Прогнозы:
· ЕЦБ оставит ключевую ставку без изменений и добавит в общую риторику фразу о «пристальном внимании» к дефляционным процессам в еврозоне;
· Первичные заявки на пособия по безработице в США выйдут в рамках средних ожиданий.
Вчера международное рейтинговое агентство Standard & Poor's снизило долгосрочный кредитный рейтинг Крыма до дефолтного уровня «D». Аналитики SnP объяснили снижение рейтинга пропущенным платежом по купону по облигациям на $12 млн и посчитали, что Крым не сможет проводить выплаты и по другим долговым обязательствам, поскольку ранее эти выплаты проводились через фонд, который находится под управлением Министерства финансов Украины. Позднее, впрочем, агентство отозвало изменённый рейтинг по просьбе республики, получив разъяснения от администрации Крыма. Как выяснилось, агентство поспешило с глобальными выводами о неплатёжеспособности полуострова, и что регион имеет более чем достаточно средств для всех плановых выплат как минимум в текущем году. Он заранее предоставил украинским властям все необходимые для этого документы и перечислил средства, но выплаты так и не были сделаны Киевом в положенный срок.
Что касается заокеанских новостей, то американские фондовые индексы продемонстрировали вчера умеренный рост на неожиданно позитивной макростатистической выборке. В частности, придали хорошего настроения игрокам данные от Automatic Data Processing (ADP), согласно которым в марте трудовая занятость в частном секторе заметно увеличилась, практически совпав с прогнозным значением. Согласно отчёту, количество открытых вакансий выросло на 191 тыс., по сравнению с пересмотренным в сторону повышения показателем за предыдущий месяц на уровне 178 тыс. Консенсус-прогноз указывал, что значение данного показателя должно было вырасти на 192 тыс. Впрочем, участники торгов не проявляли большого энтузиазма в преддверии более важной статистики по рынку труда, которая выйдет завтра, а сегодняшний новостной фон будет формировать, главным образом, очередное заседание управляющего совета ЕЦБ по определению ключевой ставки и монетарной политике. Вопреки ожиданиям большинства участников рынка, что Марио Драги, как минимум, резко изменит тональность своей риторики в связи с ростом дефляционных процессов в регионе, мы не склонны думать, что ЕЦБ захочет «баламутить воду» в преддверии очередного сезона квартальной корпоративной отчётности по обе стороны океана.
После открытия регулярной сессии был опубликован ещё один важный статистический релиз – данные по объёму новых заказов в промышленности в США в феврале. Данный показатель также показал существенную положительную динамику, приятно удивив игроков февральским ростом на 1.6% – самым значительным с сентября. Консенсус-прогноз ожидал роста заказов на 1.3%. Фактором позитива стало, как предполагается, восстановление экономики после трудного зимнего периода с плохими погодными условиями, из-за которого и происходило замедление деловых и потребительских настроений. Объём заказов за исключением волатильной транспортной категории также весьма заметно вырос в феврале – на 0.7%, что стало максимальным ростом с июля. В январе объём заказов на эту категорию показал снижение на 0.1%. Фактором, сдерживающим производство, остаётся накопление запасов во второй половине 2013 года. По категориям товаров наибольший рост заказов в феврале был в транспортном оборудовании, промышленных металлах, компьютерах и электронике. Тем не менее, снижение испытали заказы на электрооборудование, а также запасные части и компоненты. Заказы на товары длительного пользования выросли в феврале на 2.2%.
Президент ФРБ Атланты Дэннис Локхарт (Dennis Lockhart) вчера заявил в ходе его выступления в Майами, что если замедление экономики США, вызванное неблагоприятными погодными условиями, окажется более сильным, чем ожидалось, он может пересмотреть свою оценку сроков первого повышения процентных ставок американским центробанком до второй половины 2015 года. Однако, если экономика не будет расти хотя бы нынешними темпами – в районе 3% в годовом выражении – то, по словам представителя ФРС, он «полагает, что будут уместны более поздние сроки повышения [ставки]».
На позитивной волне большинство компонентов индекса Dow Jones, 18 против 12, завершили вчерашние торги в плюсе. Больше всех упали в цене акции American Express (AXP, -0.84%). Лидерами роста стали акции Caterpillar (CAT, +2.83%) на улучшившихся ожиданиях финансовых результатов в 1-м квартале с.г. после провального 4-го квартала прошлого года. Все секторы индекса SnP 500, за исключением технологического (-0.13%), закрылись в плюсе. Наибольший прирост показал сектор производства промышленных материалов (+0.85%).
Европейские фондовые индексы также выросли - в частности, ускорившись в последние часы торговой сессии после публикации американских макростатистических релизов. Общеевропейский индекс Stoxx Europe 600 продвинулся на «повышенные» 0.2% на закрытии торгов, отыграв с 24 марта уже почти 4%. Национальные фондовые индексы поднялись в 13 из 18 западноевропейских рынков. Впрочем, небольшое давление на индексы оказали данные по еврозоне. Как стало известно, цены производителей региона вновь неожиданно снизились в феврале – как выяснилось, это, в основном, было связано с более низкими ценами на энергоносители. Согласно опубликованным данным, индикатор упал на 0.2% в помесячном выражении, после ослабления на 0.3% в январе и на фоне практически неизменного по сравнению с предыдущими данными консенсус-прогноза. В годовом исчислении цены производителей снизились на 1.7% по сравнению с падением на 1.4% в предыдущем месяце. Падение также превысил консенсус-прогнозы экономистов на уровне -1.6%.
Между тем, еще один отчет от агентства Евростат показал, что по итогам четвертого квартала экономика еврозоны выросла на 0.5% после спада на 0.3% кварталом ранее. Показатель в квартальном эквиваленте повысился на 0.2% против предыдущего значения +0.1%. Консенсус-прогноз ожидал, что ВВП повысится на 0.3% в поквартальном выражении.
Котировки Deutsche Post AG (DPW) – крупнейшей почтовой службы Европы - повысились на 4.6%, так как компания улучшила прогноз операционной прибыли благодаря росту объёма корреспонденции и неоперационной выручки – в частности, за счёт распространения интернет-коммерции и стратегии, направленной на расширение присутствия на рынках развивающихся стран.
Как показали ежемесячные оценки, опубликованные вчера статистическим управлением Istat, уровень безработицы в Италии вырос до нового рекордного максимума в феврале, повысившись на 0.1 п.п. до 13%. Результат стал самым высоким с 1977 года, причём, уровень безработицы среди молодежи составил невероятные 42.3%.
В ходе второго дня проходящего в Афинах Саммита Еврогруппы, панъевропейский стабилизационный фонд ESM одобрил выделение очередного транша помощи для Кипра в размере €150 млрд (Украине остаётся лишь позавидовать такой сумме!). В этой связи глава ЦБ Кипра заявил, что страна по-прежнему испытывает трудности ввиду тяжкого бремени в виде «проблемных займов», а также отметил, что в настоящее время имеют место множество «стратегических дефолтов». Поэтому необходимо сделать так, чтобы банкам было проще завладеть активами тех, кто оказался неплатёжеспособным. Сейчас кипрские банки по-прежнему не в состоянии применять санкции в случае просрочек платежей, которые, тем не менее, в настоящее время являются абсолютным приоритетом для банковской системы острова.
Днём ранее МВФ опубликовал отчёт по ситуации на Кипре, согласно которому было рекомендовано продолжить реализацию стабилизационной программы, но при этом отметил, что высокий уровень «плохих долгов», а также угасание политической поддержки в адрес бюджетных мер вызывают определенное беспокойство. МВФ добавил, что украинский кризис может навредить Кипру ввиду того, что остров находится в тесных экономических отношениях и с Киевом, и с Москвой.
Цены на нефть марки WTI ускорили снижение, несмотря на то, что правительственный отчет показал, что запасы нефти в США неожиданно упали. Фронтлайновые фьючерсы откатились на торгах в Нью-Йорке на 0.9%. Согласно опубликованным данным от Минэнерго США, запасы нефти показали первое с начала года существенное снижение на 2.38 млн баррелей; запасы бензина также упали, на 1.57 млн барр.; наконец, запасы дистиллятов выросли на 554 тыс. баррелей. Примечательно, что коэффициент загрузки мощностей нефтепереработки существенно увеличился до 87.7% против 86.0% неделей ранее. Запасы нефти в США по среднерыночным прогнозам должны были подняться на 2.5 млн баррелей.
Снижение котировок «чёрного золота», вероятно, частично было вызвано новостями из Ливии, где повстанцы согласились снять блокаду нефтяных терминалов и портов, что усилило надежды участников рынка на скорое восстановление добычи в стране. В итоге, стоимость майских фьючерсов на американскую легкую нефть марки WTI упала на NYMEX до $98.86 за баррель. Цена майских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent, в свою очередь, снизилась на 1.3% до $104.30 за баррель на лондонской бирже ICE. Тем не менее, пока что подобные движения согласуются с предложенной нами ранее версией об установившихся точках равновесия – для сорта WTI $100 за баррель, а для Brent – $107 за баррель – вокруг которых совершаются «ритмичные» колебания.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как слабо-позитивный.
• Мы ожидаем открытия рынка с незначительным повышением, вблизи отметки 1375 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1360, 1350 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1380, 1400 п.;
• Вероятно, после умеренно-позитивного старта торгов индекс ММВБ перейдет в состояние консолидации. В результате некоторого спада международной политической напряженности, связанной с недавними событиями в Крыму, участники российских торгов вновь начинают реагировать на сигналы, поступающие с внешних рынков. Мы ожидаем волатильных торгов на фоне выхода большого количества значимых иностранных статистических показателей в Европе и в США;
• Еще одним важным событием станет объявление решения ЕЦБ по базовой процентной ставке (15.45 мск) и последующие комментарии по этому поводу.
В минувший вторник основные российские фондовые индексы ММВБ (-0.17%) и РТС (-1.07%) завершили торги с неравномерным понижением по отношению к уровням предыдущего закрытия. На фоне заметного внутридневного ослабления курса рубля по отношению к доллару США индекс РТС существенно отстал от индекса ММВБ.
Несмотря на позитивный внешний фон и благоприятную техническую картину, сложившуюся к моменту начала торгов, локальный рынок не сумел продолжить повышение предыдущих дней. Участники российских торгов не смогли проигнорировать состоявшееся накануне резкое падение стоимости фьючерсов на нефть сорта «Brent». Кроме того, рынку было необходимо разгрузить краткосрочную перекупленность, накопившуюся за несколько последних торговых дней. В пользу «медведей» также сыграло решение рейтингового агентства Moody's о пересмотре с возможностью понижения рейтингов ряда крупнейших российских компаний.
В ходе внутридневных распродаж индекс ММВБ нашел достаточно прочную поддержку в районе 1360 п. Под закрытие торгов этот индикатор сумел стремительно отыграть большую часть своей внутридневной просадки. Поводом для вечерних покупок стала неожиданно сильная статистика из США, указавшая на более масштабный, чем ожидалось, прирост объема фабричных заказов в феврале. Кроме того, стало известно о существенном недельном сокращении запасов нефти в США, которое состоялось в противовес ожидавшемуся приросту.
Под закрытие вечерней торговой сессии июньский фьючерс на индекс РТС (RIM4) несколько сократил свою недавнюю бэквордацию по отношению к базовому активу до 19 п., или 1.6%. Тем не менее, участники срочного рынка продолжают оценивать ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне незначительного снижения индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, ликвидные акции закрылись разнонаправленно, со средним отклонением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Опережающим падением отличились представители финансового сектора: «Сбербанк»-ао (SBER RM, -1.44%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, -2.91%), ВТБ (VTBR RM, -1.14%). Бумаги банков вновь оказались под давлением на фоне внутридневного ослабления курса рубля по отношению к основным иностранным валютам. Неприятным «сюрпризом» для акций «Сбербанка» стало сообщение агентства Moody's о постановке рейтинга банка на пересмотр с возможностью понижения. Акции ВТБ не смогла поддержать публикация позитивной финансовой отчетности эмитента по МСФО. Кроме того, дополнительным негативом для них стала новость о возможной национализации Одесского НПЗ на Украине. Ранее этот актив выступал в качестве залога и достался российскому банку за долги.
Хуже рынка также торговались бумаги «Газпром» (GAZP RM, -0.73%), МТС (MTSS RM, -0.92%), «НОВАТЭК» (NVTK RM, -1.16%), «Северсталь» (CHMF RM, -1.24%), «Россети»-ао (MRKH RM, -1.91%).
Бумаги ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, +2.13%) продолжают пользоваться среднесрочной поддержкой в связи с существенным двухмесячным повышением мировых цен на никель. Кроме того, эти акции пользуются спросом на фоне недавнего выхода неплохой финансовой отчетности эмитента за 2013 г. по РСБУ. Несмотря на пятипроцентное падение годовой выручки, компания сумела увеличить чистую прибыль на 11.6%, до уровня в 78.3 млрд руб.
Вновь заметно сильнее рынка выглядели бумаги ритейлеров: «Магнит» (MGNТ RM, +1.20%), «М.Видео» (MVID RM, +1.36%), «Дикси» (DIXY RM, +4.36%). После недавнего охлаждения интереса инвесторов и спекулянтов к этому сектору, поводом для которого стал заметный спад темпов прироста предновогодних продаж, мы вновь видим спрос в акциях розничных торговых сетей.
Отметим также резкое повышение бумаг «Ростелеком»-ао (RTKM RM, +9.67%), «Ростелеком»-ап (RTKMP RM, +7.07%). Вчера они вновь начали торговаться после двухнедельного перерыва, связанного с реорганизацией компании. Акции «Ростелекома» догоняли рынок, который за последнее время сумел уйти заметно выше.
Бумаги «Уралкалия» (URKA RM, +1.59%) существенно повысились против рынка после состоявшихся во вторник распродаж. Причиной для их заметного отклонения от рынка стала неоднозначная новость о подписании соглашения на поставку хлористого калия в Индию в 2014 году. После состоявшегося прошлым летом разрыва партнерских отношений с «Беларуськалием», «Уралкалий» заявил об изменении ценовой политики в сторону максимизации объемов отгрузок по сниженным ценам. В результате «калийной войны» отпускная цена на продукцию «Уралкалия» при поставках в Индию в текущем году сократилась на четверть по сравнению с прошлым годом, до уровня в $322 за метрическую тонну.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Контракты на нефть сорта Brent торгуются со слабым повышением в пределах 0.1%. Японский индекс Nikkei225 повысился на 1.1%. Гонконгский Нang Seng подрос на 0.4%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций немного подрастут;
• Доходности ОФЗ продолжат рост, в том числе реагируя на невзрачные результаты аукционов;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.
По результатам вчерашних валютных торгов на Московской бирже позиции рубля ослабли. Курс доллара США вырос на 31.30 коп. – до уровня 35.4125 рубль/доллар, а курс единой европейской валюты поднялся на 36.75 коп. – до отметки 48.7675 рубль/евро. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины формируется на уровне 41.4253 рублей (+34.06 коп.). Это можно воспринимать как коррекцию после наблюдаемого ранее уверенного укрепления. Не так бодро, как того хотелось бы, смотрелись и российские фондовые индексы, заметно снизилась в цене нефть. В целом потенциал к укреплению рубль в ближайшие дни сохраняет. Интервенции Центробанка пока находятся на низком уровне (21 марта было продано валюты на 6.44 млрд рублей).
Аукционы Минфина по размещению ОФЗ прошли вчера, к сожалению, на минорной ноте. Ведомство не смогло реализовать и половины своих планов: предлагалось два выпуска бондов по 10 млрд рублей каждый. В итоге выпуска серии 26215 продали лишь на 2.26 млрд рублей, а средневзвешенная доходность составила 8.93% годовых. Вторых облигаций серии 26216 реализовали на 5.46 млрд рублей под 8.59% годовых. Спрос пока ещё довольно вялый. Видимо, рынку требуется больше позитивных торговых дней, чтобы начать заходить в сектор.
Ключевым событием долгового рынка стало выступление главы Центробанка Эльвиры Набиуллиной, сказавшей о том, что регулятор не будет снижать ключевую ставку как минимум до июня месяца. Как мы помним, в марте (внепланово, до официальной даты заседания совета директоров) ставку резко повысили – до 7% годовых с 5.5% годовых. Дословно глава ЦБ РФ сказала: «На протяжении года при формировании денежно-кредитной политики мы будем продолжать исходить из соображений поддержания ценовой и финансовой стабильности, но будем учитывать при формировании решений ситуацию в экономике и другие факторы». То есть, мы видим, что первой по значимости продолжает быть инфляция, экономика упоминается уже после. Также было заявлено о сохранении намерения постепенного перехода к плавающему валютному курсу, (что немаловажно) сохраняя при этом возможность использовать интервенции для обеспечения финансовой стабильности. Однако, это на перспективу, пока ситуация не стабилизируются, коридор расширять не будут.
Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: Аэрофлот-БО-03 (8.30% годовых), ВТБ-БО-19 (8.41% годовых), ВТБ-БО-20 (8.41% годовых), Внешэкономбанк-БО-14 (8.10% годовых), ИКС 5 ФИНАНС-БО-01 (9.50% годовых), КАМАЗ-БО-03 (10.50% годовых), ЛК УРАЛСИБ-БО-04 (8.50% годовых), МИА-04 (9.15% годовых), Марий Эл-34006 (8.96% годовых), Нижегородская обл-34006 (8.00% годовых), РЕСО-Лизинг-БО-01 (10.40% годовых), РЖД-2017 (5.74% годовых), ЭПЛ Даймонд-01 (8.00% годовых).
Состоятся погашения выпусков рублёвых бондов: ЛК УРАЛСИБ-БО-04 (3 млрд рублей), ЭПЛ Даймонд-01 (0.6 млрд рублей). Размещений новых выпусков, равно как и оферт, в сегодняшней повестке дня не значится.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
· ЕЦБ оставит ключевую ставку без изменений и добавит в общую риторику фразу о «пристальном внимании» к дефляционным процессам в еврозоне;
· Первичные заявки на пособия по безработице в США выйдут в рамках средних ожиданий.
Вчера международное рейтинговое агентство Standard & Poor's снизило долгосрочный кредитный рейтинг Крыма до дефолтного уровня «D». Аналитики SnP объяснили снижение рейтинга пропущенным платежом по купону по облигациям на $12 млн и посчитали, что Крым не сможет проводить выплаты и по другим долговым обязательствам, поскольку ранее эти выплаты проводились через фонд, который находится под управлением Министерства финансов Украины. Позднее, впрочем, агентство отозвало изменённый рейтинг по просьбе республики, получив разъяснения от администрации Крыма. Как выяснилось, агентство поспешило с глобальными выводами о неплатёжеспособности полуострова, и что регион имеет более чем достаточно средств для всех плановых выплат как минимум в текущем году. Он заранее предоставил украинским властям все необходимые для этого документы и перечислил средства, но выплаты так и не были сделаны Киевом в положенный срок.
Что касается заокеанских новостей, то американские фондовые индексы продемонстрировали вчера умеренный рост на неожиданно позитивной макростатистической выборке. В частности, придали хорошего настроения игрокам данные от Automatic Data Processing (ADP), согласно которым в марте трудовая занятость в частном секторе заметно увеличилась, практически совпав с прогнозным значением. Согласно отчёту, количество открытых вакансий выросло на 191 тыс., по сравнению с пересмотренным в сторону повышения показателем за предыдущий месяц на уровне 178 тыс. Консенсус-прогноз указывал, что значение данного показателя должно было вырасти на 192 тыс. Впрочем, участники торгов не проявляли большого энтузиазма в преддверии более важной статистики по рынку труда, которая выйдет завтра, а сегодняшний новостной фон будет формировать, главным образом, очередное заседание управляющего совета ЕЦБ по определению ключевой ставки и монетарной политике. Вопреки ожиданиям большинства участников рынка, что Марио Драги, как минимум, резко изменит тональность своей риторики в связи с ростом дефляционных процессов в регионе, мы не склонны думать, что ЕЦБ захочет «баламутить воду» в преддверии очередного сезона квартальной корпоративной отчётности по обе стороны океана.
После открытия регулярной сессии был опубликован ещё один важный статистический релиз – данные по объёму новых заказов в промышленности в США в феврале. Данный показатель также показал существенную положительную динамику, приятно удивив игроков февральским ростом на 1.6% – самым значительным с сентября. Консенсус-прогноз ожидал роста заказов на 1.3%. Фактором позитива стало, как предполагается, восстановление экономики после трудного зимнего периода с плохими погодными условиями, из-за которого и происходило замедление деловых и потребительских настроений. Объём заказов за исключением волатильной транспортной категории также весьма заметно вырос в феврале – на 0.7%, что стало максимальным ростом с июля. В январе объём заказов на эту категорию показал снижение на 0.1%. Фактором, сдерживающим производство, остаётся накопление запасов во второй половине 2013 года. По категориям товаров наибольший рост заказов в феврале был в транспортном оборудовании, промышленных металлах, компьютерах и электронике. Тем не менее, снижение испытали заказы на электрооборудование, а также запасные части и компоненты. Заказы на товары длительного пользования выросли в феврале на 2.2%.
Президент ФРБ Атланты Дэннис Локхарт (Dennis Lockhart) вчера заявил в ходе его выступления в Майами, что если замедление экономики США, вызванное неблагоприятными погодными условиями, окажется более сильным, чем ожидалось, он может пересмотреть свою оценку сроков первого повышения процентных ставок американским центробанком до второй половины 2015 года. Однако, если экономика не будет расти хотя бы нынешними темпами – в районе 3% в годовом выражении – то, по словам представителя ФРС, он «полагает, что будут уместны более поздние сроки повышения [ставки]».
На позитивной волне большинство компонентов индекса Dow Jones, 18 против 12, завершили вчерашние торги в плюсе. Больше всех упали в цене акции American Express (AXP, -0.84%). Лидерами роста стали акции Caterpillar (CAT, +2.83%) на улучшившихся ожиданиях финансовых результатов в 1-м квартале с.г. после провального 4-го квартала прошлого года. Все секторы индекса SnP 500, за исключением технологического (-0.13%), закрылись в плюсе. Наибольший прирост показал сектор производства промышленных материалов (+0.85%).
Европейские фондовые индексы также выросли - в частности, ускорившись в последние часы торговой сессии после публикации американских макростатистических релизов. Общеевропейский индекс Stoxx Europe 600 продвинулся на «повышенные» 0.2% на закрытии торгов, отыграв с 24 марта уже почти 4%. Национальные фондовые индексы поднялись в 13 из 18 западноевропейских рынков. Впрочем, небольшое давление на индексы оказали данные по еврозоне. Как стало известно, цены производителей региона вновь неожиданно снизились в феврале – как выяснилось, это, в основном, было связано с более низкими ценами на энергоносители. Согласно опубликованным данным, индикатор упал на 0.2% в помесячном выражении, после ослабления на 0.3% в январе и на фоне практически неизменного по сравнению с предыдущими данными консенсус-прогноза. В годовом исчислении цены производителей снизились на 1.7% по сравнению с падением на 1.4% в предыдущем месяце. Падение также превысил консенсус-прогнозы экономистов на уровне -1.6%.
Между тем, еще один отчет от агентства Евростат показал, что по итогам четвертого квартала экономика еврозоны выросла на 0.5% после спада на 0.3% кварталом ранее. Показатель в квартальном эквиваленте повысился на 0.2% против предыдущего значения +0.1%. Консенсус-прогноз ожидал, что ВВП повысится на 0.3% в поквартальном выражении.
Котировки Deutsche Post AG (DPW) – крупнейшей почтовой службы Европы - повысились на 4.6%, так как компания улучшила прогноз операционной прибыли благодаря росту объёма корреспонденции и неоперационной выручки – в частности, за счёт распространения интернет-коммерции и стратегии, направленной на расширение присутствия на рынках развивающихся стран.
Как показали ежемесячные оценки, опубликованные вчера статистическим управлением Istat, уровень безработицы в Италии вырос до нового рекордного максимума в феврале, повысившись на 0.1 п.п. до 13%. Результат стал самым высоким с 1977 года, причём, уровень безработицы среди молодежи составил невероятные 42.3%.
В ходе второго дня проходящего в Афинах Саммита Еврогруппы, панъевропейский стабилизационный фонд ESM одобрил выделение очередного транша помощи для Кипра в размере €150 млрд (Украине остаётся лишь позавидовать такой сумме!). В этой связи глава ЦБ Кипра заявил, что страна по-прежнему испытывает трудности ввиду тяжкого бремени в виде «проблемных займов», а также отметил, что в настоящее время имеют место множество «стратегических дефолтов». Поэтому необходимо сделать так, чтобы банкам было проще завладеть активами тех, кто оказался неплатёжеспособным. Сейчас кипрские банки по-прежнему не в состоянии применять санкции в случае просрочек платежей, которые, тем не менее, в настоящее время являются абсолютным приоритетом для банковской системы острова.
Днём ранее МВФ опубликовал отчёт по ситуации на Кипре, согласно которому было рекомендовано продолжить реализацию стабилизационной программы, но при этом отметил, что высокий уровень «плохих долгов», а также угасание политической поддержки в адрес бюджетных мер вызывают определенное беспокойство. МВФ добавил, что украинский кризис может навредить Кипру ввиду того, что остров находится в тесных экономических отношениях и с Киевом, и с Москвой.
Цены на нефть марки WTI ускорили снижение, несмотря на то, что правительственный отчет показал, что запасы нефти в США неожиданно упали. Фронтлайновые фьючерсы откатились на торгах в Нью-Йорке на 0.9%. Согласно опубликованным данным от Минэнерго США, запасы нефти показали первое с начала года существенное снижение на 2.38 млн баррелей; запасы бензина также упали, на 1.57 млн барр.; наконец, запасы дистиллятов выросли на 554 тыс. баррелей. Примечательно, что коэффициент загрузки мощностей нефтепереработки существенно увеличился до 87.7% против 86.0% неделей ранее. Запасы нефти в США по среднерыночным прогнозам должны были подняться на 2.5 млн баррелей.
Снижение котировок «чёрного золота», вероятно, частично было вызвано новостями из Ливии, где повстанцы согласились снять блокаду нефтяных терминалов и портов, что усилило надежды участников рынка на скорое восстановление добычи в стране. В итоге, стоимость майских фьючерсов на американскую легкую нефть марки WTI упала на NYMEX до $98.86 за баррель. Цена майских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent, в свою очередь, снизилась на 1.3% до $104.30 за баррель на лондонской бирже ICE. Тем не менее, пока что подобные движения согласуются с предложенной нами ранее версией об установившихся точках равновесия – для сорта WTI $100 за баррель, а для Brent – $107 за баррель – вокруг которых совершаются «ритмичные» колебания.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как слабо-позитивный.
• Мы ожидаем открытия рынка с незначительным повышением, вблизи отметки 1375 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1360, 1350 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1380, 1400 п.;
• Вероятно, после умеренно-позитивного старта торгов индекс ММВБ перейдет в состояние консолидации. В результате некоторого спада международной политической напряженности, связанной с недавними событиями в Крыму, участники российских торгов вновь начинают реагировать на сигналы, поступающие с внешних рынков. Мы ожидаем волатильных торгов на фоне выхода большого количества значимых иностранных статистических показателей в Европе и в США;
• Еще одним важным событием станет объявление решения ЕЦБ по базовой процентной ставке (15.45 мск) и последующие комментарии по этому поводу.
В минувший вторник основные российские фондовые индексы ММВБ (-0.17%) и РТС (-1.07%) завершили торги с неравномерным понижением по отношению к уровням предыдущего закрытия. На фоне заметного внутридневного ослабления курса рубля по отношению к доллару США индекс РТС существенно отстал от индекса ММВБ.
Несмотря на позитивный внешний фон и благоприятную техническую картину, сложившуюся к моменту начала торгов, локальный рынок не сумел продолжить повышение предыдущих дней. Участники российских торгов не смогли проигнорировать состоявшееся накануне резкое падение стоимости фьючерсов на нефть сорта «Brent». Кроме того, рынку было необходимо разгрузить краткосрочную перекупленность, накопившуюся за несколько последних торговых дней. В пользу «медведей» также сыграло решение рейтингового агентства Moody's о пересмотре с возможностью понижения рейтингов ряда крупнейших российских компаний.
В ходе внутридневных распродаж индекс ММВБ нашел достаточно прочную поддержку в районе 1360 п. Под закрытие торгов этот индикатор сумел стремительно отыграть большую часть своей внутридневной просадки. Поводом для вечерних покупок стала неожиданно сильная статистика из США, указавшая на более масштабный, чем ожидалось, прирост объема фабричных заказов в феврале. Кроме того, стало известно о существенном недельном сокращении запасов нефти в США, которое состоялось в противовес ожидавшемуся приросту.
Под закрытие вечерней торговой сессии июньский фьючерс на индекс РТС (RIM4) несколько сократил свою недавнюю бэквордацию по отношению к базовому активу до 19 п., или 1.6%. Тем не менее, участники срочного рынка продолжают оценивать ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне незначительного снижения индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, ликвидные акции закрылись разнонаправленно, со средним отклонением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Опережающим падением отличились представители финансового сектора: «Сбербанк»-ао (SBER RM, -1.44%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, -2.91%), ВТБ (VTBR RM, -1.14%). Бумаги банков вновь оказались под давлением на фоне внутридневного ослабления курса рубля по отношению к основным иностранным валютам. Неприятным «сюрпризом» для акций «Сбербанка» стало сообщение агентства Moody's о постановке рейтинга банка на пересмотр с возможностью понижения. Акции ВТБ не смогла поддержать публикация позитивной финансовой отчетности эмитента по МСФО. Кроме того, дополнительным негативом для них стала новость о возможной национализации Одесского НПЗ на Украине. Ранее этот актив выступал в качестве залога и достался российскому банку за долги.
Хуже рынка также торговались бумаги «Газпром» (GAZP RM, -0.73%), МТС (MTSS RM, -0.92%), «НОВАТЭК» (NVTK RM, -1.16%), «Северсталь» (CHMF RM, -1.24%), «Россети»-ао (MRKH RM, -1.91%).
Бумаги ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, +2.13%) продолжают пользоваться среднесрочной поддержкой в связи с существенным двухмесячным повышением мировых цен на никель. Кроме того, эти акции пользуются спросом на фоне недавнего выхода неплохой финансовой отчетности эмитента за 2013 г. по РСБУ. Несмотря на пятипроцентное падение годовой выручки, компания сумела увеличить чистую прибыль на 11.6%, до уровня в 78.3 млрд руб.
Вновь заметно сильнее рынка выглядели бумаги ритейлеров: «Магнит» (MGNТ RM, +1.20%), «М.Видео» (MVID RM, +1.36%), «Дикси» (DIXY RM, +4.36%). После недавнего охлаждения интереса инвесторов и спекулянтов к этому сектору, поводом для которого стал заметный спад темпов прироста предновогодних продаж, мы вновь видим спрос в акциях розничных торговых сетей.
Отметим также резкое повышение бумаг «Ростелеком»-ао (RTKM RM, +9.67%), «Ростелеком»-ап (RTKMP RM, +7.07%). Вчера они вновь начали торговаться после двухнедельного перерыва, связанного с реорганизацией компании. Акции «Ростелекома» догоняли рынок, который за последнее время сумел уйти заметно выше.
Бумаги «Уралкалия» (URKA RM, +1.59%) существенно повысились против рынка после состоявшихся во вторник распродаж. Причиной для их заметного отклонения от рынка стала неоднозначная новость о подписании соглашения на поставку хлористого калия в Индию в 2014 году. После состоявшегося прошлым летом разрыва партнерских отношений с «Беларуськалием», «Уралкалий» заявил об изменении ценовой политики в сторону максимизации объемов отгрузок по сниженным ценам. В результате «калийной войны» отпускная цена на продукцию «Уралкалия» при поставках в Индию в текущем году сократилась на четверть по сравнению с прошлым годом, до уровня в $322 за метрическую тонну.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Контракты на нефть сорта Brent торгуются со слабым повышением в пределах 0.1%. Японский индекс Nikkei225 повысился на 1.1%. Гонконгский Нang Seng подрос на 0.4%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций немного подрастут;
• Доходности ОФЗ продолжат рост, в том числе реагируя на невзрачные результаты аукционов;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.
По результатам вчерашних валютных торгов на Московской бирже позиции рубля ослабли. Курс доллара США вырос на 31.30 коп. – до уровня 35.4125 рубль/доллар, а курс единой европейской валюты поднялся на 36.75 коп. – до отметки 48.7675 рубль/евро. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины формируется на уровне 41.4253 рублей (+34.06 коп.). Это можно воспринимать как коррекцию после наблюдаемого ранее уверенного укрепления. Не так бодро, как того хотелось бы, смотрелись и российские фондовые индексы, заметно снизилась в цене нефть. В целом потенциал к укреплению рубль в ближайшие дни сохраняет. Интервенции Центробанка пока находятся на низком уровне (21 марта было продано валюты на 6.44 млрд рублей).
Аукционы Минфина по размещению ОФЗ прошли вчера, к сожалению, на минорной ноте. Ведомство не смогло реализовать и половины своих планов: предлагалось два выпуска бондов по 10 млрд рублей каждый. В итоге выпуска серии 26215 продали лишь на 2.26 млрд рублей, а средневзвешенная доходность составила 8.93% годовых. Вторых облигаций серии 26216 реализовали на 5.46 млрд рублей под 8.59% годовых. Спрос пока ещё довольно вялый. Видимо, рынку требуется больше позитивных торговых дней, чтобы начать заходить в сектор.
Ключевым событием долгового рынка стало выступление главы Центробанка Эльвиры Набиуллиной, сказавшей о том, что регулятор не будет снижать ключевую ставку как минимум до июня месяца. Как мы помним, в марте (внепланово, до официальной даты заседания совета директоров) ставку резко повысили – до 7% годовых с 5.5% годовых. Дословно глава ЦБ РФ сказала: «На протяжении года при формировании денежно-кредитной политики мы будем продолжать исходить из соображений поддержания ценовой и финансовой стабильности, но будем учитывать при формировании решений ситуацию в экономике и другие факторы». То есть, мы видим, что первой по значимости продолжает быть инфляция, экономика упоминается уже после. Также было заявлено о сохранении намерения постепенного перехода к плавающему валютному курсу, (что немаловажно) сохраняя при этом возможность использовать интервенции для обеспечения финансовой стабильности. Однако, это на перспективу, пока ситуация не стабилизируются, коридор расширять не будут.
Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: Аэрофлот-БО-03 (8.30% годовых), ВТБ-БО-19 (8.41% годовых), ВТБ-БО-20 (8.41% годовых), Внешэкономбанк-БО-14 (8.10% годовых), ИКС 5 ФИНАНС-БО-01 (9.50% годовых), КАМАЗ-БО-03 (10.50% годовых), ЛК УРАЛСИБ-БО-04 (8.50% годовых), МИА-04 (9.15% годовых), Марий Эл-34006 (8.96% годовых), Нижегородская обл-34006 (8.00% годовых), РЕСО-Лизинг-БО-01 (10.40% годовых), РЖД-2017 (5.74% годовых), ЭПЛ Даймонд-01 (8.00% годовых).
Состоятся погашения выпусков рублёвых бондов: ЛК УРАЛСИБ-БО-04 (3 млрд рублей), ЭПЛ Даймонд-01 (0.6 млрд рублей). Размещений новых выпусков, равно как и оферт, в сегодняшней повестке дня не значится.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу