Мировые рынки продолжают тревожить сохраняющиеся разногласия России и стран Запада по поводу развития ситуации на Украине. Камнем преткновения остается референдум по поводу статуса Крыма. США и Европа говорят о нелегитимности предстоящего волеизъявления жителей автономии, сигнализируют о готовности ввести санкции и предрекают ухудшение восприятия России в глазах мирового сообщества. Позиция России остается неизменной – нужно вернуться к соглашениям от 21 февраля, на полуострове нет российских войск, а санкции – оружие обоюдоострое. В пятницу вечером градус конфронтации усилили заявления главы газовой монополии Алексея Миллера о готовности прекратить поставки газа из- за неуплаты. За время праздничных выходных ситуация не нормализовалась. Более того Украина начала военные учения, а в восточных регионах Украины произошли драматичные события, которые не могли не вызвать острой реакции российских властей. Сегодня геополитические риски вновь выйдут на первый план. Вдобавок к этому давление сегодня окажут данные из Китая. У инвесторов вновь появился повод заново оценить устойчивость восстановления второй по величине экономики мира в условиях идущей ребалансировки и как следствие вероятность срыва прогноза по росту глобального ВВП. Экспорт из КНР в феврале оказался на 18,1% ниже аналогичного показателя за прошлый год, что привело к формированию дефицита внешней торговли в размере $23 млрд (второй рекорд за всю историю наблюдений). Сказалось проведение нового года по традиционному китайскому календарю, однако если оценить темпы роста экспорта за январь-февраль картина все равно получается разочаровывающая: -1,6% г/г. Данные по кредитованию и совокупному финансированию (644,5 и 938,7 млрд юаней), а также по инфляции (+2,0% г/г) также не оправдали прогнозов. На этом фоне не окажут поддержку данные по американскому рынку труда. Как показала статистика от Министерства труда, в феврале в США было создано 175 тыс. рабочих мест, в то время как уровень безработицы поднялся на 0,1% до 6,7%. Средняя почасовая оплата труда выросла на 2,2% г/г, что создает предпосылки для расширения потребительского спроса. В то же средняя продолжительность рабочей недели сократилась с 34,3 до 34,2 часов, что, впрочем, могло быть вызвано неблагоприятными погодными условиями. Хотя на первый взгляд, опубликованная статистика за февраль выглядит хуже отчетов за IV кв., тем не менее, она не заставляет сомневаться в продолжающемся прогрессе на рынке труда.
Поэтому на заседании 18-19 марта ФРС, вероятно, продолжит сокращение объема программы количественного смягчения. На рынках во вторник утром наблюдается слабый спрос на рисковые активы после неудачной сессии в понедельник. Фьючерс на SnP 500 понижается на 0,07% после снижения индекса широкого рынка на 0,05% (большая часть снижения была сведена к минимуму в последний час торгов). На азиатских фондовых площадках – слабопозитивная динамика (Hang Seng +0,15%; Nikkei 225 +0,22%; Shanghai Composite +0,27%). На долговом рынке США сказывается предстоящий tapering и давление первичного рынка (UST10 2.78%, максимум с 23 января). На валютном рынке доллар немного укрепил свои позиции против ведущих валют, но ослаб по отношению к евро (EUR/USD 1.387). Китайская статистика оказала давление на котировки промышленных металлов (медь $6690/метр. т), в то время как цены на золото ($1 341/унцию) и нефть (Brent $107,94/барр.) понизились в цене не столь значительно. На российском рынке акций во вторник вновь вольготно себя почувствуют продавцы. Слабость рынков развивающихся стран из-за китайской макростатистики, а также напряженность в отношениях с Западом не оставляет шансов увидеть новые попытки восстановления. Индекс ММВБ в первые часы торгов может быть продавлен к зоне 1 270 – 1 280 пунктов, где попытается нащупать поддержку. Из-за отсутствия важных событий (в Великобритании в 13:30 МСК будут опубликованы данные по промпроизводству, в 18:00 МСК – выйдут данные по оптовым запасам в США) рыночные настроения будут задаваться новостями с внешнеполитического фронта. На внутреннем валютном рынке сегодня также стоит ожидать большого накала эмоций. ЦБ вновь предстоит непростая задача минимизировать ослабление национальной валюты. Во вторник котировки доллар/рубль могут колебаться в пределах 36,40-36,90; евро/рубль – 50,20-51,20.
ТМК с апреля повышает цены (нейтрально)
"Трубная Металлургическая Компания" повышает с 1 апреля 2014 года цены от 5% до 10% на некоторые виды выпускаемой трубной продукции для вновь заключаемых контрактов, говорится в пресс-релизе компании. Повышение цен на трубную продукцию ТМК, по словам компании, продиктовано ростом стоимости металлургического сырья, закупаемого компанией у российских производителей листового проката, а также ферросплавов, используемых при выплавке трубных сталей. Мы нейтрально оцениваем последствия этого шага для ТМК. Умеренное повышение цен на трубную продукцию соответствует нашим прогнозам. Однако риторика, направленная на удорожание стоимости сырья, едва ли может стать серьезным драйвером для инвесторов. В то же время, это хороший сигнал для металлургического сектора, так как подтверждает факт роста цен на стальную продукцию.
Сбербанк пожинает плоды чисток (умеренно позитивно)
Сбербанк отчитался о результатах работы за февраль. По итогам двух месяцев банк получил чистую прибыль 68,2 млрд руб. против 65,2 млрд руб. годом ранее. Такой рост банк показал, несмотря на существенно возросшие расходы на создание резервов (28,5 млрд руб. против 11,5 млрд руб. годом ранее). Рост расходов на совокупные резервы объясняется увеличением кредитного портфеля, а также значимым ослаблением курса рубля по отношению к основным иностранным валютам, что также вызвало существенный рост резервов по валютным кредитам, отмечается в материалах банка. В январе – феврале рубль потерял больше 9%. Компенсировать рост затрат на провизии Сбербанк смог благодаря доходам от кредитования и комиссиям. Чистый процентный доход банка увеличился на 26%, комиссионный — на 26,8%. Объем корпоративных кредитов за месяц увеличился на 1,3%, розничных — на 1,4%, объем вкладов физлиц увеличился на 1,7%. Отчетность Сбербанка демонстрирует продолжение перетока вкладчиков в госбанки, что позволило сохранить высокие темпы роста кредитного портфеля. В целом же ситуация в отрасли остается тяжелой, поскольку ослабление рубля удорожает внешнее фондирование и вынуждает банки наращивать резервы. Тем не менее, Сбербанк на этом фоне выглядит очень уверенно. И в целом мы высоко оцениваем работу менеджмента в головной компании группы. Однако у инвесторов много вопросов будет вызывать интеграция с зарубежными дочками, поэтому ожидаем весьма умеренной реакции на отчетность.
Газпром: Украина заставляет ждать? (нейтрально)
Еврокомиссия договорилась с Германией о переносе сроков предоставления российской стороне изъятий из Третьего энергопакета ЕС, предусмотренных в отношении газопровода OPAL, сообщила официальный представитель ЕК Сабине Бергер. Этого давно добивается "Газпром", поскольку изъятие дает ему возможность полностью загрузить газопровод Nord Stream. По словам госпожи Бергер, сроки перенесены для "прояснения дополнительных технических деталей", но ЕК намерена урегулировать проблему в кратчайшие сроки. Сейчас Газпром может использовать только 50% пропускной способности OPAL, что сильно снижает эффективность всего Северного Потока. Компания давно добивается предоставления индивидуальных исключений из норм 3го энергопакета, поскольку выполнить требования ЕК в данном случае невозможно физически. То, что вопрос может быть рассмотрен в самое ближайшее время – позитивный момент для Газпрома, однако внезапно возникшие проволочки, судя по всему, связаны с ситуацией на Украине и возможными санкциями против России. В негативном сценарии решение вопроса может быть отложено на неопределенное время, так как вопрос представляет собой прямой рычаг давления на Газпром и Кремль. Пока Газпром не может использовать СП в полной мере – компания сильнее зависит от транзита через Украину.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Поэтому на заседании 18-19 марта ФРС, вероятно, продолжит сокращение объема программы количественного смягчения. На рынках во вторник утром наблюдается слабый спрос на рисковые активы после неудачной сессии в понедельник. Фьючерс на SnP 500 понижается на 0,07% после снижения индекса широкого рынка на 0,05% (большая часть снижения была сведена к минимуму в последний час торгов). На азиатских фондовых площадках – слабопозитивная динамика (Hang Seng +0,15%; Nikkei 225 +0,22%; Shanghai Composite +0,27%). На долговом рынке США сказывается предстоящий tapering и давление первичного рынка (UST10 2.78%, максимум с 23 января). На валютном рынке доллар немного укрепил свои позиции против ведущих валют, но ослаб по отношению к евро (EUR/USD 1.387). Китайская статистика оказала давление на котировки промышленных металлов (медь $6690/метр. т), в то время как цены на золото ($1 341/унцию) и нефть (Brent $107,94/барр.) понизились в цене не столь значительно. На российском рынке акций во вторник вновь вольготно себя почувствуют продавцы. Слабость рынков развивающихся стран из-за китайской макростатистики, а также напряженность в отношениях с Западом не оставляет шансов увидеть новые попытки восстановления. Индекс ММВБ в первые часы торгов может быть продавлен к зоне 1 270 – 1 280 пунктов, где попытается нащупать поддержку. Из-за отсутствия важных событий (в Великобритании в 13:30 МСК будут опубликованы данные по промпроизводству, в 18:00 МСК – выйдут данные по оптовым запасам в США) рыночные настроения будут задаваться новостями с внешнеполитического фронта. На внутреннем валютном рынке сегодня также стоит ожидать большого накала эмоций. ЦБ вновь предстоит непростая задача минимизировать ослабление национальной валюты. Во вторник котировки доллар/рубль могут колебаться в пределах 36,40-36,90; евро/рубль – 50,20-51,20.
ТМК с апреля повышает цены (нейтрально)
"Трубная Металлургическая Компания" повышает с 1 апреля 2014 года цены от 5% до 10% на некоторые виды выпускаемой трубной продукции для вновь заключаемых контрактов, говорится в пресс-релизе компании. Повышение цен на трубную продукцию ТМК, по словам компании, продиктовано ростом стоимости металлургического сырья, закупаемого компанией у российских производителей листового проката, а также ферросплавов, используемых при выплавке трубных сталей. Мы нейтрально оцениваем последствия этого шага для ТМК. Умеренное повышение цен на трубную продукцию соответствует нашим прогнозам. Однако риторика, направленная на удорожание стоимости сырья, едва ли может стать серьезным драйвером для инвесторов. В то же время, это хороший сигнал для металлургического сектора, так как подтверждает факт роста цен на стальную продукцию.
Сбербанк пожинает плоды чисток (умеренно позитивно)
Сбербанк отчитался о результатах работы за февраль. По итогам двух месяцев банк получил чистую прибыль 68,2 млрд руб. против 65,2 млрд руб. годом ранее. Такой рост банк показал, несмотря на существенно возросшие расходы на создание резервов (28,5 млрд руб. против 11,5 млрд руб. годом ранее). Рост расходов на совокупные резервы объясняется увеличением кредитного портфеля, а также значимым ослаблением курса рубля по отношению к основным иностранным валютам, что также вызвало существенный рост резервов по валютным кредитам, отмечается в материалах банка. В январе – феврале рубль потерял больше 9%. Компенсировать рост затрат на провизии Сбербанк смог благодаря доходам от кредитования и комиссиям. Чистый процентный доход банка увеличился на 26%, комиссионный — на 26,8%. Объем корпоративных кредитов за месяц увеличился на 1,3%, розничных — на 1,4%, объем вкладов физлиц увеличился на 1,7%. Отчетность Сбербанка демонстрирует продолжение перетока вкладчиков в госбанки, что позволило сохранить высокие темпы роста кредитного портфеля. В целом же ситуация в отрасли остается тяжелой, поскольку ослабление рубля удорожает внешнее фондирование и вынуждает банки наращивать резервы. Тем не менее, Сбербанк на этом фоне выглядит очень уверенно. И в целом мы высоко оцениваем работу менеджмента в головной компании группы. Однако у инвесторов много вопросов будет вызывать интеграция с зарубежными дочками, поэтому ожидаем весьма умеренной реакции на отчетность.
Газпром: Украина заставляет ждать? (нейтрально)
Еврокомиссия договорилась с Германией о переносе сроков предоставления российской стороне изъятий из Третьего энергопакета ЕС, предусмотренных в отношении газопровода OPAL, сообщила официальный представитель ЕК Сабине Бергер. Этого давно добивается "Газпром", поскольку изъятие дает ему возможность полностью загрузить газопровод Nord Stream. По словам госпожи Бергер, сроки перенесены для "прояснения дополнительных технических деталей", но ЕК намерена урегулировать проблему в кратчайшие сроки. Сейчас Газпром может использовать только 50% пропускной способности OPAL, что сильно снижает эффективность всего Северного Потока. Компания давно добивается предоставления индивидуальных исключений из норм 3го энергопакета, поскольку выполнить требования ЕК в данном случае невозможно физически. То, что вопрос может быть рассмотрен в самое ближайшее время – позитивный момент для Газпрома, однако внезапно возникшие проволочки, судя по всему, связаны с ситуацией на Украине и возможными санкциями против России. В негативном сценарии решение вопроса может быть отложено на неопределенное время, так как вопрос представляет собой прямой рычаг давления на Газпром и Кремль. Пока Газпром не может использовать СП в полной мере – компания сильнее зависит от транзита через Украину.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter