Прогнозы:
· Потребительская инфляция в Германии в ноябре не преподнесёт никаких сюрпризов;
· Коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов США по данным Минэнерго окажутся в рамках предварительных прогнозов (снижение запасов сырой нефти на фоне роста запасов продуктов нефтепереработки).
В Конгрессе США решили пойти по гуманной «ускоренной схеме», в результате чего была достигнута компромиссная договоренность по параметрам федерального бюджета на 2014 финансовый год, начавшийся 1 октября. Сделка между демократами и республиканцами предусматривает сокращение госрасходов в течение двух лет на $63 млрд и уменьшение госдолга страны примерно на $20 млрд. Негативный эффект от секвестра будет нивелирован за счет дополнительных сборов в госказну, в том числе в пенсионные фонды федеральных служащих и на обеспечение безопасности авиаперевозок, что, среди прочего, приведет к повышению цен на авиабилеты. Базовые ставки налогообложения американцев при этом повышаться не будут. Оборонные расходы страны зафиксированы на уровне $520.5 млрд.
Ещё одним эпохальным событием стало вчерашнее принятие в окончательном чтении банковского «Правила Волкера» (The Volcker Rule), которому американские банки, впрочем, продолжают противодействовать и готовят судебные иски против этого противоречивого закона, ежегодная «цена» которого для них, по предварительным оценкам, составит от $10 млрд до $20 млрд, вычеркнутых из доналоговых прибылей восьми крупнейших операторов финансового сектора США.
За принятие «Правила Волкера» проголосовали все пять финрегуляторов, которые участвовали в процессе создания данного закона: ФРС США, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), Федеральная корпорация по страхованию вкладов (FDIC), а также Управление валютного контролёра (Office of the Comptroller of the Currency). Как известно, «Правило Волкера» запрещает розничным банкам участвовать в торговых операциях на финансовых рынках, в том числе – с целью хеджирования рисков – с использованием собственных средств (proprietary trading). Кроме того, банкам также запрещается увеличивать размеры компенсаций и денежных вознаграждений с целью поощрения подобных операций на финансовом рынке. Потенциально принятие закона открывает дорогу большему разнообразию участников финансовых рынков США в пользу средних и мелких целевых, хедж- и трастовых фондов, что, теоретически, должно уменьшить влияние на ценообразование рыночных активов различных завуалированных картельных сговоров и, следовательно, повысить прозрачность и антиспекулятивные свойства рынка. Таким образом, мы, в целом, приветствуем вступление в силу данного правила.
Ещё одним важным вопросом для инвесторов остаётся то, в какой мере сворачивание текущих программ количественного смягчения будет представлено на повестке дня на предстоящем заседании Комитета по открытым рынкам США 17-18 декабря, в особенности, после столь блистательных макроданных, которые были обнародованы по рынку труда, инфляции и росту американского ВВП в конце прошлой недели. Здесь, впрочем, ничего нового нет: одни полагают, что ФРС сократит программу выкупа активов, другие ожидают отсрочки до марта следующего года.
Основные фондовые индексы США закрыли очередной торговый день в минусе. Предновогодняя фиксация прибыли продолжается, так что о пресловутом ралли уже мало кто всерьёз говорит – тем более, что курс евро весьма нехарактерным для декабря образом укрепляется против доллара (более подробно об этом – ниже). Компоненты индекса Dow Jones преимущественно снизились (19 из 30). Больше всех упали акции компании Microsoft Corporation (MSFT, -1.54%). В лидерах роста неожиданно, несмотря на вышеуказанный законодательный негатив, засветились акции Goldman Sachs (GS,+1.23%). Секторы индекса S&P 500 также завершили день в негативе. Символическим ростом завершили торговую сессию лишь акции сектора производителей промышленных материалов (+0.07%). Наибольшее падение было зафиксировано у сектора коммунального хозяйства (-0.86%).
Стоимость золота повышается третью сессию подряд (текущее значение на 9:30 мск - $1260 за тройскую унцию), так как ослабление доллара США повысило спрос на физический металл со стороны иностранных покупателей. Между тем, дальнейшая судьба драгметалла будет во многом зависеть от заседания Комитета по открытым рынкам США, которое, как уже было сказано выше, состоится на следующей неделе.
В течении регулярной сессии министерством торговли были опубликованы последние данные, которые показали, что по итогам октября объём товарных запасов на оптовых складах в США вырос гораздо больше, чем ожидалось, а также продемонстрировал более высокий темп по сравнению с месяцем ранее. В докладе говорится, что в октябре оптовые запасы выросли на 1.4% по сравнению с пересмотренным в сторону увеличения показателем за предыдущий месяц на уровне +0.5%. Экономисты ожидали, что значение данного показателя увеличится лишь на 0.4%. Сам по себе рост запасов – не очень хороший знак для экономики в преддверии сезона распродаж. Если ритейлеры не будут придерживаться политики глубоких розничных скидок до 25 декабря, то возникнет риск т.н. «затоваривания», что окажет давление на котировки их акций.
Также были опубликованы данные по уровню вакансий и текучести рабочей силы. На последний рабочий день октября число открытых вакансий составило 3.9 млн, практически не изменившись по сравнению с сентябрём. Доля реализованной части из них, т.е. закрытых по итогам месяца (3.3%) и доля увольнений (3.1%) также мало изменились в октябре. Число вакансий мало изменилось как в частном, так и в государственном секторе. Число вакансий по отношению к уровню прошлого года выросло в несельскохозяйственном секторе и частном секторе в целом, и мало изменилось в государственном секторе.
Казначейство США разместило вчера гособлигации с погашением в декабре 2016 г. на сумму $30 млрд. Спрос был довольно сильным: отношение спроса к предложению составило 3.55. Средняя доходность при размещении составила 0.61%, максимальная — 0.63%. Т.н. «непрямые» покупатели, в число которых входят иностранные центробанки, выкупили облигаций на 11.4 млрд (менее 40%). Прямые покупатели выкупили облигаций на 3,595 млрд.
Впрочем, по итогам аукциона доходность 10-летних «казначеек» несколько нелогично снизилась на 4 б.п. до 2.802%. Очевидно, что процесс трансформирования вида кривой доходностей набрал полную силу, что подтверждается аналогичными данными о размещении краткосрочных гособлигаций: 4-недельные казначейские векселя были размещены на $40 млрд с доходностью 0.025%, против 0.030% на предыдущем аукционе; 52-недельные бумаги были размещены на $25 млрд с доходностью 0.135%, неизменном уровне по сравнению с прошедшим аукционом.
Евро находится на 6-недельном максимуме против доллара, в связи со снижением вероятности ужесточения денежной политики США. Даже если руководители ФРС решат начать постепенное сокращение выкупа активов на заседании в декабре, вероятно, это приведёт к весьма умеренному влиянию на котировки евро. Таким образом, вопреки фактору предрождественских распродаж с его традиционно повышенным спросом на резервную валюту, основными факторами снижения доллара стали успокоение ожиданий по сокращению большого объёма «количественного смягчения» в этом месяце и снижение доходности казначейский облигаций, что делает доллар менее привлекательным активом.
Европейские фондовые индексы упали после двух дней роста. Как сообщило Национальное бюро статистики Греции, ВВП страны в 3-м квартале сократился на 3% в годовом исчислении. Эти данные соответствуют предыдущей оценке. Во 2-м квартале ВВП Балканского государства сократился на 3.7%, а в 1-м квартале – на 5.5%. Что касается 3-го квартала, то потребительские расходы упали на 6.6%, тогда как инвестиции снизились на 12.6%. Впрочем, светлым пятном стал экспорт, который увеличился на 5.7% против роста импорта на 2.3%. После 6 лет рецессии ВВП Греции, как ожидается, вырастет на 0.6% в 2014 году, что будет первым ростом с ноября 2007 года.
Глава МВФ Лагард заявила на своём вчерашнем выступлении в Брюсселе, что кризис не может считаться оконченным при среднем уровне безработицы в Европе в 12%. На встрече министров финансов ЕС в Брюсселе, вероятно, будут сделаны шаги к созданию «банковского союза». Он рассматривается как ключевой фактор укрепления еврозоны перед возможным в будущем долговым или финансовым кризисом. В то же время, рост ожиданий создания «банковского союза» в еврозоне в 2014 г. с возможностью закрывать разоряющиеся банки поддерживает евро. Решение о создании «банковского союза» может быть принято до конца года.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
С учетом утреннего ухудшения настроений в Азии внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как умеренно-негативный.
• Мы ожидаем открытия рынка с незначительным понижением, в диапазоне 1460 - 1465 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1445, 1425 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1470, 1490 п.;
• В первые часы торгов вероятен переход индекса ММВБ в состояние консолидации вблизи уровня открытия. Выхода важной иностранной статистики сегодня не ожидается. Поэтому в первой половине дня локальный рынок не будет иметь значимых внешних сигналов для направленного движения;
• Во второй половине дня российские инвесторы и спекулянты будут привычно ориентироваться на характер движения западных фондовых индексов и фьючерсов на нефть.
В минувший вторник основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС закрылись с минимальным изменением. Умеренного утреннего внешнего позитива оказалось недостаточно для продолжения стремительного роста, состоявшегося в течение двух предыдущих торговых дней. В ходе основной и вечерней торговых сессий индекс ММВБ консолидировался несколько ниже локального сопротивления, расположенного в районе 1470 п. Диапазон его внутридневного изменения не превысил 0.8%. Не исключено, что в ближайшее время состоятся новые попытки роста от текущих уровней. Однако дальнейшее наступление «быков» рискует увязнуть в нижней части волатильного ноябрьского диапазона, ограниченного отметками 1464 – 1521 п. по индексу ММВБ.
По итогам основной торговой сессии индекс ММВБ понизился на 0.11%. Индекс РТС днём потерял 0.16%. К завершению вечерних торгов индексы ММВБ и РТС незначительно повысились.
Под закрытие вечерней торговой сессии декабрьский фьючерс на индекс РТС (RIZ3) пришёл в состояние бэквордации величиной в 7 п., или 0.5% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка несколько ухудшили оценку ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне незначительного падения индекса ММВБ, состоявшегося в ходе основных торгов, ликвидные акции закрылись разнонаправленно, со средним отклонением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Среди «голубых фишек» существенно сильнее рынка торговались бумаги «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, +2.39%). Они продолжили отыгрывать вышедшее накануне сообщение эмитента о незначительном приросте объемов добычи нефти за 11 месяцев 2013 года до уровня в 56 млн 226 тыс тонн. В условиях общей тенденции к истощению легкодоступных континентальных месторождений способность «Сургутнефтегаза» поддерживать объемы добычи на стабильном уровне можно оценивать как позитив.
Добавим, что наметившийся в понедельник спрос в обыкновенных акциях «Сургута» (SNGS RM, -0.31%) ко вторнику уже истощился. Привилегированные бумаги «Сургутнефтегаза» более любимы российскими инвесторами в связи со сравнительно большей дивидендной доходностью.
Бумаги «Ростелеком»-ао (RTKM RM, +4.39%) пользовались спросом в связи с новостью о планах компании по продаже 15-процентного казначейского пакета акций, которая может состояться во второй половине следующего года. «Ростелеком» готов продать этот пакет по цене не дешевле 120 руб. за одну обыкновенную акцию, что примерно на 9% выше их текущей курсовой стоимости. Не исключено, что вчерашнее повышение этих бумаг получит некоторое продолжение. Тем не менее, уровень 120 руб. выступает для них не только целью, но и значимым среднесрочным сопротивлением.
Акции «Аэрофлота» (AFLT RM, +2.24%) продолжили отыгрывать недавнюю публикацию позитивных производственных результатов авиакомпании за десять месяцев 2013 года и сильного финансового отчета Группы за 9 месяцев 2013 года по МСФО, указавшего на 84-процентный прирост чистой прибыли за отчетный период. Спрос на бумаги «Аэрофлота» дополнительно подстегнула новость о том, что компания зарегистрировала собственную компанию-лоукостер под названием «Добролет». Первые рейсы дочернего авиаперевозчика могут начаться уже весной 2014 года. Предполагается, что в сравнении с «традиционными» авиаперевозчиками, билеты этой авиакомпании будут стоить дешевле до 40%.
Отметим также умеренное повышение акций розничной торговой сети «Магнит» (MGNТ RM, +0.36%). Они вновь пользовались спросом на фоне сообщения эмитента о приросте розничной выручки за ноябрь 2013 г. на 28.74% в рублях, до уровня в 50.2 млрд руб. Выручка «Магнита» с начала года увеличилась на 30.05%, до уровня в 515.9 млрд руб.
Стабильный рост основных финансовых показателей компании является закономерным результатом реализуемой стратегии агрессивного увеличения количества торговых точек и занимаемых площадей. Акции «Магнита» продолжают движение в рамках устойчивого долгосрочного восходящего тренда. Не исключено, что в ближайшие дни мы увидим очередное обновление их недавнего исторического максимума (9449 руб.).
Заметно слабее рынка торговались отдельные представители волатильного сектора электроэнергетики: «ИНТЕР РАО» (IRAO RM, -2.43%), «Россети»-ао (MRKH RM, -2.20%), «ФСК ЕЭС» (FEES RM, -0.49%), ОГК-2 (OGKB RM, -1.92%), «Мосэнерго» (MSNG RM, -1.51%). Эти акции продолжают коррекцию после недавней волны покупок. На прошлой неделе в этих сильно перепроданных в долгосрочном периоде бумагах наблюдалось оживление покупок.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США и контракты на нефть сорта Brent балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Японский индекс Nikkei225 понизился на 1%. Гонконгский Нang Seng потерял 1.2%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых бондов зафиксируют боковую динамику;
• Минфин неплохо справится со своими аукционами по размещению 2-х выпусков ОФЗ, в том числе ввиду уже не столь пугающего рубля;
• Ставки денежно-кредитного рынка понизятся;
• Рубль ослабнет по отношению к доллару США.
В своём вчерашнем обзоре мы задавались вопросом, каков же будет размер лимита по операциям 7-дневного РЕПО Центробанка (а точнее, сможет ли он побить свой предыдущий исторический рекорд – 2600 млрд рублей) в свете повышенной щедрости регулятора на более коротких, 1-дневных аукционах в последние дни. Как показала практика, интересовало это нас небеспочвенно. В итоге Банк России дал банкам лимит в размере почти 3 трлн рублей, невиданных доселе (а точнее – 2970 млрд рублей). Кредитные организации в итоге столько «переварить» не смогли, выбрав лимит на 86.5%. Однако, надо признать, и такой результат впечатляет. На этом регулятор решил не останавливаться, параллельно повысив лимит по 1-дневному аукционному РЕПО до уровня 870 млрд рублей с предыдущих 510 млрд рублей. В данном случае банки использовали 73.2% этих средств. Пока «ликвидное наводнение» со стороны главного банка страны продолжается. Индикативная межбанковская ставка Mosprime по кредитам «овернайт» удерживается выше 6.5-процентного уровня (6.53% годовых; -2 б.п.).
Российский рубль, как мы и прогнозировали, смог вчера побить «американца», немного укрепившись по отношению к нему. Так, по итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара США снизился на 5 коп. ровно – до уровня 32.7025 рубль/доллар, а курс единой европейской валюты, напротив, вырос на 5.55 коп. – до отметки 45.0555 рубль/евро. В результате такой разнополярной динамики стоимость бивалютной корзины почти не изменилась (38.2602 рублей; -0.37 коп). Глобальные рынки выглядели не очень выразительно, ключевые фондовые бэнчмарки закрыли день на «красной территории». Утренний фон пока также не очень бодрый, национальная валюта сегодняшний день может закончить с убытком.
Минфин по устоявшейся традиции будет сегодня предлагать два выпуска ОФЗ кряду, в их числе бонды серии 26215 с погашением в августе 2023 года на 10 млрд рублей и бумаги серии 26216 с погашением в мае 2019 года на 15 млрд рублей. Ориентиры по доходностям составляют 7.79-7.84% годовых и 7.29-7.34% годовых соответственно. В целом, настроение вторичного рынка вчера было неплохим, ценовой индекс бумаг RGBI, рассчитываемый Московской биржей, вырос на 0.2%. Ожидаем, что сегодня Минфин достаточно хорошо справится со своими аукционами. Взгляд на рубль уже не такой критичный, да и пока сильных внешних волнений не наблюдается.
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ 24-1-ИП (8.65% годовых), ВТБ 2017 (7.50% годовых), Водоканал-Финанс 01 (8.80% годовых), Главная дорога 06 (9.80% годовых), Транскапиталбанк 03 (13.00% годовых), ЮниКредит Банк БО-01 (9.00% годовых), Москва 32048 (7.00% годовых).
Размещений новых выпусков корпоративных рублёвых бондов в сегодняшней повестке дня не значится, традиционно для среды Минфин будет делать рынку свои предложения: Россия-ОФЗ-26215-ПД (10 млрд рублей), Россия-ОФЗ-26216-ПД (15 млрд рублей). Погашений с офертами в сегодняшнем календаре также не фигурирует.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
· Потребительская инфляция в Германии в ноябре не преподнесёт никаких сюрпризов;
· Коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов США по данным Минэнерго окажутся в рамках предварительных прогнозов (снижение запасов сырой нефти на фоне роста запасов продуктов нефтепереработки).
В Конгрессе США решили пойти по гуманной «ускоренной схеме», в результате чего была достигнута компромиссная договоренность по параметрам федерального бюджета на 2014 финансовый год, начавшийся 1 октября. Сделка между демократами и республиканцами предусматривает сокращение госрасходов в течение двух лет на $63 млрд и уменьшение госдолга страны примерно на $20 млрд. Негативный эффект от секвестра будет нивелирован за счет дополнительных сборов в госказну, в том числе в пенсионные фонды федеральных служащих и на обеспечение безопасности авиаперевозок, что, среди прочего, приведет к повышению цен на авиабилеты. Базовые ставки налогообложения американцев при этом повышаться не будут. Оборонные расходы страны зафиксированы на уровне $520.5 млрд.
Ещё одним эпохальным событием стало вчерашнее принятие в окончательном чтении банковского «Правила Волкера» (The Volcker Rule), которому американские банки, впрочем, продолжают противодействовать и готовят судебные иски против этого противоречивого закона, ежегодная «цена» которого для них, по предварительным оценкам, составит от $10 млрд до $20 млрд, вычеркнутых из доналоговых прибылей восьми крупнейших операторов финансового сектора США.
За принятие «Правила Волкера» проголосовали все пять финрегуляторов, которые участвовали в процессе создания данного закона: ФРС США, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), Федеральная корпорация по страхованию вкладов (FDIC), а также Управление валютного контролёра (Office of the Comptroller of the Currency). Как известно, «Правило Волкера» запрещает розничным банкам участвовать в торговых операциях на финансовых рынках, в том числе – с целью хеджирования рисков – с использованием собственных средств (proprietary trading). Кроме того, банкам также запрещается увеличивать размеры компенсаций и денежных вознаграждений с целью поощрения подобных операций на финансовом рынке. Потенциально принятие закона открывает дорогу большему разнообразию участников финансовых рынков США в пользу средних и мелких целевых, хедж- и трастовых фондов, что, теоретически, должно уменьшить влияние на ценообразование рыночных активов различных завуалированных картельных сговоров и, следовательно, повысить прозрачность и антиспекулятивные свойства рынка. Таким образом, мы, в целом, приветствуем вступление в силу данного правила.
Ещё одним важным вопросом для инвесторов остаётся то, в какой мере сворачивание текущих программ количественного смягчения будет представлено на повестке дня на предстоящем заседании Комитета по открытым рынкам США 17-18 декабря, в особенности, после столь блистательных макроданных, которые были обнародованы по рынку труда, инфляции и росту американского ВВП в конце прошлой недели. Здесь, впрочем, ничего нового нет: одни полагают, что ФРС сократит программу выкупа активов, другие ожидают отсрочки до марта следующего года.
Основные фондовые индексы США закрыли очередной торговый день в минусе. Предновогодняя фиксация прибыли продолжается, так что о пресловутом ралли уже мало кто всерьёз говорит – тем более, что курс евро весьма нехарактерным для декабря образом укрепляется против доллара (более подробно об этом – ниже). Компоненты индекса Dow Jones преимущественно снизились (19 из 30). Больше всех упали акции компании Microsoft Corporation (MSFT, -1.54%). В лидерах роста неожиданно, несмотря на вышеуказанный законодательный негатив, засветились акции Goldman Sachs (GS,+1.23%). Секторы индекса S&P 500 также завершили день в негативе. Символическим ростом завершили торговую сессию лишь акции сектора производителей промышленных материалов (+0.07%). Наибольшее падение было зафиксировано у сектора коммунального хозяйства (-0.86%).
Стоимость золота повышается третью сессию подряд (текущее значение на 9:30 мск - $1260 за тройскую унцию), так как ослабление доллара США повысило спрос на физический металл со стороны иностранных покупателей. Между тем, дальнейшая судьба драгметалла будет во многом зависеть от заседания Комитета по открытым рынкам США, которое, как уже было сказано выше, состоится на следующей неделе.
В течении регулярной сессии министерством торговли были опубликованы последние данные, которые показали, что по итогам октября объём товарных запасов на оптовых складах в США вырос гораздо больше, чем ожидалось, а также продемонстрировал более высокий темп по сравнению с месяцем ранее. В докладе говорится, что в октябре оптовые запасы выросли на 1.4% по сравнению с пересмотренным в сторону увеличения показателем за предыдущий месяц на уровне +0.5%. Экономисты ожидали, что значение данного показателя увеличится лишь на 0.4%. Сам по себе рост запасов – не очень хороший знак для экономики в преддверии сезона распродаж. Если ритейлеры не будут придерживаться политики глубоких розничных скидок до 25 декабря, то возникнет риск т.н. «затоваривания», что окажет давление на котировки их акций.
Также были опубликованы данные по уровню вакансий и текучести рабочей силы. На последний рабочий день октября число открытых вакансий составило 3.9 млн, практически не изменившись по сравнению с сентябрём. Доля реализованной части из них, т.е. закрытых по итогам месяца (3.3%) и доля увольнений (3.1%) также мало изменились в октябре. Число вакансий мало изменилось как в частном, так и в государственном секторе. Число вакансий по отношению к уровню прошлого года выросло в несельскохозяйственном секторе и частном секторе в целом, и мало изменилось в государственном секторе.
Казначейство США разместило вчера гособлигации с погашением в декабре 2016 г. на сумму $30 млрд. Спрос был довольно сильным: отношение спроса к предложению составило 3.55. Средняя доходность при размещении составила 0.61%, максимальная — 0.63%. Т.н. «непрямые» покупатели, в число которых входят иностранные центробанки, выкупили облигаций на 11.4 млрд (менее 40%). Прямые покупатели выкупили облигаций на 3,595 млрд.
Впрочем, по итогам аукциона доходность 10-летних «казначеек» несколько нелогично снизилась на 4 б.п. до 2.802%. Очевидно, что процесс трансформирования вида кривой доходностей набрал полную силу, что подтверждается аналогичными данными о размещении краткосрочных гособлигаций: 4-недельные казначейские векселя были размещены на $40 млрд с доходностью 0.025%, против 0.030% на предыдущем аукционе; 52-недельные бумаги были размещены на $25 млрд с доходностью 0.135%, неизменном уровне по сравнению с прошедшим аукционом.
Евро находится на 6-недельном максимуме против доллара, в связи со снижением вероятности ужесточения денежной политики США. Даже если руководители ФРС решат начать постепенное сокращение выкупа активов на заседании в декабре, вероятно, это приведёт к весьма умеренному влиянию на котировки евро. Таким образом, вопреки фактору предрождественских распродаж с его традиционно повышенным спросом на резервную валюту, основными факторами снижения доллара стали успокоение ожиданий по сокращению большого объёма «количественного смягчения» в этом месяце и снижение доходности казначейский облигаций, что делает доллар менее привлекательным активом.
Европейские фондовые индексы упали после двух дней роста. Как сообщило Национальное бюро статистики Греции, ВВП страны в 3-м квартале сократился на 3% в годовом исчислении. Эти данные соответствуют предыдущей оценке. Во 2-м квартале ВВП Балканского государства сократился на 3.7%, а в 1-м квартале – на 5.5%. Что касается 3-го квартала, то потребительские расходы упали на 6.6%, тогда как инвестиции снизились на 12.6%. Впрочем, светлым пятном стал экспорт, который увеличился на 5.7% против роста импорта на 2.3%. После 6 лет рецессии ВВП Греции, как ожидается, вырастет на 0.6% в 2014 году, что будет первым ростом с ноября 2007 года.
Глава МВФ Лагард заявила на своём вчерашнем выступлении в Брюсселе, что кризис не может считаться оконченным при среднем уровне безработицы в Европе в 12%. На встрече министров финансов ЕС в Брюсселе, вероятно, будут сделаны шаги к созданию «банковского союза». Он рассматривается как ключевой фактор укрепления еврозоны перед возможным в будущем долговым или финансовым кризисом. В то же время, рост ожиданий создания «банковского союза» в еврозоне в 2014 г. с возможностью закрывать разоряющиеся банки поддерживает евро. Решение о создании «банковского союза» может быть принято до конца года.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
С учетом утреннего ухудшения настроений в Азии внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как умеренно-негативный.
• Мы ожидаем открытия рынка с незначительным понижением, в диапазоне 1460 - 1465 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1445, 1425 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1470, 1490 п.;
• В первые часы торгов вероятен переход индекса ММВБ в состояние консолидации вблизи уровня открытия. Выхода важной иностранной статистики сегодня не ожидается. Поэтому в первой половине дня локальный рынок не будет иметь значимых внешних сигналов для направленного движения;
• Во второй половине дня российские инвесторы и спекулянты будут привычно ориентироваться на характер движения западных фондовых индексов и фьючерсов на нефть.
В минувший вторник основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС закрылись с минимальным изменением. Умеренного утреннего внешнего позитива оказалось недостаточно для продолжения стремительного роста, состоявшегося в течение двух предыдущих торговых дней. В ходе основной и вечерней торговых сессий индекс ММВБ консолидировался несколько ниже локального сопротивления, расположенного в районе 1470 п. Диапазон его внутридневного изменения не превысил 0.8%. Не исключено, что в ближайшее время состоятся новые попытки роста от текущих уровней. Однако дальнейшее наступление «быков» рискует увязнуть в нижней части волатильного ноябрьского диапазона, ограниченного отметками 1464 – 1521 п. по индексу ММВБ.
По итогам основной торговой сессии индекс ММВБ понизился на 0.11%. Индекс РТС днём потерял 0.16%. К завершению вечерних торгов индексы ММВБ и РТС незначительно повысились.
Под закрытие вечерней торговой сессии декабрьский фьючерс на индекс РТС (RIZ3) пришёл в состояние бэквордации величиной в 7 п., или 0.5% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка несколько ухудшили оценку ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне незначительного падения индекса ММВБ, состоявшегося в ходе основных торгов, ликвидные акции закрылись разнонаправленно, со средним отклонением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Среди «голубых фишек» существенно сильнее рынка торговались бумаги «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, +2.39%). Они продолжили отыгрывать вышедшее накануне сообщение эмитента о незначительном приросте объемов добычи нефти за 11 месяцев 2013 года до уровня в 56 млн 226 тыс тонн. В условиях общей тенденции к истощению легкодоступных континентальных месторождений способность «Сургутнефтегаза» поддерживать объемы добычи на стабильном уровне можно оценивать как позитив.
Добавим, что наметившийся в понедельник спрос в обыкновенных акциях «Сургута» (SNGS RM, -0.31%) ко вторнику уже истощился. Привилегированные бумаги «Сургутнефтегаза» более любимы российскими инвесторами в связи со сравнительно большей дивидендной доходностью.
Бумаги «Ростелеком»-ао (RTKM RM, +4.39%) пользовались спросом в связи с новостью о планах компании по продаже 15-процентного казначейского пакета акций, которая может состояться во второй половине следующего года. «Ростелеком» готов продать этот пакет по цене не дешевле 120 руб. за одну обыкновенную акцию, что примерно на 9% выше их текущей курсовой стоимости. Не исключено, что вчерашнее повышение этих бумаг получит некоторое продолжение. Тем не менее, уровень 120 руб. выступает для них не только целью, но и значимым среднесрочным сопротивлением.
Акции «Аэрофлота» (AFLT RM, +2.24%) продолжили отыгрывать недавнюю публикацию позитивных производственных результатов авиакомпании за десять месяцев 2013 года и сильного финансового отчета Группы за 9 месяцев 2013 года по МСФО, указавшего на 84-процентный прирост чистой прибыли за отчетный период. Спрос на бумаги «Аэрофлота» дополнительно подстегнула новость о том, что компания зарегистрировала собственную компанию-лоукостер под названием «Добролет». Первые рейсы дочернего авиаперевозчика могут начаться уже весной 2014 года. Предполагается, что в сравнении с «традиционными» авиаперевозчиками, билеты этой авиакомпании будут стоить дешевле до 40%.
Отметим также умеренное повышение акций розничной торговой сети «Магнит» (MGNТ RM, +0.36%). Они вновь пользовались спросом на фоне сообщения эмитента о приросте розничной выручки за ноябрь 2013 г. на 28.74% в рублях, до уровня в 50.2 млрд руб. Выручка «Магнита» с начала года увеличилась на 30.05%, до уровня в 515.9 млрд руб.
Стабильный рост основных финансовых показателей компании является закономерным результатом реализуемой стратегии агрессивного увеличения количества торговых точек и занимаемых площадей. Акции «Магнита» продолжают движение в рамках устойчивого долгосрочного восходящего тренда. Не исключено, что в ближайшие дни мы увидим очередное обновление их недавнего исторического максимума (9449 руб.).
Заметно слабее рынка торговались отдельные представители волатильного сектора электроэнергетики: «ИНТЕР РАО» (IRAO RM, -2.43%), «Россети»-ао (MRKH RM, -2.20%), «ФСК ЕЭС» (FEES RM, -0.49%), ОГК-2 (OGKB RM, -1.92%), «Мосэнерго» (MSNG RM, -1.51%). Эти акции продолжают коррекцию после недавней волны покупок. На прошлой неделе в этих сильно перепроданных в долгосрочном периоде бумагах наблюдалось оживление покупок.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США и контракты на нефть сорта Brent балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Японский индекс Nikkei225 понизился на 1%. Гонконгский Нang Seng потерял 1.2%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых бондов зафиксируют боковую динамику;
• Минфин неплохо справится со своими аукционами по размещению 2-х выпусков ОФЗ, в том числе ввиду уже не столь пугающего рубля;
• Ставки денежно-кредитного рынка понизятся;
• Рубль ослабнет по отношению к доллару США.
В своём вчерашнем обзоре мы задавались вопросом, каков же будет размер лимита по операциям 7-дневного РЕПО Центробанка (а точнее, сможет ли он побить свой предыдущий исторический рекорд – 2600 млрд рублей) в свете повышенной щедрости регулятора на более коротких, 1-дневных аукционах в последние дни. Как показала практика, интересовало это нас небеспочвенно. В итоге Банк России дал банкам лимит в размере почти 3 трлн рублей, невиданных доселе (а точнее – 2970 млрд рублей). Кредитные организации в итоге столько «переварить» не смогли, выбрав лимит на 86.5%. Однако, надо признать, и такой результат впечатляет. На этом регулятор решил не останавливаться, параллельно повысив лимит по 1-дневному аукционному РЕПО до уровня 870 млрд рублей с предыдущих 510 млрд рублей. В данном случае банки использовали 73.2% этих средств. Пока «ликвидное наводнение» со стороны главного банка страны продолжается. Индикативная межбанковская ставка Mosprime по кредитам «овернайт» удерживается выше 6.5-процентного уровня (6.53% годовых; -2 б.п.).
Российский рубль, как мы и прогнозировали, смог вчера побить «американца», немного укрепившись по отношению к нему. Так, по итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара США снизился на 5 коп. ровно – до уровня 32.7025 рубль/доллар, а курс единой европейской валюты, напротив, вырос на 5.55 коп. – до отметки 45.0555 рубль/евро. В результате такой разнополярной динамики стоимость бивалютной корзины почти не изменилась (38.2602 рублей; -0.37 коп). Глобальные рынки выглядели не очень выразительно, ключевые фондовые бэнчмарки закрыли день на «красной территории». Утренний фон пока также не очень бодрый, национальная валюта сегодняшний день может закончить с убытком.
Минфин по устоявшейся традиции будет сегодня предлагать два выпуска ОФЗ кряду, в их числе бонды серии 26215 с погашением в августе 2023 года на 10 млрд рублей и бумаги серии 26216 с погашением в мае 2019 года на 15 млрд рублей. Ориентиры по доходностям составляют 7.79-7.84% годовых и 7.29-7.34% годовых соответственно. В целом, настроение вторичного рынка вчера было неплохим, ценовой индекс бумаг RGBI, рассчитываемый Московской биржей, вырос на 0.2%. Ожидаем, что сегодня Минфин достаточно хорошо справится со своими аукционами. Взгляд на рубль уже не такой критичный, да и пока сильных внешних волнений не наблюдается.
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ 24-1-ИП (8.65% годовых), ВТБ 2017 (7.50% годовых), Водоканал-Финанс 01 (8.80% годовых), Главная дорога 06 (9.80% годовых), Транскапиталбанк 03 (13.00% годовых), ЮниКредит Банк БО-01 (9.00% годовых), Москва 32048 (7.00% годовых).
Размещений новых выпусков корпоративных рублёвых бондов в сегодняшней повестке дня не значится, традиционно для среды Минфин будет делать рынку свои предложения: Россия-ОФЗ-26215-ПД (10 млрд рублей), Россия-ОФЗ-26216-ПД (15 млрд рублей). Погашений с офертами в сегодняшнем календаре также не фигурирует.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу