Прогнозы:
Промпроизводство в США в ноябре выйдет хуже среднерыночных ожиданий;
Цены на золото будут продолжать медленный восходящий тренд с целевым уровнем $1248-$1250 за тройскую унцию до конца года.
Прошедшая неделя выдалась крайне волатильной и, по всем параметрам, непростой. Хотя американский доллар начал демонстрировать признаки «усталости» от роста, нефть продолжила падение с новой силой, что не могло не сказаться на оценке российских активов (см. ниже). Тем временем, Конгресс США принял проект бюджета на 2015 год, не допустив приостановки работы правительства. Теперь документ, предусматривающий расходы на $1.1 трлн, отправлен на подпись президенту Обаме. Новый финансовый год начался в стране ещё 1 октября, однако правительство до сих пор действовало на основании положения о временном финансировании. Как мы помним, разногласия между республиканцами и демократами в прошлом году привели к тому, что правительство было вынуждено приостановить работу на 16 дней. Это стало причиной того, что государство потеряло миллиарды долларов.
В последний день прошедшей торговой недели основные фондовые индексы США существенно снизились, обновив сессионные минимумы буквально в последний рабочий час. По итогам торговой недели Dow Jones упал на 1.70%, SnP 500 потерял 1.56%, Nasdaq – 1.02%. В отраслевом разрезе все секторы индекса SnP 500 за период 8–12 декабря показали снижение. Наибольшее падение показал нефтегазовый сектор (-9.2%). Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю прирост показали всего 2 из 30 входящих в состав индекса акций. Наибольший отрицательный результат за неделю продемонстрировали акции авиастроительной корпорации Boeing (BA, -8.67%). Лидером стали акции United Technologies Corp. (UTX, +0.77%).
По итогам недели большинство основных валют закрылось с некоторым коррекционным повышением против американского доллара. Наибольший рост смогла показать японская иена (+2.25%). Заметный отскок продемонстрировали также швейцарский франк (+1.55%), евро (+1.43%) и британский фунт стерлингов (+0.85%). Из основных валют падение зафиксировали лишь «сырьевые» – канадский (-1.26%) и австралийский (-0.94%) доллары.
Как было упомянуто выше, в пятницу американский фондовый рынок продемонстрировал отчётливую негативную динамику – в частности, после выхода ряда авторитетных мнений о завышенных оценках фондовых индексов, а также макроэкономической статистики по Китаю, которая возродила смутные опасения инвесторов относительно перспектив мировой экономики, а также на фоне снижения котировок компаний энергетического сектора из-за серьёзного дополнительного падения цен на нефть. Согласно опубликованным данным Национального бюро статистики Поднебесной, объём промпроизводства в ноябре вырос всего на 7.2% (при консенсус-прогнозе +7.5%), тогда как в прошлом году в аналогичном периоде рост составлял +7.7%.
Тем временем, доллар США приостановил снижение против евро после выхода сильных данных по потребительскому доверию, которое, согласно опросу домохозяйств, проведенному Университетом штата Мичиган, в этом месяце достигло нового пострецессионного максимума, повысив ожидания роста потребительских расходов в ближайшие месяцы на фоне снижения цен на бензин. Предварительный индекс потребительских настроений в декабре подскочил до 93.8 против окончательного значения ноября 88.8. Консенсус-прогноз ожидал роста индекса до 89.6. Индекс ожиданий подскочил до 86.1 с 79.9 в ноябре. Индекс текущих условий в ноябре вырос до 105.7 с 102.7.
Тем временем, Минторг США заявил, что по итогам прошлого месяца объём розничных продаж подскочил на 0.7%, зафиксировав при этом наибольшее повышение за последние 8 месяцев. В частности, объём продаж за исключением автомобилей увеличился на 0.5%. Консенсус-прогноз ожидал роста показателя широких продаж на 0.3% и повышения ключевых продаж – на 0.1%. Согласно представленным данным, индекс цен производителей снизился в ноябре на те же 0.2%, которые были зафиксированы по итогам предыдущего месяца. Без учёта волатильных компонентов – продуктов питания и энергоносителей, которые снижаются уже пятый месяц подряд, – цены производителей в ноябре остались неизменными, хотя прогнозировалось снижение общего показателя на 0.1% и рост на 0.1% –ключевого индекса PPI. Между тем, стало известно, что в годовом выражении цены производителей выросли на 1.4% по сравнению с +1.5% в октябре. Последний темп повышения оказался минимальным с февраля, что было связано с еще большим снижением расходов на электроэнергию (-3.1%). Данные показали, что цены на бензин снизились в ноябре на 6.3%, расходы на отопление – на 2.8%, а на дизтопливо – на 3.5%. По сравнению с ноябрем 2013 года цены на энергоносители уже откатились на 5.9%.
Наконец, по данным ФРС, опубликованным в рамках «аудиторского отчёта» (funds survey), чистые активы домохозяйств США снизились в 3-м квартале на $140 млрд до $81.3 трлн – причём негативная тенденция продолжилась ещё с июля. Суммарная капитализация рынка акций упала на $700 млрд; тем не менее, общая оценка сектора недвижимости выросла на $245 млрд, что частично компенсировало потери от первого; заимствования домохозяйств выросли в третьем квартале на 2.7% в годовом выражении, что оказалось ниже, чем 3.4% во втором квартале; ипотечные займы выросли на 0.7% год-к-году, что обозначило первый квартальный рост с 3-го квартала 2013 г.
Продолжая тему валютных рынков, давление на евро в четверг оказали данные по Германии, а также итоги второго аукциона в рамках TLTRO. Окончательные данные управления статистики Германии показали, что потребительские цены выросли в ноябре на 0.6% в годовом выражении, что оказалось немного лучше среднерыночного прогноза на уровне +0.5%. Ниже этого уровня инфляция была зафиксирована только в феврале 2010 года. В помесячном выражении потребительские цены не изменились после их снижения на 0.3% в октябре.
Что касается результатов второго раунда операции TLTRO, то они не смогли воодушевить ни представителей ЕЦБ, ни евроинвесторов, усложнив регулятору задачу стимулирования деловой активности в регионе. Согласно полученным данным, объём операций составил €129.4 млрд – больше сентябрьского значения, но существенно ниже ожиданий. В первом раунде размер предоставленных кредитов – €82.6 млрд – сильно разочаровал рынки, так как оказался ниже ожиданий €100–300 млрд. Инвесторы полагали, что второй раунд TLTRO может помочь расширить баланс на €1 трлн, а это помешает ЕЦБ запустить полномасштабную программу «количественного смягчения», однако и на сей раз чуда не произошло. Мы полагаем, что европейские кредиторы не хотят рефинансироваться ввиду отсутствия понятных инструментов приемлемой доходности, а также невозможности для большинства розничных заёмщиков строить реальные планы расширения деятельности в условиях возросших геополитических рисков.
В США в пятницу цены на нефть углубили ценовые потери, опустившись ниже отметки $60 за баррель на фоне тог, как Международное энергетическое агентство (МЭА) сократило свой глобальный прогноз спроса в четвертый раз за пять месяцев. По обновлённым данным МЭА, спрос в 2015 году увеличится на 900 тыс. барр./сутки или на 1% – до 93,3 млн барр./сутки. Новая оценка оказалась на 230 тыс. барр./сутки меньше ноябрьского прогноза. В докладе МЭА отмечалось, что стимулирующее влияние падения нефтяных цен на мировую экономику может оказаться сдержанным, т.к. «слабый спрос на нефть сам по себе был основным фактором падения цен». Мировая экономика остается ослабленной, доходы потребителей не растут, и, как следствие, потребительские расходы также стагнируют. При этом основной причиной опасений являются дефляционные ожидания. Все вышеуказанные факторы взаимодополняют и усиливают друг друга. Перепроизводство нефти в следующем году может привести к сложностям с её хранением в некоторых государствах.
Спрос на нефть, поставляемую ОПЕК, по последним прогнозам, в следующем году составит в среднем 28.9 млн барр./сутки – на 300 тыс. барр./сутки ниже предыдущего прогноза и на 1.4 млн барр./сутки меньше реальной добычи за ноябрь. Оценка роста мирового потребления нефти в 2014 году оставлена без изменений – 700 тыс. барр./сутки.
В итоге котировки фронтальных январских фьючерсов на американскую нефть марки WTI упали на Нью-Йоркской товарной бирже до $57.95 за баррель. Цена январских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent, в свою очередь, снизилась на лондонской бирже ICE на 1.6 % до $62.66 за баррель.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Мы ожидаем открытия рынка с повышением в диапазоне 0.3-0.5%, вблизи отметки 1465 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1430, 1415 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1480, 1500 п.;
Вероятно, после умеренно-позитивного старта торгов индекс ММВБ попытается восстановиться в район 1470 – 1480 п. Аргументом в пользу покупок выступает утренний рост фьючерсов не нефть и контрактов на фондовые индексы США;
Во второй половине дня некоторое влияние на рынок может оказать публикация ноябрьских данных по изменению объема промышленного производства и загрузки мощностей в США (17.15 мск). Вместе с тем, наиболее значимым внешним фактором остается динамика фьючерсов на нефть.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ (+0.32%) и РТС (-3.01%) завершили торги с разнонаправленным отклонением по отношению к уровням предыдущего закрытия. Очередной антирекорд обменного курса рубля по отношению к доллару США способствовал провалу индекса РТС до уровней апреля 2009 г. Российская национальная валюта продолжила ослабление на фоне дешевеющих фьючерсов на нефть. Новым сигналом для распродаж на нефтяном рынке стало ухудшение прогноза спроса на топливо в 2015 году со стороны Международного энергетического агентства. Одновременно был увеличен прогноз добычи нефти в странах, не входящих в ОПЕК. Под закрытие вечерней торговой сессии декабрьские фьючерсы на индекс РТС (RIZ4) пришли в состояние бэквордации величиной в 14 п. или 1.75% по отношению к базовому индикатору. Участники срочного рынка оценивают ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
Вместе с тем, индекс ММВБ сумел закрыть масштабный утренний гэп вниз и завершил торги на позитивной территории, вблизи отметки 1460 п. Конечно, незначительный прирост рублевого индекса не компенсирует продолжившееся падение долларовой стоимости большинства российских акций. Кроме того, после пятничного обновления полуторамесячного минимума по индексу ММВБ, среднесрочная техническая картина в этом индикаторе несколько ухудшилась. В целом же, российские акции продолжают находиться под неблагоприятным влиянием негативных тенденций, сформировавшихся на валютном и нефтяном рынках.
На фоне незначительного повышения индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, ликвидные акции закрылись разнонаправленно, со средним отклонением в пределах 1-4% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Лидерами прироста в первом эшелоне стали бумаги нефтяной компании «Лукойл» (LKOH RM, +3.10%). Они достаточно резко отскочили вверх после утреннего обновления среднесрочного минимума. По-видимому, состоявшиеся покупки имели сугубо технический характер. Добавим, что несмотря на существенное повышение, эти бумаги не смогли закрепиться выше значимого уровня сопротивления, расположенного в районе 2300 руб.
Продолжились усиленные покупки в акциях банка ВТБ (VTBR RM, +2.70%), которые выглядят намного сильнее бумаг «Сбербанка». На волне среднесрочного повышения акции ВТБ стремительно приближаются к своей ближайшей технической цели, расположенной в районе 0.06 руб.
Бумаги «Новатэк» (NVTK RM, +1.48%) вновь выглядели заметно лучше рынка. Их поддержала новость о том, что Минэкономразвития РФ одобрило заявку эмитента на получение финансовой поддержки за счет средств Фонда национального благосостояния.
Бумаги «Башнефть»-ао (BANE RM, +15.38%), «Башнефть»-ап (BANEP RM, +21.14%) ускорили свое повышение, наметившееся после недавней смены основного акционера. В минувший вторник стало известно, что АФК «Система» (AFKS RM, -3.95%) на основании решения арбитражного суда передала «Росимуществу» принадлежавший ей ранее пакет акций «Башнефти». Кроме того, интерес к этим бумагам усилился в связи с заявлениями по поводу ближайшего будущего этой компании со стороны главы «Росимущества» Ольги Дергуновой. В частности, было сказано, что вопрос ее приватизации пока не обсуждается. Кроме того, государство приветствует щедрую дивидендную политику «Башнефти».
Бумаги «Мечел»-ао (MTLR RM, -6.53%), «Мечел»-ап (MTLRP RM, -4.99%) вновь подешевели в связи с проблемами перегруженного долгами эмитента. В пятницу стало известно, что один из контрагентов подал иск о банкротстве входящего в группу «Мечел» Челябинского металлургического комбината.
Заметным событием среди низколиквидных бумаг стало масштабное внутридневное движение акций «Верофарма» (VRPH RM, -11.06%). Они открылись с сильным разрывом вверх, который составил порядка 20%. Поводом для утренних покупок стала новость о том, что международная компания Abbott получила контроль над «Верофармом» после завершения сделки по приобретению около 98% ее акций за 16.7 млрд руб. Позднее акции фармацевтической компании подверглись распродажам и просели глубоко ниже уровня предыдущего закрытия. Сигналом для столь резкого разворота стало сообщение о будущем делистинге акций «Верофарма», что исключает интерес к спекулятивной торговле ими на бирже.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США подросли в среднем на 0.4%. Контракты на нефть сорта Brent подорожали на 1%. Японский индекс Nikkei225 просел на 1.5%. Гонконгский Hang Seng потерял 1.1%.
С учетом того, что утреннее падение в Азии является «догоняющим», внешний фон перед открытием торгов в России можно оценить как умеренно-позитивный.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
Цены корпоративных рублёвых облигаций понизятся;
Ставки денежно-кредитного рынка вырастут;
Доходности ОФЗ продолжат расти.
В пятницу российский рубль опять заметно измельчал, потеряв и к доллару США, и к единой европейской валюте более 1.5 рубля. Как мы и боялись, очередное резкое повышение ставки сыграло не на руку (как это бывает в нормальной ситуации) национальной валюте, а против неё. Спекулянты наседают. Банку России лучше подкопить денег и сразу «залить» в рынок $5-10 млрд, а не распылять по $1-2 млрд. Такие объёмы могут напрочь отбить желание спекулировать.
Также логично было бы «играть» со временем проведения интервенций, а то часто все бывает в примерно одно и то же время. Больше креатива явно бы не было лишним в текущих условиях. Всегда остаётся ещё одна мера - продажа экспортёрами валютной выручки. Они её сейчас явно придерживают. Если их обязать продавать, то это окажет несомненную пользу рублю.
Вот уж, действительно, мечты сбываются. В этот раз у банкиров. Им будут давать «длинные» деньги. Банк России сегодня будет проводить ломбардный кредитный аукцион по предоставлению кредитным организациям денежных средств на срок 36 месяцев по плавающей процентной ставке, привязанной к ключевой ставке. В случае принятия решения об изменении ключевой ставки Банка России по ранее предоставленным кредитам с даты её изменения применяется процентная ставка, скорректированная на величину указанного изменения. Проще говоря, ставка нефиксированная.
Регулярно вышеуказанные аукционы проводить не предполагают, пока это будет разовая акция. Дата предоставления средств: 16 декабря 2014 года. Дата возврата кредита и уплаты процентов: 13 декабря 2017 года. Способ проведения аукциона: голландский. Максимальный объём предоставления средств в рамках аукциона: 700 млрд рублей. Минимальная процентная ставка предоставления денежных средств: ключевая ставка Банка России, действующая на дату проведения аукциона + 0.25 п.п. Минимальный объем одной заявки: 10 миллиардов рублей. Максимальное количество заявок, принимаемых от кредитной организации для участия в аукционе: 3. Для участия в аукционе принимаются только конкурентные заявки.
Банк «ФК Открытие» планирует 19 декабря разместить дополнительный выпуск облигаций серии БО-06 объемом 5 млрд рублей. Сбор заявок от инвесторов на приобретение облигаций будет проходить 17 декабря с 11:00 до 16:00. Номинальная стоимость одной бумаги - 1000 рублей. Облигации подлежат погашению 8 октября 2016 года. Способ размещения - открытая подписка. Предусмотрена возможность досрочного погашения по требованию владельцев и по усмотрению эмитента. Основной выпуск облигаций серии БО-06 объемом 7 млрд рублей был размещен в октябре 2013 года на 3 года.
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: АИЖК-А11 (8.20% годовых), АИЖК-А16 (8.25% годовых), АИЖК-А20 (8.60% годовых), АИЖК-А23 (7.94% годовых), АИЖК-А8 (7.63% годовых), Второй ипотечный агент АИЖК-А (8.50% годовых), Второй ипотечный агент АИЖК-Б (9.50% годовых), Газпромбанк-2014 (6.25% годовых), ИА Кама-01 (10.90% годовых), Ипотечный агент АИЖК 2011-2-А2 (9.00% годовых), ЛК УРАЛСИБ-БО-14 (9.00% годовых), ТрансФин-М-БО-24 (10.50% годовых).
Погасится выпуск бондов: Газпромбанк 2014 ($1 млрд). Пройдёт оферта по выпускам: Трансбалтстрой-01 (1.5 млрд рублей). Состоятся размещения выпусков рублёвых бондов: ЛизинГарант-01 (500 млн рублей), РГС Недвижимость-БО-04 (3 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Промпроизводство в США в ноябре выйдет хуже среднерыночных ожиданий;
Цены на золото будут продолжать медленный восходящий тренд с целевым уровнем $1248-$1250 за тройскую унцию до конца года.
Прошедшая неделя выдалась крайне волатильной и, по всем параметрам, непростой. Хотя американский доллар начал демонстрировать признаки «усталости» от роста, нефть продолжила падение с новой силой, что не могло не сказаться на оценке российских активов (см. ниже). Тем временем, Конгресс США принял проект бюджета на 2015 год, не допустив приостановки работы правительства. Теперь документ, предусматривающий расходы на $1.1 трлн, отправлен на подпись президенту Обаме. Новый финансовый год начался в стране ещё 1 октября, однако правительство до сих пор действовало на основании положения о временном финансировании. Как мы помним, разногласия между республиканцами и демократами в прошлом году привели к тому, что правительство было вынуждено приостановить работу на 16 дней. Это стало причиной того, что государство потеряло миллиарды долларов.
В последний день прошедшей торговой недели основные фондовые индексы США существенно снизились, обновив сессионные минимумы буквально в последний рабочий час. По итогам торговой недели Dow Jones упал на 1.70%, SnP 500 потерял 1.56%, Nasdaq – 1.02%. В отраслевом разрезе все секторы индекса SnP 500 за период 8–12 декабря показали снижение. Наибольшее падение показал нефтегазовый сектор (-9.2%). Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю прирост показали всего 2 из 30 входящих в состав индекса акций. Наибольший отрицательный результат за неделю продемонстрировали акции авиастроительной корпорации Boeing (BA, -8.67%). Лидером стали акции United Technologies Corp. (UTX, +0.77%).
По итогам недели большинство основных валют закрылось с некоторым коррекционным повышением против американского доллара. Наибольший рост смогла показать японская иена (+2.25%). Заметный отскок продемонстрировали также швейцарский франк (+1.55%), евро (+1.43%) и британский фунт стерлингов (+0.85%). Из основных валют падение зафиксировали лишь «сырьевые» – канадский (-1.26%) и австралийский (-0.94%) доллары.
Как было упомянуто выше, в пятницу американский фондовый рынок продемонстрировал отчётливую негативную динамику – в частности, после выхода ряда авторитетных мнений о завышенных оценках фондовых индексов, а также макроэкономической статистики по Китаю, которая возродила смутные опасения инвесторов относительно перспектив мировой экономики, а также на фоне снижения котировок компаний энергетического сектора из-за серьёзного дополнительного падения цен на нефть. Согласно опубликованным данным Национального бюро статистики Поднебесной, объём промпроизводства в ноябре вырос всего на 7.2% (при консенсус-прогнозе +7.5%), тогда как в прошлом году в аналогичном периоде рост составлял +7.7%.
Тем временем, доллар США приостановил снижение против евро после выхода сильных данных по потребительскому доверию, которое, согласно опросу домохозяйств, проведенному Университетом штата Мичиган, в этом месяце достигло нового пострецессионного максимума, повысив ожидания роста потребительских расходов в ближайшие месяцы на фоне снижения цен на бензин. Предварительный индекс потребительских настроений в декабре подскочил до 93.8 против окончательного значения ноября 88.8. Консенсус-прогноз ожидал роста индекса до 89.6. Индекс ожиданий подскочил до 86.1 с 79.9 в ноябре. Индекс текущих условий в ноябре вырос до 105.7 с 102.7.
Тем временем, Минторг США заявил, что по итогам прошлого месяца объём розничных продаж подскочил на 0.7%, зафиксировав при этом наибольшее повышение за последние 8 месяцев. В частности, объём продаж за исключением автомобилей увеличился на 0.5%. Консенсус-прогноз ожидал роста показателя широких продаж на 0.3% и повышения ключевых продаж – на 0.1%. Согласно представленным данным, индекс цен производителей снизился в ноябре на те же 0.2%, которые были зафиксированы по итогам предыдущего месяца. Без учёта волатильных компонентов – продуктов питания и энергоносителей, которые снижаются уже пятый месяц подряд, – цены производителей в ноябре остались неизменными, хотя прогнозировалось снижение общего показателя на 0.1% и рост на 0.1% –ключевого индекса PPI. Между тем, стало известно, что в годовом выражении цены производителей выросли на 1.4% по сравнению с +1.5% в октябре. Последний темп повышения оказался минимальным с февраля, что было связано с еще большим снижением расходов на электроэнергию (-3.1%). Данные показали, что цены на бензин снизились в ноябре на 6.3%, расходы на отопление – на 2.8%, а на дизтопливо – на 3.5%. По сравнению с ноябрем 2013 года цены на энергоносители уже откатились на 5.9%.
Наконец, по данным ФРС, опубликованным в рамках «аудиторского отчёта» (funds survey), чистые активы домохозяйств США снизились в 3-м квартале на $140 млрд до $81.3 трлн – причём негативная тенденция продолжилась ещё с июля. Суммарная капитализация рынка акций упала на $700 млрд; тем не менее, общая оценка сектора недвижимости выросла на $245 млрд, что частично компенсировало потери от первого; заимствования домохозяйств выросли в третьем квартале на 2.7% в годовом выражении, что оказалось ниже, чем 3.4% во втором квартале; ипотечные займы выросли на 0.7% год-к-году, что обозначило первый квартальный рост с 3-го квартала 2013 г.
Продолжая тему валютных рынков, давление на евро в четверг оказали данные по Германии, а также итоги второго аукциона в рамках TLTRO. Окончательные данные управления статистики Германии показали, что потребительские цены выросли в ноябре на 0.6% в годовом выражении, что оказалось немного лучше среднерыночного прогноза на уровне +0.5%. Ниже этого уровня инфляция была зафиксирована только в феврале 2010 года. В помесячном выражении потребительские цены не изменились после их снижения на 0.3% в октябре.
Что касается результатов второго раунда операции TLTRO, то они не смогли воодушевить ни представителей ЕЦБ, ни евроинвесторов, усложнив регулятору задачу стимулирования деловой активности в регионе. Согласно полученным данным, объём операций составил €129.4 млрд – больше сентябрьского значения, но существенно ниже ожиданий. В первом раунде размер предоставленных кредитов – €82.6 млрд – сильно разочаровал рынки, так как оказался ниже ожиданий €100–300 млрд. Инвесторы полагали, что второй раунд TLTRO может помочь расширить баланс на €1 трлн, а это помешает ЕЦБ запустить полномасштабную программу «количественного смягчения», однако и на сей раз чуда не произошло. Мы полагаем, что европейские кредиторы не хотят рефинансироваться ввиду отсутствия понятных инструментов приемлемой доходности, а также невозможности для большинства розничных заёмщиков строить реальные планы расширения деятельности в условиях возросших геополитических рисков.
В США в пятницу цены на нефть углубили ценовые потери, опустившись ниже отметки $60 за баррель на фоне тог, как Международное энергетическое агентство (МЭА) сократило свой глобальный прогноз спроса в четвертый раз за пять месяцев. По обновлённым данным МЭА, спрос в 2015 году увеличится на 900 тыс. барр./сутки или на 1% – до 93,3 млн барр./сутки. Новая оценка оказалась на 230 тыс. барр./сутки меньше ноябрьского прогноза. В докладе МЭА отмечалось, что стимулирующее влияние падения нефтяных цен на мировую экономику может оказаться сдержанным, т.к. «слабый спрос на нефть сам по себе был основным фактором падения цен». Мировая экономика остается ослабленной, доходы потребителей не растут, и, как следствие, потребительские расходы также стагнируют. При этом основной причиной опасений являются дефляционные ожидания. Все вышеуказанные факторы взаимодополняют и усиливают друг друга. Перепроизводство нефти в следующем году может привести к сложностям с её хранением в некоторых государствах.
Спрос на нефть, поставляемую ОПЕК, по последним прогнозам, в следующем году составит в среднем 28.9 млн барр./сутки – на 300 тыс. барр./сутки ниже предыдущего прогноза и на 1.4 млн барр./сутки меньше реальной добычи за ноябрь. Оценка роста мирового потребления нефти в 2014 году оставлена без изменений – 700 тыс. барр./сутки.
В итоге котировки фронтальных январских фьючерсов на американскую нефть марки WTI упали на Нью-Йоркской товарной бирже до $57.95 за баррель. Цена январских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent, в свою очередь, снизилась на лондонской бирже ICE на 1.6 % до $62.66 за баррель.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Мы ожидаем открытия рынка с повышением в диапазоне 0.3-0.5%, вблизи отметки 1465 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1430, 1415 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1480, 1500 п.;
Вероятно, после умеренно-позитивного старта торгов индекс ММВБ попытается восстановиться в район 1470 – 1480 п. Аргументом в пользу покупок выступает утренний рост фьючерсов не нефть и контрактов на фондовые индексы США;
Во второй половине дня некоторое влияние на рынок может оказать публикация ноябрьских данных по изменению объема промышленного производства и загрузки мощностей в США (17.15 мск). Вместе с тем, наиболее значимым внешним фактором остается динамика фьючерсов на нефть.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ (+0.32%) и РТС (-3.01%) завершили торги с разнонаправленным отклонением по отношению к уровням предыдущего закрытия. Очередной антирекорд обменного курса рубля по отношению к доллару США способствовал провалу индекса РТС до уровней апреля 2009 г. Российская национальная валюта продолжила ослабление на фоне дешевеющих фьючерсов на нефть. Новым сигналом для распродаж на нефтяном рынке стало ухудшение прогноза спроса на топливо в 2015 году со стороны Международного энергетического агентства. Одновременно был увеличен прогноз добычи нефти в странах, не входящих в ОПЕК. Под закрытие вечерней торговой сессии декабрьские фьючерсы на индекс РТС (RIZ4) пришли в состояние бэквордации величиной в 14 п. или 1.75% по отношению к базовому индикатору. Участники срочного рынка оценивают ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
Вместе с тем, индекс ММВБ сумел закрыть масштабный утренний гэп вниз и завершил торги на позитивной территории, вблизи отметки 1460 п. Конечно, незначительный прирост рублевого индекса не компенсирует продолжившееся падение долларовой стоимости большинства российских акций. Кроме того, после пятничного обновления полуторамесячного минимума по индексу ММВБ, среднесрочная техническая картина в этом индикаторе несколько ухудшилась. В целом же, российские акции продолжают находиться под неблагоприятным влиянием негативных тенденций, сформировавшихся на валютном и нефтяном рынках.
На фоне незначительного повышения индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, ликвидные акции закрылись разнонаправленно, со средним отклонением в пределах 1-4% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Лидерами прироста в первом эшелоне стали бумаги нефтяной компании «Лукойл» (LKOH RM, +3.10%). Они достаточно резко отскочили вверх после утреннего обновления среднесрочного минимума. По-видимому, состоявшиеся покупки имели сугубо технический характер. Добавим, что несмотря на существенное повышение, эти бумаги не смогли закрепиться выше значимого уровня сопротивления, расположенного в районе 2300 руб.
Продолжились усиленные покупки в акциях банка ВТБ (VTBR RM, +2.70%), которые выглядят намного сильнее бумаг «Сбербанка». На волне среднесрочного повышения акции ВТБ стремительно приближаются к своей ближайшей технической цели, расположенной в районе 0.06 руб.
Бумаги «Новатэк» (NVTK RM, +1.48%) вновь выглядели заметно лучше рынка. Их поддержала новость о том, что Минэкономразвития РФ одобрило заявку эмитента на получение финансовой поддержки за счет средств Фонда национального благосостояния.
Бумаги «Башнефть»-ао (BANE RM, +15.38%), «Башнефть»-ап (BANEP RM, +21.14%) ускорили свое повышение, наметившееся после недавней смены основного акционера. В минувший вторник стало известно, что АФК «Система» (AFKS RM, -3.95%) на основании решения арбитражного суда передала «Росимуществу» принадлежавший ей ранее пакет акций «Башнефти». Кроме того, интерес к этим бумагам усилился в связи с заявлениями по поводу ближайшего будущего этой компании со стороны главы «Росимущества» Ольги Дергуновой. В частности, было сказано, что вопрос ее приватизации пока не обсуждается. Кроме того, государство приветствует щедрую дивидендную политику «Башнефти».
Бумаги «Мечел»-ао (MTLR RM, -6.53%), «Мечел»-ап (MTLRP RM, -4.99%) вновь подешевели в связи с проблемами перегруженного долгами эмитента. В пятницу стало известно, что один из контрагентов подал иск о банкротстве входящего в группу «Мечел» Челябинского металлургического комбината.
Заметным событием среди низколиквидных бумаг стало масштабное внутридневное движение акций «Верофарма» (VRPH RM, -11.06%). Они открылись с сильным разрывом вверх, который составил порядка 20%. Поводом для утренних покупок стала новость о том, что международная компания Abbott получила контроль над «Верофармом» после завершения сделки по приобретению около 98% ее акций за 16.7 млрд руб. Позднее акции фармацевтической компании подверглись распродажам и просели глубоко ниже уровня предыдущего закрытия. Сигналом для столь резкого разворота стало сообщение о будущем делистинге акций «Верофарма», что исключает интерес к спекулятивной торговле ими на бирже.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США подросли в среднем на 0.4%. Контракты на нефть сорта Brent подорожали на 1%. Японский индекс Nikkei225 просел на 1.5%. Гонконгский Hang Seng потерял 1.1%.
С учетом того, что утреннее падение в Азии является «догоняющим», внешний фон перед открытием торгов в России можно оценить как умеренно-позитивный.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
Цены корпоративных рублёвых облигаций понизятся;
Ставки денежно-кредитного рынка вырастут;
Доходности ОФЗ продолжат расти.
В пятницу российский рубль опять заметно измельчал, потеряв и к доллару США, и к единой европейской валюте более 1.5 рубля. Как мы и боялись, очередное резкое повышение ставки сыграло не на руку (как это бывает в нормальной ситуации) национальной валюте, а против неё. Спекулянты наседают. Банку России лучше подкопить денег и сразу «залить» в рынок $5-10 млрд, а не распылять по $1-2 млрд. Такие объёмы могут напрочь отбить желание спекулировать.
Также логично было бы «играть» со временем проведения интервенций, а то часто все бывает в примерно одно и то же время. Больше креатива явно бы не было лишним в текущих условиях. Всегда остаётся ещё одна мера - продажа экспортёрами валютной выручки. Они её сейчас явно придерживают. Если их обязать продавать, то это окажет несомненную пользу рублю.
Вот уж, действительно, мечты сбываются. В этот раз у банкиров. Им будут давать «длинные» деньги. Банк России сегодня будет проводить ломбардный кредитный аукцион по предоставлению кредитным организациям денежных средств на срок 36 месяцев по плавающей процентной ставке, привязанной к ключевой ставке. В случае принятия решения об изменении ключевой ставки Банка России по ранее предоставленным кредитам с даты её изменения применяется процентная ставка, скорректированная на величину указанного изменения. Проще говоря, ставка нефиксированная.
Регулярно вышеуказанные аукционы проводить не предполагают, пока это будет разовая акция. Дата предоставления средств: 16 декабря 2014 года. Дата возврата кредита и уплаты процентов: 13 декабря 2017 года. Способ проведения аукциона: голландский. Максимальный объём предоставления средств в рамках аукциона: 700 млрд рублей. Минимальная процентная ставка предоставления денежных средств: ключевая ставка Банка России, действующая на дату проведения аукциона + 0.25 п.п. Минимальный объем одной заявки: 10 миллиардов рублей. Максимальное количество заявок, принимаемых от кредитной организации для участия в аукционе: 3. Для участия в аукционе принимаются только конкурентные заявки.
Банк «ФК Открытие» планирует 19 декабря разместить дополнительный выпуск облигаций серии БО-06 объемом 5 млрд рублей. Сбор заявок от инвесторов на приобретение облигаций будет проходить 17 декабря с 11:00 до 16:00. Номинальная стоимость одной бумаги - 1000 рублей. Облигации подлежат погашению 8 октября 2016 года. Способ размещения - открытая подписка. Предусмотрена возможность досрочного погашения по требованию владельцев и по усмотрению эмитента. Основной выпуск облигаций серии БО-06 объемом 7 млрд рублей был размещен в октябре 2013 года на 3 года.
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: АИЖК-А11 (8.20% годовых), АИЖК-А16 (8.25% годовых), АИЖК-А20 (8.60% годовых), АИЖК-А23 (7.94% годовых), АИЖК-А8 (7.63% годовых), Второй ипотечный агент АИЖК-А (8.50% годовых), Второй ипотечный агент АИЖК-Б (9.50% годовых), Газпромбанк-2014 (6.25% годовых), ИА Кама-01 (10.90% годовых), Ипотечный агент АИЖК 2011-2-А2 (9.00% годовых), ЛК УРАЛСИБ-БО-14 (9.00% годовых), ТрансФин-М-БО-24 (10.50% годовых).
Погасится выпуск бондов: Газпромбанк 2014 ($1 млрд). Пройдёт оферта по выпускам: Трансбалтстрой-01 (1.5 млрд рублей). Состоятся размещения выпусков рублёвых бондов: ЛизинГарант-01 (500 млн рублей), РГС Недвижимость-БО-04 (3 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу