Ситуация на рынках
• Макростатистика поддержала европейские индексы.
• Данные по ВВП расстроили американских инвесторов.
• Китай готов к новым стимулирующим мерам.
• Урегулирование конфликта на Украине пока проходит в положительном ключе.
Комментарии
Газпром: Между Турцией и Украиной (умеренно позитивно);
НОВАТЭК под валютным ударом (нейтрально);
Аэрофлот: ждем отчетности за год (умеренно негативно).
Ключевая статистика на сегодня
• Личные доходы и расходы в США (16:30);
• Индекс деловой активности ISM Manufacturing в США (18:00);
• Расходы на строительство в США (18:00).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация финансовой отчетности «Газпром нефти» по МСФО за 2014 год;
• Публикация финансовой отчетности «Аэрофлота» по МСФО за 2014 год;
• Заседание совета директоров «Южного Кузбасса».
В Европе статистика в целом была позитивной. Импортные цены в Германии в январе упали на 0,8% м/м, в то время как ожидалось снижение на 1%; индекс потребительских цен в феврале, по предварительным данным, вырос на 0,9% м/м (прогнозировалось +0,7%). Лишь индекс потребительской уверенности GfK в Великобритании вышел хуже прогнозов, увеличившись на 1 пункт (ожидалось +2 пункта). Это задало вектор для европейских индексов. Британский FTSE 100 снизился на 0,04%, тогда как германский DAX завершил торги в плюсе на 0,66%, индекс Парижской фондовой биржи CAC 40 поднялся на 0,83%. Крупный блок статистики, опубликованной в пятницу в США не смог придать индексам импульс для роста. Пересмотренный ВВП за 4 квартал вырос только на 2,2%, хотя ожидалось даже меньше - +2,1%, предыдущая оценка составляла +2,6%, а в 3К14 ВВП вырос на 5,0%. Слабо выглядел и чикагский индекс деловой активности, который в феврале составил 45,8 пункта (ожидалось 58 пунктов). Индекс потребительского доверия Университета Мичиган снизился меньше ожидаемого, составив в феврале 95,4 пункта вместо 94 пунктов. Индекс незавершенных сделок в сфере продаж домов в США в январе, увеличившийся в месячном исчислении на 1,7% после сокращения в декабре до 1.5%. тем не менее, «перевесить» достаточно слабые данные по ВВП это не смогло, и американские индексы завершили последнюю сессию февраля на красной территории. Индекс широкого рынка SnP 500 снизился до 2104.50 пунктов (-0.30%). Пара евро/доллар в пятницу консолидировалась вблизи значений предыдущего дня, по итогам дня едва заметно снизившись до уровня 1,1188 доллара за евро. Полагаем, в течение дня валютная пара евро/доллар будет находиться в диапазоне 1,1170-1,1300 и зависеть преимущественно от выходящей макроэкономической статистики. Центробанк Китая в субботу объявил о снижении базовой процентной ставки и ставки по депозитам на 0,25 п. п.— до 5,35% и 2,5% соответственно. До этого, впервые за два с половиной года, ставки пересматривались в конце ноября (со снижением на 0,4 п. п. и 0,25 п. п.), в феврале были понижены и требования к резервированию (на 0,5 п. п., до 19,5%). Официальный ориентир по росту ВВП, а также возможные меры поддержки экономики будут объявлены уже на этой неделе, на открывающемся в четверг заседании Всекитайского собрания народных представителей. Как ожидается, премьер Госсовета Ли Кэцян обозначит планку роста на уровне 7%, что существенно ниже прошлогодних 7,5%. Сегодня утром вышли неплохие данные по китайскому PMI по версии HSBC (50,7 пунктов, против 50,1 месяцем ранее), а также по японскому PMI в производственной сфере (51,6 против 51,6 ранее). Неплохая статистика и ожидания стимулирующих мер в Китае показывают поддержку азиатским рынкам. NIKKEI прибавляет 0,08%; Shanghai Composite увеличивается на 0,07%, гонконгский HANG SENG поднимается на 0,19%; KOSPI растет на 0,55%; австралийский ASX 200 прибавляет 0,51%. Нефть в пятницу подорожала в связи с очередным сокращением общего числа действующих буровых установок в США (согласно последним данным нефтесервисной компании Baker Hughes, проводящей регулярный их мониторинг) и на фоне обнадеживающих макроэкономических данных. Нефть марки Light Sweet выросла на 1.59 долларов или 3.3% до уровня 49.76 долларов за баррель. При этом стоимость североморской смеси нефти Brent обновила максимум предыдущего дня и закрылась в районе отметки $62,48 за баррель, с утра в понедельник котировки находятся в районе $62,80 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $60,0-63,7 за баррель. После сильного укрепления в четверг на фоне окончания налогового периода рубль скорректировался в сторону понижения, потеряв к доллару 0,7% до отметки 61,60 рубля за доллар. Нефть немного укрепилась по сравнению с пятницей, это может поддержать котировки рубля на открытии. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне 60,0-62,6 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 68,0-71,0 рубля за евро. 2 марта состоится трехсторонняя встреча по газу с участием России, Украины и ЕС, что может помочь разрешению конфликта между «Газпромом» и «Нафтогазом». Кроме того, украинская компания перевела российской стороне предоплату в размере $15 млн за поставки газа в начале марта. Успешный исход переговоров может поддержать котировки Газпрома и позитивно сказаться на политических рисках российских активов. Силы самопровозглашенных ДНР и ЛНР объявили вчера о завершении важного этапа реализации плана мирного урегулирования — полном отводе своих тяжелых вооружений от линии соприкосновения, причем под контролем ОБСЕ и до того, как это сделала украинская армия. Однако Киев и ОБСЕ пока не могут подтвердить эти данные. Успешная реализация мирного плана на Донбассе также будет способствовать повышению привлекательности российских активов. Индекс ММВБ в ходе торгов в пятницу прибавил 0,3% до уровня 1766,32 пункта, Индекс РТС потерял 1,28% до отметки 900,31 пункта. Индексы отыгрывали ослабление национальной валюты, и нежелание инвесторов переносить позиции через выходные. Внешний фон на сегодняшнее утро складывается умеренно позитивный: фьючерсный контракт на индекс SnP 500 прибавляет 0,13%, азиатские индексы акций движутся преимущественно наверх, нефть торгуется выше, чем в пятницу, и урегулирование украинского конфликта пока проходит в положительном ключе. Российские и западные политики воздержались от резких заявлений по поводу убийства Бориса Немцова, и есть все основания полагать, что это событие пройдет незамеченным для фондовых площадок. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня останется в диапазоне 1730-1800 пунктов, ожидаем позитивного открытия. Если внешний фон будет этому способствовать, то индексы могут показать неплохой рост.
Газпром: Между Турцией и Украиной (умеренно позитивно)
«Газпром» и турецкая госкомпания Botas согласовали размер скидки на газ, которая была частью соглашения о прокладке газопровода «Турецкий поток». Скидка составит 10,25% и будет применена ретроактивно с начала года, в результате чего цена для Botas в первом квартале, по данным «Ъ», снизится примерно до $332 за 1 тыс. куб. м. Договоренность позволит Анкаре не прибегать к внеочередному повышению тарифов на газ, чтобы компенсировать ослабление лиры к доллару. Также сегодня состоится трехсторонняя встреча по газу с участием России, Украины и ЕС, что может помочь разрешению конфликта между «Газпромом» и «Нафтогазом». Кроме того, украинская компания перевела российской стороне предоплату в размере $15 млн за поставки газа в начале марта. Мы оцениваем информационный фон вокруг акций Газпрома умеренно позитивно. Как и ожидалось, Газпром предоставил Анкаре скидку на газ, но она составила только 10,25%, тогда как Турция изначально пыталась добиться скидки в 15%. На украинском «фронте» ситуация также развивается в благоприятном ключе. Успешный исход переговоров может поддержать котировки Газпрома, а поскольку срыв договоренностей может стоить всем сторонам слишком многого, будут приложены все усилия, чтобы урегулировать этот вопрос. Акции Газпрома в последнее время выглядят хуже рынка, и на этой неделе имеют шансы отыграть часть отставания от других бумаг сектора.
НОВАТЭК под валютным ударом (нейтрально)
В 2014 году скорректированная чистая прибыль ОАО «НОВАТЭК», относящаяся к акционерам, без учета эффекта от выбытия долей владения в совместных предприятиях, снизилась на 55,9%, до 35,2 млрд руб. Об этом говорится в сообщении компании. Значительное отрицательное влияние на динамику чистой прибыли оказал неденежный эффект от признания курсовых разниц (в том числе по совместным предприятиям), в связи с обесценением рубля на 71,9% в 2014 году по сравнению с 7,8% в 2013 году. Без учета данного эффекта прибыль, относящаяся к акционерам ОАО «НОВАТЭК», выросла в 2014 году на 36%. В 2014 году выручка от реализации увеличилась на 20% до 357,6 млрд руб. Рост выручки связан с увеличением объемов и средних цен реализации природного газа и жидких углеводородов. Показатель EBITDA «НОВАТЭКа» и его дочерних обществ, без учета эффекта от выбытия долей владения в совместных предприятиях, составил 140,4 млрд руб., что на 15,1% выше показателя за 2013 год. Рост EBITDA компания связывает в том числе с увеличением доли жидких углеводородов в суммарных объемах реализации и ростом маржи от реализации жидких углеводородов благодаря вводу в эксплуатацию комплекса в Усть-Луге. Результаты 4К14 оказались ожидаемо слабыми из-за курсовых разниц, однако удивить рынок они не смогли. Выручка получилась чуть хуже, чем мы ожидали, однако EBITDA на 1% лучше нашего прогноза. Чистый убыток, в свою очередь, оказался не таким большим, как прогнозировало большинство экспертов, оказавшись меньше 30 млрд. рублей. В целом результаты можно назвать слабыми, но это уже отражено в котировках, поэтому значительной реакции не последует. Сейчас более актуальным остается вопрос финансирования Ямал СПГ и (возможного) переноса сроков проекта.
Аэрофлот: ждем отчетности за год (умеренно негативно)
Сегодня крупнейший российский авиаперевозчик опубликует финансовые результаты за 2014 год. Месяцем ранее компания представила операционные итоги 2014 года, согласно которым, общее количество пассажиров, перевезенных авиакомпаниями Группы «Аэрофлот» составило 34,7 млн человек, что на 10,7% превышает результат прошлого года. На внутренних авиалиниях количество перевезенных пассажиров Группы в 2014 году увеличилось по сравнению с прошлым годом на 26,0%, пассажирооборот увеличился на 19,9%. На международных авиалиниях в 2014 году количество перевезенных пассажиров Группы снизилось на 1,7%, пассажирооборот снизился на 1,8%. Ситуация в отрасли напряженная, и в 2015 году она вряд ли улучшится. Тенденции остаются теми же: спрос на международные авиаперевозки сокращается в связи с ослаблением рубля и снизившимся турпотоком, а спрос на внутренние авиаперевозки, напротив, растет. По итогам года мы ждем символического по сравнению с предыдущими годами роста выручки на 5,9% (до 308,2 млрд рублей), EBITDA может снизиться на 5,2% г/г до 30,2 млрд рублей. Мы также ждем чистого убытка: уже по итогам девяти месяцев компания отразила существенные списания по курсовым разницам. При этом по данным отчетности по РСБУ, головная компания Группы – «Аэрофлот», традиционно прибыльная, показала чистый убыток в четвертом квартале в размере 1,9 млрд рублей. Чистый убыток Группы по МСФО по итогам 9 месяцев составил 3,563 млрд рублей. Ожидаем сегодня повышенного внимания инвесторов к бумаге; интересны будут комментарии руководства к отчетности относительно ожиданий в отрасли.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Макростатистика поддержала европейские индексы.
• Данные по ВВП расстроили американских инвесторов.
• Китай готов к новым стимулирующим мерам.
• Урегулирование конфликта на Украине пока проходит в положительном ключе.
Комментарии
Газпром: Между Турцией и Украиной (умеренно позитивно);
НОВАТЭК под валютным ударом (нейтрально);
Аэрофлот: ждем отчетности за год (умеренно негативно).
Ключевая статистика на сегодня
• Личные доходы и расходы в США (16:30);
• Индекс деловой активности ISM Manufacturing в США (18:00);
• Расходы на строительство в США (18:00).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация финансовой отчетности «Газпром нефти» по МСФО за 2014 год;
• Публикация финансовой отчетности «Аэрофлота» по МСФО за 2014 год;
• Заседание совета директоров «Южного Кузбасса».
В Европе статистика в целом была позитивной. Импортные цены в Германии в январе упали на 0,8% м/м, в то время как ожидалось снижение на 1%; индекс потребительских цен в феврале, по предварительным данным, вырос на 0,9% м/м (прогнозировалось +0,7%). Лишь индекс потребительской уверенности GfK в Великобритании вышел хуже прогнозов, увеличившись на 1 пункт (ожидалось +2 пункта). Это задало вектор для европейских индексов. Британский FTSE 100 снизился на 0,04%, тогда как германский DAX завершил торги в плюсе на 0,66%, индекс Парижской фондовой биржи CAC 40 поднялся на 0,83%. Крупный блок статистики, опубликованной в пятницу в США не смог придать индексам импульс для роста. Пересмотренный ВВП за 4 квартал вырос только на 2,2%, хотя ожидалось даже меньше - +2,1%, предыдущая оценка составляла +2,6%, а в 3К14 ВВП вырос на 5,0%. Слабо выглядел и чикагский индекс деловой активности, который в феврале составил 45,8 пункта (ожидалось 58 пунктов). Индекс потребительского доверия Университета Мичиган снизился меньше ожидаемого, составив в феврале 95,4 пункта вместо 94 пунктов. Индекс незавершенных сделок в сфере продаж домов в США в январе, увеличившийся в месячном исчислении на 1,7% после сокращения в декабре до 1.5%. тем не менее, «перевесить» достаточно слабые данные по ВВП это не смогло, и американские индексы завершили последнюю сессию февраля на красной территории. Индекс широкого рынка SnP 500 снизился до 2104.50 пунктов (-0.30%). Пара евро/доллар в пятницу консолидировалась вблизи значений предыдущего дня, по итогам дня едва заметно снизившись до уровня 1,1188 доллара за евро. Полагаем, в течение дня валютная пара евро/доллар будет находиться в диапазоне 1,1170-1,1300 и зависеть преимущественно от выходящей макроэкономической статистики. Центробанк Китая в субботу объявил о снижении базовой процентной ставки и ставки по депозитам на 0,25 п. п.— до 5,35% и 2,5% соответственно. До этого, впервые за два с половиной года, ставки пересматривались в конце ноября (со снижением на 0,4 п. п. и 0,25 п. п.), в феврале были понижены и требования к резервированию (на 0,5 п. п., до 19,5%). Официальный ориентир по росту ВВП, а также возможные меры поддержки экономики будут объявлены уже на этой неделе, на открывающемся в четверг заседании Всекитайского собрания народных представителей. Как ожидается, премьер Госсовета Ли Кэцян обозначит планку роста на уровне 7%, что существенно ниже прошлогодних 7,5%. Сегодня утром вышли неплохие данные по китайскому PMI по версии HSBC (50,7 пунктов, против 50,1 месяцем ранее), а также по японскому PMI в производственной сфере (51,6 против 51,6 ранее). Неплохая статистика и ожидания стимулирующих мер в Китае показывают поддержку азиатским рынкам. NIKKEI прибавляет 0,08%; Shanghai Composite увеличивается на 0,07%, гонконгский HANG SENG поднимается на 0,19%; KOSPI растет на 0,55%; австралийский ASX 200 прибавляет 0,51%. Нефть в пятницу подорожала в связи с очередным сокращением общего числа действующих буровых установок в США (согласно последним данным нефтесервисной компании Baker Hughes, проводящей регулярный их мониторинг) и на фоне обнадеживающих макроэкономических данных. Нефть марки Light Sweet выросла на 1.59 долларов или 3.3% до уровня 49.76 долларов за баррель. При этом стоимость североморской смеси нефти Brent обновила максимум предыдущего дня и закрылась в районе отметки $62,48 за баррель, с утра в понедельник котировки находятся в районе $62,80 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $60,0-63,7 за баррель. После сильного укрепления в четверг на фоне окончания налогового периода рубль скорректировался в сторону понижения, потеряв к доллару 0,7% до отметки 61,60 рубля за доллар. Нефть немного укрепилась по сравнению с пятницей, это может поддержать котировки рубля на открытии. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне 60,0-62,6 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 68,0-71,0 рубля за евро. 2 марта состоится трехсторонняя встреча по газу с участием России, Украины и ЕС, что может помочь разрешению конфликта между «Газпромом» и «Нафтогазом». Кроме того, украинская компания перевела российской стороне предоплату в размере $15 млн за поставки газа в начале марта. Успешный исход переговоров может поддержать котировки Газпрома и позитивно сказаться на политических рисках российских активов. Силы самопровозглашенных ДНР и ЛНР объявили вчера о завершении важного этапа реализации плана мирного урегулирования — полном отводе своих тяжелых вооружений от линии соприкосновения, причем под контролем ОБСЕ и до того, как это сделала украинская армия. Однако Киев и ОБСЕ пока не могут подтвердить эти данные. Успешная реализация мирного плана на Донбассе также будет способствовать повышению привлекательности российских активов. Индекс ММВБ в ходе торгов в пятницу прибавил 0,3% до уровня 1766,32 пункта, Индекс РТС потерял 1,28% до отметки 900,31 пункта. Индексы отыгрывали ослабление национальной валюты, и нежелание инвесторов переносить позиции через выходные. Внешний фон на сегодняшнее утро складывается умеренно позитивный: фьючерсный контракт на индекс SnP 500 прибавляет 0,13%, азиатские индексы акций движутся преимущественно наверх, нефть торгуется выше, чем в пятницу, и урегулирование украинского конфликта пока проходит в положительном ключе. Российские и западные политики воздержались от резких заявлений по поводу убийства Бориса Немцова, и есть все основания полагать, что это событие пройдет незамеченным для фондовых площадок. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня останется в диапазоне 1730-1800 пунктов, ожидаем позитивного открытия. Если внешний фон будет этому способствовать, то индексы могут показать неплохой рост.
Газпром: Между Турцией и Украиной (умеренно позитивно)
«Газпром» и турецкая госкомпания Botas согласовали размер скидки на газ, которая была частью соглашения о прокладке газопровода «Турецкий поток». Скидка составит 10,25% и будет применена ретроактивно с начала года, в результате чего цена для Botas в первом квартале, по данным «Ъ», снизится примерно до $332 за 1 тыс. куб. м. Договоренность позволит Анкаре не прибегать к внеочередному повышению тарифов на газ, чтобы компенсировать ослабление лиры к доллару. Также сегодня состоится трехсторонняя встреча по газу с участием России, Украины и ЕС, что может помочь разрешению конфликта между «Газпромом» и «Нафтогазом». Кроме того, украинская компания перевела российской стороне предоплату в размере $15 млн за поставки газа в начале марта. Мы оцениваем информационный фон вокруг акций Газпрома умеренно позитивно. Как и ожидалось, Газпром предоставил Анкаре скидку на газ, но она составила только 10,25%, тогда как Турция изначально пыталась добиться скидки в 15%. На украинском «фронте» ситуация также развивается в благоприятном ключе. Успешный исход переговоров может поддержать котировки Газпрома, а поскольку срыв договоренностей может стоить всем сторонам слишком многого, будут приложены все усилия, чтобы урегулировать этот вопрос. Акции Газпрома в последнее время выглядят хуже рынка, и на этой неделе имеют шансы отыграть часть отставания от других бумаг сектора.
НОВАТЭК под валютным ударом (нейтрально)
В 2014 году скорректированная чистая прибыль ОАО «НОВАТЭК», относящаяся к акционерам, без учета эффекта от выбытия долей владения в совместных предприятиях, снизилась на 55,9%, до 35,2 млрд руб. Об этом говорится в сообщении компании. Значительное отрицательное влияние на динамику чистой прибыли оказал неденежный эффект от признания курсовых разниц (в том числе по совместным предприятиям), в связи с обесценением рубля на 71,9% в 2014 году по сравнению с 7,8% в 2013 году. Без учета данного эффекта прибыль, относящаяся к акционерам ОАО «НОВАТЭК», выросла в 2014 году на 36%. В 2014 году выручка от реализации увеличилась на 20% до 357,6 млрд руб. Рост выручки связан с увеличением объемов и средних цен реализации природного газа и жидких углеводородов. Показатель EBITDA «НОВАТЭКа» и его дочерних обществ, без учета эффекта от выбытия долей владения в совместных предприятиях, составил 140,4 млрд руб., что на 15,1% выше показателя за 2013 год. Рост EBITDA компания связывает в том числе с увеличением доли жидких углеводородов в суммарных объемах реализации и ростом маржи от реализации жидких углеводородов благодаря вводу в эксплуатацию комплекса в Усть-Луге. Результаты 4К14 оказались ожидаемо слабыми из-за курсовых разниц, однако удивить рынок они не смогли. Выручка получилась чуть хуже, чем мы ожидали, однако EBITDA на 1% лучше нашего прогноза. Чистый убыток, в свою очередь, оказался не таким большим, как прогнозировало большинство экспертов, оказавшись меньше 30 млрд. рублей. В целом результаты можно назвать слабыми, но это уже отражено в котировках, поэтому значительной реакции не последует. Сейчас более актуальным остается вопрос финансирования Ямал СПГ и (возможного) переноса сроков проекта.
Аэрофлот: ждем отчетности за год (умеренно негативно)
Сегодня крупнейший российский авиаперевозчик опубликует финансовые результаты за 2014 год. Месяцем ранее компания представила операционные итоги 2014 года, согласно которым, общее количество пассажиров, перевезенных авиакомпаниями Группы «Аэрофлот» составило 34,7 млн человек, что на 10,7% превышает результат прошлого года. На внутренних авиалиниях количество перевезенных пассажиров Группы в 2014 году увеличилось по сравнению с прошлым годом на 26,0%, пассажирооборот увеличился на 19,9%. На международных авиалиниях в 2014 году количество перевезенных пассажиров Группы снизилось на 1,7%, пассажирооборот снизился на 1,8%. Ситуация в отрасли напряженная, и в 2015 году она вряд ли улучшится. Тенденции остаются теми же: спрос на международные авиаперевозки сокращается в связи с ослаблением рубля и снизившимся турпотоком, а спрос на внутренние авиаперевозки, напротив, растет. По итогам года мы ждем символического по сравнению с предыдущими годами роста выручки на 5,9% (до 308,2 млрд рублей), EBITDA может снизиться на 5,2% г/г до 30,2 млрд рублей. Мы также ждем чистого убытка: уже по итогам девяти месяцев компания отразила существенные списания по курсовым разницам. При этом по данным отчетности по РСБУ, головная компания Группы – «Аэрофлот», традиционно прибыльная, показала чистый убыток в четвертом квартале в размере 1,9 млрд рублей. Чистый убыток Группы по МСФО по итогам 9 месяцев составил 3,563 млрд рублей. Ожидаем сегодня повышенного внимания инвесторов к бумаге; интересны будут комментарии руководства к отчетности относительно ожиданий в отрасли.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter