4 апреля 2018 Промсвязьбанк
Координаты рынка
? Фондовые индексы США провели торги вторника в позитивном ключе, прибавив 1-1,7%.
? Вчера российский рынок акций находился под давлением, но сумел отыграть внутридневные потери и завершить день ростом основных индексов.
? Консолидация пары доллар/рубль вблизи отметки в 57,50 руб/долл. продолжается.
? Российские евробонды дорожали во вторник, несмотря на рост доходности US Treasuries.
? Подешевевшая нефть и рубль оказали давление на локальный рынок госдолга.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Дивиденды на обыкновенные акции ВТБ (ДЕРЖАТЬ) за 2017 г. могут вырасти не менее чем в 2,5 раза - источник - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Несмотря на то, что ВТБ готов выплатить акционерам в виде дивидендов 50% от чистой прибыли по МСФО (т.е. около 60,05 млрд руб.), с учетом наличия привилегированных акций каким будет распределение выплат - оценить достаточно сложно. В то же время по итогам 2017 года ВТБ направил на обыкновенные акции 0,00117 руб./акцию, рост выплат в 2,5 раза свидетельствует что по итогам 2017 года акционеры могут получить 0,00293 руб./акцию. Таким образом дивидендная доходность оценивается в 5,6%.
Выручка АФК Система (-) в IV квартале выросла 8,4%, до 198,6 млрд руб.- ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты АФК Системы оказались лучше ожиданий рынка. Росту финансовых показателей компании способствовало хорошие результаты Детского мира, МТС и Медси. В тоже время из-за обязательств выплат по иску Роснефти увеличился долг компании (на 70,3% до 227 млрд руб.). Этот фактор негативно скажется на дивидендах. В частности, СЕО компании заявил, что они не смогут соблюсти дивидендную политику, т.е. выплатить 1,19 руб./акцию. АФК выплатила промежуточные дивиденды в 0,68 руб./акцию, т.е. финальный дивиденд будет меньше 0,51 руб./акцию.
Мировые фондовые рынки
После негативного начала недели в ходе вчерашних торгов американские фондовые индексы продемонстрировали позитивную динамику, прибавив 1-1,7%. Индекс S&P 500 вернулся выше отметки в 2600 б.п. В разрезе секторов наилучшую динамику демонстрировали Basic materials и Consumer goods, прибавившие около 1,5%.
Доходности десятилетних treasuries подросли до 2,77-2,79% (максимумы за неделю). Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностью treasuries и TIPS) увеличился с 208 б.п. до 211 б.п. На денежном рынке спред Libor-OIS вновь незначительно подрос с 58 до 59 б.п. (консолидация вблизи этих уровней наблюдается последние полторы недели). Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Вчера российский рынок акций находился под давлением, но, благодаря стабилизации нефтяных котировок и восстановительному ралли в США, сумел отыграть внутридневные потери и завершить день ростом основных индексов. Индекс МосБиржи (+0,3%) вернулся в зону проторговки последних дней (2260-2280 пунктов), из которой «выпал» накануне. Вследствие улучшения внешней конъюнктуры динамику лучше рынка продемонстрировали «весовые» сектора.
В лидерах роста оказался финсектор, аутсайдер предыдущих торгов. Здесь раллировали акции ВТБ (+2,3%), поддержанные ожиданиями роста дивидендных выплат (НабСовет, как сообщается, обсудит этот вопрос через 2 недели). Сумели, несмотря на внутридневную просадку, завершить сессию умеренным ростом акции Сбербанка (+0,6%), удержав, таким образом, линию восходящего тренда.
В «нефтянке» заметно лучше рынка была Роснефть (+1,4%), отскочившие после просадки накануне акции Татнефти (+1,1%), и обновившие максимумы с 2016 года «префы» Башнефти (+1,8%), поддерживаемые ожиданиями выплаты обильных дивидендов. Умеренно прибавили акции Газпрома (+0,6%) и НОВАТЭК (+0,8%), при близкой к нейтральной динамике в бумагах Лукойла (-0,1%) и Газпром нефти (-0,1%). Негативную динамику в данном сегменте показали Сургутнефтегаз (-0,6%), «префы» Татнефти (-1,1%) и Башнефть (-1,0%), смотревшиеся лучше рынка днем ранее. В акциях металлургов раллировали перепроданные акции Мечела (+5,0%) на фоне объявления о скорой публикации финотчетности (назначена на 5 апреля), обещающей быть сильной, отыграли потери бумаги Полюс Золото (+2,9%). Умеренно прибавил НорНикель, благодаря росту цен на промметаллы, выглядящий технически весьма интересно. Среди сталелитейных «фишек» преобладал оптимизм (НЛМК: +1,2%; Северсталь: +0,5%; ММК: -0,4%). Под давлением - РусАл (-1,9%) и Полиметалл (-1,2%). В прочих секторах росли отдельные бумаги. Мы выделим Qiwi (+2,2%), ряд «фишек» электроэнергетики (ФСК: +1,0%; Россети: +0,8%; Интер РАО: +0,7%) и ЛСР (+0,9%). В аутсайдерах дня – безыдейный НМТП (-1,7%) и растерявшие импульс к росту М.Видео (-2,3%), Лента (-2,3%) и РБК (-5,1%). Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть торгуется безыдейно, оставаясь ниже 68 долл./барр. Статистика от API показала снижение запасов сырой нефти на 3,3 млн барр., рост запасов дистиллятов на 2,2 млн барр. и запасов бензина – на 1,1 млн барр. Сегодня в фокусе данные по запасам от Минэнерго США. Мы опасаемся снижения нефти к 65-66 долл./барр. при сохранении негативной мировой конъюнктуры. Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Ситуация на мировых рынках локально улучшилась к середине недели благодаря техническим факторам. На фоне заявлений Белого Дома о том, что никаких действий против Amazon.com (+1,5%) в настоящее время не предпринимается, локально перепроданный и достигший значимых уровней поддержки американский фондовый рынок смог вырасти, отыграв большую часть потерь понедельника. В частности, индекс S&P500 сумел вернуться выше 200-дневной средней. Поводом для отскока стали также сохраняющийся оптимизм в отношении мировой экономики и ожидания неплохого сезона отчетности в США, стартующего на следующей неделе.
С американо-китайского торгового фронта вчера нового негатива не поступало: президентская администрация, как и ожидалось, конкретизировала список китайских товаров, подпадающих под новые торговые ограничения на сумму примерно 50 млрд долл. Президент США Д. Трамп заявил, что очень уважает главу КНР, указав на нерешенность проблемы по большому торговому дефициту с Китаем. Китай же, в свою очередь, официально уведомил ВТО о санкциях, введенных в ответ на повышение американских импортных пошлин на сталь и алюминий. Впрочем, уже сегодня стали известно, что Китай готовит очередную порцию ответных мер и может их обнародовать уже в среду. На этом фоне инерционный оптимизм на мировых рынках, заданный неплохим завершением торгов в США, вновь начинает угасать.
В целом, внешнюю конъюнктуру мы оцениваем как умеренно позитивную для российского рынка акций, но видим основания для ее ухудшения в течение дня. Помимо напряженности в торговых отношениях между США и КНР (Китай, как и обещал, может пропорционально ответить на вторую волну антикитайских мер со стороны США), не поступает позитивных сигналов со стороны рынка нефти: фьючерс на Brent пока не может закрепиться выше 68 долл./барр. ввиду неоднозначных недельных данных по запасам энергоносителей в США от Американского института нефти. Сегодня определенную поддержку может оказать статистика: хотя страновые PMI в секторе услуг, скорее всего, не особо порадуют (по ожиданиям, могут показать, как PMI в промышленности, некоторое снижение), данные по рынку труда в США от ADP ожидаются вновь сильными. Также важными станут цифры от Минэнерго США по запасам нефти. Евгений Локтюхов
FX/Денежные рынки
На глобальном валютном рынке американский доллар по-прежнему не демонстрирует заметной волатильности против валют развитых стран. Индекс доллара последние четыре торговые сессии держится вблизи отметки в 90 б.п. Ключевым днем на текущей неделе для валютного рынка может стать пятница, когда будут опубликованы данные по рынку труда США за март. До этого момента волатильность может оставаться невысокой.
Основная группа валют развивающихся стран вчера не продемонстрировала однонаправленной динамики. Российский рубль продемонстрировал незначительное ослабление против доллара, но при этом также незначительно укрепился против единой европейской валюты (изменения в валютных парах незначительны - в рамках 0,2%). Для всей группы валют развивающихся стран в ближайшее время одним из ключевых факторов будет являться баланс сил на денежном рынке. По факту мартовского заседания ФРС короткие ставки (трехмесячный Libor) заметно затормозили тенденцию к росту, а спред Libor-OIS уже полторы недели держится вблизи 58-59 б.п. Снижение напряжения на денежных рынках в ближайшее время может усилить интерес к валютам EM.
Из внутренних историй отметим, что сегодня Минфин РФ объявит объемы покупок иностранной валюты на ближайший месяц. С учетом более высоких цен на нефть в рублевом выражении, мы ожидаем, что объем покупок может составить около 240 млрд руб. Само по себе объявление новости не должно оказывать весомого влияния на курс рубля (участники рынка вполне способны заранее оценить объем операций Минфина). Что касается влияния операций на курс в рамках всего месяца, то отметим, что, согласно нашим прогнозам, в апреле положительное сальдо текущего счета еще будет перекрывать объем покупок валюты Минфином, но во второй половине квартала действия Минфина могут оказывать уже несколько более заметный эффект на курс рубля.
На этой неделе ожидаем движения пары доллар/рубль в диапазоне в 56,80-58 руб/долл. На горизонте ближайших недель динамика рубля может определяться в основном движением всей группы валют EM. Цели по паре доллар/рубль в районе 56 руб/долл. пока еще сохраняют актуальность.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Российские евробонды дорожали во вторник, несмотря на рост доходности US Treasuries сразу на 5 б.п. Доходность выпуска Russia-26 снизилась до 4,27% (-3 б.п.), Russia-42 – до 5,01% (- 7 б.п.), Russia-47 – до 5,21% (-4 б.п.). Российский сегмент выглядел лучше не только американских госбумаг, а также большинства госбондов развивающихся стран. Во вторник десятилетние евробонды Мексики, Индонезии, Турции снизились в доходности на 1 б.п. Евробонды Бразилии выросли в доходности на 2 б.п., ЮАР – на 3 б.п.
Торговое противостояние США и Китая, а также снижение нефтяных цен будут обуславливать волатильность в российских евробондах на текущей неделе.
Облигации
Подешевевшая нефть и рубль оказали давление на локальный рынок госдолга. Во вторник доходность двухлетних ОФЗ выросла на 4 б.п., пятилетних – на 1 б.п. Доходность десятилетних ОФЗ не изменилась.
Сегодня Минфин РФ проведет аукцион по размещению ОФЗ с индексируемым номиналом с погашением в феврале 2028 г. объемом 20,036 млрд руб. Бумага может найти спрос со стороны НПФ, поскольку позволяет стабильно обыгрывать инфляцию на десятилетнем горизонте. Для спекулятивных инвесторов реальная доходность на уровне 2,5% менее интересна по сравнению с ОФЗ с фиксированным купоном, которые обеспечивают реальную доходность от 4,9% годовых.
Вчера успешно прошел сбор заявок инвесторов на новые выпуски облигаций ГТЛК и МРСК Центра. МРСК Центра ставка купона была установлена в размере 6,95% на 3 года (YTP 7,07%) при маркетируемом диапазоне ставки купона 7,15% - 7,30%. Размещение прошло без премии к ОГК-2 несмотря на разницу в кредитных рейтингах компаний, поэтому мы считаем выпуск ОГК-2, размещенный на прошлой неделе более интересным.
На 5 апреля анонсирован book-building бондов Транснефти. Выпуск маркетируется с доходностью 7,12% - 7,28% (ставка купона 7,00% – 7,15% на 3,5 года), что содержит премию к кривой ОФЗ 57 – 73 б.п. Размещенный в феврале выпуск Транснефть БО1Р9 торгуется с доходностью 7,16% к оферте через 4 года. С учетом более короткой дюрации нового займа, ожидаем размещения по нижней границе маркетируемолго уровня доходности.
Риски снижения нефтяных цен и ослабления рубля могут продолжить оказывать давление на российский долговой рынок в ближайшие дни.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
? Фондовые индексы США провели торги вторника в позитивном ключе, прибавив 1-1,7%.
? Вчера российский рынок акций находился под давлением, но сумел отыграть внутридневные потери и завершить день ростом основных индексов.
? Консолидация пары доллар/рубль вблизи отметки в 57,50 руб/долл. продолжается.
? Российские евробонды дорожали во вторник, несмотря на рост доходности US Treasuries.
? Подешевевшая нефть и рубль оказали давление на локальный рынок госдолга.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Дивиденды на обыкновенные акции ВТБ (ДЕРЖАТЬ) за 2017 г. могут вырасти не менее чем в 2,5 раза - источник - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Несмотря на то, что ВТБ готов выплатить акционерам в виде дивидендов 50% от чистой прибыли по МСФО (т.е. около 60,05 млрд руб.), с учетом наличия привилегированных акций каким будет распределение выплат - оценить достаточно сложно. В то же время по итогам 2017 года ВТБ направил на обыкновенные акции 0,00117 руб./акцию, рост выплат в 2,5 раза свидетельствует что по итогам 2017 года акционеры могут получить 0,00293 руб./акцию. Таким образом дивидендная доходность оценивается в 5,6%.
Выручка АФК Система (-) в IV квартале выросла 8,4%, до 198,6 млрд руб.- ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты АФК Системы оказались лучше ожиданий рынка. Росту финансовых показателей компании способствовало хорошие результаты Детского мира, МТС и Медси. В тоже время из-за обязательств выплат по иску Роснефти увеличился долг компании (на 70,3% до 227 млрд руб.). Этот фактор негативно скажется на дивидендах. В частности, СЕО компании заявил, что они не смогут соблюсти дивидендную политику, т.е. выплатить 1,19 руб./акцию. АФК выплатила промежуточные дивиденды в 0,68 руб./акцию, т.е. финальный дивиденд будет меньше 0,51 руб./акцию.
Мировые фондовые рынки
После негативного начала недели в ходе вчерашних торгов американские фондовые индексы продемонстрировали позитивную динамику, прибавив 1-1,7%. Индекс S&P 500 вернулся выше отметки в 2600 б.п. В разрезе секторов наилучшую динамику демонстрировали Basic materials и Consumer goods, прибавившие около 1,5%.
Доходности десятилетних treasuries подросли до 2,77-2,79% (максимумы за неделю). Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностью treasuries и TIPS) увеличился с 208 б.п. до 211 б.п. На денежном рынке спред Libor-OIS вновь незначительно подрос с 58 до 59 б.п. (консолидация вблизи этих уровней наблюдается последние полторы недели). Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Вчера российский рынок акций находился под давлением, но, благодаря стабилизации нефтяных котировок и восстановительному ралли в США, сумел отыграть внутридневные потери и завершить день ростом основных индексов. Индекс МосБиржи (+0,3%) вернулся в зону проторговки последних дней (2260-2280 пунктов), из которой «выпал» накануне. Вследствие улучшения внешней конъюнктуры динамику лучше рынка продемонстрировали «весовые» сектора.
В лидерах роста оказался финсектор, аутсайдер предыдущих торгов. Здесь раллировали акции ВТБ (+2,3%), поддержанные ожиданиями роста дивидендных выплат (НабСовет, как сообщается, обсудит этот вопрос через 2 недели). Сумели, несмотря на внутридневную просадку, завершить сессию умеренным ростом акции Сбербанка (+0,6%), удержав, таким образом, линию восходящего тренда.
В «нефтянке» заметно лучше рынка была Роснефть (+1,4%), отскочившие после просадки накануне акции Татнефти (+1,1%), и обновившие максимумы с 2016 года «префы» Башнефти (+1,8%), поддерживаемые ожиданиями выплаты обильных дивидендов. Умеренно прибавили акции Газпрома (+0,6%) и НОВАТЭК (+0,8%), при близкой к нейтральной динамике в бумагах Лукойла (-0,1%) и Газпром нефти (-0,1%). Негативную динамику в данном сегменте показали Сургутнефтегаз (-0,6%), «префы» Татнефти (-1,1%) и Башнефть (-1,0%), смотревшиеся лучше рынка днем ранее. В акциях металлургов раллировали перепроданные акции Мечела (+5,0%) на фоне объявления о скорой публикации финотчетности (назначена на 5 апреля), обещающей быть сильной, отыграли потери бумаги Полюс Золото (+2,9%). Умеренно прибавил НорНикель, благодаря росту цен на промметаллы, выглядящий технически весьма интересно. Среди сталелитейных «фишек» преобладал оптимизм (НЛМК: +1,2%; Северсталь: +0,5%; ММК: -0,4%). Под давлением - РусАл (-1,9%) и Полиметалл (-1,2%). В прочих секторах росли отдельные бумаги. Мы выделим Qiwi (+2,2%), ряд «фишек» электроэнергетики (ФСК: +1,0%; Россети: +0,8%; Интер РАО: +0,7%) и ЛСР (+0,9%). В аутсайдерах дня – безыдейный НМТП (-1,7%) и растерявшие импульс к росту М.Видео (-2,3%), Лента (-2,3%) и РБК (-5,1%). Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть торгуется безыдейно, оставаясь ниже 68 долл./барр. Статистика от API показала снижение запасов сырой нефти на 3,3 млн барр., рост запасов дистиллятов на 2,2 млн барр. и запасов бензина – на 1,1 млн барр. Сегодня в фокусе данные по запасам от Минэнерго США. Мы опасаемся снижения нефти к 65-66 долл./барр. при сохранении негативной мировой конъюнктуры. Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Ситуация на мировых рынках локально улучшилась к середине недели благодаря техническим факторам. На фоне заявлений Белого Дома о том, что никаких действий против Amazon.com (+1,5%) в настоящее время не предпринимается, локально перепроданный и достигший значимых уровней поддержки американский фондовый рынок смог вырасти, отыграв большую часть потерь понедельника. В частности, индекс S&P500 сумел вернуться выше 200-дневной средней. Поводом для отскока стали также сохраняющийся оптимизм в отношении мировой экономики и ожидания неплохого сезона отчетности в США, стартующего на следующей неделе.
С американо-китайского торгового фронта вчера нового негатива не поступало: президентская администрация, как и ожидалось, конкретизировала список китайских товаров, подпадающих под новые торговые ограничения на сумму примерно 50 млрд долл. Президент США Д. Трамп заявил, что очень уважает главу КНР, указав на нерешенность проблемы по большому торговому дефициту с Китаем. Китай же, в свою очередь, официально уведомил ВТО о санкциях, введенных в ответ на повышение американских импортных пошлин на сталь и алюминий. Впрочем, уже сегодня стали известно, что Китай готовит очередную порцию ответных мер и может их обнародовать уже в среду. На этом фоне инерционный оптимизм на мировых рынках, заданный неплохим завершением торгов в США, вновь начинает угасать.
В целом, внешнюю конъюнктуру мы оцениваем как умеренно позитивную для российского рынка акций, но видим основания для ее ухудшения в течение дня. Помимо напряженности в торговых отношениях между США и КНР (Китай, как и обещал, может пропорционально ответить на вторую волну антикитайских мер со стороны США), не поступает позитивных сигналов со стороны рынка нефти: фьючерс на Brent пока не может закрепиться выше 68 долл./барр. ввиду неоднозначных недельных данных по запасам энергоносителей в США от Американского института нефти. Сегодня определенную поддержку может оказать статистика: хотя страновые PMI в секторе услуг, скорее всего, не особо порадуют (по ожиданиям, могут показать, как PMI в промышленности, некоторое снижение), данные по рынку труда в США от ADP ожидаются вновь сильными. Также важными станут цифры от Минэнерго США по запасам нефти. Евгений Локтюхов
FX/Денежные рынки
На глобальном валютном рынке американский доллар по-прежнему не демонстрирует заметной волатильности против валют развитых стран. Индекс доллара последние четыре торговые сессии держится вблизи отметки в 90 б.п. Ключевым днем на текущей неделе для валютного рынка может стать пятница, когда будут опубликованы данные по рынку труда США за март. До этого момента волатильность может оставаться невысокой.
Основная группа валют развивающихся стран вчера не продемонстрировала однонаправленной динамики. Российский рубль продемонстрировал незначительное ослабление против доллара, но при этом также незначительно укрепился против единой европейской валюты (изменения в валютных парах незначительны - в рамках 0,2%). Для всей группы валют развивающихся стран в ближайшее время одним из ключевых факторов будет являться баланс сил на денежном рынке. По факту мартовского заседания ФРС короткие ставки (трехмесячный Libor) заметно затормозили тенденцию к росту, а спред Libor-OIS уже полторы недели держится вблизи 58-59 б.п. Снижение напряжения на денежных рынках в ближайшее время может усилить интерес к валютам EM.
Из внутренних историй отметим, что сегодня Минфин РФ объявит объемы покупок иностранной валюты на ближайший месяц. С учетом более высоких цен на нефть в рублевом выражении, мы ожидаем, что объем покупок может составить около 240 млрд руб. Само по себе объявление новости не должно оказывать весомого влияния на курс рубля (участники рынка вполне способны заранее оценить объем операций Минфина). Что касается влияния операций на курс в рамках всего месяца, то отметим, что, согласно нашим прогнозам, в апреле положительное сальдо текущего счета еще будет перекрывать объем покупок валюты Минфином, но во второй половине квартала действия Минфина могут оказывать уже несколько более заметный эффект на курс рубля.
На этой неделе ожидаем движения пары доллар/рубль в диапазоне в 56,80-58 руб/долл. На горизонте ближайших недель динамика рубля может определяться в основном движением всей группы валют EM. Цели по паре доллар/рубль в районе 56 руб/долл. пока еще сохраняют актуальность.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Российские евробонды дорожали во вторник, несмотря на рост доходности US Treasuries сразу на 5 б.п. Доходность выпуска Russia-26 снизилась до 4,27% (-3 б.п.), Russia-42 – до 5,01% (- 7 б.п.), Russia-47 – до 5,21% (-4 б.п.). Российский сегмент выглядел лучше не только американских госбумаг, а также большинства госбондов развивающихся стран. Во вторник десятилетние евробонды Мексики, Индонезии, Турции снизились в доходности на 1 б.п. Евробонды Бразилии выросли в доходности на 2 б.п., ЮАР – на 3 б.п.
Торговое противостояние США и Китая, а также снижение нефтяных цен будут обуславливать волатильность в российских евробондах на текущей неделе.
Облигации
Подешевевшая нефть и рубль оказали давление на локальный рынок госдолга. Во вторник доходность двухлетних ОФЗ выросла на 4 б.п., пятилетних – на 1 б.п. Доходность десятилетних ОФЗ не изменилась.
Сегодня Минфин РФ проведет аукцион по размещению ОФЗ с индексируемым номиналом с погашением в феврале 2028 г. объемом 20,036 млрд руб. Бумага может найти спрос со стороны НПФ, поскольку позволяет стабильно обыгрывать инфляцию на десятилетнем горизонте. Для спекулятивных инвесторов реальная доходность на уровне 2,5% менее интересна по сравнению с ОФЗ с фиксированным купоном, которые обеспечивают реальную доходность от 4,9% годовых.
Вчера успешно прошел сбор заявок инвесторов на новые выпуски облигаций ГТЛК и МРСК Центра. МРСК Центра ставка купона была установлена в размере 6,95% на 3 года (YTP 7,07%) при маркетируемом диапазоне ставки купона 7,15% - 7,30%. Размещение прошло без премии к ОГК-2 несмотря на разницу в кредитных рейтингах компаний, поэтому мы считаем выпуск ОГК-2, размещенный на прошлой неделе более интересным.
На 5 апреля анонсирован book-building бондов Транснефти. Выпуск маркетируется с доходностью 7,12% - 7,28% (ставка купона 7,00% – 7,15% на 3,5 года), что содержит премию к кривой ОФЗ 57 – 73 б.п. Размещенный в феврале выпуск Транснефть БО1Р9 торгуется с доходностью 7,16% к оферте через 4 года. С учетом более короткой дюрации нового займа, ожидаем размещения по нижней границе маркетируемолго уровня доходности.
Риски снижения нефтяных цен и ослабления рубля могут продолжить оказывать давление на российский долговой рынок в ближайшие дни.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter