10 февраля 2021 БКС Экспресс Галактионов Игорь
Как правило, инвесторы рассматривают облигации в качестве альтернативы депозиту. Доход по этим бумагам начисляется исходя из заранее определенной процентной ставки, а риски потери средств очень низкие. Это делает их привлекательными в глазах инвестора, который не хочет брать на себя повышенные риски и тратить на инвестирование слишком много времени.
Но есть ряд особенностей, которые необходимо принять во внимание, чтобы результат оправдал надежды инвестора. Представляем 7 простых советов для тех, кто хочет получать доходность выше депозита, но не имеет возможности глубоко погружаться в мир облигаций и разбираться со всеми тонкостями. К некоторым советам дополнительно прикреплены ссылки на материалы, где вы можете подробнее рассмотреть данную область.
Обходите стороной слишком сложные бумаги
По обычным облигациям доход начисляется исходя из заранее определенной процентной ставки, один или несколько раз в год. Номинал облигации выплачивается владельцу в дату погашения. Такие облигации предсказуемые и подходят для большинства инвесторов.
Предлагаем неискушенному инвестору сфокусироваться именно на них. Работать с бумагами с плавающим купоном (флоатеры), амортизацией и офертами call также можно, но прежде необходимо изучить особенности этих выпусков. Без специальных знаний в сложных бумагах легко запутаться и результат вложений может оказаться посредственным.
Проверяйте наличие оферт
Оферта — это возможность погасить облигации до срока погашения. Они есть у многих корпоративных облигаций. Есть два типа оферты: put (безотзывная) и call (отзывная). Оферта put означает, что в дату оферты инвестор может предъявить свои облигации к выкупу и эмитент будет обязан их погасить. Оферта call означает, что в дату оферты эмитент сам может погасить облигации, вне зависимости от желания инвесторов.
Дату оферты put можно увидеть в таблице «текущие торги» QUIK в столбце «дата, к которой рассчитывается доходность». Эту дату, по сути, можно считать датой погашения с тем отличием, что заявку на выкуп нужно будет подать самостоятельно. Подача такой заявки через брокера, как правило, платная, поэтому можно и просто продать облигацию до оферты. Цена облигации в этот день может быть максимальной близка к номиналу.
Дату оферты call для отдельной облигации можно проверить на сайте rusbonds.ru. В строке поиска нужно ввести название эмитента, найти в списке необходимый выпуск облигаций и на странице выпуска перейти на вкладку «Выкуп». Если вкладки нет, или на ней нет отзывных оферт, значит, оферт call по облигации не предусмотрено. Оферты call встречаются не так часто, как оферты put.
Подробнее об офертах читайте в специальном материале.
Доходность по облигации — приблизительный параметр
Доходность облигации, которую можно увидеть в таблице котировок QUIK и которую обычно указывают в рекомендациях, является приблизительной. Она предполагает, что все полученные купоны будут реинвестированы, но при этом не учитывает налоги и комиссии. Фактическая доходность чуть ниже. Точный расчет доходности с учетом всех тонкостей — задача рутинная.
Выше доходность — выше риск
Более доходные бумаги автоматически несут в себе повышенный риск. Рекомендуем ограничиться бумагами, доходность которых превышает максимальную ставку по депозитам в ТОП-10 банках не более, чем на 3–4%.
Если вы все-таки намерены разместить часть средств в более доходные бумаги, то будьте готовы провести анализ эмитента и выделяйте на эти облигации небольшую долю портфеля. Желательно подбирать доли высокодоходных бумаг с расчетом, чтобы потенциальная потеря средств по одной из таких облигаций полностью компенсировалась доходом от остальных вложений.
Учитывайте кредитный рейтинг
Если по депозиту гарантом возврата средств является государство в лице Агентства по страхованию вкладов (АСВ), то по облигациям отвечает непосредственно эмитент — организация, выпустившая облигации. У всех эмитентов разная финансовая ситуация и разный уровень надежности. Для его оценки существует рейтинговая шкала. Каждому эмитенту специальные агентства присваивают кредитные рейтинги. Чем выше рейтинг, тем выше надежность. Рейтинговые категории в порядке убывания надежности: ААА, АА, А, BBB, BB, B, C, D.
В России можно ориентироваться на рейтинги агентств АКРА и Эксперт РА. Чтобы узнать рейтинг интересующего эмитента, можно найти его на сайтах агентств с помощью строки поиска. Как правило, рейтинг сопровождается краткой аналитической заметкой, где можно узнать дополнительную информацию о компании.
Подбирайте облигации с комфортным сроком погашения
Цена облигаций может меняться в зависимости от разных обстоятельств. Это значит, что если вы продадите облигацию до погашения, то доходность может отличаться от ожидаемой. Если за период владения облигацией цена снизится, то доходность (в годовых) уменьшится, и наоборот. Чтобы не принимать на себя этот риск, можно подбирать бумаги со сроком погашения, который соответствует планируемому сроку инвестиций.
Чем чаще торгуется облигация, тем лучше
По некоторым облигациям сделки проходят много раз за сессию, а по некоторым — всего раз в несколько дней. Чем чаще торгуется облигация и чем больше общий торговый объем, тем лучше. Говорят, что такая облигация более ликвидная. Ее легко купить и продать по цене близкой к рыночной.
Быстро оценить ликвидность, например, можно в терминале QUIK в стакане заявок и на графике. Если в биржевом стакане (таблица «котировки») много заявок с обеих сторон, и разница между лучшими заявками на покупку и продажу небольшая, то это хороший знак. Если при этом на графике видно, что сделки проходят каждый день, то облигацию можно рассмотреть для приобретения. Пример ликвидной и неликвидной облигаций приведен ниже:
Низколиквидная облигация
Ликвидная облигация
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Но есть ряд особенностей, которые необходимо принять во внимание, чтобы результат оправдал надежды инвестора. Представляем 7 простых советов для тех, кто хочет получать доходность выше депозита, но не имеет возможности глубоко погружаться в мир облигаций и разбираться со всеми тонкостями. К некоторым советам дополнительно прикреплены ссылки на материалы, где вы можете подробнее рассмотреть данную область.
Обходите стороной слишком сложные бумаги
По обычным облигациям доход начисляется исходя из заранее определенной процентной ставки, один или несколько раз в год. Номинал облигации выплачивается владельцу в дату погашения. Такие облигации предсказуемые и подходят для большинства инвесторов.
Предлагаем неискушенному инвестору сфокусироваться именно на них. Работать с бумагами с плавающим купоном (флоатеры), амортизацией и офертами call также можно, но прежде необходимо изучить особенности этих выпусков. Без специальных знаний в сложных бумагах легко запутаться и результат вложений может оказаться посредственным.
Проверяйте наличие оферт
Оферта — это возможность погасить облигации до срока погашения. Они есть у многих корпоративных облигаций. Есть два типа оферты: put (безотзывная) и call (отзывная). Оферта put означает, что в дату оферты инвестор может предъявить свои облигации к выкупу и эмитент будет обязан их погасить. Оферта call означает, что в дату оферты эмитент сам может погасить облигации, вне зависимости от желания инвесторов.
Дату оферты put можно увидеть в таблице «текущие торги» QUIK в столбце «дата, к которой рассчитывается доходность». Эту дату, по сути, можно считать датой погашения с тем отличием, что заявку на выкуп нужно будет подать самостоятельно. Подача такой заявки через брокера, как правило, платная, поэтому можно и просто продать облигацию до оферты. Цена облигации в этот день может быть максимальной близка к номиналу.
Дату оферты call для отдельной облигации можно проверить на сайте rusbonds.ru. В строке поиска нужно ввести название эмитента, найти в списке необходимый выпуск облигаций и на странице выпуска перейти на вкладку «Выкуп». Если вкладки нет, или на ней нет отзывных оферт, значит, оферт call по облигации не предусмотрено. Оферты call встречаются не так часто, как оферты put.
Подробнее об офертах читайте в специальном материале.
Доходность по облигации — приблизительный параметр
Доходность облигации, которую можно увидеть в таблице котировок QUIK и которую обычно указывают в рекомендациях, является приблизительной. Она предполагает, что все полученные купоны будут реинвестированы, но при этом не учитывает налоги и комиссии. Фактическая доходность чуть ниже. Точный расчет доходности с учетом всех тонкостей — задача рутинная.
Выше доходность — выше риск
Более доходные бумаги автоматически несут в себе повышенный риск. Рекомендуем ограничиться бумагами, доходность которых превышает максимальную ставку по депозитам в ТОП-10 банках не более, чем на 3–4%.
Если вы все-таки намерены разместить часть средств в более доходные бумаги, то будьте готовы провести анализ эмитента и выделяйте на эти облигации небольшую долю портфеля. Желательно подбирать доли высокодоходных бумаг с расчетом, чтобы потенциальная потеря средств по одной из таких облигаций полностью компенсировалась доходом от остальных вложений.
Учитывайте кредитный рейтинг
Если по депозиту гарантом возврата средств является государство в лице Агентства по страхованию вкладов (АСВ), то по облигациям отвечает непосредственно эмитент — организация, выпустившая облигации. У всех эмитентов разная финансовая ситуация и разный уровень надежности. Для его оценки существует рейтинговая шкала. Каждому эмитенту специальные агентства присваивают кредитные рейтинги. Чем выше рейтинг, тем выше надежность. Рейтинговые категории в порядке убывания надежности: ААА, АА, А, BBB, BB, B, C, D.
В России можно ориентироваться на рейтинги агентств АКРА и Эксперт РА. Чтобы узнать рейтинг интересующего эмитента, можно найти его на сайтах агентств с помощью строки поиска. Как правило, рейтинг сопровождается краткой аналитической заметкой, где можно узнать дополнительную информацию о компании.
Подбирайте облигации с комфортным сроком погашения
Цена облигаций может меняться в зависимости от разных обстоятельств. Это значит, что если вы продадите облигацию до погашения, то доходность может отличаться от ожидаемой. Если за период владения облигацией цена снизится, то доходность (в годовых) уменьшится, и наоборот. Чтобы не принимать на себя этот риск, можно подбирать бумаги со сроком погашения, который соответствует планируемому сроку инвестиций.
Чем чаще торгуется облигация, тем лучше
По некоторым облигациям сделки проходят много раз за сессию, а по некоторым — всего раз в несколько дней. Чем чаще торгуется облигация и чем больше общий торговый объем, тем лучше. Говорят, что такая облигация более ликвидная. Ее легко купить и продать по цене близкой к рыночной.
Быстро оценить ликвидность, например, можно в терминале QUIK в стакане заявок и на графике. Если в биржевом стакане (таблица «котировки») много заявок с обеих сторон, и разница между лучшими заявками на покупку и продажу небольшая, то это хороший знак. Если при этом на графике видно, что сделки проходят каждый день, то облигацию можно рассмотреть для приобретения. Пример ликвидной и неликвидной облигаций приведен ниже:
Низколиквидная облигация
Ликвидная облигация
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter