которой ожидается завтра. В 2011-м году банк показывал рекордные результаты, тогда как ВТБ интересен исключительно из-за сравнительной дешевизны – за год он подешевел почти на треть, тогда как Сбербанк потерял около 18% капитализации.
3. В металлургическом секторе сегодня все ждут финансового отчета по МСФО за III квартал от ТМК. Рынок ждет снижения выручки на 13% в квартальном исчислении, а EBITDA – на 37%. Мы считаем, что рынок уже учел возможность слабых результатов, поэтому на котировках это должно отразиться не сильно. В понедельник акции ТМК выросли сильнее индекса ММВБ (+4,36%), "Норникель" подорожал на 3,58%, "Северсталь" – на 5,82%, НЛМК – на 4,75%, ММК – на 4,36%, "Мечел" – на 3,05%. Все благодаря приросту цен на металлы, избежать которого на фоне ослабления доллара по отношению к евро было сложно.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем легкого снижения в течение дня на фоне осознания инвесторами того факта, что МВФ не даст денег Италии, а информация об этом была лишь красноречивой «уткой». Роста без причин долго быть не может, а вчера наблюдалось именно это. Итоги провального долгового аукциона Италии должны быть отыграны, что сегодня вполне вероятно
Рекомендации по бумагам
ОАО "Газпром"
Газпром и "Белтрансгаз" сегодня урегулировали вопрос оплаты за газ, поставляемый во втором полугодии 2011-го года, подписав дополнительное соглашение, согласно которому "Белтрансгаз" оплатит газ во втором полугодии текущего года по $244,8 за тысячу кубометров вместо цен третьего и четвертого квартала в $279,16 и $305,72 соответственно.
Вчера Газпром и ОАО "Белтрансгаз" подписали дополнение к контракту об объемах и условиях поставки газа в Белоруссию и транзита газа через ее территорию в 2007-2011 годах. Согласно контракту, "Белтрансгаз" производит частичную оплату природного газа, поставляемого "Газпромом" во втором полугодии 2011 года, - по 244,8 доллара за тысячу кубометров, а не по ценам третьего и четвертого кварталов, рассчитанным в соответствии с контрактом (соответственно 279,16 доллара и 305,72 доллара). Оплата оставшейся суммы платежа за поставленный во втором полугодии 2011 года российский газ будет производиться "Белтрансгазом" ежемесячными платежами в течение 2012 года.
Ранее сообщалось, что "Белтрансгаз" оплачивал газ в третьем квартале ниже контрактной цены и обратился в "Газпром" с просьбой об отсрочке.
До конца 2011 года включительно условия поставки российского газа в Белоруссию и транспортировки газа по ее территории будут определяться «старым» контрактом на поставку и транзит газа в 2007-2011 годах между ОАО "Газпром" и ОАО "Белтрансгаз". Согласно документу, цена газа для Белоруссии определяется по формуле. В 2008-2010 годах к цене применялись понижающие коэффициенты (0,67, 0,7 и 0,9 соответственно).
Что касается дальнейшего периода, то среднегодовая цена газа для Белоруссии в 2012 году составит $165,6 за тысячу кубометров. Цена на российский газ для Белоруссии в первом квартале 2012 года составит $164 за тысячу кубометров. В первом квартале 2011 года цена газа для Белоруссии, согласно контракту с "Газпромом", составляла 223,15 доллара, во втором квартале - 244,8 доллара.
В 2013-2014 годах цены на газ для Белоруссии будут рассчитываться по формуле, составляющими которой станут: цена газа для потребителей Ямало-Ненецкого автономного округа, которая устанавливается Федеральной службой по тарифам РФ, стоимость транспортировки газа от мест добычи в ЯНАО до границы России и Белоруссии, стоимость хранения газа в подземных хранилищах на территории РФ, а также расходы "Газпрома" по реализации газа. Белоруссия должна выйти на равнодоходные с Европой цены на российский газ до 2014-го года.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок Газпрома, поскольку законтрактованность поставок освобождает холдинг от дополнительных рисков на среднесрочный период, особенно в свете продажи 50% акций ОАО "Белтрансгаз". С учетом уже приобретенных "Газпромом" в 2007-2010 годах 50% акций "Белтрансгаза", "Газпром" становится полным владельцем "Белтрансгаза".
Цена: 171,4
Цель: 291
Рекомендация: Держать
ОАО "Роснефть"
Сегодня стало известно, что крупнейшая российская нефтяная компания «Роснефть» заплатит $1,2 млрд., а также предоставит кредит в размере $1 млрд. государственной венесуэльской компании PDVSA для доступа к блоку Карабобо-2. Миллиард долларов будет предоставлен венесуэльской PDVSA только при условии согласовании бонуса в размере $1,2 млрд. Формальное соглашение между двумя сторонами планируется подписать чуть позже, в январе 2012-го года.
Напомним, что Роснефть и PDVSA еще в октябре заключили соглашение о разработке блока тяжелой нефти Карабобо-2 в нефтегазоносном поясе Ориноко, который содержит крупнейшие в мире запасы тяжелой и сверхтяжелой нефти. До последнего времени участок Карабобо-2 был одним из последних крупных активов в Ориноко, поскольку два других блока Карабобо-1 и Карабобо-3 были проданы с аукциона для иностранных компаний в прошлом году.
После завершения сделки доля Роснефти в проекте Карабобо-2 составит 40%, а венесуэльской PDVSA – около 60%. Оцениваемые геологические запасы Карабобо-2 составляют 5,1 млрд. тонн и сравнимы с запасами Карабобо-3 (4,6 млрд.) и почти в два раза меньше запасов Карабобо-1 (8 млрд. тонн).
Мы очень позитивно оцениваем данную новость для котировок Роснефти. Запасы Венесуэлы составляют около 235 миллиардов баррелей тяжелой и сверхтяжелой нефти сейчас, а после завершения международной сертификации всех блоков в бассейне Ориноко будут составлять 314 миллиардов баррелей. Это значит, что Венесуэла по разведанным запасам нефти может занять первое место в мире. Пояс Ориноко поделен на четыре территории – Бояко, Хунин, Айакучo и Карабобо. "Роснефть" наравне с другими российскими компаниями уже участвуют в ряде проектов в Венесуэле, поэтому усиление своих позиций в стране, которая в будущем может обладать самыми обширными запасами тяжелой нефти в мире, для компании является стратегическим направлением развития.
Цена: 216,9
Цель: 248,2
Рекомендация: Накапливать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Вчера инвесторы предпочитали всего этого не замечать, сосредоточившись на покупках, причем настолько сильно, что рост российского рынка превзошел даже самые оптимистичные ожидания. Индекс ММВБ ушел выше всех основных уровней сопротивления. Возможно, что участники рынка обратили свое внимание за океан, где было на что посмотреть: во-первых, данные по продажам новостроек в октябре выросли на 1,3% по сравнению с сентябрем и составили 307 тыс. в годовом исчислении. Ожидали роста на 0,6%. Во-вторых, инвесторы активно ждали осуществления европейскими лидерами решительных шагов по преодолению долгового кризиса Еврозоны в виде планов правительств Еврозоны по усилению бюджетной интеграции.
Ясно, что сейчас перед Еврозоной, если она РЕАЛЬНО хочет преодолеть текущий долговой кризис, придется сделать несколько вещей:
а) дать возможность ЕЦБ неограниченно выкупать национальные бонды всех 17 стран еврозоны. Да, сразу же встанет вопрос о том, откуда регулятор будет брать эти средства. Видимо, у МВФ, деваться больше, как говорится, некуда.
б) существенно реформировать правила финансового управления Еврозоной. По сути, речь идет о создании наднационального министерства финансов, наднационального казначейства, которое бы в свои полномочия включало бы ответственность за весь европейский финансовый рынок
в) полная ликвидация всех национальных бондов едиными европейскими бондами, что сократит риски невыплат и объявлений дефолтов национальными правительствами, чтобы не вышло греческого сценария.
г) введение для части экспортных контрактов кризисных стран, столкнувшихся с проблемами выплат под долгам, их национальных валют. Для крупных экономик, типа немецкой, ориентированных на экспорт, лучше бы, конечно, оставить евро, но таковых в Еврозоне осталось немного, поскольку рост промышленного производства в большинстве из «проблемных» стран после введения евро уверенно и стабильно снижался.
Посмотрим, как на встрече европейских министров финансов все эти меры будут обсуждаться и найдут ли претворение в жизнь. Европейские политики уже на этой неделе будут согласовывать различные детали расширения полномочий Европейского фонда финансовой стабильности.
Барак Обама на прошедшем саммите в Вашингтоне уже заявил, что США не будет оказывать помощь Еврозоне за счет своих налогоплательщиков, поскольку, как говорится, «у себя проблем полно». Так что все вышеперечисленные меры скоро в том или ином будут вынуждены претвориться в жизнь.
Международное рейтинговое агентство Fitch, кстати, не забыло и крупнейшую экономику мира, снизив долгосрочный прогноз по суверенному долговому рейтингу США до «негативного» из-за неспособности суперкомитета Конгресса США согласовать план сокращения бюджетных расходов.
Время, которое было выбрано для снижения оценки, видимо не случайно, поскольку снижать прогноз на следующий день после хорошего роста можно, а полсле снижения – вряд ли, дабы не сорвать рынки в «крутое пике».
Сегодня мы ожидаем дня в легком снижении, поскольку среди инвесторов пока еще есть те, которые покупают при любых раскладах и фонах, ожидая новогоднего ралли. Они и держат рынок на текущих уровнях. Ближайшей целью роста является уровень в 1500 пунктов по ММВБ
По итогам торгов понедельника индекс ММВБ вырос на 3,93% до уровня в 1 466,22 пунктов, индекс РТС прибавил 4,39% и достиг отметки 1 475,25 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 64,61 млрд. руб., объем торгов на всех рынках РТС достиг 213,6 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard по итогам дня составил 10,6 млрд. руб.
Торги в понедельник на российском рынке стартовали достаточно бурно с мощного гэпа вверх благодаря сообщению итальянской прессы о планах МВФ предоставить Риму кредит в 600 млрд. евро под 4-5% годовых. В этом случае Италия могла бы еще долго не появляться на рынке с новыми выпусками бондов, что значительно успокоило бы игроков. Радость была недолго, поскольку МВФ данное сообщение опроверг, но грустили игроки недолго, и, решив, что публикация газетной "утки" была очень логична перед размещением длинных итальянских бондов 28 ноября, они погнали индекс ММВБ еще выше, и по итогам сессии увели его к 1470 пунктам. На очередное не новое негативное заявление Moody's и понижение ОЭСР прогноза роста ВВП РФ на 2011-2012-е годы внимания никто не обратил, поскольку цены на нефть и фьючерсы на американские индексы взлетели на 3%.
На нефтяных рынках котировки WTI впервые за шесть торговых дней превысили психологически важный рубеж в $100 за баррель, повысившись почти на 3,5%. Котировки нефти Brent впервые за четыре торговых дня превысили значение в $109 за баррель, повысившись с начала торгов приблизительно на 2,5%.
Нефть на биржах дорожала в течение всего дня, что было вызвано ослаблением спроса на американские доллары. Валюта США с начала дня понизилась против евро и других валют, что заметно облегчило покупки нефти и других товарных активов, цены на которые установлены в долларах. Поддержку рынку оказывали ожидания улучшения дел в финансовой сфере стран еврозоны. Лидеры еврозоны хорошо продвинулись в решении вопроса в формировании Европейского фонда финансовой стабильности и готовы углублять финансовую интеграцию.
США объявили вчера, что могут ужесточить санкции против Ирана, что уже начинает беспокоить политиков. Вице-премьер и министр экономики Польши Вальдемар Павляк заявил, что введение эмбарго на закупку иранской нефти может привести к значительному росту цен на нефть. Г-н Павляк выразил надежду на дипломатическое разрешение иранской ядерной проблемы. Технически нефть Brent несколько дней консолидируется около уровня в $106-107 за баррель в виде боковой коррекции. После завершения консолидации можно ожидать снижения нефти, но пока она продолжается.
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов в понедельник повысилась на $2,6 и составила $109 за баррель. Цена нефти WTI в Нью-Йорке выросла на $1,44 и составила $98,21 за баррель.
На американском рынке торги завершились мощным ростом ведущих индексов – в среднем более чем на 3%. На настрой инвесторов в начале сессии положительно повлияли как хорошие новости из еврозоны, так и макроэкономические данные внутри страны.
Основное влияние на ход торгов оказала "черная пятница", когда начинается сезон праздничных распродаж в преддверии Рождества. За прошедшие выходные продажи ритейлеров составили $52,4 млрд., что на 16% превышает прошлогодний показатель. На этом фоне акции одного из крупнейших ритейлеров в США Macy's к завершению сессии подорожали на 4,7%, тогда как бумаги ее конкурента Wal-Mart поднялись в цене лишь на 0,6%. Значительно выросли в цене бумаги интернет-магазина Amazon.com после сообщения о том, что объем продаж электронных книг Amazon Kindle за прошедшие выходные в четыре раза превзошел аналогичный показатель 2010-го года на фоне чего по итогам сессии котировки ее акций подскочили на 6,4%.
Оптимизма инвесторам добавили макроэкономические новости. После открытия торгов Министерство торговли США опубликовало данные об объеме продаж новых домов в США по итогам октября 2011-го года. За данный период показатель вырос по сравнению с предыдущим месяцем на 1,3% и составил 307 тыс. единиц. Котировки финансового сектора хорошо росли: акции Citigroup выросли в цене на 6%, акции Morgan Stanley и Wells Fargo подорожали на 4,1% и 2,7% соответственно.
Хорошо себя вели бумаги и в сырьевом секторе. В лидеры повышения вышли металлургические компании: Freeport-McMoran выросла на 6,3%, а крупнейший в США производитель алюминия Alcoa – на 5,7%. Акции Schlumberger и Halliburton отметились ростом котировок на 4,3% и 3,1% соответственно.
По итогам торгов индекс Dow Jones повысился на 2,59% до уровня в 11 523,01 пунктов, индекс S&P поднялся на 2,92% до уровня в 1 192,55 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 3,52% до уровня в 2 527,34 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги росли на фоне растущей нефти. Газпром подрос на 3,97%, но не смог заметно опередить индекс ММВБ. Он мог бы вырасти и больше, но давление продолжают оказывать итоги переговоров с Белоруссией, согласно которым газ будет поставляться стране почти втрое дешевле европейского уровня. "Тройка Диалог" оценила ущерб Газпрома от такого соглашения в 2012-м году приблизительно в размере $3 млрд. Значительно лучше рынка выглядели бумаги Роснефти (+5,51%) из-за получения наибольшей выгоды от введения налогового режима "60/66".
Хуже всех смотрелись привилегированные акции Транснефти (+0,8%). Радость от достройки БТС-2 была недолгой, поскольку из-за инженерных проблем в порту Усть-Луга ввод трубопровода в эксплуатацию переносят на I квартал 2012-го года. Акционерам надо запастись терпением и еще немного подождать притока в компанию долгожданных свободных средств, поскольку идея начать однажды получать солидные дивиденды от Транснефти остается.
2. В банковском секторе инвесторы продолжали очень активно скупать Сбербанк (+6,04%), да так, что с минимума предшествовавшей сессии прибавка к стоимости достигла уже 12,5%. ВТБ прибавил в понедельник 3,94%. Участники рынка ждут хорошую отчетность Сбербанка по МСФО за III квартал, публикация которой ожидается завтра. В 2011-м году банк показывал рекордные результаты, тогда как ВТБ интересен исключительно из-за сравнительной дешевизны – за год он подешевел почти на треть, тогда как Сбербанк потерял около 18% капитализации.
3. В металлургическом секторе сегодня все ждут финансового отчета по МСФО за III квартал от ТМК. Рынок ждет снижения выручки на 13% в квартальном исчислении, а EBITDA – на 37%. Мы считаем, что рынок уже учел возможность слабых результатов, поэтому на котировках это должно отразиться не сильно. В понедельник акции ТМК выросли сильнее индекса ММВБ (+4,36%), "Норникель" подорожал на 3,58%, "Северсталь" – на 5,82%, НЛМК – на 4,75%, ММК – на 4,36%, "Мечел" – на 3,05%. Все благодаря приросту цен на металлы, избежать которого на фоне ослабления доллара по отношению к евро было сложно.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем легкого снижения в течение дня на фоне осознания инвесторами того факта, что МВФ не даст денег Италии, а информация об этом была лишь красноречивой «уткой». Роста без причин долго быть не может, а вчера наблюдалось именно это. Итоги провального долгового аукциона Италии должны быть отыграны, что сегодня вполне вероятно
Рекомендации по бумагам
ОАО "Газпром"
Газпром и "Белтрансгаз" сегодня урегулировали вопрос оплаты за газ, поставляемый во втором полугодии 2011-го года, подписав дополнительное соглашение, согласно которому "Белтрансгаз" оплатит газ во втором полугодии текущего года по $244,8 за тысячу кубометров вместо цен третьего и четвертого квартала в $279,16 и $305,72 соответственно.
Вчера Газпром и ОАО "Белтрансгаз" подписали дополнение к контракту об объемах и условиях поставки газа в Белоруссию и транзита газа через ее территорию в 2007-2011 годах. Согласно контракту, "Белтрансгаз" производит частичную оплату природного газа, поставляемого "Газпромом" во втором полугодии 2011 года, - по 244,8 доллара за тысячу кубометров, а не по ценам третьего и четвертого кварталов, рассчитанным в соответствии с контрактом (соответственно 279,16 доллара и 305,72 доллара). Оплата оставшейся суммы платежа за поставленный во втором полугодии 2011 года российский газ будет производиться "Белтрансгазом" ежемесячными платежами в течение 2012 года.
Ранее сообщалось, что "Белтрансгаз" оплачивал газ в третьем квартале ниже контрактной цены и обратился в "Газпром" с просьбой об отсрочке.
До конца 2011 года включительно условия поставки российского газа в Белоруссию и транспортировки газа по ее территории будут определяться «старым» контрактом на поставку и транзит газа в 2007-2011 годах между ОАО "Газпром" и ОАО "Белтрансгаз". Согласно документу, цена газа для Белоруссии определяется по формуле. В 2008-2010 годах к цене применялись понижающие коэффициенты (0,67, 0,7 и 0,9 соответственно).
Что касается дальнейшего периода, то среднегодовая цена газа для Белоруссии в 2012 году составит $165,6 за тысячу кубометров. Цена на российский газ для Белоруссии в первом квартале 2012 года составит $164 за тысячу кубометров. В первом квартале 2011 года цена газа для Белоруссии, согласно контракту с "Газпромом", составляла 223,15 доллара, во втором квартале - 244,8 доллара.
В 2013-2014 годах цены на газ для Белоруссии будут рассчитываться по формуле, составляющими которой станут: цена газа для потребителей Ямало-Ненецкого автономного округа, которая устанавливается Федеральной службой по тарифам РФ, стоимость транспортировки газа от мест добычи в ЯНАО до границы России и Белоруссии, стоимость хранения газа в подземных хранилищах на территории РФ, а также расходы "Газпрома" по реализации газа. Белоруссия должна выйти на равнодоходные с Европой цены на российский газ до 2014-го года.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок Газпрома, поскольку законтрактованность поставок освобождает холдинг от дополнительных рисков на среднесрочный период, особенно в свете продажи 50% акций ОАО "Белтрансгаз". С учетом уже приобретенных "Газпромом" в 2007-2010 годах 50% акций "Белтрансгаза", "Газпром" становится полным владельцем "Белтрансгаза".
Цена: 171,4
Цель: 291
Рекомендация: Держать
ОАО "Роснефть"
Сегодня стало известно, что крупнейшая российская нефтяная компания «Роснефть» заплатит $1,2 млрд., а также предоставит кредит в размере $1 млрд. государственной венесуэльской компании PDVSA для доступа к блоку Карабобо-2. Миллиард долларов будет предоставлен венесуэльской PDVSA только при условии согласовании бонуса в размере $1,2 млрд. Формальное соглашение между двумя сторонами планируется подписать чуть позже, в январе 2012-го года.
Напомним, что Роснефть и PDVSA еще в октябре заключили соглашение о разработке блока тяжелой нефти Карабобо-2 в нефтегазоносном поясе Ориноко, который содержит крупнейшие в мире запасы тяжелой и сверхтяжелой нефти. До последнего времени участок Карабобо-2 был одним из последних крупных активов в Ориноко, поскольку два других блока Карабобо-1 и Карабобо-3 были проданы с аукциона для иностранных компаний в прошлом году.
После завершения сделки доля Роснефти в проекте Карабобо-2 составит 40%, а венесуэльской PDVSA – около 60%. Оцениваемые геологические запасы Карабобо-2 составляют 5,1 млрд. тонн и сравнимы с запасами Карабобо-3 (4,6 млрд.) и почти в два раза меньше запасов Карабобо-1 (8 млрд. тонн).
Мы очень позитивно оцениваем данную новость для котировок Роснефти. Запасы Венесуэлы составляют около 235 миллиардов баррелей тяжелой и сверхтяжелой нефти сейчас, а после завершения международной сертификации всех блоков в бассейне Ориноко будут составлять 314 миллиардов баррелей. Это значит, что Венесуэла по разведанным запасам нефти может занять первое место в мире. Пояс Ориноко поделен на четыре территории – Бояко, Хунин, Айакучo и Карабобо. "Роснефть" наравне с другими российскими компаниями уже участвуют в ряде проектов в Венесуэле, поэтому усиление своих позиций в стране, которая в будущем может обладать самыми обширными запасами тяжелой нефти в мире, для компании является стратегическим направлением развития.
Цена: 216,9
Цель: 248,2
Рекомендация: Накапливать
/Компиляция. 29 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу