Мировые рынки и макроэкономика
• Банк России и Народный банк Китая подписали соглашение о валютных свопах на $25 млрд.
• Согласно прогнозу МВФ по Европе на 2015 год, предполагается постепенное сворачивание обоюдных санкций между европейскими странами и Россией.
• Банк России провел аукцион трехмесячного РЕПО, на котором ставка составила 8,25% годовых.
Долговой рынок
• В понедельник торги на американском рынке не проводились в связи с праздничным днем. Рост котировок фьючерсов UST – 10, которые вчера показали рост в 0,5%, моментально был отыгран в стоимости UST-10 при открытии сессии сегодня.
• На рынке локального долга торги проходили на низких оборотах. Закрытие американских площадок по причине праздничного дня также сказалось на рыночной активности. Сегодня на фоне стабилизации российской валюты в рублевых бондах мы ждем умеренно-позитивной динамики.
Комментарии
• Moody's понизило корпоративный рейтинг ОАО «КАМАЗ» с «Ba1» до «Ba2». Прогноз рейтинга- «негативный». Оценка собственной кредитоспособности «КАМАЗа» была понижена с «B1» до «B2» в связи с ожиданиями, что финансовые показатели компании ухудшатся в 2014 и 2015 годах. Аналитики Moody's считают маловероятным повышение рейтингов компании.
• «МегаФон» договорился с China Development Bank о финансировании на $500 млн. Это не первое подобное финансирование в истории МегаФона. Компания традиционно кредитуется в China Development Bank для финансирования покупки оборудования Huawei. Выпуск МегаФон, БО-04 на данный момент предлагает премию к ОФЗ порядка 80 б. п., что, на наш взгляд, выглядит справедливо. В секторе телекомов мы отдаем предпочтение ВымпелкомИнвест, 06 в расчете на снижение доходности в краткосрочном периоде на 30- 40 б. п.
Торговые идеи на долговом рынке
Еврооблигации
NLMKRU-18 (USD) (NEW)
CHMFRU-18 (USD)
ROSNRM-17 (USD)
RUSSIA-23 (USD)
VEBBNK-20 (USD)
EVRAZ-18 (USD)
GMKNRM-18 (USD)
Рублевые облигации
ГМК Норникель, БО-07 (NEW)
РСХБ, БО-07 (NEW)
ТКС, БО-06
Фольксваген Банк РУС, 08-09
MКБ, БО-10
КБ Ренессанс Кредит, БО-05
ЮТэйр Финанс, БО-12
Трансаэро, БО-03
Мировые рынки и макроэкономика
Глава ФРБ Чикаго Чарльз Эванс вновь высказался в понедельник о том, что Федеральная резервная система, начиная процесс увеличения процентных ставок, должна быть осторожна, учитывая слабость мировой экономики. Низкие темпы роста глобальной экономики могут отрицательно повлиять на наметившееся ускорение роста экономики США. По этой причине рост первой экономики мира может быть неравномерным. По мнению Эванса, процентные ставки должны оставаться на текущем предельно низком уровне вплоть до начала 2016 года, а может быть и дольше. Эванс высказал основную мысль, которая в последнее время беспокоит инвесторов, слабость мировой экономики может отрицательно сказаться и на экономике США. Подобные настроения оказывают сильное давление на рынки. Цены на черное золото продолжают находиться под давлением. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подорожала на 0,53% до уровня $85,06 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 0,92% до значения $88,14 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $87,00-90,30 за баррель. Банк России и Народный банк Китая подписали соглашение о валютных свопах. Соглашение предполагает объем свопов на сумму $25 млрд и будет действовать 3 года с возможностью продления. Соглашение о предоставлении валютных свопов позволит дать возможность сторонам получить доступ к ликвидности в юанях и рублях, минуя необходимость выхода на валютный рынок, что позволит избежать повышения волатильности рубля и юаня и курсовых рисков. Согласно прогнозу МВФ по Европе на 2015 год, предполагается постепенное сворачивание обоюдных санкций между европейскими странами и Россией. Позитивные ожидания, существующие санкции негативно сказываются на динамике европейской экономики, что может дать толчок к их отмене. Банк России провел аукцион трехмесячного РЕПО на котором ставка составила 8,25% годовых. ЦБР стремится снизить объем рыночного обеспечения, находящегося в залоге по операциям рефинансирования Центрального Банка, продвигая инструменты под залог нерыночных активов. С недавнего времени аукционы, в целях улучшение ситуации с рублевой ликвидностью, стали проводится ежемесячно, тогда как ранее, аукционы трехмесячного РЕПО проводились раз в квартал, что может улучшить ситуацию с рублевой ликвидностью.
Долговой рынок
Еврооблигации В понедельник торги на американском рынке не проводились в связи с праздничным днем. Рост котировок фьючерсов UST – 10, которые вчера показали рост в 0,5%, моментально был отыгран в стоимости UST-10 при открытии сессии сегодня. На рынке российских евробондов из-за отсутствия американских игроков понедельник прошел в вялотекущей динамике. При этом RUSSIA-30 снизилась в доходности с 4,94% до 4,88%, Z-спред к UST-10 сократился на 6 б. п. с 308 до 302 б. п. Сегодня будет опубликован индекс настроений в деловой среде от института ZEW за октябрь в Германии, в Евросоюзе выйдет индикатор изменение объема промышленного производства, также пройдет встреча ECOFIN, где министры экономики и финансов стран ЕС обсудят финансовую и монетарную политику. В России важным событием станет встреча Президента РФ Владимира Путина с Премьером Государственного совета КНР Ли Кэцяном. Вчера мы рекомендовали добавлять следующие евробонды в short-list для покупки: Роснефть, ВТБ, Россельхозбанк, ВТБ. Мы сохраняем рекомендации, данные в отношении этих эмитентов.
Локальный рынок На рынке локального долга торги проходили на низких оборотах. Закрытие американских площадок по причине праздничного дня также сказалось на рыночной активности. Оборот торгов во всех сегментах локального рынка составил всего 6 млрд. рублей. Индексу гособлигаций удалось отыграть часть потерь пятницы и закрыться ростом на 0,2% до отметки 122,6 п. Доходности эталонных ОФЗ 26206 и 26207 изменились несущественно. Сегодня Минфин должен озвучить планы по традиционному размещению в среду госбумаг. Отказ ведомства от размещения станет негативным сигналом для инвесторов. В сегментах муниципальных и корпоративных облигаций преобладали продажи. Соответствующие индексы снизились на 0,14% и 0,18% до 122,6 п. и 89,2 п. соответственно. Из-за снижения нефтяных цен сохраняется давление на российскую валюту, что в свою очередь негативно сказывается на отношениях инвесторов к российским активам. Кроме этого рынок закладывается на повышение ключевой ставки ЦБ, которое может состояться на очередном заседании ЦБ в конце октября. В качестве позитивного момента отметим подписание Банком России и Народным банком Китая трехлетнего соглашения о валютных свопах, предполагающего доступ к ликвидности в юанях и рублях. Сегодня на фоне стабилизации российской валюты в рублевых бондах мы ждем умеренно-позитивной динамики.
Комментарии по эмитентам
Вчера состоялось подписание более 50 соглашений о сотрудничестве между Россией и Китаем, касающихся энергетической, финансовой, таможенной сфер. В банковской сфере: «Внешэкономбанк», «ВТБ» и «Экспортно- импортный банк Китая» (The Export - Import Bank of China) подписали рамочное кредитное соглашение на сумму $2 млрд. Соглашение предусматривает предоставление долгосрочных кредитных ресурсов для финансирования проектов, реализуемых на территории Российской Федерации, в том числе на Дальнем Востоке и в Сибири. В нефтегазовой отрасли: «Роснефть» и CNPC подписали соглашение о стратегическом сотрудничестве в области СПГ-проектов, включая потенциальные поставки российского сжиженного природного газа в КНР. Также, Газпром подписал межправительственное соглашение по газопроводу «Сила Сибири». В транспортной сфере: Министерство транспорта РФ совместно с РЖД и Государственным комитетом КНР по развитию и реформе и корпорацией «Китайские железные дороги» подписали документ для разработки проекта евразийского высокоскоростного транспортного коридора «Москва-Пекин». Данные соглашения позволят увеличить объемы торгово-экономического сотрудничества между двумя странами, а что еще важнее – позволят нарастить привлечение китайских инвестиций в экономику РФ. На фоне санкций, введенных США, ЕС и рядом других стран в отношении России, данные соглашения с Китайским правительством и корпорациями, по нашему мнению, окажут поддержку российскому рынку суверенных и корпоративных еврооблигаций. Мы рекомендуем инвесторам покупки в бумагах RUSSIA-23, RUSSIA-42.
Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service понизило корпоративный рейтинг ОАО «КАМАЗ» с «Ba1» до «Ba2». Прогноз рейтинга – «негативный». Оценка собственной кредитоспособности «КАМАЗа» была понижена с «B1» до «B2» в связи с ожиданиями, что финансовые показатели компании ухудшатся в 2014 и 2015 годах. В частности, Moody's ожидает снижения рентабельности по EBITDA до 4%, и повышения уровня левереджа до 4х. Эксперты агентства отмечают ухудшение продаж грузовиков в России и выражают сомнения в том, что правительственные меры поддержки (в частности, программа утилизации автомобилей) смогут полностью компенсировать негативные эффекты для рынка. Аналитики Moody's считают маловероятным повышение рейтингов компании. В начале сентября КамАЗ приступил к реализации общероссийской программы утилизации автомобилей в целях увеличения продаж, которые снижались из-за постоянно падающего спроса на автомобили. Программа продлится до 31 декабря 2014 года. Автопроизводители начали реализацию программы за счет собственных ресурсов, а в конце года затраты будут компенсированы Правительством РФ. Мы не ждем значимой реакции на новость о понижении рейтинга в бондах компании. Единственный, оставшийся в рынке выпуск КАМАЗ, БО-03 (дюрация 0,95 г., YTM – 10,49%, G-спред – 170 б. п.), низколиквиден и не предлагает спекулятивных идей. С момента запуска программы спред к ОФЗ сузился на 60 б. п. при снижении доходности на 25 б. п. Напомним, что в мае 2014 года эмитент принял решение о размещении облигаций 2-10 серий на общую сумму 27 млрд рублей, затем увеличив объем планируемых выпусков облигаций 7-10 серий с 3 млрд рублей до 5 млрд рублей каждая. В конце августа стало известно, что Правительство предоставит «КАМАЗу» 35 млрд рублей госгарантий на срок до 15 лет под эти облигационные займы. Полагаем, что в случае стабилизации ситуации на долговом рынке, размещение новых выпусков облигаций может начаться уже в 2014г.
ОАО «МегаФон» выдало Государственному банку развития Китая – China Development Bank – мандат на организацию финансирования в размере $500 млн. Соответствующее соглашение было подписано вчера в рамках встречи глав правительств России и КНР. Финансирование будет использовано для закупки оборудования и услуг у Huawei для развития мобильной сети «МегаФона». Это не первое подобное финансирование в истории МегаФона. Компания традиционно кредитуется в China Development Bank для финансирования покупки оборудования Huawei, доля которого в поставках оборудования «МегаФону» составляет 21%. Новое кредитное соглашение подписано под заключенный в июне между МегаФоном и Huawei семилетний контракт на поставки оборудования для строительства и модернизации сетей 2G, 3G и LTE. С 2001г. China Development Bank банк выступил организатором 7 кредитных линий для «МегаФона». Сама по себе новость о привлечении финансирования позитивна, однако мы не ждем реакции рынка на нее, так как бонды компании перекуплены. У «МегаФона» один из самых устойчивых кредитных профилей среди телекомов, хотя мы и отмечаем его ухудшение во 2 кв. 2014г. Для компании традиционно характерна самая низкая среди аналогов отрасли долговая нагрузка, несмотря на то, что во 2 кв. 2014г. соотношение Чистый долг/EBITDA выросло до 0,9х против 0,78х на начало года. Это стало следствием досрочного погашения задолженности по сделке приобретения «Скарлет». На данный момент на вторичном рынке обращаются 3 выпуска классических и один выпуск биржевых облигаций. Более ликвидный МегаФон, БО-04 (дюрация 0,58, YTP – 9,7%), размещенный 21 мая, на данный момент предлагает премию к ОФЗ порядка 80 б. п., что, на наш взгляд, выглядит справедливо. В секторе телекомов мы отдаем предпочтение ВымпелкомИнвест, 06 (дюрация – 0,95 г, YTM – 10,79%, G – спред -200 б.п.) в расчете на снижение доходности в краткосрочном периоде на 30- 40 б.п.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Банк России и Народный банк Китая подписали соглашение о валютных свопах на $25 млрд.
• Согласно прогнозу МВФ по Европе на 2015 год, предполагается постепенное сворачивание обоюдных санкций между европейскими странами и Россией.
• Банк России провел аукцион трехмесячного РЕПО, на котором ставка составила 8,25% годовых.
Долговой рынок
• В понедельник торги на американском рынке не проводились в связи с праздничным днем. Рост котировок фьючерсов UST – 10, которые вчера показали рост в 0,5%, моментально был отыгран в стоимости UST-10 при открытии сессии сегодня.
• На рынке локального долга торги проходили на низких оборотах. Закрытие американских площадок по причине праздничного дня также сказалось на рыночной активности. Сегодня на фоне стабилизации российской валюты в рублевых бондах мы ждем умеренно-позитивной динамики.
Комментарии
• Moody's понизило корпоративный рейтинг ОАО «КАМАЗ» с «Ba1» до «Ba2». Прогноз рейтинга- «негативный». Оценка собственной кредитоспособности «КАМАЗа» была понижена с «B1» до «B2» в связи с ожиданиями, что финансовые показатели компании ухудшатся в 2014 и 2015 годах. Аналитики Moody's считают маловероятным повышение рейтингов компании.
• «МегаФон» договорился с China Development Bank о финансировании на $500 млн. Это не первое подобное финансирование в истории МегаФона. Компания традиционно кредитуется в China Development Bank для финансирования покупки оборудования Huawei. Выпуск МегаФон, БО-04 на данный момент предлагает премию к ОФЗ порядка 80 б. п., что, на наш взгляд, выглядит справедливо. В секторе телекомов мы отдаем предпочтение ВымпелкомИнвест, 06 в расчете на снижение доходности в краткосрочном периоде на 30- 40 б. п.
Торговые идеи на долговом рынке
Еврооблигации
NLMKRU-18 (USD) (NEW)
CHMFRU-18 (USD)
ROSNRM-17 (USD)
RUSSIA-23 (USD)
VEBBNK-20 (USD)
EVRAZ-18 (USD)
GMKNRM-18 (USD)
Рублевые облигации
ГМК Норникель, БО-07 (NEW)
РСХБ, БО-07 (NEW)
ТКС, БО-06
Фольксваген Банк РУС, 08-09
MКБ, БО-10
КБ Ренессанс Кредит, БО-05
ЮТэйр Финанс, БО-12
Трансаэро, БО-03
Мировые рынки и макроэкономика
Глава ФРБ Чикаго Чарльз Эванс вновь высказался в понедельник о том, что Федеральная резервная система, начиная процесс увеличения процентных ставок, должна быть осторожна, учитывая слабость мировой экономики. Низкие темпы роста глобальной экономики могут отрицательно повлиять на наметившееся ускорение роста экономики США. По этой причине рост первой экономики мира может быть неравномерным. По мнению Эванса, процентные ставки должны оставаться на текущем предельно низком уровне вплоть до начала 2016 года, а может быть и дольше. Эванс высказал основную мысль, которая в последнее время беспокоит инвесторов, слабость мировой экономики может отрицательно сказаться и на экономике США. Подобные настроения оказывают сильное давление на рынки. Цены на черное золото продолжают находиться под давлением. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подорожала на 0,53% до уровня $85,06 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 0,92% до значения $88,14 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $87,00-90,30 за баррель. Банк России и Народный банк Китая подписали соглашение о валютных свопах. Соглашение предполагает объем свопов на сумму $25 млрд и будет действовать 3 года с возможностью продления. Соглашение о предоставлении валютных свопов позволит дать возможность сторонам получить доступ к ликвидности в юанях и рублях, минуя необходимость выхода на валютный рынок, что позволит избежать повышения волатильности рубля и юаня и курсовых рисков. Согласно прогнозу МВФ по Европе на 2015 год, предполагается постепенное сворачивание обоюдных санкций между европейскими странами и Россией. Позитивные ожидания, существующие санкции негативно сказываются на динамике европейской экономики, что может дать толчок к их отмене. Банк России провел аукцион трехмесячного РЕПО на котором ставка составила 8,25% годовых. ЦБР стремится снизить объем рыночного обеспечения, находящегося в залоге по операциям рефинансирования Центрального Банка, продвигая инструменты под залог нерыночных активов. С недавнего времени аукционы, в целях улучшение ситуации с рублевой ликвидностью, стали проводится ежемесячно, тогда как ранее, аукционы трехмесячного РЕПО проводились раз в квартал, что может улучшить ситуацию с рублевой ликвидностью.
Долговой рынок
Еврооблигации В понедельник торги на американском рынке не проводились в связи с праздничным днем. Рост котировок фьючерсов UST – 10, которые вчера показали рост в 0,5%, моментально был отыгран в стоимости UST-10 при открытии сессии сегодня. На рынке российских евробондов из-за отсутствия американских игроков понедельник прошел в вялотекущей динамике. При этом RUSSIA-30 снизилась в доходности с 4,94% до 4,88%, Z-спред к UST-10 сократился на 6 б. п. с 308 до 302 б. п. Сегодня будет опубликован индекс настроений в деловой среде от института ZEW за октябрь в Германии, в Евросоюзе выйдет индикатор изменение объема промышленного производства, также пройдет встреча ECOFIN, где министры экономики и финансов стран ЕС обсудят финансовую и монетарную политику. В России важным событием станет встреча Президента РФ Владимира Путина с Премьером Государственного совета КНР Ли Кэцяном. Вчера мы рекомендовали добавлять следующие евробонды в short-list для покупки: Роснефть, ВТБ, Россельхозбанк, ВТБ. Мы сохраняем рекомендации, данные в отношении этих эмитентов.
Локальный рынок На рынке локального долга торги проходили на низких оборотах. Закрытие американских площадок по причине праздничного дня также сказалось на рыночной активности. Оборот торгов во всех сегментах локального рынка составил всего 6 млрд. рублей. Индексу гособлигаций удалось отыграть часть потерь пятницы и закрыться ростом на 0,2% до отметки 122,6 п. Доходности эталонных ОФЗ 26206 и 26207 изменились несущественно. Сегодня Минфин должен озвучить планы по традиционному размещению в среду госбумаг. Отказ ведомства от размещения станет негативным сигналом для инвесторов. В сегментах муниципальных и корпоративных облигаций преобладали продажи. Соответствующие индексы снизились на 0,14% и 0,18% до 122,6 п. и 89,2 п. соответственно. Из-за снижения нефтяных цен сохраняется давление на российскую валюту, что в свою очередь негативно сказывается на отношениях инвесторов к российским активам. Кроме этого рынок закладывается на повышение ключевой ставки ЦБ, которое может состояться на очередном заседании ЦБ в конце октября. В качестве позитивного момента отметим подписание Банком России и Народным банком Китая трехлетнего соглашения о валютных свопах, предполагающего доступ к ликвидности в юанях и рублях. Сегодня на фоне стабилизации российской валюты в рублевых бондах мы ждем умеренно-позитивной динамики.
Комментарии по эмитентам
Вчера состоялось подписание более 50 соглашений о сотрудничестве между Россией и Китаем, касающихся энергетической, финансовой, таможенной сфер. В банковской сфере: «Внешэкономбанк», «ВТБ» и «Экспортно- импортный банк Китая» (The Export - Import Bank of China) подписали рамочное кредитное соглашение на сумму $2 млрд. Соглашение предусматривает предоставление долгосрочных кредитных ресурсов для финансирования проектов, реализуемых на территории Российской Федерации, в том числе на Дальнем Востоке и в Сибири. В нефтегазовой отрасли: «Роснефть» и CNPC подписали соглашение о стратегическом сотрудничестве в области СПГ-проектов, включая потенциальные поставки российского сжиженного природного газа в КНР. Также, Газпром подписал межправительственное соглашение по газопроводу «Сила Сибири». В транспортной сфере: Министерство транспорта РФ совместно с РЖД и Государственным комитетом КНР по развитию и реформе и корпорацией «Китайские железные дороги» подписали документ для разработки проекта евразийского высокоскоростного транспортного коридора «Москва-Пекин». Данные соглашения позволят увеличить объемы торгово-экономического сотрудничества между двумя странами, а что еще важнее – позволят нарастить привлечение китайских инвестиций в экономику РФ. На фоне санкций, введенных США, ЕС и рядом других стран в отношении России, данные соглашения с Китайским правительством и корпорациями, по нашему мнению, окажут поддержку российскому рынку суверенных и корпоративных еврооблигаций. Мы рекомендуем инвесторам покупки в бумагах RUSSIA-23, RUSSIA-42.
Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service понизило корпоративный рейтинг ОАО «КАМАЗ» с «Ba1» до «Ba2». Прогноз рейтинга – «негативный». Оценка собственной кредитоспособности «КАМАЗа» была понижена с «B1» до «B2» в связи с ожиданиями, что финансовые показатели компании ухудшатся в 2014 и 2015 годах. В частности, Moody's ожидает снижения рентабельности по EBITDA до 4%, и повышения уровня левереджа до 4х. Эксперты агентства отмечают ухудшение продаж грузовиков в России и выражают сомнения в том, что правительственные меры поддержки (в частности, программа утилизации автомобилей) смогут полностью компенсировать негативные эффекты для рынка. Аналитики Moody's считают маловероятным повышение рейтингов компании. В начале сентября КамАЗ приступил к реализации общероссийской программы утилизации автомобилей в целях увеличения продаж, которые снижались из-за постоянно падающего спроса на автомобили. Программа продлится до 31 декабря 2014 года. Автопроизводители начали реализацию программы за счет собственных ресурсов, а в конце года затраты будут компенсированы Правительством РФ. Мы не ждем значимой реакции на новость о понижении рейтинга в бондах компании. Единственный, оставшийся в рынке выпуск КАМАЗ, БО-03 (дюрация 0,95 г., YTM – 10,49%, G-спред – 170 б. п.), низколиквиден и не предлагает спекулятивных идей. С момента запуска программы спред к ОФЗ сузился на 60 б. п. при снижении доходности на 25 б. п. Напомним, что в мае 2014 года эмитент принял решение о размещении облигаций 2-10 серий на общую сумму 27 млрд рублей, затем увеличив объем планируемых выпусков облигаций 7-10 серий с 3 млрд рублей до 5 млрд рублей каждая. В конце августа стало известно, что Правительство предоставит «КАМАЗу» 35 млрд рублей госгарантий на срок до 15 лет под эти облигационные займы. Полагаем, что в случае стабилизации ситуации на долговом рынке, размещение новых выпусков облигаций может начаться уже в 2014г.
ОАО «МегаФон» выдало Государственному банку развития Китая – China Development Bank – мандат на организацию финансирования в размере $500 млн. Соответствующее соглашение было подписано вчера в рамках встречи глав правительств России и КНР. Финансирование будет использовано для закупки оборудования и услуг у Huawei для развития мобильной сети «МегаФона». Это не первое подобное финансирование в истории МегаФона. Компания традиционно кредитуется в China Development Bank для финансирования покупки оборудования Huawei, доля которого в поставках оборудования «МегаФону» составляет 21%. Новое кредитное соглашение подписано под заключенный в июне между МегаФоном и Huawei семилетний контракт на поставки оборудования для строительства и модернизации сетей 2G, 3G и LTE. С 2001г. China Development Bank банк выступил организатором 7 кредитных линий для «МегаФона». Сама по себе новость о привлечении финансирования позитивна, однако мы не ждем реакции рынка на нее, так как бонды компании перекуплены. У «МегаФона» один из самых устойчивых кредитных профилей среди телекомов, хотя мы и отмечаем его ухудшение во 2 кв. 2014г. Для компании традиционно характерна самая низкая среди аналогов отрасли долговая нагрузка, несмотря на то, что во 2 кв. 2014г. соотношение Чистый долг/EBITDA выросло до 0,9х против 0,78х на начало года. Это стало следствием досрочного погашения задолженности по сделке приобретения «Скарлет». На данный момент на вторичном рынке обращаются 3 выпуска классических и один выпуск биржевых облигаций. Более ликвидный МегаФон, БО-04 (дюрация 0,58, YTP – 9,7%), размещенный 21 мая, на данный момент предлагает премию к ОФЗ порядка 80 б. п., что, на наш взгляд, выглядит справедливо. В секторе телекомов мы отдаем предпочтение ВымпелкомИнвест, 06 (дюрация – 0,95 г, YTM – 10,79%, G – спред -200 б.п.) в расчете на снижение доходности в краткосрочном периоде на 30- 40 б.п.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter