Главное
Несмотря на нефтяной негатив, российский рынок акций не изменил традиции 2023 г. начинать неделю с роста. С первых минут торгов наблюдались активные покупки широким фронтом. К концу сессии индекс МосБиржи обновил годовой максимум и обозначил потенциал для дальнейшего движения. Обороты торгов выросли до 61,7 млрд руб.
В течении сессии поддержку оказывало восстановление нефти Brent (+3,4%) и рост курса USD/RUB (+2%). Такая динамика позитивно влияет на выручку экспортеров, в особенности нефтегазовых. На этом фоне сектор показал себя достаточно сильным, несмотря на слухи о возможном повышении налоговой нагрузки.
Индекс МосБиржи пробил отметку 2750 п. и зафиксировался на новой годовой вершине. Закрытие свечи на дневном максимуме говорит о возможной незавершенности движения, повышая шансы на продолжение роста в ходе сегодняшней сессии. Следующими целями может быть зона 2810–2840 п.
На мировой арене преобладал оптимизм. Данные по инфляции в США показали замедление темпов роста цен, укрепив уверенность в стабильности ставки на сегодняшнем заседании и поселив надежду в завершении цикла ужесточения в целом. Инфляция в мае составила 4% против ожидаемых 4,1% и апрельских 4,9%. В месячном выражении рост CPI составил 0,1%, что также немного ниже консенсуса.
При более детальном рассмотрении можно увидеть, что базовая инфляция (+0,4% м/м), исключающая волатильные компоненты, остается стабильно высокой, и ключевая ставка 5–5,25% пока не особо помогает. По данным CME FedWatch Tool, настроения на рынке улучшились — сегодня за повышение ставки дают вероятность всего 5,8% против вчерашних 20,9%. Но на заседании 26 июля вероятность шага на 25 б.п. по-прежнему около 60%. Так что тема повышения ставок и рисков для экономики с повестки не сходит.
На российский рынок это влияет, в первую очередь через сырьевые цены. Спрос на последние очень чувствителен к экономическим циклам, поэтому в случае масштабной рецессии цены на нефть и другие commodities могут пострадать одними из первых.
Цены на нефть во вторник отыграли значительную часть снижения предыдущего дня. Помимо замедления инфляции в США поддержку оказало решение китайского ЦБ снизить ставки по краткосрочным займам с целью поддержать восстановление экономики. Отчет ОПЕК вновь показал устойчивость взглядов картеля на рынок: ключевые прогнозы не пересматриваются 4 месяца подряд. При этом добровольные сокращения ОПЕК+, объявленные в начале апреля, по большей части соблюдаются, что ограничивает текущий объем предложения и поддерживает цены.
Российский рубль во вторник демонстрировал ярко выраженную слабость. Ключевые иностранные валюты выросли против рубля на 1,5–2%. Отчет ЦБ показал, что чистый приток валюты в страну снижается, что объясняет слабость рубля. При этом продолжает расти доля юаня во внешней торговле: в экспорте с 18% до 23%, в импорте с 27% до 31%. Это повышает ликвидность торгов китайской валютой и стимулирует интерес к юаневым инструментам.
Валютная пара USD/RUB завершила вчерашние торги на отметке 84,3 руб. Следующие цели находятся в районе 85,3–86 руб.
Цены на ОФЗ в понедельник были под давлением, индекс RGBI снизился на 0,07%. Динамика ожидаемая, учитывая ужесточение риторики ЦБ в пятницу. Регулятор намекнул на высокую вероятность повышения ставки на заседании в июле, оставив интригу в вопросе масштабов. Вероятно, рынок будет консервативно закладывать шаг на 25 б.п. и внимательно отслеживать оперативные данные по инфляции от Росстата.
По корпоративным бондам реакция может быть более сдержанная и растянутая во времени. Рост доходностей по ОФЗ может сопровождаться сужением G-спредов и ростом активности эмитентов на первичном рынке, стремящихся успеть привлечь деньги до повышения ставок.
Исторически ВДО обгоняли по доходности бумаги инвестиционного рейтинга в цикле повышения ставок, но это класс инструментов имеет свои, специфические риски, которые могут подойти не всем. В качестве защитного инструмента можно обратить внимание на ОФЗ-ПК, а также схожие по характеристикам флоатеры ГазпромК07 и ВЭБР-36.
Бумаги в фокусе
• НЛМК (+4,7%), ММК (+4,5%). Металлургические компании вчера уверенно росли во главе с перечисленными бумагами. Поддержку оказывал слабый рубль, а также утверждение Правительством законопроекта о windfall tax, что снимает неопределенность в отношении налоговой нагрузки на сектор.
• ЛУКОЙЛ (+3,7%). Постдивидендное восстановление стартовало, инвесторы готовы выкупать просадку. Амплитудный скачок котировок с минимумов на повышенных оборотах наглядное тому подтверждение. Ближайшие цели находятся на уровнях 5300 и 5420 руб.
• Сургутнефтегаз АП (+3%). Еще один лидер нефтегазового сектора растет на фоне пересмотра прогнозов, последовавшего за раскрытием данных по РСБУ за 2022 г. БКС повышает рекомендацию по бумагам до «Покупать» с целевой ценой 47 руб. за акцию (апсайд 30%).
• Транснефть АП (-2,9%). Во вторник рынок ждал рекомендации по дивидендам, но результаты заседания совета директоров опубликованы не были. Вероятно, давление на акцию связано со спекулятивными позициями, которые были закрыты без переноса через ночь в связи с отсутствием катализатора.
• БСП АП (-8,3%). Префы Банка Санкт-Петербург снижаются второй день подряд в рамках коррекции после утроения в цене. Вероятно, снижение продолжится, поскольку корпоративных новостей, которые могли бы оправдать реализованный с 31 мая рост, так и не появилось.
• Последний день с дивидендами торгуются акции Московская биржа, ТГК-14 и Левенгук.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно. Фьючерсы на индекс S&P 500 падают на 0,04%, нефть Brent в плюсе на 0,1% и находится около $74,3.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2768,16 (+2,22%)
РТС 1030,64 (-0,16%)
S&P 500 4369,01 (+0,69%)
Валюта
USD/RUB 84,3 (+2,01%)
EUR/RUB 90,94 (+2,21%)
CNY/RUB 11,74 (+1,51)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Несмотря на нефтяной негатив, российский рынок акций не изменил традиции 2023 г. начинать неделю с роста. С первых минут торгов наблюдались активные покупки широким фронтом. К концу сессии индекс МосБиржи обновил годовой максимум и обозначил потенциал для дальнейшего движения. Обороты торгов выросли до 61,7 млрд руб.
В течении сессии поддержку оказывало восстановление нефти Brent (+3,4%) и рост курса USD/RUB (+2%). Такая динамика позитивно влияет на выручку экспортеров, в особенности нефтегазовых. На этом фоне сектор показал себя достаточно сильным, несмотря на слухи о возможном повышении налоговой нагрузки.
Индекс МосБиржи пробил отметку 2750 п. и зафиксировался на новой годовой вершине. Закрытие свечи на дневном максимуме говорит о возможной незавершенности движения, повышая шансы на продолжение роста в ходе сегодняшней сессии. Следующими целями может быть зона 2810–2840 п.
На мировой арене преобладал оптимизм. Данные по инфляции в США показали замедление темпов роста цен, укрепив уверенность в стабильности ставки на сегодняшнем заседании и поселив надежду в завершении цикла ужесточения в целом. Инфляция в мае составила 4% против ожидаемых 4,1% и апрельских 4,9%. В месячном выражении рост CPI составил 0,1%, что также немного ниже консенсуса.
При более детальном рассмотрении можно увидеть, что базовая инфляция (+0,4% м/м), исключающая волатильные компоненты, остается стабильно высокой, и ключевая ставка 5–5,25% пока не особо помогает. По данным CME FedWatch Tool, настроения на рынке улучшились — сегодня за повышение ставки дают вероятность всего 5,8% против вчерашних 20,9%. Но на заседании 26 июля вероятность шага на 25 б.п. по-прежнему около 60%. Так что тема повышения ставок и рисков для экономики с повестки не сходит.
На российский рынок это влияет, в первую очередь через сырьевые цены. Спрос на последние очень чувствителен к экономическим циклам, поэтому в случае масштабной рецессии цены на нефть и другие commodities могут пострадать одними из первых.
Цены на нефть во вторник отыграли значительную часть снижения предыдущего дня. Помимо замедления инфляции в США поддержку оказало решение китайского ЦБ снизить ставки по краткосрочным займам с целью поддержать восстановление экономики. Отчет ОПЕК вновь показал устойчивость взглядов картеля на рынок: ключевые прогнозы не пересматриваются 4 месяца подряд. При этом добровольные сокращения ОПЕК+, объявленные в начале апреля, по большей части соблюдаются, что ограничивает текущий объем предложения и поддерживает цены.
Российский рубль во вторник демонстрировал ярко выраженную слабость. Ключевые иностранные валюты выросли против рубля на 1,5–2%. Отчет ЦБ показал, что чистый приток валюты в страну снижается, что объясняет слабость рубля. При этом продолжает расти доля юаня во внешней торговле: в экспорте с 18% до 23%, в импорте с 27% до 31%. Это повышает ликвидность торгов китайской валютой и стимулирует интерес к юаневым инструментам.
Валютная пара USD/RUB завершила вчерашние торги на отметке 84,3 руб. Следующие цели находятся в районе 85,3–86 руб.
Цены на ОФЗ в понедельник были под давлением, индекс RGBI снизился на 0,07%. Динамика ожидаемая, учитывая ужесточение риторики ЦБ в пятницу. Регулятор намекнул на высокую вероятность повышения ставки на заседании в июле, оставив интригу в вопросе масштабов. Вероятно, рынок будет консервативно закладывать шаг на 25 б.п. и внимательно отслеживать оперативные данные по инфляции от Росстата.
По корпоративным бондам реакция может быть более сдержанная и растянутая во времени. Рост доходностей по ОФЗ может сопровождаться сужением G-спредов и ростом активности эмитентов на первичном рынке, стремящихся успеть привлечь деньги до повышения ставок.
Исторически ВДО обгоняли по доходности бумаги инвестиционного рейтинга в цикле повышения ставок, но это класс инструментов имеет свои, специфические риски, которые могут подойти не всем. В качестве защитного инструмента можно обратить внимание на ОФЗ-ПК, а также схожие по характеристикам флоатеры ГазпромК07 и ВЭБР-36.
Бумаги в фокусе
• НЛМК (+4,7%), ММК (+4,5%). Металлургические компании вчера уверенно росли во главе с перечисленными бумагами. Поддержку оказывал слабый рубль, а также утверждение Правительством законопроекта о windfall tax, что снимает неопределенность в отношении налоговой нагрузки на сектор.
• ЛУКОЙЛ (+3,7%). Постдивидендное восстановление стартовало, инвесторы готовы выкупать просадку. Амплитудный скачок котировок с минимумов на повышенных оборотах наглядное тому подтверждение. Ближайшие цели находятся на уровнях 5300 и 5420 руб.
• Сургутнефтегаз АП (+3%). Еще один лидер нефтегазового сектора растет на фоне пересмотра прогнозов, последовавшего за раскрытием данных по РСБУ за 2022 г. БКС повышает рекомендацию по бумагам до «Покупать» с целевой ценой 47 руб. за акцию (апсайд 30%).
• Транснефть АП (-2,9%). Во вторник рынок ждал рекомендации по дивидендам, но результаты заседания совета директоров опубликованы не были. Вероятно, давление на акцию связано со спекулятивными позициями, которые были закрыты без переноса через ночь в связи с отсутствием катализатора.
• БСП АП (-8,3%). Префы Банка Санкт-Петербург снижаются второй день подряд в рамках коррекции после утроения в цене. Вероятно, снижение продолжится, поскольку корпоративных новостей, которые могли бы оправдать реализованный с 31 мая рост, так и не появилось.
• Последний день с дивидендами торгуются акции Московская биржа, ТГК-14 и Левенгук.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно. Фьючерсы на индекс S&P 500 падают на 0,04%, нефть Brent в плюсе на 0,1% и находится около $74,3.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2768,16 (+2,22%)
РТС 1030,64 (-0,16%)
S&P 500 4369,01 (+0,69%)
Валюта
USD/RUB 84,3 (+2,01%)
EUR/RUB 90,94 (+2,21%)
CNY/RUB 11,74 (+1,51)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter