3 сентября 2014 slon.ru
 Ксения Юдаева |
 Сергей Глазьев |
| Чем должен заниматься ЦБ в современной России? | |
| Таргетировать инфляцию. Устанавливать ее целевые показатели и стремиться к их достижению. Низкая инфляция будет стимулировать рост сбережений и расчетов в нацвалюте. Политика должна быть последовательной и рассчитанной на средне- и долгосрочную перспективу – только так инвесторы (в том числе внутренние) снова захотят вкладываться в российскую экономику. |
«Создание условий для экономического роста, увеличения инвестиций и занятости». |
| Каковы возможности Банка России в этой области? | |
| Центробанк может обеспечить два сценария: медленный рост с низкой инфляцией или медленный рост с высокой инфляцией. Для ускорения нужны структурные реформы, которые выходят за рамки его компетенции. | Политика ЦБ способна ускорить ежегодный прирост инвестиций в 15% и рост ВВП на 8% в год. Только таким образом можно выполнить цели, поставленные президентом Владимиром Путиным. |
| Какие инструменты должен использовать ЦБ для достижений своих целей? | |
| Краткосрочные (от недели до трех месяцев) кредиты на денежном рынке для поддержания достаточного уровня ликвидности. В случае угроз финансовой стабильности и сильного ослабления курса рубля – валютные интервенции (продажа валюты за рубли). | Длинные кредиты банкам (сроком на 7 лет) и институтам развития (на 20-30 лет) для роста инвестиций и развития инноваций. |
| На какие экономики следует ориентироваться? | |
| Развитые страны с инфляцией 2-2,5% в год. В таких странах граждане не бегут скупать валюту при колебаниях валютного курса, доверяют национальной валюте и банковской системе, бизнес не повышает цены при изменении курса, а при росте спроса увеличивает не цены, а выпуск. Там ЦБ практически не реагируют на валютный курс, поскольку он не является значимым источником инфляции. | «Финансово суверенное» государство, независимое от валютных курсов и финансовых институтов других стран. В таком государстве ЦБ эмитирует деньги и выдает длинные кредиты банкам под минимальный процент, как это делается в развитых странах. |
| Какова должна быть ключевая ставка? | |
| Ключевая ставка должна быть такой, чтобы через год-полтора (в среднесрочной перспективе) инфляция соответствовала целевому показателю (для России – 4%). Нынешний уровень ключевой ставки (8%) делает рублевые активы привлекательными и делает нацвалюту менее уязвимой для спекуляций. | Очень низкой – 2-3%. Кредиты предприятиям должны быть доступными, чтобы они инвестировали их в инвестиции и инновации. Нынешний уровень ведет к сокращению инвестиций и деградации национального производства. Удорожание кредитов повышает инфляцию и инфляционные ожидания. |
| Насколько успешна политика Банка России? | |
| «Если бы Банк России не повышал процентные ставки на протяжении последних месяцев, инфляция сейчас была бы выше 7,5% и скорее всего продолжала бы расти не только в связи с запретами на импорт продовольствия». Курс доллара также был бы выше, чем сейчас. |
Политика ЦБ на протяжении последних 20 лет работает на разрушение всех отраслей национальной промышленности, кроме сырьевой, в пользу интересов других государств и способствует ее «колонизации иностранным капиталом». |
| Какова должна быть политика ЦБ в отношении иностранной валюты? | |
| Постепенный переход к полностью плавающему курсу рубля. В переходный период (продолжается сейчас) – установление границ валютного коридора, в которых может находится курс рубля. В случае превышения верхней границы проводятся валютные интервенции. При этом в процессе граница коридора сдвигаются выше в зависимости от суммы интервенций | «Установление заранее объявляемых границ колебаний курса рубля, поддерживаемых длительное время. При угрозе выхода за эти границы – проведение единовременного изменения курса с установлением новых границ во избежание лавинообразного бегства капитала и валютных спекуляций против рубля, а также обеспечение мгновенной стабилизации его курса». |
| Если ЦБ начнет активно печатать рубли и раздавать их банкам для инвестиций в национальную экономику, каковы будут последствия? | |
| Эти деньги не пойдут инвестиции из-за низкого предложений рабочей силы (и низкой безработицы) и плохого бизнес-климата. Поэтому выделенные деньги, скорее всего, будут уходить в наличную валюту. Есть риск частичного повторения сценария 1992 года, когда ЦБ раздавал целевые кредиты и финансировал бюджет за счет эмиссии валюты. Это только ускорило инфляцию и, вероятно, углубило экономический спад: предприятиям нужны были деньги не для инвестиций, а для защиты от инфляции, которая была и без того высока в тот период. | С инфляцией будет все в порядке, так как предприятиям не хватает денег на расширение производства и инновации. Уровень монетизации российской экономики низок по сравнению с развитыми странами, поэтому можно вливать деньги без больших рисков инфляции. При этом ЦБ должен следить, чтобы деньги шли именно на инвестиции, а не на спекуляции. |
https://slon.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу