Прогнозы:
• Промпроизводство в США в феврале выйдет несколько хуже консенсус-прогноза;
• Инфляция в еврозоне в феврале окажется близкой к среднерыночным ожиданиям;
• После некоторой заминки, котировки нефти обоих ключевых сортов, но в большей степени – североморской Brent – вернутся на траекторию роста на геополитической нестабильности, которая может последовать за присоединением Крыма к России с точки зрения безопасности нефтетранспортных путей в Европу.
По результатам экзит-полла, сделанного по заказу Крымского республиканского института политических и социологических исследований, в воскресенье на 19:30 местного времени около 93% крымчан на референдуме проголосовали за воссоединение Крыма с Россией. Оставшиеся 7% опрошенных высказались за автономный статус в составе Украины. Опрос проходил на 150 избирательных участках в разных частях Крыма и 50 – в Севастополе. Всего было опрошено почти 60 тыс. человек. Разумеется, это ещё не официальные данные, но информация, дающая некоторое представление об итогах этого события недели. Вероятно, сегодня российские и европейские индексы ждёт весьма волатильный день, причём, у евро есть предпосылки для «внеплановой» коррекции вплоть до $1.380, а российский рубль может, наоборот, несколько окрепнуть – хотя и ненадолго. Многие эксперты сходятся во мнении, что противостояние игроков на международной арене по вопросу статуса Крыма может продлиться достаточно долго, и большинство западных участников склоняются к тому, что на окончательную развязку ситуации в ближайшей перспективе надеяться не стоит.
Основные фондовые индексы США завершили пятничные торги снижением. По итогам торговой недели индекс «голубых фишек» Dow Jones полегчал на 2.47%, SnP 500 упал на 1.91%, «высокотехнологичный» Nasdaq понизился на 2.12%. 24 из 30 акций, входящих в состав индекса Dow Jones, за прошедшую неделю показали снижение. Наибольший отрицательный результат по известной причине зафиксировали акции Boeing (BA, -5.41%). Лидером роста на техническом отскоке после длительных распродаж стали бумаги McDonald's (MCD, +1.87%). В отраслевом разрезе за период 10 – 14 марта все сектора индекса SnP 500, кроме одного, показали негативную динамику. Наибольший спад зафиксировал сектор производителей промышленных материалов (-7%). Ростом завершил период только сектор коммунальных услуг (+1.1%).
Что касается рынка Fx, то по итогам недели большая часть ключевых валют продемонстрировала умеренный рост. Наилучшей динамикой по отношению к доллару отличилась японская иена (+1.9%), новозеландский доллар (0.73%) – на повышении базовой процентной ставки Резервным банком страны, а также швейцарский франк (+0.57%) и евро (+0.22%). Снижение показали лишь канадский (-0.12%) и австралийский (-0.44%) доллары, а также британский фунт (-0.47%).
В четверг индексы США снизились. Индекс SnP 500 был очень близок к обновлению исторического максимума, но опубликованные перед открытием рынка данные показали увеличение розничных продаж и снижение уровня безработицы. Также были опубликованы изменения в товарно-материальных запасах в январе. Обошлось без сюрпризов, запасы выросли на 0.4%, что полностью совпало со средним прогнозом.
Интересными также были высказывания главы ЕЦБ Марио Драги, обмолвившегося о том, что ЕЦБ готовит дополнительные меры на тот случай, если в еврозоне будут отмечаться более отчётливые признаки дефляции. Драги дал понять, что он серьёзно обеспокоен тем, что ценовое «остывание» может подорвать хрупкое восстановление экономики региона и более чётко обозначил свою позицию, что ЕЦБ будет готов к принятию мер, разработанных для искусственного ослабления курса евро. По мнению маэстро, хотя риск дефляции в еврозоне пока ещё довольно невелик, чем дольше инфляция в еврозоне остается на низком уровне, тем выше вероятность появления подобных рисков.
В пятницу фондовые индексы США завершили торги снижением, причём, торговля сопровождалась повышенной волатильностью: индекс волатильности VIX вырос с отметки 16 до 18, зафиксировав закрытие на уровне 17.82. Инвесторы вели себя весьма нервозно из-за неопределённости в Украине, особенно на фоне жарких дебатов в Собвезе ООН по вопросу о легитимности референдума в Крыму. После открытия регулярной сессии был опубликован индекс потребительских настроений от Университета штата Мичиган, который в марте неожиданно снизился до уровня 79.9 по сравнению с февральским значением 81.6 и консенсус-прогнозом на уровне 81.9.
В пятницу евро заметно вырос после существенной коррекции днём ранее, что было связано с выходом вышеупомянутых слабых данных по США, а также отчёта по трудовой занятости в еврозоне, которая выросла на 0.1 п.п. в квартальном выражении. Тем не менее, занятость продолжила снижаться на ежегодной основе. За весь 2013 год занятость в еврозоне снизилась на 0.9 п.п.
Таким образом, в последний торговый день доллар утратил большую часть завоеванных в четверг позиций. Не последнюю роль в этом сыграли невпечатляющие итоги аукциона по размещению 30-летних казначейских облигаций, который зафиксировал некоторый рост доходности на фоне существенного снижения коэффициента покрытия (bid-to-cover ratio). Как видно, соображения «исхода в качество» нетривиальным образом отошли на второй план. Небольшое негативное влияние также оказала публикация данных по ценам производителей по США, которые упали в феврале на 0.1% по сравнению с предыдущим месяцем. При этом консенсус-прогноз ожидал 0.2%-ного роста.
Европейские фондовые индексы также плохо себя чувствовали в последний день прошедшей недели и снизились до 5-недельного минимума. Помимо вышеупомянутого «фактора Крымского референдума», инвесторы были обеспокоены тем, что восстановление Китая, скорее всего, будет проходить сложнее, чем считалось ранее. В результате, панъевропейский индекс Stoxx Europe 600 снизился на 0.8%, достигнув самого низкого уровня с 6 февраля. С начала недели индекс потерял 3.3%. Национальные фондовые индексы упали в пятницу в 16 из 18 западноевропейских рынков.
Международное энергетическое агентство (МЭА), вслед за Минэнерго США и ОПЕК, в пятницу повысило прогноз роста мирового спроса на нефть в 2014 году на 100 тысяч баррелей в сутки — до 92.7 млн барр., что на 1.4 млн барр. в сутки выше показателя 2013 года. По итогам февраля мировой объем поставок нефти вырос в месячном выражении на 600 тыс. баррелей — до 92.81 млн баррелей в сутки на фоне повышения добычи странами ОПЕК на 500 тыс. баррелей. Как ожидается, рост поставок нефти из стран, не входящих в ОПЕК, в 2013 году составил 1.3 млн барр. в сутки, а в 2014 году – уже 1.7 млн барр. в сутки, что станет максимумом с начала 1990-х годов.
В итоге, после недельной коррекции, стоимость апрельских фьючерсов на американскую легкую нефть марки WTI в пятницу на NYMEX выросла до $98.82 за баррель. При этом цена апрельских фьючерсов на североморскую смесь марки Brent выросла до $108.35 за баррель.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить, как неопределенный, или близкий к нейтральному.
• Мы ожидаем открытия рынка с разрывом вверх величиной около 1%, вблизи отметки 1250 п. по индексу ММВБ. Ближайшими значимыми поддержками останутся уровни 1220, 1200 п. В качестве сильных сопротивлений выступят отметки 1280, 1300 п.;
• В первые минуты торгов локальный рынок отыграет пятничный вечерний рост фьючеров на российские акции и контрактов на индекс РТС. Позднее вероятен переход индекса ММВБ в состояние волатильной консолидации вблизи уровня открытия;
• Во второй половине дня настроения участников локальных торгов будут зависеть от характера международных политических заявлений по поводу состоявшегося референдума в Крыму;
• Публикация нескольких значимых статистических показателей в еврозоне и в США сегодня не имеет большого значения для российского рынка.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ (-0.89%) и РТС (-1.43%) завершили торги с существенным неравномерным понижением по отношению к уровням предыдущего закрытия. После открытия с масштабным разрывом вниз мы наблюдали безоткатное падение локального рынка в район 1180 п. по индексу ММВБ. Поводом для развития очередной волны распродаж стало утреннее ухудшение внешнего фона и усиление международной политической напряженности, связанное с ожидавшимся референдумом в Крыму.
Во второй половине дня российский рынок сумел отыграть большую часть своего внутридневного падения. Тем не менее, индексы ММВБ и РТС в очередной раз обновили свои долгосрочные минимумы. Негативная среднесрочная техническая картина на локальном рынке еще более усугубилась. Вечерний отскок вверх носил технический характер. Сложившийся новостной фон делает спекулятивные покупки достаточно рискованным шагом.
Грядущие события способны создать крайне неприятный для соседних государств прецедент. Вслед за вероятным присоединением Крыма может встать вопрос о прояснении статуса спорных территорий, к числу которых относятся некоторые земли, граничащие с Японией и Китаем, а также участок морского шельфа в Беринговом море на границе с США. Япония и США уже заявили о том, что не признают результаты крымского референдума. В течение текущего дня можно ожидать сообщений о введении экономических и политических санкций в отношении России. Кроме того, рынки находятся в ожидании официальной реакции кремля на итоги завершившегося референдума в Крыму.
Под закрытие вечерней торговой сессии мартовский фьючерс на индекс РТС (RIH4) пришел в состояние контанго величиной в 8 п., или 0.8%. по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка несколько улучшили оценку ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне достаточно значимой просадки индекса ММВБ, состоявшейся по итогам дня, ликвидные акции закрылись преимущественно с понижением в пределах 1-6% по отношению к уровням предыдущего закрытия. Под влиянием весомых внешнеполитических событий внутренние корпоративные новости отошли на второй план по значимости. Добавим, что отдельные бумаги торговались крайне неоднородно по отношению к рынку и к своим секторам.
Среди голубых фишек существенно слабее рынка выглядели бумаги «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, -6.26%). Эти дивидендные акции длительное время сопротивлялись общему рыночному негативу, выполняя функцию защитного актива. Впрочем, в сравнении с недавней просадкой большинства других ликвидных бумаг, их текущее падение совсем не выглядит чрезмерным.
Хуже рынка торговались представители отстающего сектора черной металлургии: «Мечел»-ао (MTLR RM, -7.50%), «Мечел»-ап (MTLRP RM, -8.03%), «Северсталь» (CHMF RM, -4.96%), НЛМК (NLMK RM, -4.11%), ММК (MAGN RM, -7.71%). Они получили дополнительный стимул для опережающего падения. В пятницу стало известно, что Альфа-банк потребовал от «Мечела» досрочного погашения долга в размере $150 млн. Это событие может послужить «заразительным примером» и для других банков, что чревато крайне неприятными последствиями для закредитованной металлургической отрасли.
Интересная техническая картина сложилась в акциях «Аэрофлота» (AFLT RM, -10.44%). Напомним, что в конце прошлого года они выросли почти в 2 раза, от уровня в 50 руб. в район 80-90 руб. За последние две недели эти бумаги очень сильно просели и вновь вернулись к уровням прошлого сентября. Не исключено, что по мере смягчения текущей неблагоприятной рыночной конъюнктуры, в этих акциях состоится достаточно резкий отскок вверх.
Одной из немногих ликвидных бумаг, завершивших торги с повышением, стали акции «ЛУКОЙЛа» (LKOH RM, +2.13%). Они пользуются поддержкой на фоне комфортных цен на нефть и регулярных сообщений о том, что топ-менеджеры нефтяной компании покупают ее акции и ADR, в том числе и под залог уже имеющихся у них бумаг.
Сильнее рынка также закрылись бумаги «Сбербанк»-ао (SBER RM, +2.73%), ВТБ (VTBR RM, +0.31%), «Роснефть» (ROSN RM, +0.45%), «Мегафон» (MFON RM, +0.65%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Контракты на нефть сорта Brent торгуются с минимальным повышением. Японский индекс Nikkei225 незначительно понизился. Гонконгский Нang Seng потерял 0.3%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций понизятся;
• Доходности ОФЗ продолжат расти на фоне неблагоприятной рыночной конъюнктуры;
• Ставки денежно-кредитного рынка подрастут, реагируя на страт налогового периода;
• Рубль ослабнет по отношению к доллару США.
Налоги не дремлют, уже сегодня с уплаты страховых взносов в фонды и авансовых платежей по акцизам стартует очередной налоговый период, а далее всё будет проходить по стандартной схеме: 20 марта – 1/3 суммы НДС за IV квартал 2013 г.; 25 марта – НДПИ и акцизы; 28 март – налог на прибыль организаций. Интересно, как в этой ситуации (после внепланового повышения ключевой ставки 3 марта) регулятор будет подбадривать рынок (каков будет размер лимитов по РЕПО и т.д.). – Вскоре мы это узнаем.
В пятницу состоялось очередное заседание Центробанка, по итогам которого ничего не поменялось, что было ожидаемо нами и рынком в целом. Полагаем, что регулятор 3 марта пока сказал всё, что хотел. Тогда ставку внепланово повысили ни много ни мало на 1.5 п.п. – до уровня 7.00% годовых с предыдущих 5.50% годовых, сказав, что это носит временный характер и «Решение направлено на предотвращение возникновения рисков для инфляции и финансовой стабильности, связанных с наблюдаемым в последнее время повышенным уровнем волатильности на финансовых рынках». Общая картина с тех пор сильно не изменилась: рубль так не смог укрепиться, а геополитические риски по-прежнему имеют место. В этой связи рубль продолжает оставаться в зоне повышенной взрывоопасности.
Как говорится «кому что». Вот, например, в пятницу глава ЕЦБ Марио Драги сообщил о том, что регулятор готовит новые нестандартные меры в рамках монетарной политики по борьбе с дефляцией (у России, как мы знаем, противоположная проблема). Данным примером мы хотели подчеркнуть то, что не стоит всё время сравнивать Россию и развитый Запад, Штаты, Японию и т.п. Ряд российских экономистов, да и просто политических деятелей часто во всеуслышание громко заявляют о том, что ставки у нас непомерно высоки, нужно их в разы понизить и т.д. и т.п. Однако такие заявления совсем не учитывают российские рыночные реалии, в которых заметное понижение ставок на фоне хотя бы не самой малой инфляции разве что раздует финансовый пузырь.
Локальный рынок государственных облигаций споткнулся на прошлой неделе об очень солидную подножку рынка, в итоге кривая доходностей ОФЗ стремительно взмыла ввысь. Рост доходностей колебался в пределах 50-100 б.п. (!), что является очень мощным движением. Как мы уже неоднократно писали, пока на локальном рынке не воцарится относительное спокойствие (что касается, прежде всего, национальной валюты), госбонды будут находиться в изгоях. В таких условиях Минфину ничего не остаётся, как отменять аукцион за аукционом.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ЛК УРАЛСИБ-БО-14 (9.00% годовых), МЕТАЛЛОИНВЕСТ-01 (9.00% годовых), МЕТАЛЛОИНВЕСТ-05 (9.00% годовых), НЛМК-07 (8.50% годовых), Россельхозбанк-2016 (8.70% годовых), Русфинанс Банк-08 (8.15% годовых).
Размещений новых выпусков корпоративных рублёвых бондов, равно как и погашения старых в сегодняшней повестке дня не значится.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
• Промпроизводство в США в феврале выйдет несколько хуже консенсус-прогноза;
• Инфляция в еврозоне в феврале окажется близкой к среднерыночным ожиданиям;
• После некоторой заминки, котировки нефти обоих ключевых сортов, но в большей степени – североморской Brent – вернутся на траекторию роста на геополитической нестабильности, которая может последовать за присоединением Крыма к России с точки зрения безопасности нефтетранспортных путей в Европу.
По результатам экзит-полла, сделанного по заказу Крымского республиканского института политических и социологических исследований, в воскресенье на 19:30 местного времени около 93% крымчан на референдуме проголосовали за воссоединение Крыма с Россией. Оставшиеся 7% опрошенных высказались за автономный статус в составе Украины. Опрос проходил на 150 избирательных участках в разных частях Крыма и 50 – в Севастополе. Всего было опрошено почти 60 тыс. человек. Разумеется, это ещё не официальные данные, но информация, дающая некоторое представление об итогах этого события недели. Вероятно, сегодня российские и европейские индексы ждёт весьма волатильный день, причём, у евро есть предпосылки для «внеплановой» коррекции вплоть до $1.380, а российский рубль может, наоборот, несколько окрепнуть – хотя и ненадолго. Многие эксперты сходятся во мнении, что противостояние игроков на международной арене по вопросу статуса Крыма может продлиться достаточно долго, и большинство западных участников склоняются к тому, что на окончательную развязку ситуации в ближайшей перспективе надеяться не стоит.
Основные фондовые индексы США завершили пятничные торги снижением. По итогам торговой недели индекс «голубых фишек» Dow Jones полегчал на 2.47%, SnP 500 упал на 1.91%, «высокотехнологичный» Nasdaq понизился на 2.12%. 24 из 30 акций, входящих в состав индекса Dow Jones, за прошедшую неделю показали снижение. Наибольший отрицательный результат по известной причине зафиксировали акции Boeing (BA, -5.41%). Лидером роста на техническом отскоке после длительных распродаж стали бумаги McDonald's (MCD, +1.87%). В отраслевом разрезе за период 10 – 14 марта все сектора индекса SnP 500, кроме одного, показали негативную динамику. Наибольший спад зафиксировал сектор производителей промышленных материалов (-7%). Ростом завершил период только сектор коммунальных услуг (+1.1%).
Что касается рынка Fx, то по итогам недели большая часть ключевых валют продемонстрировала умеренный рост. Наилучшей динамикой по отношению к доллару отличилась японская иена (+1.9%), новозеландский доллар (0.73%) – на повышении базовой процентной ставки Резервным банком страны, а также швейцарский франк (+0.57%) и евро (+0.22%). Снижение показали лишь канадский (-0.12%) и австралийский (-0.44%) доллары, а также британский фунт (-0.47%).
В четверг индексы США снизились. Индекс SnP 500 был очень близок к обновлению исторического максимума, но опубликованные перед открытием рынка данные показали увеличение розничных продаж и снижение уровня безработицы. Также были опубликованы изменения в товарно-материальных запасах в январе. Обошлось без сюрпризов, запасы выросли на 0.4%, что полностью совпало со средним прогнозом.
Интересными также были высказывания главы ЕЦБ Марио Драги, обмолвившегося о том, что ЕЦБ готовит дополнительные меры на тот случай, если в еврозоне будут отмечаться более отчётливые признаки дефляции. Драги дал понять, что он серьёзно обеспокоен тем, что ценовое «остывание» может подорвать хрупкое восстановление экономики региона и более чётко обозначил свою позицию, что ЕЦБ будет готов к принятию мер, разработанных для искусственного ослабления курса евро. По мнению маэстро, хотя риск дефляции в еврозоне пока ещё довольно невелик, чем дольше инфляция в еврозоне остается на низком уровне, тем выше вероятность появления подобных рисков.
В пятницу фондовые индексы США завершили торги снижением, причём, торговля сопровождалась повышенной волатильностью: индекс волатильности VIX вырос с отметки 16 до 18, зафиксировав закрытие на уровне 17.82. Инвесторы вели себя весьма нервозно из-за неопределённости в Украине, особенно на фоне жарких дебатов в Собвезе ООН по вопросу о легитимности референдума в Крыму. После открытия регулярной сессии был опубликован индекс потребительских настроений от Университета штата Мичиган, который в марте неожиданно снизился до уровня 79.9 по сравнению с февральским значением 81.6 и консенсус-прогнозом на уровне 81.9.
В пятницу евро заметно вырос после существенной коррекции днём ранее, что было связано с выходом вышеупомянутых слабых данных по США, а также отчёта по трудовой занятости в еврозоне, которая выросла на 0.1 п.п. в квартальном выражении. Тем не менее, занятость продолжила снижаться на ежегодной основе. За весь 2013 год занятость в еврозоне снизилась на 0.9 п.п.
Таким образом, в последний торговый день доллар утратил большую часть завоеванных в четверг позиций. Не последнюю роль в этом сыграли невпечатляющие итоги аукциона по размещению 30-летних казначейских облигаций, который зафиксировал некоторый рост доходности на фоне существенного снижения коэффициента покрытия (bid-to-cover ratio). Как видно, соображения «исхода в качество» нетривиальным образом отошли на второй план. Небольшое негативное влияние также оказала публикация данных по ценам производителей по США, которые упали в феврале на 0.1% по сравнению с предыдущим месяцем. При этом консенсус-прогноз ожидал 0.2%-ного роста.
Европейские фондовые индексы также плохо себя чувствовали в последний день прошедшей недели и снизились до 5-недельного минимума. Помимо вышеупомянутого «фактора Крымского референдума», инвесторы были обеспокоены тем, что восстановление Китая, скорее всего, будет проходить сложнее, чем считалось ранее. В результате, панъевропейский индекс Stoxx Europe 600 снизился на 0.8%, достигнув самого низкого уровня с 6 февраля. С начала недели индекс потерял 3.3%. Национальные фондовые индексы упали в пятницу в 16 из 18 западноевропейских рынков.
Международное энергетическое агентство (МЭА), вслед за Минэнерго США и ОПЕК, в пятницу повысило прогноз роста мирового спроса на нефть в 2014 году на 100 тысяч баррелей в сутки — до 92.7 млн барр., что на 1.4 млн барр. в сутки выше показателя 2013 года. По итогам февраля мировой объем поставок нефти вырос в месячном выражении на 600 тыс. баррелей — до 92.81 млн баррелей в сутки на фоне повышения добычи странами ОПЕК на 500 тыс. баррелей. Как ожидается, рост поставок нефти из стран, не входящих в ОПЕК, в 2013 году составил 1.3 млн барр. в сутки, а в 2014 году – уже 1.7 млн барр. в сутки, что станет максимумом с начала 1990-х годов.
В итоге, после недельной коррекции, стоимость апрельских фьючерсов на американскую легкую нефть марки WTI в пятницу на NYMEX выросла до $98.82 за баррель. При этом цена апрельских фьючерсов на североморскую смесь марки Brent выросла до $108.35 за баррель.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить, как неопределенный, или близкий к нейтральному.
• Мы ожидаем открытия рынка с разрывом вверх величиной около 1%, вблизи отметки 1250 п. по индексу ММВБ. Ближайшими значимыми поддержками останутся уровни 1220, 1200 п. В качестве сильных сопротивлений выступят отметки 1280, 1300 п.;
• В первые минуты торгов локальный рынок отыграет пятничный вечерний рост фьючеров на российские акции и контрактов на индекс РТС. Позднее вероятен переход индекса ММВБ в состояние волатильной консолидации вблизи уровня открытия;
• Во второй половине дня настроения участников локальных торгов будут зависеть от характера международных политических заявлений по поводу состоявшегося референдума в Крыму;
• Публикация нескольких значимых статистических показателей в еврозоне и в США сегодня не имеет большого значения для российского рынка.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ (-0.89%) и РТС (-1.43%) завершили торги с существенным неравномерным понижением по отношению к уровням предыдущего закрытия. После открытия с масштабным разрывом вниз мы наблюдали безоткатное падение локального рынка в район 1180 п. по индексу ММВБ. Поводом для развития очередной волны распродаж стало утреннее ухудшение внешнего фона и усиление международной политической напряженности, связанное с ожидавшимся референдумом в Крыму.
Во второй половине дня российский рынок сумел отыграть большую часть своего внутридневного падения. Тем не менее, индексы ММВБ и РТС в очередной раз обновили свои долгосрочные минимумы. Негативная среднесрочная техническая картина на локальном рынке еще более усугубилась. Вечерний отскок вверх носил технический характер. Сложившийся новостной фон делает спекулятивные покупки достаточно рискованным шагом.
Грядущие события способны создать крайне неприятный для соседних государств прецедент. Вслед за вероятным присоединением Крыма может встать вопрос о прояснении статуса спорных территорий, к числу которых относятся некоторые земли, граничащие с Японией и Китаем, а также участок морского шельфа в Беринговом море на границе с США. Япония и США уже заявили о том, что не признают результаты крымского референдума. В течение текущего дня можно ожидать сообщений о введении экономических и политических санкций в отношении России. Кроме того, рынки находятся в ожидании официальной реакции кремля на итоги завершившегося референдума в Крыму.
Под закрытие вечерней торговой сессии мартовский фьючерс на индекс РТС (RIH4) пришел в состояние контанго величиной в 8 п., или 0.8%. по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка несколько улучшили оценку ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне достаточно значимой просадки индекса ММВБ, состоявшейся по итогам дня, ликвидные акции закрылись преимущественно с понижением в пределах 1-6% по отношению к уровням предыдущего закрытия. Под влиянием весомых внешнеполитических событий внутренние корпоративные новости отошли на второй план по значимости. Добавим, что отдельные бумаги торговались крайне неоднородно по отношению к рынку и к своим секторам.
Среди голубых фишек существенно слабее рынка выглядели бумаги «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, -6.26%). Эти дивидендные акции длительное время сопротивлялись общему рыночному негативу, выполняя функцию защитного актива. Впрочем, в сравнении с недавней просадкой большинства других ликвидных бумаг, их текущее падение совсем не выглядит чрезмерным.
Хуже рынка торговались представители отстающего сектора черной металлургии: «Мечел»-ао (MTLR RM, -7.50%), «Мечел»-ап (MTLRP RM, -8.03%), «Северсталь» (CHMF RM, -4.96%), НЛМК (NLMK RM, -4.11%), ММК (MAGN RM, -7.71%). Они получили дополнительный стимул для опережающего падения. В пятницу стало известно, что Альфа-банк потребовал от «Мечела» досрочного погашения долга в размере $150 млн. Это событие может послужить «заразительным примером» и для других банков, что чревато крайне неприятными последствиями для закредитованной металлургической отрасли.
Интересная техническая картина сложилась в акциях «Аэрофлота» (AFLT RM, -10.44%). Напомним, что в конце прошлого года они выросли почти в 2 раза, от уровня в 50 руб. в район 80-90 руб. За последние две недели эти бумаги очень сильно просели и вновь вернулись к уровням прошлого сентября. Не исключено, что по мере смягчения текущей неблагоприятной рыночной конъюнктуры, в этих акциях состоится достаточно резкий отскок вверх.
Одной из немногих ликвидных бумаг, завершивших торги с повышением, стали акции «ЛУКОЙЛа» (LKOH RM, +2.13%). Они пользуются поддержкой на фоне комфортных цен на нефть и регулярных сообщений о том, что топ-менеджеры нефтяной компании покупают ее акции и ADR, в том числе и под залог уже имеющихся у них бумаг.
Сильнее рынка также закрылись бумаги «Сбербанк»-ао (SBER RM, +2.73%), ВТБ (VTBR RM, +0.31%), «Роснефть» (ROSN RM, +0.45%), «Мегафон» (MFON RM, +0.65%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Контракты на нефть сорта Brent торгуются с минимальным повышением. Японский индекс Nikkei225 незначительно понизился. Гонконгский Нang Seng потерял 0.3%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций понизятся;
• Доходности ОФЗ продолжат расти на фоне неблагоприятной рыночной конъюнктуры;
• Ставки денежно-кредитного рынка подрастут, реагируя на страт налогового периода;
• Рубль ослабнет по отношению к доллару США.
Налоги не дремлют, уже сегодня с уплаты страховых взносов в фонды и авансовых платежей по акцизам стартует очередной налоговый период, а далее всё будет проходить по стандартной схеме: 20 марта – 1/3 суммы НДС за IV квартал 2013 г.; 25 марта – НДПИ и акцизы; 28 март – налог на прибыль организаций. Интересно, как в этой ситуации (после внепланового повышения ключевой ставки 3 марта) регулятор будет подбадривать рынок (каков будет размер лимитов по РЕПО и т.д.). – Вскоре мы это узнаем.
В пятницу состоялось очередное заседание Центробанка, по итогам которого ничего не поменялось, что было ожидаемо нами и рынком в целом. Полагаем, что регулятор 3 марта пока сказал всё, что хотел. Тогда ставку внепланово повысили ни много ни мало на 1.5 п.п. – до уровня 7.00% годовых с предыдущих 5.50% годовых, сказав, что это носит временный характер и «Решение направлено на предотвращение возникновения рисков для инфляции и финансовой стабильности, связанных с наблюдаемым в последнее время повышенным уровнем волатильности на финансовых рынках». Общая картина с тех пор сильно не изменилась: рубль так не смог укрепиться, а геополитические риски по-прежнему имеют место. В этой связи рубль продолжает оставаться в зоне повышенной взрывоопасности.
Как говорится «кому что». Вот, например, в пятницу глава ЕЦБ Марио Драги сообщил о том, что регулятор готовит новые нестандартные меры в рамках монетарной политики по борьбе с дефляцией (у России, как мы знаем, противоположная проблема). Данным примером мы хотели подчеркнуть то, что не стоит всё время сравнивать Россию и развитый Запад, Штаты, Японию и т.п. Ряд российских экономистов, да и просто политических деятелей часто во всеуслышание громко заявляют о том, что ставки у нас непомерно высоки, нужно их в разы понизить и т.д. и т.п. Однако такие заявления совсем не учитывают российские рыночные реалии, в которых заметное понижение ставок на фоне хотя бы не самой малой инфляции разве что раздует финансовый пузырь.
Локальный рынок государственных облигаций споткнулся на прошлой неделе об очень солидную подножку рынка, в итоге кривая доходностей ОФЗ стремительно взмыла ввысь. Рост доходностей колебался в пределах 50-100 б.п. (!), что является очень мощным движением. Как мы уже неоднократно писали, пока на локальном рынке не воцарится относительное спокойствие (что касается, прежде всего, национальной валюты), госбонды будут находиться в изгоях. В таких условиях Минфину ничего не остаётся, как отменять аукцион за аукционом.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ЛК УРАЛСИБ-БО-14 (9.00% годовых), МЕТАЛЛОИНВЕСТ-01 (9.00% годовых), МЕТАЛЛОИНВЕСТ-05 (9.00% годовых), НЛМК-07 (8.50% годовых), Россельхозбанк-2016 (8.70% годовых), Русфинанс Банк-08 (8.15% годовых).
Размещений новых выпусков корпоративных рублёвых бондов, равно как и погашения старых в сегодняшней повестке дня не значится.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу