Главное
Подъем на высоких оборотах. Российский рынок акций во вторник продолжил трендовое движение наверх с обновлением годовых максимумов по индексу МосБиржи. Однако в долларовом выражении никакого роста не было — РТС закрылся в минусе. Слабость рубля по-прежнему оказывает поддержку цене акций сырьевиков и экспортеров.
Обороты торгов практически не снизились относительно рекордного понедельника и составили 115,4 млрд руб. И большая часть этих объемов обеспечена именно частными инвесторами, а не крупными фондами и институтами. Вчера Мосбиржа как раз сообщила, что зафиксировала рекордную торговую активность физлиц на торгах 31 июля. В течение сессии сделки совершали 1,34 млн человек против среднедневного значения в 625 тыс. в 2022 г. На частных инвесторов пришлось 82% оборота.
Во вторник 38% оборота торгов вновь пришлись на обыкновенные акции Сбербанка против среднего значения в июле в 14%. Всплеск торговой активности произошел еще в понедельник после того, как акции вышли из продолжительного боковика наверх, и начался шортсквиз.
Второй и третий эшелоны вчера снова выглядели лучше голубых фишек. Индекс акций средней и малой капитализации показал опережающую динамику. Эта тенденция длится уже не первую неделю. Обеспечена она в основном тем, что наиболее ликвидные фишки начали пользоваться чуть меньшим спросом ввиду уже прошедшего сильного роста, а также поиска новых идей частными инвесторами в небольших компаниях.
Впрочем, во всем этом очень много спекуляций. Так, вчера первые пять строчек по итоговому приросту заняли дочки ТНС Энерго, прибавившие по 20%+. В этом явно просматривает элемент игры трейдеров в разгон третьего эшелона. Через некоторое время эти же бумаги могут быть в списке аутсайдеров с внушительными потерями.
По индексу МосБиржи мы вчера видели очередное обновление максимумов с достижением уровня 3100 п. Техническая картина указывает на сохранение значительной перегертости. Однако эта перекупленность уже стала привычным состоянием, и без каких-то дополнительных негативных внешних факторов рынок ее снимать не собирается. К тому же цены на нефть обновляют локальные максимумы после резкого сокращения запасов в США по данным API (-15,4 млн баррелей за неделю).
В качестве ближайших ориентиров можно выделить два важных среднесрочных рубежа сопротивления: 3150 и 3300 п. Область 2965–3000 п. теперь выступает ближайшей зоной технической поддержки.
Валютный рынок. ЦБ РФ со вчерашнего дня должен был начать проводить операции по продаже иностранной валюты (юаней) на 2,3 млрд руб. в день в рамках зеркалирования операций ФНБ. Точные данные о ежедневных операциях, должны публиковаться с задержкой в один день из-за режима Т+1.
Пока никакой поддержки рубля мы не увидели. Наоборот, несмотря на рост нефтяных цен, курс USD/RUB вырос до 92,3. Рубль выглядит крайне слабо. При этом рост экспортной выручки за счет подъема сырьевых цен в июне–июле уже должен был бы начать сказываться на его укреплении, но пока этого не видим.
Так, средняя цена на нефть Urals в июле составила $64,37 за баррель (выше потолка цен) при $80,07 по Brent, сообщил Минфин РФ. Дисконт к североморскому сорту продолжает снижаться и в июле он достиг $16,3 за баррель против $19,4 в июне. В процентном выражении разница опустилась ниже 20%. Сокращение дисконта является позитивным фактором как для акций отдельных нефтяных компаний, так и для российского бюджета и экономики в целом.
В то же время отмечу, что рост нефтяных цен в июле может привести к отмене операций по продаже юаней в рамках бюджетного правила. Сегодня Центробанком ежедневно продается валюты на 1,7 млрд руб., но уже завтра Минфин РФ представит отчет по нефтегазовым доходам в июле и укажет сумму валютных операций по бюджетному правилу. Скорее всего, они существенно снизятся. Так что указанные выше операции ЦБ по зеркалированию сделок ФНБ, по сути, частично заменят выпадающие продажи по бюджетному правилу.
На ключевых западных площадках сегодня наиболее заметная новость с утра — это снижение долгосрочного рейтинга дефолта США с AAA до AA+ со стороны агентства Fitch Ratings.
С утра фьючерсы на американские индексы умеренно снижаются. Еще в мае Fitch поменяло взгляд по США на «негативный», сославшись на фактор борьбы с потолком долга. Неоднократные политические разногласия по поводу лимита долга и принятые в последнюю минуту решения подорвали доверие к фискальному управлению, отмечают в агентстве. Эксперты Fitch указывают на ожидаемое ухудшение состояния бюджета в течение следующих трех лет. По их мнению, за последние 20 лет наблюдалось устойчивое ухудшение стандартов управления, в том числе в налогово-бюджетных и долговых вопросах, несмотря на июньское соглашение о приостановке лимита долга до 2025 г.
Многие помнят, как подобное решение в 2011 г. со стороны другого рейтингового агентства Standard & Poor’s привело к обвалу на американском рынке акций. Сейчас же реакция может быть гораздо более сдержанной.
Бумаги в фокусе
• Сургутнефтегаз-ао (+5,3%). Показан лучший результат в индексе МосБиржи. Каких-то новостей от компании не поступало. Анализировать краткосрочные и среднесрочные тенденции по обыкновенным бумагам компании можно лишь на основе технической картины. Других инструментов, к сожалению, нет в отличие от префов, по которым есть дивидендный фактор.
Ключевым техническим препятствием по Сургутнефтегазу-ао выступает отметка 32 руб. Ранее с 2020 г. этот рубеж много раз выступал уровнем поддержки, но затем был пробит вниз. Теперь же это важное и очевидное для всех сопротивление. Его потенциальный пробой может вызвать локальное ускорение волны роста, даже несмотря на отсутствие каких-то позитивных фундаментальных драйверов для подъема.
• Qiwi (+4,1%). Компания сообщила об отсутствии существенного оттока клиентов после недавних ограничений ЦБ в отношении КИВИ Банка. Гендиректор группы Андрей Протопопов отметил, что компания уже устранила все неточности в оформлении документации, которые были указаны в предписании Банка России, и направила ему отчет о проделанной работе, пишет ТАСС. В случае снятия ограничений бумаги могут получить сильный драйвер для роста. Но на длинной дистанции по-прежнему ключевым фактором для бумаг Qiwi остается анонсированная схема разделения. Пока непонятно, будет ли она выгодна миноритариям, удерживающим свои пакеты через Московскую биржу.
• Юнипро (+1,5%). Компания опубликовала финансовые результаты за I полугодие по МСФО. Выручка выросла на 13,5% г/г, чистая прибыль составила 15,5 млрд руб. Отчетность ожидаемо сильная. Чистая денежная позиция на балансе — 45 млрд руб. У аналитиков БКС Мир инвестиций рекомендация «Покупать», но с оговорками по поводу рисков из-за сложной корпоративной ситуации, а именно назначенного внешнего управления и неопределенности по поводу сроков возврата к выплате дивидендов.
• ФосАгро (-0,1%). Правительство планирует ввести 8% экспортную пошлину на удобрения сроком на полтора года с сентября 2023 г., пишет Интерфакс со ссылкой на свои источники. Планируется, что эта пошлина может быть заплачена авансам, чтобы собрать 120 млрд руб. выплаты с отрасли (windfall tax — в размере 25 млрд руб. будет учтен в 120 млрд руб.). С точки зрения ФосАгро это негативная история, так как она потребует дополнительной нагрузки на компанию и снизит прибыль. При выплате за 4 квартала вперед прибыль может обнулится, а за 6 кварталов вперед — может уйти в минус. Таким образом, компания вынуждена будет пропустить одну или две квартальных выплаты дивидендов (возможно за III и IV кварталы 2023 г.). Аналитики БКС Мир инвестиций сохраняют рекомендацию «Продавать» по акциям ФосАгро.
• Аэрофлот (-0,6%). Компания раскрыла неконсолидированную отчетность за I полугодие по РСБУ после более года молчания. Убыток составил 82 млрд руб., однако цифры после корректировки выглядят гораздо лучше — убыток снижается до 2 млрд руб. Выручка за период выросла на 48% г/г. Консолидированные цифры будут опубликованы в конце августа, и они отразят эффект от дочерних авиакомпания «Победа» и «Россия». Сейчас материнская компания отвечает примерно за 52% пассажиропотока Группы. В целом пока сохраняется сдержанный взгляд на бумаги.
• X5 Group (-0,8%). Компания договорилась о покупке сети «Виктория Балтия». ФАС уже одобрила соответствующее ходатайство. В периметр сделки входят 118 магазинов совокупной торговой площадью 92 тыс. кв. м. Выручка приобретаемой компании эквивалентна 1–1,5% к выручке X5 — и это небольшой позитив, в зависимости от цены сделки.
• Globaltrans (-0,8%). Вышла ежемесячная статистика РЖД по грузообороту. В целом грузооборот на сети увеличился на 2,7% г/г — лучший показатель за пять месяцев. Мы фиксируем разнонаправленное движение в грузах. Для Globaltrans есть грузы, которые увеличивают погрузку (черные металлы и каменный уголь) и уменьшают объемы (руды жел и марг.руд, нефть). Текущий рост ставки аренды на август замедлился до +0,8% месяц-к-месяцу, до 2809 руб. полувагон (согласно индексу Rail Commerce). В целом оценка бумаг компании уже высока, существенного потенциала не наблюдается. Аналитики БКС Мир инвестиций ожидают некоторого охлаждения ставок осенью, решений по дивидендам пока нет. Впрочем, результаты за I полугодие 2023 г. в августе, скорее всего, будут хорошими.
События сегодня
• Норникель опубликует финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2023 г. Ожидаем, что прибыль компании снова сократилась с уровней I полугодия 2022 г., но свободный денежный поток должен стать положительным, поскольку разовый отток оборотного капитала в этом году не повторился. Подробный прогноз здесь.
• Московская биржа отчитается об оборотах за июль.
• Минфин проведет аукционы ОФЗ 26238, 26241 и 52005.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,3%, нефть Brent в плюсе на 1,1% и находится около $85,9.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 3098,51 (+0,81%)
РТС 1055,79 (-0,16%)
S&P 500 4576,73 (-0,27%)
Валюта
USD/RUB 92,33 (+0,79%)
EUR/RUB 101,18 (+0,38%)
CNY/RUB 12,83 (+0,23%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Подъем на высоких оборотах. Российский рынок акций во вторник продолжил трендовое движение наверх с обновлением годовых максимумов по индексу МосБиржи. Однако в долларовом выражении никакого роста не было — РТС закрылся в минусе. Слабость рубля по-прежнему оказывает поддержку цене акций сырьевиков и экспортеров.
Обороты торгов практически не снизились относительно рекордного понедельника и составили 115,4 млрд руб. И большая часть этих объемов обеспечена именно частными инвесторами, а не крупными фондами и институтами. Вчера Мосбиржа как раз сообщила, что зафиксировала рекордную торговую активность физлиц на торгах 31 июля. В течение сессии сделки совершали 1,34 млн человек против среднедневного значения в 625 тыс. в 2022 г. На частных инвесторов пришлось 82% оборота.
Во вторник 38% оборота торгов вновь пришлись на обыкновенные акции Сбербанка против среднего значения в июле в 14%. Всплеск торговой активности произошел еще в понедельник после того, как акции вышли из продолжительного боковика наверх, и начался шортсквиз.
Второй и третий эшелоны вчера снова выглядели лучше голубых фишек. Индекс акций средней и малой капитализации показал опережающую динамику. Эта тенденция длится уже не первую неделю. Обеспечена она в основном тем, что наиболее ликвидные фишки начали пользоваться чуть меньшим спросом ввиду уже прошедшего сильного роста, а также поиска новых идей частными инвесторами в небольших компаниях.
Впрочем, во всем этом очень много спекуляций. Так, вчера первые пять строчек по итоговому приросту заняли дочки ТНС Энерго, прибавившие по 20%+. В этом явно просматривает элемент игры трейдеров в разгон третьего эшелона. Через некоторое время эти же бумаги могут быть в списке аутсайдеров с внушительными потерями.
По индексу МосБиржи мы вчера видели очередное обновление максимумов с достижением уровня 3100 п. Техническая картина указывает на сохранение значительной перегертости. Однако эта перекупленность уже стала привычным состоянием, и без каких-то дополнительных негативных внешних факторов рынок ее снимать не собирается. К тому же цены на нефть обновляют локальные максимумы после резкого сокращения запасов в США по данным API (-15,4 млн баррелей за неделю).
В качестве ближайших ориентиров можно выделить два важных среднесрочных рубежа сопротивления: 3150 и 3300 п. Область 2965–3000 п. теперь выступает ближайшей зоной технической поддержки.
Валютный рынок. ЦБ РФ со вчерашнего дня должен был начать проводить операции по продаже иностранной валюты (юаней) на 2,3 млрд руб. в день в рамках зеркалирования операций ФНБ. Точные данные о ежедневных операциях, должны публиковаться с задержкой в один день из-за режима Т+1.
Пока никакой поддержки рубля мы не увидели. Наоборот, несмотря на рост нефтяных цен, курс USD/RUB вырос до 92,3. Рубль выглядит крайне слабо. При этом рост экспортной выручки за счет подъема сырьевых цен в июне–июле уже должен был бы начать сказываться на его укреплении, но пока этого не видим.
Так, средняя цена на нефть Urals в июле составила $64,37 за баррель (выше потолка цен) при $80,07 по Brent, сообщил Минфин РФ. Дисконт к североморскому сорту продолжает снижаться и в июле он достиг $16,3 за баррель против $19,4 в июне. В процентном выражении разница опустилась ниже 20%. Сокращение дисконта является позитивным фактором как для акций отдельных нефтяных компаний, так и для российского бюджета и экономики в целом.
В то же время отмечу, что рост нефтяных цен в июле может привести к отмене операций по продаже юаней в рамках бюджетного правила. Сегодня Центробанком ежедневно продается валюты на 1,7 млрд руб., но уже завтра Минфин РФ представит отчет по нефтегазовым доходам в июле и укажет сумму валютных операций по бюджетному правилу. Скорее всего, они существенно снизятся. Так что указанные выше операции ЦБ по зеркалированию сделок ФНБ, по сути, частично заменят выпадающие продажи по бюджетному правилу.
На ключевых западных площадках сегодня наиболее заметная новость с утра — это снижение долгосрочного рейтинга дефолта США с AAA до AA+ со стороны агентства Fitch Ratings.
С утра фьючерсы на американские индексы умеренно снижаются. Еще в мае Fitch поменяло взгляд по США на «негативный», сославшись на фактор борьбы с потолком долга. Неоднократные политические разногласия по поводу лимита долга и принятые в последнюю минуту решения подорвали доверие к фискальному управлению, отмечают в агентстве. Эксперты Fitch указывают на ожидаемое ухудшение состояния бюджета в течение следующих трех лет. По их мнению, за последние 20 лет наблюдалось устойчивое ухудшение стандартов управления, в том числе в налогово-бюджетных и долговых вопросах, несмотря на июньское соглашение о приостановке лимита долга до 2025 г.
Многие помнят, как подобное решение в 2011 г. со стороны другого рейтингового агентства Standard & Poor’s привело к обвалу на американском рынке акций. Сейчас же реакция может быть гораздо более сдержанной.
Бумаги в фокусе
• Сургутнефтегаз-ао (+5,3%). Показан лучший результат в индексе МосБиржи. Каких-то новостей от компании не поступало. Анализировать краткосрочные и среднесрочные тенденции по обыкновенным бумагам компании можно лишь на основе технической картины. Других инструментов, к сожалению, нет в отличие от префов, по которым есть дивидендный фактор.
Ключевым техническим препятствием по Сургутнефтегазу-ао выступает отметка 32 руб. Ранее с 2020 г. этот рубеж много раз выступал уровнем поддержки, но затем был пробит вниз. Теперь же это важное и очевидное для всех сопротивление. Его потенциальный пробой может вызвать локальное ускорение волны роста, даже несмотря на отсутствие каких-то позитивных фундаментальных драйверов для подъема.
• Qiwi (+4,1%). Компания сообщила об отсутствии существенного оттока клиентов после недавних ограничений ЦБ в отношении КИВИ Банка. Гендиректор группы Андрей Протопопов отметил, что компания уже устранила все неточности в оформлении документации, которые были указаны в предписании Банка России, и направила ему отчет о проделанной работе, пишет ТАСС. В случае снятия ограничений бумаги могут получить сильный драйвер для роста. Но на длинной дистанции по-прежнему ключевым фактором для бумаг Qiwi остается анонсированная схема разделения. Пока непонятно, будет ли она выгодна миноритариям, удерживающим свои пакеты через Московскую биржу.
• Юнипро (+1,5%). Компания опубликовала финансовые результаты за I полугодие по МСФО. Выручка выросла на 13,5% г/г, чистая прибыль составила 15,5 млрд руб. Отчетность ожидаемо сильная. Чистая денежная позиция на балансе — 45 млрд руб. У аналитиков БКС Мир инвестиций рекомендация «Покупать», но с оговорками по поводу рисков из-за сложной корпоративной ситуации, а именно назначенного внешнего управления и неопределенности по поводу сроков возврата к выплате дивидендов.
• ФосАгро (-0,1%). Правительство планирует ввести 8% экспортную пошлину на удобрения сроком на полтора года с сентября 2023 г., пишет Интерфакс со ссылкой на свои источники. Планируется, что эта пошлина может быть заплачена авансам, чтобы собрать 120 млрд руб. выплаты с отрасли (windfall tax — в размере 25 млрд руб. будет учтен в 120 млрд руб.). С точки зрения ФосАгро это негативная история, так как она потребует дополнительной нагрузки на компанию и снизит прибыль. При выплате за 4 квартала вперед прибыль может обнулится, а за 6 кварталов вперед — может уйти в минус. Таким образом, компания вынуждена будет пропустить одну или две квартальных выплаты дивидендов (возможно за III и IV кварталы 2023 г.). Аналитики БКС Мир инвестиций сохраняют рекомендацию «Продавать» по акциям ФосАгро.
• Аэрофлот (-0,6%). Компания раскрыла неконсолидированную отчетность за I полугодие по РСБУ после более года молчания. Убыток составил 82 млрд руб., однако цифры после корректировки выглядят гораздо лучше — убыток снижается до 2 млрд руб. Выручка за период выросла на 48% г/г. Консолидированные цифры будут опубликованы в конце августа, и они отразят эффект от дочерних авиакомпания «Победа» и «Россия». Сейчас материнская компания отвечает примерно за 52% пассажиропотока Группы. В целом пока сохраняется сдержанный взгляд на бумаги.
• X5 Group (-0,8%). Компания договорилась о покупке сети «Виктория Балтия». ФАС уже одобрила соответствующее ходатайство. В периметр сделки входят 118 магазинов совокупной торговой площадью 92 тыс. кв. м. Выручка приобретаемой компании эквивалентна 1–1,5% к выручке X5 — и это небольшой позитив, в зависимости от цены сделки.
• Globaltrans (-0,8%). Вышла ежемесячная статистика РЖД по грузообороту. В целом грузооборот на сети увеличился на 2,7% г/г — лучший показатель за пять месяцев. Мы фиксируем разнонаправленное движение в грузах. Для Globaltrans есть грузы, которые увеличивают погрузку (черные металлы и каменный уголь) и уменьшают объемы (руды жел и марг.руд, нефть). Текущий рост ставки аренды на август замедлился до +0,8% месяц-к-месяцу, до 2809 руб. полувагон (согласно индексу Rail Commerce). В целом оценка бумаг компании уже высока, существенного потенциала не наблюдается. Аналитики БКС Мир инвестиций ожидают некоторого охлаждения ставок осенью, решений по дивидендам пока нет. Впрочем, результаты за I полугодие 2023 г. в августе, скорее всего, будут хорошими.
События сегодня
• Норникель опубликует финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2023 г. Ожидаем, что прибыль компании снова сократилась с уровней I полугодия 2022 г., но свободный денежный поток должен стать положительным, поскольку разовый отток оборотного капитала в этом году не повторился. Подробный прогноз здесь.
• Московская биржа отчитается об оборотах за июль.
• Минфин проведет аукционы ОФЗ 26238, 26241 и 52005.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,3%, нефть Brent в плюсе на 1,1% и находится около $85,9.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 3098,51 (+0,81%)
РТС 1055,79 (-0,16%)
S&P 500 4576,73 (-0,27%)
Валюта
USD/RUB 92,33 (+0,79%)
EUR/RUB 101,18 (+0,38%)
CNY/RUB 12,83 (+0,23%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter