Прогнозы:
· Промпроизводство в Германии в феврале выйдет чуть слабее консенсус-прогноза;
· Новые рабочие места в несельскохозяйственных секторах экономики США за март разочаруют.
Европейский центральный банк проигнорировал призывы снизить процентные ставки или принять другие альтернативные меры по противодействию риску дефляции в Европе, решив на очередном вчерашнем заседании сохранить основную процентную ставку на уровне 0.25% и отказаться от риторики «пристального внимания» – минимум, на который рассчитывали валютные игроки. Инфляция в странах еврозоны упала в марте до 0.5% – самого низкого уровня с ноября 2009 года, что накануне заседания породило спекуляции, что ЕЦБ может предпринять дальнейшие действия стимулирования экономики. Напомним: как и ФРС, ЕЦБ установил инфляционный таргет «чуть ниже 2% в среднесрочной перспективе», который, по всей видимости, так же как и в случае с пороговым уровнем безработицы в 6.5% для ФРС США, самопроизвольно утратил свою актуальность. В этой связи МВФ в частности продолжает предупреждать, что длительный период очень низкого уровня инфляции в Европе может спровоцировать падение спроса на товары длительного использования, а также замедлить создание новых рабочих мест, что, в итоге, создаст препятствия для ускорения роста экономики. Сильный евро больше не помогает стабилизации. Курс валюты неуклонно возрастал на протяжении последних 12 месяцев, и теперь составляет порядка $ 1.38 (более точно, по состоянию на 9:00 мск – $1.3711). Это осложняет жизнь региональным экспортерам и добавляет поводов снизить цены за счёт сокращения расходов на импортные товары.
На самом деле, говоря об «инфляции» в США и «дефляции» в еврозоне, мы имеем дело со своего рода «теорией малых чисел» – куда важнее уровень кредитных ставок, определяющий возможности развития малого и среднего бизнеса по обе стороны океана, а также – проблема низких депозитных ставок, приводящая к падению уровня сбережений и, как следствие, общему снижению уровня благосостояния ведущих наций, включая невозможность при корректирующихся фондовых рынках сделать достаточные пенсионные накопления. Об этом, впрочем, ни Марио Драги, ни его американская коллега Джанет Йеллен на прошедшем заседании Комитета по открытым рынкам, практически ничего не сказали.
В итоге в США вчера доминировала тема фиксации прибыли, которая привела к умеренным понижениям фондовых индексов. Помимо невпечатляющих итогов заседания ЕЦБ, поводом к отступлению послужило ухудшение американской макростатистики.
Так, число первичных заявок на получения пособий по безработице в США неожиданно выросло на прошлой неделе, превысив при этом средние по рынку прогнозы. По данным Министерства труда, за неделю, завершившуюся 29 марта, индикатор увеличился на 16 000, составив при этом 326 тыс. прошений. Тем не менее, несмотря на этот скачок, 4-недельная скользящая средняя числа обращений остаётся ниже порового уровня в 400 000, преодоление которого может заставить Федрезерв вновь вспомнить о проблемах на рынке труда. Экономисты ожидали, что значение данного показателя вырастет до 319 тыс. Добавим, результат за предыдущую неделю был пересмотрен в сторону понижения – до 310 тыс. с 311 тыс.
Данные, представленные Министерством торговли показали, что объём американского экспорта в феврале снизился, что и привело к неожиданно росту дефицита внешнеторгового баланса. Согласно опубликованному отчёту, объем экспорта из США сократился на 1.1 %, в то время как импорт в США вырос на 0.4%. В результате этого, дефицит торгового баланса США возрос на 7.7% – до $42.3 млрд, самого высокого значения с сентября прошлого года. Многие экономисты прогнозировали снижение дефицита до уровня $38,3 млрд. Добавим, что показатель за предыдущий месяц был пересмотрен в сторону повышения – до -$39,3 млрд. с -$39,1 млрд.
Наконец, индекс деловой активности в сфере услуг США в марте, по данным Института управления поставками (ISM), немного вырос, достигнув при этом уровня 53.1 по сравнению с февральским значением 51.6, однако существенно не дотянул до консенсус-прогноза, надеявшегося увидеть эту цифру в районе 55.5 пкт.
Напомним, что сегодня Министерство труда США опубликует свои ежемесячные показатели по занятости – Non-farm Payrolls. Экономисты ожидают, что в марте американские работодатели создали 196 тыс. рабочих мест против 175 тыс. в предыдущем месяце – т.е. сам по себе прогноз выглядит слишком смелым для текущих реалий.
В итоге, чуть более половины компонентов индекса Dow Jones, 17 против 13, нашли в себе силы завершить вчерашние торги в плюсе. Больше всех упали в цене акции софтверного гиганта Microsoft (MSFT,-0.82%). Лидерами роста стали акции другого представителя сектора высоких технологий – Intel Corp. (INTC, +2.01%). Большинство секторов индекса SnP 500 отторговались в минусе. Прирост показали только секторы коммунальных услуг (+0.07%), промышленных товаров (+0.06%) и нефтегазовый сектор (+0.17%). Самое заметное падение продемонстрировал технологический сектор (-0.71%).
Как уже было сказано выше, котировки евро снизились после того, как глава ЕЦБ Марио Драги оставил в силе «мягкую» риторику, сохранив за собой право на экстренные действия в случае дальнейшего ухудшения макроэкономической картины. При этом Драги отметил, что пока хватает традиционных инструментов. По прогнозам ЕЦБ, инфляция будет сохраняться в течение текущего года на минимальном уровне, а первое сколько-нибудь заметное ускорение будет зафиксировано только в 2015 году. Целевого уровня в 2% темпы роста потребительских цен, вероятно, достигнут только к концу 2016 года.
Некоторую поддержку единой валюте оказал отчёт, согласно которому в феврале объём продаж в еврозоне вырос на 0.4%, после роста на 1% в январе (после пересмотра в сторону понижения с первоначальных +1.6%) и на фоне консенсус-прогноза, нацеленного на снижение на 0.3%. В компонентном ключе продажи продовольственных товаров поднялись в феврале на 0.3%, а продажи непродовольственных – на 0.8%.
Акции в Европе показали минимальные изменения по итогам торгов после роста в течение 7 дней. Общеевропейский индекс Stoxx Europe 600 продвинулся на 0.1%, а национальные фондовые индексы выросли вчера в 9 из 18 западноевропейских рынков.
Среди корпоративных событий, котировки акций Nokian Renkaat (NKRKY) – известного финского производителя автомобильных шин – упали на 2.7% после ухудшения прогноза прибыли и выручки на 2014 год из-за ослабления спроса в России. В свою очередь, акции Deutsche Bank AG (DBK) подешевели на 1.5% на фоне ухудшения рекомендаций рядом инвестдомов из-за опасений относительной достаточности капитала.
Народный банк Китая заявил по итогам вчерашнего ежеквартального заседания, посвященного монетарной политике, что экономическая ситуация в стране остается приемлемой, хотя экономика «сталкивается с непростыми ситуациями». Несмотря на то, что внутренние цены в основном стабильны, экономические показатели страны за 1-й квартал были «в основном разочаровывающими». Тем не менее, решено было не менять целевой уровень китайских властей по росту ВВП в 2014 году и оставить его на уровне 7.5%.
НБК подтвердил свою приверженность удержанию курса юаня на приемлемом уровне, пообещав продолжить валютные реформы. Кроме того, он намерен более внимательно отслеживать международные потоки капитала и поддерживать адекватный уровень ликвидности, обеспечивая «приемлемый рост денежной массы».
Цены на золото ещё немного скорректировались накануне выходящего сегодня отчёта по занятости в США, хотя сегодня утром на азиатских торгах мы наблюдаем высокую активность «любителей скидок» (текущее значение – $1287.60 за тройскую унцию). Цены в Китае в среду ненадолго поднялись выше лондонских, но затем опустились до их уровня, а в четверг стали ниже на $2 за унцию. Стоимость июньского фьючерса на золото на COMEX вчера вновь упала до $1281.90 за унцию.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как неопределенный или смешанный. Вместе с тем, вечернее повышение стоимости нефти играет на руку «быкам».
• Мы ожидаем открытия рынка с умеренным повышением около 0.3%, вблизи отметки 1370 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1360, 1350 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1380, 1400 п.;
• Вероятно, после умеренно-позитивного старта торгов индекс ММВБ перейдет в состояние консолидации в границах 1360 – 1380 п. в ожидании открытия западных рынков и публикации значимой иностранной статистики;
• Во второй половине дня локальный рынок может сдвинуться по факту выхода блока мартовских макроэкономических показателей, характеризующих изменение уровня занятости и безработицы в США (16.30 мск).
В минувший четверг основные российские фондовые индексы ММВБ (-0.53%) и РТС (-0.96%) завершили торги с существенным неравномерным понижением по отношению к уровням предыдущего закрытия. На фоне заметного внутридневного ослабления курса рубля по отношению к доллару США индекс РТС выглядел существенно слабее индекса ММВБ.
В первые часы торгов мы наблюдали достаточно слабые попытки игры на повышение. Несмотря на то, что индекс ММВБ сумел обновить свой месячный максимум, это не стало сигналом для дальнейшего усиления покупок. Вслед за краткосрочным внутридневным ухудшением настроений на европейских торговых площадках, индекс ММВБ вернулся к уровню предыдущего закрытия. Перед объявлением решения ЕЦБ по базовой процентной ставке рублевый индикатор российского рынка резко просел на 0.5% и перешел в состояние волатильной консолидации несколько выше уровня 1360 п.
Таким образом, на фоне очередного обновления месячного максимума по индексу ММВБ, можно условно считать, что среднесрочная техническая картина на российском рынке является позитивной. Вместе с тем, неоднократное обновление локальных максимумов уже не стимулирует активизацию покупок на повышенных оборотах. Вероятно, в ближайшие торговые дни нас ожидает продолжение волатильной консолидации вблизи текущих уровней.
Под закрытие вечерней торговой сессии июньский фьючерс на индекс РТС (RIM4) пришел в состояние бэквордации величиной в 26 п. или 2.2% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка продолжают оценивать ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне существенного падения индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, ликвидные акции закрылись преимущественно с понижением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия. Достаточно скудный новостной корпоративный фон не задал поводов для масштабных движений в отдельных бумагах.
Среди «голубых фишек» опережающим падением вновь отличились представители финансового сектора: Сбербанк-ао (SBER RM, -1.40%), ВТБ (VTBR RM, -1.87%). Бумаги банков находятся под давлением на фоне двухдневного ослабления курса рубля по отношению к основным иностранным валютам. Неприятным «сюрпризом» для акций «Сбербанка» стало недавнее сообщение агентства Moody's о постановке рейтинга кредитной организации на пересмотр с возможностью понижения. Акции ВТБ продолжают распродаваться «по факту» после состоявшейся накануне публикации позитивной финансовой отчетности эмитента по МСФО. Кроме того, дополнительным негативом для них стала новость о возможной национализации Одесского НПЗ на Украине. Ранее этот актив выступал в качестве залога и достался российскому банку за долги.
Бумаги «Ростелеком»-ао (RTKM RM, -1.77%), Ростелеком-ап (RTKMP RM, -1.98%) корректировались вниз в противовес своему резкому повышению, состоявшемуся в минувшую среду. Накануне они догоняли рынок после двухнедельной приостановки торгов, связанной с реорганизацией компании.
Хуже рынка также торговались бумаги «Роснефть» (ROSN RM, -1.07%), «Уралкалий» (URKA RM, -1.26%), «Северсталь» (CHMF RM, -2.48%), «ИНТЕР РАО» (IRAO RM, -2.93%), «Россети»-ао (MRKH RM, -1.17%).
Заметным приростом среди относительно ликвидных акций отличились лишь бумаги АФК «Система» (AFKS RM, +2.70%). Они пользовались спросом на фоне публикации позитивной финансовой отчетности эмитента по US GAAP за четвертый квартал и за полный год, завершившиеся 31 декабря 2013 года. Скорректированная чистая прибыль компании выросла до $ 1.99 млрд, что на 11.1% превысило аналогичный показатель прошлого года. Ближайшей значимой целью и сопротивлением для акций «Системы» выступает «круглая» отметка 40 руб.
На фоне малого количества значимых корпоративных событий стоит упомянуть о серии заявлений, связанных с проблемой усугубляющегося долга Украины за поставки российского газа. Вчера стало известно, что в связи с недавними событиями цена на газ для сопредельной страны существенно повышается до уровня в $485.5 за 1 тыс. кубометров. Вместе с тем, текущая задолженность «Нафтогаза» перед «Газпромом» оценивается более чем в $2.2 млрд. Существенное сокращение запасов активного газа в ПХГ Украины способно поставить под угрозу стабильность транзитных поставок топлива в Европу во время следующей зимы. Акции «Газпрома» (GAZP RM, -0.30%) пока слабо отреагировали на эти новости. Тем не менее, значимость этого вопроса в ближайшее время будет только возрастать.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США умеренно повышаются в пределах 0.2%. Контракты на нефть сорта Brent балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Японский индекс Nikkei225 понизился на 0.2%. Гонконгский Нang Seng потерял 0.25%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в «боковике»;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются, правила игры пока довольно комфортные;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.
Вчера в ходе 15-й апрельской Международной научной конференции «Модернизация экономики и общества» заместитель министра экономического развития Андрей Клепач высказался по «капитальному» поводу. По его словам отток капитала из России в текущем году вряд ли будет значительно меньше $100-150 млрд. Дословно было сказано следующее «Сейчас реальность уже другая, и экономисты спорят, будет ли отток около 100 миллиардов — такая наша базовая оценка, или он может быть и 150. Но вряд ли уже существенно меньше». Замминистра считает, что предпосылки к большому оттоку были ещё в прошлом году (даже, если не брать во внимание украинский фактор).
Тут мы с ним согласимся. Ещё до нагнетания крымских страстей мы имели значительный отток. Внутренняя копилка продолжает опустошаться, и конца-края этому пока не видно, не говоря уже о переходе оттока в русло притока. Если в 2012 году из российской копилки утекло 54.60 млрд долларов США, то в 2013 году сумма выросла до 62.60 млрд долларов США. На этом беды не заканчиваются. Глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев приводил цифру по оттоку за январь-февраль текущего года – 35 млрд долларов США (в т.ч. в январе утекло 17 млрд долларов США). В конце марта значительно ухудшился прогноз Минэкономразвития по оттоку на 1 квартал 2014 года. Замминистра экономического развития Андрей Клепач ожидает 65-70 млрд долларов США, хотя ещё в конце февраля говорил о куда более скромных 35 млрд долларов США.
В общем и целом, оценки всё хуже и хуже. Так что пока все гонения на банковский сектор, которые очень часто связаны с темой отмыва средств, не возымели положительного эффекта, напротив, ещё сильнее подогрев аппетит нечистых на руку финансовых организаций. Тут как в приключенческом фильме про сокровища: потолок опускается, но из пещеры продолжают выносить богатства. Проблема эта очень сложная, равно как и проблема коррупции, которую на раз-два-три не решить.
Локальный рынок госдолга вчера удержался от снижения. Ценовой индекс бумаг RGBI, рассчитываемый Московской биржей, даже смог подрасти на символические 0.02% - до отметки 126.40 пунктов. Сильное давление сектор испытал днём ранее, занимаясь «синхронным плаванием» с рублём. Дальнейший исход событий как раз и будет трактоваться самочувствием национальной валюты. Пока лучше продолжить находиться в корпоративных облигациях.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: НОТА-Банк-БО-03 (11.75% годовых), ОСАО РЕСО-Гарантия-03 (9.20% годовых), Росбанк-БСО-02 (0.01% годовых), СТП-01 (8.25% годовых), ФК ОТКРЫТИЕ-03 (10.75% годовых), Фармпрепарат-01 (5.00% годовых).
Размещений новых выпусков корпоративных рублёвых бондов, равно как и погашений с офертами в сегодняшней повестке дня не значится.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
· Промпроизводство в Германии в феврале выйдет чуть слабее консенсус-прогноза;
· Новые рабочие места в несельскохозяйственных секторах экономики США за март разочаруют.
Европейский центральный банк проигнорировал призывы снизить процентные ставки или принять другие альтернативные меры по противодействию риску дефляции в Европе, решив на очередном вчерашнем заседании сохранить основную процентную ставку на уровне 0.25% и отказаться от риторики «пристального внимания» – минимум, на который рассчитывали валютные игроки. Инфляция в странах еврозоны упала в марте до 0.5% – самого низкого уровня с ноября 2009 года, что накануне заседания породило спекуляции, что ЕЦБ может предпринять дальнейшие действия стимулирования экономики. Напомним: как и ФРС, ЕЦБ установил инфляционный таргет «чуть ниже 2% в среднесрочной перспективе», который, по всей видимости, так же как и в случае с пороговым уровнем безработицы в 6.5% для ФРС США, самопроизвольно утратил свою актуальность. В этой связи МВФ в частности продолжает предупреждать, что длительный период очень низкого уровня инфляции в Европе может спровоцировать падение спроса на товары длительного использования, а также замедлить создание новых рабочих мест, что, в итоге, создаст препятствия для ускорения роста экономики. Сильный евро больше не помогает стабилизации. Курс валюты неуклонно возрастал на протяжении последних 12 месяцев, и теперь составляет порядка $ 1.38 (более точно, по состоянию на 9:00 мск – $1.3711). Это осложняет жизнь региональным экспортерам и добавляет поводов снизить цены за счёт сокращения расходов на импортные товары.
На самом деле, говоря об «инфляции» в США и «дефляции» в еврозоне, мы имеем дело со своего рода «теорией малых чисел» – куда важнее уровень кредитных ставок, определяющий возможности развития малого и среднего бизнеса по обе стороны океана, а также – проблема низких депозитных ставок, приводящая к падению уровня сбережений и, как следствие, общему снижению уровня благосостояния ведущих наций, включая невозможность при корректирующихся фондовых рынках сделать достаточные пенсионные накопления. Об этом, впрочем, ни Марио Драги, ни его американская коллега Джанет Йеллен на прошедшем заседании Комитета по открытым рынкам, практически ничего не сказали.
В итоге в США вчера доминировала тема фиксации прибыли, которая привела к умеренным понижениям фондовых индексов. Помимо невпечатляющих итогов заседания ЕЦБ, поводом к отступлению послужило ухудшение американской макростатистики.
Так, число первичных заявок на получения пособий по безработице в США неожиданно выросло на прошлой неделе, превысив при этом средние по рынку прогнозы. По данным Министерства труда, за неделю, завершившуюся 29 марта, индикатор увеличился на 16 000, составив при этом 326 тыс. прошений. Тем не менее, несмотря на этот скачок, 4-недельная скользящая средняя числа обращений остаётся ниже порового уровня в 400 000, преодоление которого может заставить Федрезерв вновь вспомнить о проблемах на рынке труда. Экономисты ожидали, что значение данного показателя вырастет до 319 тыс. Добавим, результат за предыдущую неделю был пересмотрен в сторону понижения – до 310 тыс. с 311 тыс.
Данные, представленные Министерством торговли показали, что объём американского экспорта в феврале снизился, что и привело к неожиданно росту дефицита внешнеторгового баланса. Согласно опубликованному отчёту, объем экспорта из США сократился на 1.1 %, в то время как импорт в США вырос на 0.4%. В результате этого, дефицит торгового баланса США возрос на 7.7% – до $42.3 млрд, самого высокого значения с сентября прошлого года. Многие экономисты прогнозировали снижение дефицита до уровня $38,3 млрд. Добавим, что показатель за предыдущий месяц был пересмотрен в сторону повышения – до -$39,3 млрд. с -$39,1 млрд.
Наконец, индекс деловой активности в сфере услуг США в марте, по данным Института управления поставками (ISM), немного вырос, достигнув при этом уровня 53.1 по сравнению с февральским значением 51.6, однако существенно не дотянул до консенсус-прогноза, надеявшегося увидеть эту цифру в районе 55.5 пкт.
Напомним, что сегодня Министерство труда США опубликует свои ежемесячные показатели по занятости – Non-farm Payrolls. Экономисты ожидают, что в марте американские работодатели создали 196 тыс. рабочих мест против 175 тыс. в предыдущем месяце – т.е. сам по себе прогноз выглядит слишком смелым для текущих реалий.
В итоге, чуть более половины компонентов индекса Dow Jones, 17 против 13, нашли в себе силы завершить вчерашние торги в плюсе. Больше всех упали в цене акции софтверного гиганта Microsoft (MSFT,-0.82%). Лидерами роста стали акции другого представителя сектора высоких технологий – Intel Corp. (INTC, +2.01%). Большинство секторов индекса SnP 500 отторговались в минусе. Прирост показали только секторы коммунальных услуг (+0.07%), промышленных товаров (+0.06%) и нефтегазовый сектор (+0.17%). Самое заметное падение продемонстрировал технологический сектор (-0.71%).
Как уже было сказано выше, котировки евро снизились после того, как глава ЕЦБ Марио Драги оставил в силе «мягкую» риторику, сохранив за собой право на экстренные действия в случае дальнейшего ухудшения макроэкономической картины. При этом Драги отметил, что пока хватает традиционных инструментов. По прогнозам ЕЦБ, инфляция будет сохраняться в течение текущего года на минимальном уровне, а первое сколько-нибудь заметное ускорение будет зафиксировано только в 2015 году. Целевого уровня в 2% темпы роста потребительских цен, вероятно, достигнут только к концу 2016 года.
Некоторую поддержку единой валюте оказал отчёт, согласно которому в феврале объём продаж в еврозоне вырос на 0.4%, после роста на 1% в январе (после пересмотра в сторону понижения с первоначальных +1.6%) и на фоне консенсус-прогноза, нацеленного на снижение на 0.3%. В компонентном ключе продажи продовольственных товаров поднялись в феврале на 0.3%, а продажи непродовольственных – на 0.8%.
Акции в Европе показали минимальные изменения по итогам торгов после роста в течение 7 дней. Общеевропейский индекс Stoxx Europe 600 продвинулся на 0.1%, а национальные фондовые индексы выросли вчера в 9 из 18 западноевропейских рынков.
Среди корпоративных событий, котировки акций Nokian Renkaat (NKRKY) – известного финского производителя автомобильных шин – упали на 2.7% после ухудшения прогноза прибыли и выручки на 2014 год из-за ослабления спроса в России. В свою очередь, акции Deutsche Bank AG (DBK) подешевели на 1.5% на фоне ухудшения рекомендаций рядом инвестдомов из-за опасений относительной достаточности капитала.
Народный банк Китая заявил по итогам вчерашнего ежеквартального заседания, посвященного монетарной политике, что экономическая ситуация в стране остается приемлемой, хотя экономика «сталкивается с непростыми ситуациями». Несмотря на то, что внутренние цены в основном стабильны, экономические показатели страны за 1-й квартал были «в основном разочаровывающими». Тем не менее, решено было не менять целевой уровень китайских властей по росту ВВП в 2014 году и оставить его на уровне 7.5%.
НБК подтвердил свою приверженность удержанию курса юаня на приемлемом уровне, пообещав продолжить валютные реформы. Кроме того, он намерен более внимательно отслеживать международные потоки капитала и поддерживать адекватный уровень ликвидности, обеспечивая «приемлемый рост денежной массы».
Цены на золото ещё немного скорректировались накануне выходящего сегодня отчёта по занятости в США, хотя сегодня утром на азиатских торгах мы наблюдаем высокую активность «любителей скидок» (текущее значение – $1287.60 за тройскую унцию). Цены в Китае в среду ненадолго поднялись выше лондонских, но затем опустились до их уровня, а в четверг стали ниже на $2 за унцию. Стоимость июньского фьючерса на золото на COMEX вчера вновь упала до $1281.90 за унцию.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как неопределенный или смешанный. Вместе с тем, вечернее повышение стоимости нефти играет на руку «быкам».
• Мы ожидаем открытия рынка с умеренным повышением около 0.3%, вблизи отметки 1370 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1360, 1350 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1380, 1400 п.;
• Вероятно, после умеренно-позитивного старта торгов индекс ММВБ перейдет в состояние консолидации в границах 1360 – 1380 п. в ожидании открытия западных рынков и публикации значимой иностранной статистики;
• Во второй половине дня локальный рынок может сдвинуться по факту выхода блока мартовских макроэкономических показателей, характеризующих изменение уровня занятости и безработицы в США (16.30 мск).
В минувший четверг основные российские фондовые индексы ММВБ (-0.53%) и РТС (-0.96%) завершили торги с существенным неравномерным понижением по отношению к уровням предыдущего закрытия. На фоне заметного внутридневного ослабления курса рубля по отношению к доллару США индекс РТС выглядел существенно слабее индекса ММВБ.
В первые часы торгов мы наблюдали достаточно слабые попытки игры на повышение. Несмотря на то, что индекс ММВБ сумел обновить свой месячный максимум, это не стало сигналом для дальнейшего усиления покупок. Вслед за краткосрочным внутридневным ухудшением настроений на европейских торговых площадках, индекс ММВБ вернулся к уровню предыдущего закрытия. Перед объявлением решения ЕЦБ по базовой процентной ставке рублевый индикатор российского рынка резко просел на 0.5% и перешел в состояние волатильной консолидации несколько выше уровня 1360 п.
Таким образом, на фоне очередного обновления месячного максимума по индексу ММВБ, можно условно считать, что среднесрочная техническая картина на российском рынке является позитивной. Вместе с тем, неоднократное обновление локальных максимумов уже не стимулирует активизацию покупок на повышенных оборотах. Вероятно, в ближайшие торговые дни нас ожидает продолжение волатильной консолидации вблизи текущих уровней.
Под закрытие вечерней торговой сессии июньский фьючерс на индекс РТС (RIM4) пришел в состояние бэквордации величиной в 26 п. или 2.2% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка продолжают оценивать ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне существенного падения индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, ликвидные акции закрылись преимущественно с понижением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия. Достаточно скудный новостной корпоративный фон не задал поводов для масштабных движений в отдельных бумагах.
Среди «голубых фишек» опережающим падением вновь отличились представители финансового сектора: Сбербанк-ао (SBER RM, -1.40%), ВТБ (VTBR RM, -1.87%). Бумаги банков находятся под давлением на фоне двухдневного ослабления курса рубля по отношению к основным иностранным валютам. Неприятным «сюрпризом» для акций «Сбербанка» стало недавнее сообщение агентства Moody's о постановке рейтинга кредитной организации на пересмотр с возможностью понижения. Акции ВТБ продолжают распродаваться «по факту» после состоявшейся накануне публикации позитивной финансовой отчетности эмитента по МСФО. Кроме того, дополнительным негативом для них стала новость о возможной национализации Одесского НПЗ на Украине. Ранее этот актив выступал в качестве залога и достался российскому банку за долги.
Бумаги «Ростелеком»-ао (RTKM RM, -1.77%), Ростелеком-ап (RTKMP RM, -1.98%) корректировались вниз в противовес своему резкому повышению, состоявшемуся в минувшую среду. Накануне они догоняли рынок после двухнедельной приостановки торгов, связанной с реорганизацией компании.
Хуже рынка также торговались бумаги «Роснефть» (ROSN RM, -1.07%), «Уралкалий» (URKA RM, -1.26%), «Северсталь» (CHMF RM, -2.48%), «ИНТЕР РАО» (IRAO RM, -2.93%), «Россети»-ао (MRKH RM, -1.17%).
Заметным приростом среди относительно ликвидных акций отличились лишь бумаги АФК «Система» (AFKS RM, +2.70%). Они пользовались спросом на фоне публикации позитивной финансовой отчетности эмитента по US GAAP за четвертый квартал и за полный год, завершившиеся 31 декабря 2013 года. Скорректированная чистая прибыль компании выросла до $ 1.99 млрд, что на 11.1% превысило аналогичный показатель прошлого года. Ближайшей значимой целью и сопротивлением для акций «Системы» выступает «круглая» отметка 40 руб.
На фоне малого количества значимых корпоративных событий стоит упомянуть о серии заявлений, связанных с проблемой усугубляющегося долга Украины за поставки российского газа. Вчера стало известно, что в связи с недавними событиями цена на газ для сопредельной страны существенно повышается до уровня в $485.5 за 1 тыс. кубометров. Вместе с тем, текущая задолженность «Нафтогаза» перед «Газпромом» оценивается более чем в $2.2 млрд. Существенное сокращение запасов активного газа в ПХГ Украины способно поставить под угрозу стабильность транзитных поставок топлива в Европу во время следующей зимы. Акции «Газпрома» (GAZP RM, -0.30%) пока слабо отреагировали на эти новости. Тем не менее, значимость этого вопроса в ближайшее время будет только возрастать.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США умеренно повышаются в пределах 0.2%. Контракты на нефть сорта Brent балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Японский индекс Nikkei225 понизился на 0.2%. Гонконгский Нang Seng потерял 0.25%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в «боковике»;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются, правила игры пока довольно комфортные;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.
Вчера в ходе 15-й апрельской Международной научной конференции «Модернизация экономики и общества» заместитель министра экономического развития Андрей Клепач высказался по «капитальному» поводу. По его словам отток капитала из России в текущем году вряд ли будет значительно меньше $100-150 млрд. Дословно было сказано следующее «Сейчас реальность уже другая, и экономисты спорят, будет ли отток около 100 миллиардов — такая наша базовая оценка, или он может быть и 150. Но вряд ли уже существенно меньше». Замминистра считает, что предпосылки к большому оттоку были ещё в прошлом году (даже, если не брать во внимание украинский фактор).
Тут мы с ним согласимся. Ещё до нагнетания крымских страстей мы имели значительный отток. Внутренняя копилка продолжает опустошаться, и конца-края этому пока не видно, не говоря уже о переходе оттока в русло притока. Если в 2012 году из российской копилки утекло 54.60 млрд долларов США, то в 2013 году сумма выросла до 62.60 млрд долларов США. На этом беды не заканчиваются. Глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев приводил цифру по оттоку за январь-февраль текущего года – 35 млрд долларов США (в т.ч. в январе утекло 17 млрд долларов США). В конце марта значительно ухудшился прогноз Минэкономразвития по оттоку на 1 квартал 2014 года. Замминистра экономического развития Андрей Клепач ожидает 65-70 млрд долларов США, хотя ещё в конце февраля говорил о куда более скромных 35 млрд долларов США.
В общем и целом, оценки всё хуже и хуже. Так что пока все гонения на банковский сектор, которые очень часто связаны с темой отмыва средств, не возымели положительного эффекта, напротив, ещё сильнее подогрев аппетит нечистых на руку финансовых организаций. Тут как в приключенческом фильме про сокровища: потолок опускается, но из пещеры продолжают выносить богатства. Проблема эта очень сложная, равно как и проблема коррупции, которую на раз-два-три не решить.
Локальный рынок госдолга вчера удержался от снижения. Ценовой индекс бумаг RGBI, рассчитываемый Московской биржей, даже смог подрасти на символические 0.02% - до отметки 126.40 пунктов. Сильное давление сектор испытал днём ранее, занимаясь «синхронным плаванием» с рублём. Дальнейший исход событий как раз и будет трактоваться самочувствием национальной валюты. Пока лучше продолжить находиться в корпоративных облигациях.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: НОТА-Банк-БО-03 (11.75% годовых), ОСАО РЕСО-Гарантия-03 (9.20% годовых), Росбанк-БСО-02 (0.01% годовых), СТП-01 (8.25% годовых), ФК ОТКРЫТИЕ-03 (10.75% годовых), Фармпрепарат-01 (5.00% годовых).
Размещений новых выпусков корпоративных рублёвых бондов, равно как и погашений с офертами в сегодняшней повестке дня не значится.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу