Эксперты БКС Экспресс дают прогноз, какие из долговых бумаг могут принести наибольшую выгоду при высокой надежности.
Взгляд на рынок
На долговом рынке на прошлой неделе преобладал оптимизм. Индекс RGBI подрос, доходности ОФЗ на среднем участке кривой немного снизились.
Инфляция продолжает замедляться в годовом сопоставлении, хотя в недельном было зафиксировано небольшое ускорение до 0,1%. Пока темпы роста цен укладываются в базовый прогноз ЦБ, так что поводов для пересмотра прогнозов по монетарной политике и справедливому уровню процентных ставок у рынка нет.
Минфин на прошлой неделе разместил выпуск ОФЗ-ПД 26242 на 15 млрд руб. и признал несостоявшимся аукцион по ОФЗ-ИН 52005. Предложение со стороны ведомства снизилось, что оказывает благоприятное влияние на рынок.
В корпоративном сегменте продолжает фиксироваться умеренное снижение премии за риск, причем на этот раз такую тенденцию можно было видеть не только по ВДО, но и по широкому рынку. G-спреды во втором и третьем эшелонах могут и дальше снижаться, если конъюнктура на рынке будет оставаться благоприятной. Напротив, новые шоки экономического или политического характера могут откинуть премию за риск обратно к высоким уровням, отражая ухудшение кредитного климата и ситуации с ликвидностью компаний.
Замещающие облигации на прошлой неделе находились под умеренным давлением на фоне укрепления рубля. Судя по всему, это спекулятивный эффект, связанный с фиксацией прибыли по длинным позициям после валютного ралли. При этом растущий тренд по парам USD/RUB, EUR/RUB и CNY/RUB пока не подает признаки разворота, так что вряд ли коррекция по замещающим бондам будет иметь продолжение. По бондам в долларах и евро сейчас можно зафиксировать от 7% до 9%. Ставки в юанях держатся ниже 5% и выглядят малопривлекательно.
Размещения, дефолты и рейтинги
ООО «Истринская сыроварня» разместила 3-летний выпуск БО-01 на 100 млн руб. Ставка купона зафиксирована на уровне 18%. По выпуску предусмотрены call-оферты 16.12.2023 г. и 10.12.2024 г.
На этой неделе трехлетний выпуск 001Р-01 объемом 1 млрд руб. разместит Озон. Ориентир по ставке купона 13%. Размещение запланировано на 29 марта.
Агентство АКРА присвоило ПАО АКБ «Приморье» рейтинг BB-(RU) и повысило рейтинг Томской области до BBB+(RU).
Агентство Эксперт РА повысило кредитный рейтинг ОАО «МРСК Урала» до ruAA+ «стабильный» и понизило рейтинг ПАО М.Видео до ruA «развивающийся».
ТОП-5 рублевых облигаций
Самолет ГК-БО-П11
Группа объединяет ряд ведущих российских девелоперских компаний полного цикла, возводит объекты недвижимости в Москве, Московской и Ленинградской областях. Компания стремительно развивается и наращивает финансовые показатели. В январе 2023 г. АКРА повысило кредитный рейтинг до «А(RU)», со «стабильным» прогнозом.
ОКЕЙ Финанс 001Р-01
Крупный российский ритейлер, управляющий сетью одноименных гипермаркетов и динамично развивающейся сетью дискаунтеров «ДА!» общей торговой площадью более 620 тыс. кв.м. Рейтинг эмитента ruA- «стабильный» от агентства Эксперт РА. Выпуск 001Р-01 предполагает премию по доходности к остальным бумагам этого же эмитента, что делает его интересной идеей.
Брусника финанс 001Р-02
Региональный девелопер, входит в топ-20 застройщиков по объему текущего строительства. Обладает диверсифицированным портфелем проектов с земельным банком почти 6,5 тыс. кв. м. Компания обладает сильным бизнес-профилем, высокой рентабельностью, низкой долговой нагрузкой и комфортным графиком погашения долга. Входит в перечень системообразующих предприятий. Рейтинг A-(RU) от агентства АКРА (подтвержден 28 февраля 2022 г.
МБЭС 001Р-02
Международный банк экономического развития, крупнейшим акционером которого является Российская Федерация. Банк осуществляет целевую поддержку экспортно-импортных операций в странах-членах Банка путем предоставления кредитов и участия в синдицированных сделках. Основа кредитоспособности: сильные баланс и капитал, а также поддержка акционеров. Обладает максимальным рейтингом AAA(RU) по национальной шкале от АКРА.
РЕСО Лизинг БО-П-11
Компания является крупным игроком на российском лизинговом рынке. Бизнес эмитента характеризуется сильной рыночной позицией, высокой достаточностью капитала, хорошим качеством лизингового портфеля и комфортной ликвидной позицией. Рейтинг ruA+ «стабильный» от агентства Эксперт РА подтвержден 26 апреля 2022 г.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Взгляд на рынок
На долговом рынке на прошлой неделе преобладал оптимизм. Индекс RGBI подрос, доходности ОФЗ на среднем участке кривой немного снизились.
Инфляция продолжает замедляться в годовом сопоставлении, хотя в недельном было зафиксировано небольшое ускорение до 0,1%. Пока темпы роста цен укладываются в базовый прогноз ЦБ, так что поводов для пересмотра прогнозов по монетарной политике и справедливому уровню процентных ставок у рынка нет.
Минфин на прошлой неделе разместил выпуск ОФЗ-ПД 26242 на 15 млрд руб. и признал несостоявшимся аукцион по ОФЗ-ИН 52005. Предложение со стороны ведомства снизилось, что оказывает благоприятное влияние на рынок.
В корпоративном сегменте продолжает фиксироваться умеренное снижение премии за риск, причем на этот раз такую тенденцию можно было видеть не только по ВДО, но и по широкому рынку. G-спреды во втором и третьем эшелонах могут и дальше снижаться, если конъюнктура на рынке будет оставаться благоприятной. Напротив, новые шоки экономического или политического характера могут откинуть премию за риск обратно к высоким уровням, отражая ухудшение кредитного климата и ситуации с ликвидностью компаний.
Замещающие облигации на прошлой неделе находились под умеренным давлением на фоне укрепления рубля. Судя по всему, это спекулятивный эффект, связанный с фиксацией прибыли по длинным позициям после валютного ралли. При этом растущий тренд по парам USD/RUB, EUR/RUB и CNY/RUB пока не подает признаки разворота, так что вряд ли коррекция по замещающим бондам будет иметь продолжение. По бондам в долларах и евро сейчас можно зафиксировать от 7% до 9%. Ставки в юанях держатся ниже 5% и выглядят малопривлекательно.
Размещения, дефолты и рейтинги
ООО «Истринская сыроварня» разместила 3-летний выпуск БО-01 на 100 млн руб. Ставка купона зафиксирована на уровне 18%. По выпуску предусмотрены call-оферты 16.12.2023 г. и 10.12.2024 г.
На этой неделе трехлетний выпуск 001Р-01 объемом 1 млрд руб. разместит Озон. Ориентир по ставке купона 13%. Размещение запланировано на 29 марта.
Агентство АКРА присвоило ПАО АКБ «Приморье» рейтинг BB-(RU) и повысило рейтинг Томской области до BBB+(RU).
Агентство Эксперт РА повысило кредитный рейтинг ОАО «МРСК Урала» до ruAA+ «стабильный» и понизило рейтинг ПАО М.Видео до ruA «развивающийся».
ТОП-5 рублевых облигаций
Самолет ГК-БО-П11
Группа объединяет ряд ведущих российских девелоперских компаний полного цикла, возводит объекты недвижимости в Москве, Московской и Ленинградской областях. Компания стремительно развивается и наращивает финансовые показатели. В январе 2023 г. АКРА повысило кредитный рейтинг до «А(RU)», со «стабильным» прогнозом.
ОКЕЙ Финанс 001Р-01
Крупный российский ритейлер, управляющий сетью одноименных гипермаркетов и динамично развивающейся сетью дискаунтеров «ДА!» общей торговой площадью более 620 тыс. кв.м. Рейтинг эмитента ruA- «стабильный» от агентства Эксперт РА. Выпуск 001Р-01 предполагает премию по доходности к остальным бумагам этого же эмитента, что делает его интересной идеей.
Брусника финанс 001Р-02
Региональный девелопер, входит в топ-20 застройщиков по объему текущего строительства. Обладает диверсифицированным портфелем проектов с земельным банком почти 6,5 тыс. кв. м. Компания обладает сильным бизнес-профилем, высокой рентабельностью, низкой долговой нагрузкой и комфортным графиком погашения долга. Входит в перечень системообразующих предприятий. Рейтинг A-(RU) от агентства АКРА (подтвержден 28 февраля 2022 г.
МБЭС 001Р-02
Международный банк экономического развития, крупнейшим акционером которого является Российская Федерация. Банк осуществляет целевую поддержку экспортно-импортных операций в странах-членах Банка путем предоставления кредитов и участия в синдицированных сделках. Основа кредитоспособности: сильные баланс и капитал, а также поддержка акционеров. Обладает максимальным рейтингом AAA(RU) по национальной шкале от АКРА.
РЕСО Лизинг БО-П-11
Компания является крупным игроком на российском лизинговом рынке. Бизнес эмитента характеризуется сильной рыночной позицией, высокой достаточностью капитала, хорошим качеством лизингового портфеля и комфортной ликвидной позицией. Рейтинг ruA+ «стабильный» от агентства Эксперт РА подтвержден 26 апреля 2022 г.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter