Рынок американских акций обновляет исторические максимумы. SnP500 растет на протяжении шести торговых сессий подряд, что является самым продолжительным «бычьим» трендом с июня, однако пессимистов, полагающих, что потенциал продолжения ралли ограничен, становится все больше. Действительно, несмотря на далеко не экстремальные фундаментальные оценки бумаг, входящих в расчет фондового индекса, сразу несколько признаков свидетельствуют если не о предстоящем развороте, то в пользу существенного замедления скорости движения на север.
В настоящее время лидерами роста являются «защитные» акции. С начала года стоимость бумаг, сектора здравоохранения, коммунальных услуг и сферы реализации товаров широкого потребления увеличилась на 25%, в то время как SnP500 вырос приблизительно на 10%. В числе аутсайдеров прочно застолбила себе место энергетика (+0,1%), на которую решающее влияние оказывает стремительное пике цен на нефть на мировом рынке. При этом еще в конце июня сектор занимал прочное второе место (+14%), однако осень внесла свои коррективы.
Источник: Seeking Alpha.
Сомнительно, чтобы на рынке черного золота что-либо изменилось в ближайшие полгода-год, а то и больше. Господство «медведей» неоспоримо, поэтому можно считать, что пика акции энергетического сектора достигли именно в середине 2014 года, и это обстоятельство является тревожным звоночком для «быков» по SnP. Дело в том, что обычно подобная ситуация свидетельствует о завершении стадии роста в цикле развития фондового рынка: до нового пика экономического цикла еще далековато, но энергетика начинает притормаживать, а в лидеры выходят «защитные» бумаги.
Источник: Stockcharts.com.
О том, что продолжение ралли SnP уже не будет столь стремительным, как в 2013-2014 годах, свидетельствует и поведение акций, эмитенты которых относятся к промышленности. В настоящее время они выглядит хуже рынка (+8% с начала года). Будущий год вряд ли порадует «быков» по фондовому индексу своими результатами: повышение процентных ставок в Штатах будет ставить палки в колеса потребительской активности. Как бы ни увеличивали производство американские компании, они столкнутся с замедлением роста цен и будут вынуждены снижать капитальные расходы. По оценкам Goldman Sachs, совокупный прирост показателя по компаниям, входящим в базу расчета SnP, составит 6%, замедлившись по сравнению с +8% в 2014 году. Можно провести параллели с рынком нефти, где падение цен вынуждает добывающие компании сокращать капитальные расходы, чтобы выжить.
Рискну предположить, что пике американского фондового индекса в ближайшие полгода будут характеризоваться большей крутизной, чем ралли. Большинству инвесторов доводилось слышать о «пузыре», наличие которого подтверждается опережающей динамикой SnP над реальным ВВП.
Источник: Street Talk.
Виной всему политика компаний, стремящихся поддержать ралли за счет выкупа акций, уменьшения оплаты труда на фоне роста производительности. В результате фондовый индекс с 90-х годов прошлого века уходит от своей истинной сущности, весьма условно отражая силу американской экономики.
По моему мнению, рынок акций США достиг пика своего цикла, и в 2015 году потенциал его роста будет ограничен. Движение фондового индекса будет характеризоваться стремительными коррекциями и медленным восстановлением. В таких условиях имеет смысл постепенно сокращать долю SnP и ETF на рынок акций США по мере достижения новых экстремумов, отдавая предпочтение специализированным биржевым фондам на японские, немецкие и китайские бумаги.
«Американскую экономику и фондовый рынок все время кто-нибудь хоронит, и, как говорится, сломанные часы два раза в день показывают точное время. Впрочем, верите вы или нет в скорый обвал котировок в США, желательно предпринять шаги по защите позиции. Действительно, концентрация рисков именно в США кажется рискованной стратегией, но диверсификация за счет вложений в азиатские и европейские акции представляется недостаточной (в случае резких движений вниз корреляции на глобальных рынках акций драматически возрастают). Я бы рекомендовал использовать такой проверенный годами хедж, как золото (через биржевой фонд) Историческая корреляция индексов широкого рынка США с индексом Германии равна 0,5, с индексом Китая — 0,15, а по золоту она слабо отрицательная или близкая к нулю. Рекомендую поддерживать долю золота на уровне 5-10% и увеличивать ее при начале коррекции на рынке США», — комментирует Владимир Крейндель, исполнительный директор УК «ФинЭкс Плюс».
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В настоящее время лидерами роста являются «защитные» акции. С начала года стоимость бумаг, сектора здравоохранения, коммунальных услуг и сферы реализации товаров широкого потребления увеличилась на 25%, в то время как SnP500 вырос приблизительно на 10%. В числе аутсайдеров прочно застолбила себе место энергетика (+0,1%), на которую решающее влияние оказывает стремительное пике цен на нефть на мировом рынке. При этом еще в конце июня сектор занимал прочное второе место (+14%), однако осень внесла свои коррективы.
Источник: Seeking Alpha.
Сомнительно, чтобы на рынке черного золота что-либо изменилось в ближайшие полгода-год, а то и больше. Господство «медведей» неоспоримо, поэтому можно считать, что пика акции энергетического сектора достигли именно в середине 2014 года, и это обстоятельство является тревожным звоночком для «быков» по SnP. Дело в том, что обычно подобная ситуация свидетельствует о завершении стадии роста в цикле развития фондового рынка: до нового пика экономического цикла еще далековато, но энергетика начинает притормаживать, а в лидеры выходят «защитные» бумаги.
Источник: Stockcharts.com.
О том, что продолжение ралли SnP уже не будет столь стремительным, как в 2013-2014 годах, свидетельствует и поведение акций, эмитенты которых относятся к промышленности. В настоящее время они выглядит хуже рынка (+8% с начала года). Будущий год вряд ли порадует «быков» по фондовому индексу своими результатами: повышение процентных ставок в Штатах будет ставить палки в колеса потребительской активности. Как бы ни увеличивали производство американские компании, они столкнутся с замедлением роста цен и будут вынуждены снижать капитальные расходы. По оценкам Goldman Sachs, совокупный прирост показателя по компаниям, входящим в базу расчета SnP, составит 6%, замедлившись по сравнению с +8% в 2014 году. Можно провести параллели с рынком нефти, где падение цен вынуждает добывающие компании сокращать капитальные расходы, чтобы выжить.
Рискну предположить, что пике американского фондового индекса в ближайшие полгода будут характеризоваться большей крутизной, чем ралли. Большинству инвесторов доводилось слышать о «пузыре», наличие которого подтверждается опережающей динамикой SnP над реальным ВВП.
Источник: Street Talk.
Виной всему политика компаний, стремящихся поддержать ралли за счет выкупа акций, уменьшения оплаты труда на фоне роста производительности. В результате фондовый индекс с 90-х годов прошлого века уходит от своей истинной сущности, весьма условно отражая силу американской экономики.
По моему мнению, рынок акций США достиг пика своего цикла, и в 2015 году потенциал его роста будет ограничен. Движение фондового индекса будет характеризоваться стремительными коррекциями и медленным восстановлением. В таких условиях имеет смысл постепенно сокращать долю SnP и ETF на рынок акций США по мере достижения новых экстремумов, отдавая предпочтение специализированным биржевым фондам на японские, немецкие и китайские бумаги.
«Американскую экономику и фондовый рынок все время кто-нибудь хоронит, и, как говорится, сломанные часы два раза в день показывают точное время. Впрочем, верите вы или нет в скорый обвал котировок в США, желательно предпринять шаги по защите позиции. Действительно, концентрация рисков именно в США кажется рискованной стратегией, но диверсификация за счет вложений в азиатские и европейские акции представляется недостаточной (в случае резких движений вниз корреляции на глобальных рынках акций драматически возрастают). Я бы рекомендовал использовать такой проверенный годами хедж, как золото (через биржевой фонд) Историческая корреляция индексов широкого рынка США с индексом Германии равна 0,5, с индексом Китая — 0,15, а по золоту она слабо отрицательная или близкая к нулю. Рекомендую поддерживать долю золота на уровне 5-10% и увеличивать ее при начале коррекции на рынке США», — комментирует Владимир Крейндель, исполнительный директор УК «ФинЭкс Плюс».
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter