15 марта 2021 Financial One Попов Алексей
На какие российские компании сделать ставку в условиях розничного бума, рассказал Fomag.ru Алексей Попов, независимый финансовый консультант.
Далее делимся рекомендациями эксперта от первого лица.
На российском фондовом рынке наступили очень интересные времена. Коронавирус отступает, но при этом появляются другие проблемы, которые, в первую очередь, коснутся инвесторов.
Первый совет, который я обычно проговариваю с клиентами, – это покупка голубых фишек. Наш рынок – один из самых недооцененных в мире. Если посмотреть, например, по показателю CAPE – это циклический скорректированный P/E – то Россия имеет самый низкий коэффициент из всех крупных мировых рынков.
В период с 1993 по 2018 годы инвестиции в S&P 500 принесли бы доходность на уровне 962%. Инвестиции в самые дешевые 23% стран по коэффициенту CAPE вернули бы 3052%, или в три раза больше. Это говорит о том, что, если отбирать рынки по их стоимости, мы в перспективе получим более высокую доходность.
Российский рынок растет уже больше двадцати лет. За последние 18 лет стоимость российских акций выросла в 9,6 раз, показав доходность в среднем на уровне 13,3% годовых. Инвестиции в российские акции с учетом полученных дивидендов выросли в 17,4 раз и показали доходность в 17,2% годовых. Все это несмотря на кризис 2008 и 2014 годов, а также на просадку 2020 года.
На данный момент основной тренд рынка – это инфляция, причем инфляция пока что официально не анонсируемая, инфляция скрытая. Но тем не менее даже если посмотреть на данные Росстата, в феврале наблюдалось 5,7% инфляции. Год мы начинали с 2,5%. В цене растут стройматериалы, очень серьезно растут цены на продовольствие. При этом экономики сжимаются. Еще один локдаун преодолен не везде, экономики не восстановились полностью.
Спрос на основные сырьевые товары, наоборот, падает в абсолютном выражении. В свою очередь, крупные экономики наращивают монетизацию, ликвидность выливается в рынки. По сути, очевидно, что инфляция вызвана эмиссией, причем понятно, что основная часть этой эмиссии абсорбируются на фондовом рынке и до реальной экономики не доходит. Но мы с вами понимаем, что так или иначе она дойдет, когда спрос начнет восстанавливаться и когда опять начнется кредитование компаний со стороны центробанков.
Я могу сказать совершенно ответственно, что мы столкнемся с реальной мировой инфляцией выше 10%, чего давно не происходило. В 2021 году инфляция станет главным драйвером событий и изменений на рынке. Сейчас мы впервые за много лет столкнулись с дефицитами товаров либо компонентов в производственных цепочках.
Что же делать в этой ситуации? Своим клиентам я рекомендую концентрировать портфель на сырьевых экспортерах, потому что они будут главными стейкхолдерами мировой инфляции. Я уверен, что 2021 год для экспортеров по финансовым показателям закончится просто феноменально.
Одна из самых интересных и привлекательных компаний на российском рынке – это «Газпром». Предприятие увеличивает добычу нефти и газа каждый год, у нее растет чистая прибыль, активы растут быстрее, чем долг, увеличиваются дивиденды. Это блистательная голубая фишка с соотношением P/E в пределах 4-4,5. Потенциал роста в течение следующих двух лет – в два или даже три раза. Это одна из самых недооцененных компаний на российском рынке.
Также стоит обратить внимание на «Русагро». Это перспективная компания с постоянно увеличивающейся выручкой, один из лидеров по росту. Значение P/E находится на верхней трети российского рынка, но, если сравнить его со значениями других крупных компаний, оно все равно довольно низкое.
Компания может похвастаться отличной рентабельностью собственного капитала. Недавно менеджмент принял решение выплачивать 50% от чистой прибыли в виде дивидендов. Да, это принесет не так много за 2020 год – в районе 5% – но при этом в перспективе двух-трех следующих лет рост может оказаться невероятным.
Кроме того, интересно выглядит «Норникель». Компания популярная, расторгованная, с очень негативным новостным фоном. Тем не менее ее акции сейчас можно купить по относительно невысокой стоимости. Очень много инвесторов ушло из «Норникеля» из-за аварий, произошедших у компании.
При этом если посмотреть, сколько аварий происходит у «Норникеля» ежегодно, – то 2-3 аварии – это нормально. Они связаны с особенностью бизнеса компании и просто с лихвой покрываются ее невероятной рентабельностью собственного капитала. Если же говорить про риски, то основной риск для «Норникеля» – политический. Также настораживает то, что дивиденды выплачиваются не из чистой прибыли, а из EBITDA.
Клиентам с высокой толерантностью к рискам я рекомендую держать большую часть портфеля в акциях. Спокойно можно держать до 20% акций «Газпрома». Если говорить про «Русагро» и «Норникель», то 10-15% будет адекватной величиной.
Экспортеров можно сбалансировать компаниями, которые выиграют от предстоящих экономических проблем. Я советую обратить внимание на «Роснефть», «Ростелеком», «Русгидро», ВТБ и Сбербанк.
http://fomag.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Далее делимся рекомендациями эксперта от первого лица.
На российском фондовом рынке наступили очень интересные времена. Коронавирус отступает, но при этом появляются другие проблемы, которые, в первую очередь, коснутся инвесторов.
Первый совет, который я обычно проговариваю с клиентами, – это покупка голубых фишек. Наш рынок – один из самых недооцененных в мире. Если посмотреть, например, по показателю CAPE – это циклический скорректированный P/E – то Россия имеет самый низкий коэффициент из всех крупных мировых рынков.
В период с 1993 по 2018 годы инвестиции в S&P 500 принесли бы доходность на уровне 962%. Инвестиции в самые дешевые 23% стран по коэффициенту CAPE вернули бы 3052%, или в три раза больше. Это говорит о том, что, если отбирать рынки по их стоимости, мы в перспективе получим более высокую доходность.
Российский рынок растет уже больше двадцати лет. За последние 18 лет стоимость российских акций выросла в 9,6 раз, показав доходность в среднем на уровне 13,3% годовых. Инвестиции в российские акции с учетом полученных дивидендов выросли в 17,4 раз и показали доходность в 17,2% годовых. Все это несмотря на кризис 2008 и 2014 годов, а также на просадку 2020 года.
На данный момент основной тренд рынка – это инфляция, причем инфляция пока что официально не анонсируемая, инфляция скрытая. Но тем не менее даже если посмотреть на данные Росстата, в феврале наблюдалось 5,7% инфляции. Год мы начинали с 2,5%. В цене растут стройматериалы, очень серьезно растут цены на продовольствие. При этом экономики сжимаются. Еще один локдаун преодолен не везде, экономики не восстановились полностью.
Спрос на основные сырьевые товары, наоборот, падает в абсолютном выражении. В свою очередь, крупные экономики наращивают монетизацию, ликвидность выливается в рынки. По сути, очевидно, что инфляция вызвана эмиссией, причем понятно, что основная часть этой эмиссии абсорбируются на фондовом рынке и до реальной экономики не доходит. Но мы с вами понимаем, что так или иначе она дойдет, когда спрос начнет восстанавливаться и когда опять начнется кредитование компаний со стороны центробанков.
Я могу сказать совершенно ответственно, что мы столкнемся с реальной мировой инфляцией выше 10%, чего давно не происходило. В 2021 году инфляция станет главным драйвером событий и изменений на рынке. Сейчас мы впервые за много лет столкнулись с дефицитами товаров либо компонентов в производственных цепочках.
Что же делать в этой ситуации? Своим клиентам я рекомендую концентрировать портфель на сырьевых экспортерах, потому что они будут главными стейкхолдерами мировой инфляции. Я уверен, что 2021 год для экспортеров по финансовым показателям закончится просто феноменально.
Одна из самых интересных и привлекательных компаний на российском рынке – это «Газпром». Предприятие увеличивает добычу нефти и газа каждый год, у нее растет чистая прибыль, активы растут быстрее, чем долг, увеличиваются дивиденды. Это блистательная голубая фишка с соотношением P/E в пределах 4-4,5. Потенциал роста в течение следующих двух лет – в два или даже три раза. Это одна из самых недооцененных компаний на российском рынке.
Также стоит обратить внимание на «Русагро». Это перспективная компания с постоянно увеличивающейся выручкой, один из лидеров по росту. Значение P/E находится на верхней трети российского рынка, но, если сравнить его со значениями других крупных компаний, оно все равно довольно низкое.
Компания может похвастаться отличной рентабельностью собственного капитала. Недавно менеджмент принял решение выплачивать 50% от чистой прибыли в виде дивидендов. Да, это принесет не так много за 2020 год – в районе 5% – но при этом в перспективе двух-трех следующих лет рост может оказаться невероятным.
Кроме того, интересно выглядит «Норникель». Компания популярная, расторгованная, с очень негативным новостным фоном. Тем не менее ее акции сейчас можно купить по относительно невысокой стоимости. Очень много инвесторов ушло из «Норникеля» из-за аварий, произошедших у компании.
При этом если посмотреть, сколько аварий происходит у «Норникеля» ежегодно, – то 2-3 аварии – это нормально. Они связаны с особенностью бизнеса компании и просто с лихвой покрываются ее невероятной рентабельностью собственного капитала. Если же говорить про риски, то основной риск для «Норникеля» – политический. Также настораживает то, что дивиденды выплачиваются не из чистой прибыли, а из EBITDA.
Клиентам с высокой толерантностью к рискам я рекомендую держать большую часть портфеля в акциях. Спокойно можно держать до 20% акций «Газпрома». Если говорить про «Русагро» и «Норникель», то 10-15% будет адекватной величиной.
Экспортеров можно сбалансировать компаниями, которые выиграют от предстоящих экономических проблем. Я советую обратить внимание на «Роснефть», «Ростелеком», «Русгидро», ВТБ и Сбербанк.
http://fomag.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter