Мировые рынки и макроэкономика
• Министерство экономики Германии снизило прогноз роста экономики страны до 1,2% с 1,8% в 2014 году.
• Международное энергетическое агентство понизило прогноз спроса на нефть в 2014 году на 0,5 млн баррелей.
• ЕС рассмотрит вопрос отмены санкций против России в конце октября текущего года.
• Банк России планирует 27 октября провести первый аукцион валютного РЕПО сроком на 7 и 28 дней.
Долговой рынок
• На рынке локального долга по-прежнему преобладает негатив: слабый рубль, снижение нефтяных котировок, разговоры о возможном снижении суверенного рейтинга. Также негативным сигналом стала отмена Минфином вчера традиционного аукциона по размещению ОФЗ.
• Сегодня важным для рынка сигналом станут опубликованные Росстатом данные по недельной инфляции в России.
Комментарии
• Росимущество и АЛРОСА заключили акционерное соглашение о продаже «Алмазного мира». В бумагах компании в качестве инвестиционной идеи мы рассматриваем выпуск Алроса, БО-01, предлагающий премию к ОФЗ более 150 б. п. Алроса, 20 можно рассматривать как инвестицию под стратегию удержания до погашения.
• Сделка по покупке российско-китайским инвестиционным фондом (РКИФ) доли в розничной сети «Детский мир» у АФК «Система» отложена. Однако, несмотря на то, что заморозка переговоров в целом носит негативный характер, мы не видим роста рисков в долговых бумагах «Детского мира». Выпуск Детский мир, 01 (дюрация 0,6 г, YTM – 11,94%, G-спред – 335 б. п.) не отличается высокой ликвидностью и больше подходит как актив под стратегию «купил и держи».
Торговые идеи на долговом рынке
Еврооблигации
NLMKRU-18 (USD) (NEW)
CHMFRU-18 (USD)
ROSNRM-17 (USD)
RUSSIA-23 (USD)
VEBBNK-20 (USD)
EVRAZ-18 (USD)
GMKNRM-18 (USD)
Рублевые облигации
ГМК Норникель, БО-07 (NEW)
РСХБ, БО-07 (NEW)
ТКС, БО-06
Фольксваген Банк РУС, 08-09
MКБ, БО-10
КБ Ренессанс Кредит, БО-05
ЮТэйр Финанс, БО-12
Трансаэро, БО-03
Мировые рынки и макроэкономика
Слабая статистика стала причиной снижения, начавшего было расти евро. Единая европейская валюта за минувшие сутки опустилась к доллару на 0,63% до уровня 1,2640 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары евро/доллар будут находиться в диапазоне 1,2625-1,2695 доллара за евро. Международное энергетическое агентство понизило прогноз спроса на нефть в 2014 году на 0,5 млн баррелей. Снижение прогноза роста глобальной экономики отрицательно сказались на ожиданиях потребления черного золота. Цены на черное золото продолжают находиться под давлением. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 3,50% до уровня $82,08 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent рухнула на 3,15% до значения $85,36 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $83,60-87,40 за баррель. ЕС рассмотрит вопрос отмены санкций против России в конце октября текущего года, об этом заявил глава представительства ЕС в РФ Вигаудас Ушацкас. Решение европейцев будет зависеть, по словам Ушацкаса, от развития ситуации вокруг Украины. Банк России планирует 27 октября провести первый аукцион валютного РЕПО сроком на 7 и 28 дней, что позволит оказать поддержку участникам российского валютного рынка на фоне роста оттока капитала, что, в свою очередь, будет сдерживать обесценение валюты РФ. По итогам торгов вторника российская валюта ослабла к доллару на 0,89% до уровня 40,87 рубля за доллар. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 40,70-41,35 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 51,60-52,20 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов поднялся на 0,74%, достигнув значения 1394,16 пункта. Ослабление российской валюты позволило Индексу вырасти, при этом Индекс РТС снизился на 0,10%. Внешний фон на сегодняшнее утро резко нейтральный: американские индексы акций во вторник незначительно подросли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня немного дорожает, азиатские индексы акций торгуются в плюсе, цены на нефть марки Brent движутся вниз. Сегодня, котировки российских акций будут под давлением, сдерживать снижение продолжит дешевеющий рубль. Полагаем, Индекс ММВБ в течение дня будет находиться в диапазоне 1375-1405 пунктов.
Долговой рынок
Еврооблигации Вчера американский бонд UST-10 снизился в доходности с 2,34% до 2,24%. В связи с праздничным днем в США бонд не торговался в понедельник. После роста на 0,5% фьючерса на него, во вторник стоимость UST-10 подскочила. Российский суверенный евробонд RUSSIA-23 вслед за рынком снизился в доходности с 5,08% до 5,01%, и вырос в цене с 98,52% до 98,98% от номинала, а Z-спред к UST-10 сократился на 7 б. п. с 288 до 281 б. п. Сегодня в США будут опубликованы индексы: цен производителей за сентябрь, который является инфляционным индикатором, розничных продаж за сентябрь, в котором не ожидается изменений по сравнению с предыдущим значением. Вечером выступит Президент ЕЦБ Марио Драги, а также выйдет «Бежевая книга» в США, которая расскажет о текущей экономической ситуации в каждом из 12 федеральных округов всей территории США. Мы ожидаем позитивной динамики от рынка.
Локальный рынок На рынке локального долга по-прежнему преобладает негатив: слабый рубль, снижение нефтяных котировок, разговоры о возможном снижении суверенного рейтинга. Также негативным сигналом стала отмена Минфином вчера традиционного аукциона по размещению ОФЗ. Решение об отмене аукциона принято в связи с неблагоприятной рыночной конъюнктурой. По итогам дня индекс гособлигаций Московской биржи RGBI потерял 0,5%. В качестве позитивного момента отметим решение Банка России по включению в ломбардный список ценных бумаг в рамках программ облигаций, а не только отдельных выпусков, о чем регулятор сообщил вчера. Это позволит владельцам ценных бумаг в первый же день допуска облигаций на рынок начинать проводить с этими бумагами сделки репо с Банком России. В бумагах корпоративного и муниципального сегментов не было ярко выраженной динамики. Торги завершились символическими изменениями соответствующих индексов. Сегодня важным для рынка сигналом станут опубликованные Росстатом данные по недельной инфляции в России.
Комментарии по эмитентам
Вчера Газпром опубликовал не прошедшую аудит консолидированную промежуточную сокращенную финансовую отчетность по МСФО за шесть месяцев 2014 года. Прибыль компании, относящаяся к акционерам, снизилась на 22,70% до 450,578 млрд рублей в сравнении с показателем за 6 месяцев 2013 году , составившем 582,683 млрд рублей. Прибыль от продаж за 6М2014 года сократилась на 25% до 639,650 млрд рублей против полученной за 6М2013 года 853,002 млрд рублей. Прибыль до налогообложения сократилась на 14,46% до 634, 564 млрд рублей с 741, 844 млрд рублей. По сравнению с началом года общий долг увеличился на 2,0% до 1,838 трлн рублей с 1,802 трлн рублей за 1П2014 года 1,8 трлн рублей на начало 2014 года. При этом сумма чистого долга снизилась на 20% за счет значительного (на 37%) увеличения денежных средств на конец 1П14. Долгосрочные обязательства выросли за 1П2014 года на 4,96% с 1,470 трлн до 1,543 трлн рублей, краткосрочные обязательства снизились на 11,18% с 331,926 млрд до 294,792 млрд рублей. Структура долга изменилась несущественно: доля долгосрочных займов выросла до 83% за 1П2014 года против 81% за 2013 г. Коэффициент Чистый долг/EBITDA за 6М2014 года составил 0,73x против 0,55 х на начало года.
Росимущество и ОАО «АК «АЛРОСА» заключили акционерное соглашение о консолидированной продаже единым лотом акций ОАО «Алмазный мир». Объединенный пакет акций составляет 99,74% уставного капитала. Через организованный на территории ОАО «Алмазный мир» центр оформления драгоценных металлов и драгоценных камней оформляется около 90% экспортно-импортных грузов, содержащих драгоценные металлы и драгоценные камни. Сроки продажи акций – III-IV квартал 2015 года. Мы не ждем реакции рынка в бумагах АЛРОСы на данную новость, так как реализация сделки состоится в долгосрочной перспективе, и многие ее критерии неясны. Вместе с тем мы отмечаем, что по сравнению с началом сентября новостной фон вокруг АЛРОСы изменился в лучшую сторону. Во-первых, бумаги компании уже не находятся в такой степени под давлением введения санкций со стороны ЕС, связанных с импортом необработанных алмазов. Во-вторых, негатив от начала комплексной проверки АЛРОСы Минфином, Росимуществом и Счетной палатой уже отыгран. На локальном рынке в обращении находятся шесть выпусков рублевых облигаций компании. Выпуски преимущественно низколиквидны, индикативная доходность по ним находится в диапазоне 10,3%-10,5%. В бумагах компании в качестве инвестиционной идеи мы рассматриваем выпуск Алроса, БО-01 (дюрация – 1 г., YTM - 10,4%), предлагающий премию к ОФЗ более 150 б. п. Алроса, 20 (дюрация – 0,7 г., YTM - 10,2%, G –спред – 80 б. п.), можно рассматривать как инвестицию под стратегию удержания до погашения.
Сделка по покупке российско-китайским инвестиционным фондом (РКИФ) доли в розничной сети «Детский мир» у АФК «Система» отложена. Новость негативна для кредитного профиля «Детского мира», являющегося одним из активов АФК «Система». Это очередная сделка, реализация которой приостанавливается после ареста владельца «Системы» Владимира Евтушенкова. Информация о готовящемся вхождении РКИФ в капитал ритейлера появилась в середине сентября, причем речь шла о достижении принципиальной договоренности между сторонами. Вероятнее всего обсуждалась 10%-ная доля, на которую АФК «Система» искала покупателей летом 2014 года. Сделка была важна для «Детского мира», так как в случае ее заключения была высока вероятность того, что компании не придется больше наращивать долговую нагрузку, а большую часть вырученных средств направить на развитие сети. В последнее время АФК «Система» была озабочена вопросами привлечения капитала на развитие «Детского мира». Напомним, что весной 2014 года планировалось провести IPO, затем появлялись информация о возможной продаже до 30% акций «Детского мира» в рамках private placement. Также в мае 2014 года Совет директоров «Детского мира» утвердил решение о размещении облигаций серий БО-01–БО-07 на 20 млрд руб. со сроком обращения каждого займа 7 лет. Однако, несмотря на то, что заморозка переговоров в целом носит негативный характер, мы не видим роста рисков в долговых бумагах «Детского мира», которые на данный момент представлены единственным выпуском 10-летних классических облигаций на 1,15 млрд руб. с погашением в мае 2015 года. Облигации не включены в Ломбардный список ЦБ, однако их главным инвестиционным преимуществом является то, что обязательства по выпуску обеспечены безусловной безотзывной государственной гарантией города Москвы в части выплаты полной номинальной стоимости при погашении. Выпуск Детский мир, 01 (дюрация 0,6 г, YTM – 11,94%, G-спред – 335 б. п.) не отличается высокой ликвидностью и больше подходит как актив под стратегию «купил и держи».
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Министерство экономики Германии снизило прогноз роста экономики страны до 1,2% с 1,8% в 2014 году.
• Международное энергетическое агентство понизило прогноз спроса на нефть в 2014 году на 0,5 млн баррелей.
• ЕС рассмотрит вопрос отмены санкций против России в конце октября текущего года.
• Банк России планирует 27 октября провести первый аукцион валютного РЕПО сроком на 7 и 28 дней.
Долговой рынок
• На рынке локального долга по-прежнему преобладает негатив: слабый рубль, снижение нефтяных котировок, разговоры о возможном снижении суверенного рейтинга. Также негативным сигналом стала отмена Минфином вчера традиционного аукциона по размещению ОФЗ.
• Сегодня важным для рынка сигналом станут опубликованные Росстатом данные по недельной инфляции в России.
Комментарии
• Росимущество и АЛРОСА заключили акционерное соглашение о продаже «Алмазного мира». В бумагах компании в качестве инвестиционной идеи мы рассматриваем выпуск Алроса, БО-01, предлагающий премию к ОФЗ более 150 б. п. Алроса, 20 можно рассматривать как инвестицию под стратегию удержания до погашения.
• Сделка по покупке российско-китайским инвестиционным фондом (РКИФ) доли в розничной сети «Детский мир» у АФК «Система» отложена. Однако, несмотря на то, что заморозка переговоров в целом носит негативный характер, мы не видим роста рисков в долговых бумагах «Детского мира». Выпуск Детский мир, 01 (дюрация 0,6 г, YTM – 11,94%, G-спред – 335 б. п.) не отличается высокой ликвидностью и больше подходит как актив под стратегию «купил и держи».
Торговые идеи на долговом рынке
Еврооблигации
NLMKRU-18 (USD) (NEW)
CHMFRU-18 (USD)
ROSNRM-17 (USD)
RUSSIA-23 (USD)
VEBBNK-20 (USD)
EVRAZ-18 (USD)
GMKNRM-18 (USD)
Рублевые облигации
ГМК Норникель, БО-07 (NEW)
РСХБ, БО-07 (NEW)
ТКС, БО-06
Фольксваген Банк РУС, 08-09
MКБ, БО-10
КБ Ренессанс Кредит, БО-05
ЮТэйр Финанс, БО-12
Трансаэро, БО-03
Мировые рынки и макроэкономика
Слабая статистика стала причиной снижения, начавшего было расти евро. Единая европейская валюта за минувшие сутки опустилась к доллару на 0,63% до уровня 1,2640 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары евро/доллар будут находиться в диапазоне 1,2625-1,2695 доллара за евро. Международное энергетическое агентство понизило прогноз спроса на нефть в 2014 году на 0,5 млн баррелей. Снижение прогноза роста глобальной экономики отрицательно сказались на ожиданиях потребления черного золота. Цены на черное золото продолжают находиться под давлением. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 3,50% до уровня $82,08 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent рухнула на 3,15% до значения $85,36 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $83,60-87,40 за баррель. ЕС рассмотрит вопрос отмены санкций против России в конце октября текущего года, об этом заявил глава представительства ЕС в РФ Вигаудас Ушацкас. Решение европейцев будет зависеть, по словам Ушацкаса, от развития ситуации вокруг Украины. Банк России планирует 27 октября провести первый аукцион валютного РЕПО сроком на 7 и 28 дней, что позволит оказать поддержку участникам российского валютного рынка на фоне роста оттока капитала, что, в свою очередь, будет сдерживать обесценение валюты РФ. По итогам торгов вторника российская валюта ослабла к доллару на 0,89% до уровня 40,87 рубля за доллар. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 40,70-41,35 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 51,60-52,20 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов поднялся на 0,74%, достигнув значения 1394,16 пункта. Ослабление российской валюты позволило Индексу вырасти, при этом Индекс РТС снизился на 0,10%. Внешний фон на сегодняшнее утро резко нейтральный: американские индексы акций во вторник незначительно подросли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня немного дорожает, азиатские индексы акций торгуются в плюсе, цены на нефть марки Brent движутся вниз. Сегодня, котировки российских акций будут под давлением, сдерживать снижение продолжит дешевеющий рубль. Полагаем, Индекс ММВБ в течение дня будет находиться в диапазоне 1375-1405 пунктов.
Долговой рынок
Еврооблигации Вчера американский бонд UST-10 снизился в доходности с 2,34% до 2,24%. В связи с праздничным днем в США бонд не торговался в понедельник. После роста на 0,5% фьючерса на него, во вторник стоимость UST-10 подскочила. Российский суверенный евробонд RUSSIA-23 вслед за рынком снизился в доходности с 5,08% до 5,01%, и вырос в цене с 98,52% до 98,98% от номинала, а Z-спред к UST-10 сократился на 7 б. п. с 288 до 281 б. п. Сегодня в США будут опубликованы индексы: цен производителей за сентябрь, который является инфляционным индикатором, розничных продаж за сентябрь, в котором не ожидается изменений по сравнению с предыдущим значением. Вечером выступит Президент ЕЦБ Марио Драги, а также выйдет «Бежевая книга» в США, которая расскажет о текущей экономической ситуации в каждом из 12 федеральных округов всей территории США. Мы ожидаем позитивной динамики от рынка.
Локальный рынок На рынке локального долга по-прежнему преобладает негатив: слабый рубль, снижение нефтяных котировок, разговоры о возможном снижении суверенного рейтинга. Также негативным сигналом стала отмена Минфином вчера традиционного аукциона по размещению ОФЗ. Решение об отмене аукциона принято в связи с неблагоприятной рыночной конъюнктурой. По итогам дня индекс гособлигаций Московской биржи RGBI потерял 0,5%. В качестве позитивного момента отметим решение Банка России по включению в ломбардный список ценных бумаг в рамках программ облигаций, а не только отдельных выпусков, о чем регулятор сообщил вчера. Это позволит владельцам ценных бумаг в первый же день допуска облигаций на рынок начинать проводить с этими бумагами сделки репо с Банком России. В бумагах корпоративного и муниципального сегментов не было ярко выраженной динамики. Торги завершились символическими изменениями соответствующих индексов. Сегодня важным для рынка сигналом станут опубликованные Росстатом данные по недельной инфляции в России.
Комментарии по эмитентам
Вчера Газпром опубликовал не прошедшую аудит консолидированную промежуточную сокращенную финансовую отчетность по МСФО за шесть месяцев 2014 года. Прибыль компании, относящаяся к акционерам, снизилась на 22,70% до 450,578 млрд рублей в сравнении с показателем за 6 месяцев 2013 году , составившем 582,683 млрд рублей. Прибыль от продаж за 6М2014 года сократилась на 25% до 639,650 млрд рублей против полученной за 6М2013 года 853,002 млрд рублей. Прибыль до налогообложения сократилась на 14,46% до 634, 564 млрд рублей с 741, 844 млрд рублей. По сравнению с началом года общий долг увеличился на 2,0% до 1,838 трлн рублей с 1,802 трлн рублей за 1П2014 года 1,8 трлн рублей на начало 2014 года. При этом сумма чистого долга снизилась на 20% за счет значительного (на 37%) увеличения денежных средств на конец 1П14. Долгосрочные обязательства выросли за 1П2014 года на 4,96% с 1,470 трлн до 1,543 трлн рублей, краткосрочные обязательства снизились на 11,18% с 331,926 млрд до 294,792 млрд рублей. Структура долга изменилась несущественно: доля долгосрочных займов выросла до 83% за 1П2014 года против 81% за 2013 г. Коэффициент Чистый долг/EBITDA за 6М2014 года составил 0,73x против 0,55 х на начало года.
Росимущество и ОАО «АК «АЛРОСА» заключили акционерное соглашение о консолидированной продаже единым лотом акций ОАО «Алмазный мир». Объединенный пакет акций составляет 99,74% уставного капитала. Через организованный на территории ОАО «Алмазный мир» центр оформления драгоценных металлов и драгоценных камней оформляется около 90% экспортно-импортных грузов, содержащих драгоценные металлы и драгоценные камни. Сроки продажи акций – III-IV квартал 2015 года. Мы не ждем реакции рынка в бумагах АЛРОСы на данную новость, так как реализация сделки состоится в долгосрочной перспективе, и многие ее критерии неясны. Вместе с тем мы отмечаем, что по сравнению с началом сентября новостной фон вокруг АЛРОСы изменился в лучшую сторону. Во-первых, бумаги компании уже не находятся в такой степени под давлением введения санкций со стороны ЕС, связанных с импортом необработанных алмазов. Во-вторых, негатив от начала комплексной проверки АЛРОСы Минфином, Росимуществом и Счетной палатой уже отыгран. На локальном рынке в обращении находятся шесть выпусков рублевых облигаций компании. Выпуски преимущественно низколиквидны, индикативная доходность по ним находится в диапазоне 10,3%-10,5%. В бумагах компании в качестве инвестиционной идеи мы рассматриваем выпуск Алроса, БО-01 (дюрация – 1 г., YTM - 10,4%), предлагающий премию к ОФЗ более 150 б. п. Алроса, 20 (дюрация – 0,7 г., YTM - 10,2%, G –спред – 80 б. п.), можно рассматривать как инвестицию под стратегию удержания до погашения.
Сделка по покупке российско-китайским инвестиционным фондом (РКИФ) доли в розничной сети «Детский мир» у АФК «Система» отложена. Новость негативна для кредитного профиля «Детского мира», являющегося одним из активов АФК «Система». Это очередная сделка, реализация которой приостанавливается после ареста владельца «Системы» Владимира Евтушенкова. Информация о готовящемся вхождении РКИФ в капитал ритейлера появилась в середине сентября, причем речь шла о достижении принципиальной договоренности между сторонами. Вероятнее всего обсуждалась 10%-ная доля, на которую АФК «Система» искала покупателей летом 2014 года. Сделка была важна для «Детского мира», так как в случае ее заключения была высока вероятность того, что компании не придется больше наращивать долговую нагрузку, а большую часть вырученных средств направить на развитие сети. В последнее время АФК «Система» была озабочена вопросами привлечения капитала на развитие «Детского мира». Напомним, что весной 2014 года планировалось провести IPO, затем появлялись информация о возможной продаже до 30% акций «Детского мира» в рамках private placement. Также в мае 2014 года Совет директоров «Детского мира» утвердил решение о размещении облигаций серий БО-01–БО-07 на 20 млрд руб. со сроком обращения каждого займа 7 лет. Однако, несмотря на то, что заморозка переговоров в целом носит негативный характер, мы не видим роста рисков в долговых бумагах «Детского мира», которые на данный момент представлены единственным выпуском 10-летних классических облигаций на 1,15 млрд руб. с погашением в мае 2015 года. Облигации не включены в Ломбардный список ЦБ, однако их главным инвестиционным преимуществом является то, что обязательства по выпуску обеспечены безусловной безотзывной государственной гарантией города Москвы в части выплаты полной номинальной стоимости при погашении. Выпуск Детский мир, 01 (дюрация 0,6 г, YTM – 11,94%, G-спред – 335 б. п.) не отличается высокой ликвидностью и больше подходит как актив под стратегию «купил и держи».
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter