4 октября 2023 БКС Экспресс Карпунин Василий
Главное
• Курс доллара удержался ниже 100. Ускоренного ослабления рубля не произошло.
• Рынок акций выглядит стабильно. Акции нефтяников — по-прежнему лучше остальных.
• Ключевая тема на мировых рынках — взлет доходностей по гособлигациям США.
• Акционеры ФосАгро не согласовали дивиденды, а Мосбиржа отчиталась об оборотах за сентябрь.
В деталях
Российский рынок акций во вторник показал смешанную динамику, но к концу сессии закрывался в небольшом плюсе. Индекс МосБиржи находится около 3140 п., обороты торгов упали ниже среднего уровня.
В лидерах роста вновь оказался нефтегазовый сектор. Сургутнефтегаз-ао, Татнефть, Газпром нефть — все эти акции вчера переписали годовые максимумы. Общим фактором поддержки для бумаг отрасли выступает относительно слабый рубль, а также вчерашний отскок цен на нефть. Фьючерсы Brent накануне прокололи вниз уровень $90 за баррель, после чего развернулись наверх.
В числе аутсайдеров оказались акции ФосАгро (-2,2%) после того, как акционеры не одобрили дивиденды за I полугодие 2023 г. Подробности ниже.
На валютном рынке курс USD/RUB в моменте сходил выше отметки 100, но нового девальвационного импульса по рублю не произошло. Это уже само по себе является позитивным сигналом, учитывая важность психологически значимого круглого рубежа. Читайте также: «5 причин, почему доллар может не закрепиться надолго выше 100».
Главная тема на мировых фондовых площадках сейчас — это рост доходностей по гособлигациям США. По 10-летним бумагам достигнут уровень 4,82% годовых. Это рекордное значение за 16 лет.
Рост доходностей по Treasuries негативно сказывается на рынке акций США, а также гособлигациях других стран, ведь разница по безрисковым долларовым ставкам снижается. Кроме того, падение американских облигаций (рост их доходностей) обеспечивают подъем индекса доллара (DXY), что в свою очередь негативно сказывается на сырьевых товарах. Индекс Bloomberg Commodity падает последние три сессии. При этом DXY обновил максимумы за последний год.
Высокие долларовые ставки — это фактор в пользу более высоких ставок и по рублю, в котором инфляция выше, чем в USD.
По индексу МосБиржи в данный момент нейтральный взгляд. Он по-прежнему находится ровно в середине боковика, сформировавшегося в начале августа. Нижняя граница этого широкого коридора расположена около 2990–3020 п., верхняя — на 3290 п. Диапазон предполагает амплитуду колебаний в 10%. В ближайшей перспективе индекс может остаться в его границах.
Локально пока недостаточно поводов как для выхода из боковика наверх, так и для обновления минимумов и продолжения большой коррекции. Так что сейчас особенно важно сфокусироваться на выборе наиболее фундаментально сильных фаворитов. Ведь в ситуации общерыночного подъема, как это было на протяжении 8 месяцев, растущий тренд часто прощает ошибки инвестора по выбору инструмента. Сегодня риск получить убыток выше, тем более третий эшелон в среднесрочной перспективе может переоцениться вниз после прошедшего ралли. Со списком краткосрочных фаворитов можно ознакомиться здесь. В их числе в том числе нефтяники: ЛУКОЙЛ и Татнефть.
Бумаги в фокусе
• Сургутнефтегаз-ао (+2,5%), -ап (-0,5%). Во вторник повторилась траектория движения понедельника, когда обыкновенные акции продолжили рост, а привилегированные корректировались после взлета на прошлой неделе. Обе бумаги вновь попали в топ-5 по обороту торгов.
По АП подробно о дальнейших дивидендных перспективах рассказали здесь. По АО вчера в качестве области торможения выделялся район 32,8–33,5 руб. Во вторник котировки остались в этом районе. Если вдруг произойдет закрепление выше указанных отметок, то техническая картина будет указывать на следующий важный ориентир и сопротивление лишь в области 37,2 руб.
• ЦИАН (+2,3%). Cian Plc, холдинговая компания сервиса объявлений о недвижимости ЦИАН, подала в Банк России документы для регистрации проспекта иностранных ценных бумаг. Процедура необходима для обеспечения непрерывности листинга на Мосбирже.
• HeadHunter (+1,7%). Расписки компании два дня выглядят лучше рынка. Фактором поддержки выступают недавние новости о регистрации юрлица (МКАО) «Хэдхантер» в специальном административном районе в Калининградской области. Банк России объявил, что принял решение о государственной регистрации выпуска обыкновенных акций этой компании.
Регистрация МКАО не означает безусловную смену юрисдикции холдинга — объявлений на этот счет не было. Однако считаем новость позитивной, поскольку регистрация МКАО может быть одним из этапов на пути редомициляции. В будущем при окончательном переезде в РФ у эмитента появится возможность вернуться к выплате дивидендов, в том числе накопленных за последние два года средств.
• Московская биржа (+0,1%). Опубликован отчет по оборотам за сентябрь. Общий объем торгов вырос на 67% и составил 124,1 трлн руб. относительно сентября прошлого года. Положительную динамику продемонстрировали все биржевые рынки: срочный рынок (+87,5%), рынок акций (+85%), валютный рынок (+65,1%), денежный рынок (+63,1%) и рынок облигаций (+21,7%).
В то же время сентябрь показал некоторое снижение объемов торгов в акциях против августа 2023 г. Рост процентных ставок в свою очередь привел к сокращению оборотов в облигациях. Оцениваем данные нейтрально.
• ФосАгро (-2,2%). Акционеры не приняли решение о выплате 126 руб. дивидендов (1,9%) по результатам I полугодия 2023 г. При этом в пресс-релизе компании отмечается, что вопрос о рекомендациях по распределению прибыли может быть рассмотрен советом директоров на одном из ближайших заседаний.
Кратковременно это решение вызовет давление на бумагу. Надеемся, что по итогам результатов III квартала компания возобновит выплату дивидендов и даже может включить невыплаченный дивиденд в размер следующей выплаты, однако до этого момента инвесторы могут быть насторожены.
Пропуск выплаты — это событие негативное с точки зрения инвестиционных ожиданий, так как ранее дивиденды платились относительно стабильно. С другой стороны, введение экспортных пошлин и поиск Минфином дополнительных фискальных возможностей предположительно заставляет контролирующих акционеров быть осторожными. Считаем, что в целом бизнес ФосАгро в III квартале 2023 г. из-за слабого рубля и роста цены на фосфорные удобрения покажет рост выручки и прибыли относительно. Впрочем, результаты уже за IV квартал из-за экспортной пошлины и налога на сверхприбыль могут опять оказаться под давлением.
События сегодня
• Состоится встреча министерского мониторингового комитета стран ОПЕК+. По ее итогам участники рынка в основном не ожидают каких-либо изменений по уровню добычи стран картеля. Саудовская Аравия и Россия ранее сообщали о продлении дополнительного добровольного сокращения поставок нефти до конца этого года.
• Минфин РФ проведет аукцион по размещению ОФЗ 29025. На прошлой неделе размещение было отменено. Выпуск 29025 — это флоатер, у которого купон привязан к рыночной ставке RUONIA. Спрос на такие бумаги сейчас гораздо выше, чем на облигации с постоянным купоном, так как крупные банки не хотят брать на себя процентные риски. ОФЗ 29025 является новым выпуском с лимитом по объему в 750 млрд руб. Погашение в 2037 г.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,3%, нефть Brent в минусе на 0,1% и находится около $90,7.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 3141,67 (+0,30%)
РТС 993,74 (+0,16%)
S&P 500 4229,45 (-1,37%)
Валюта
USD/RUB 99,61 (-0,15%)
CNY/RUB 13,59 (-0,01%)
EUR/RUB 104,16 (-0,79%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Курс доллара удержался ниже 100. Ускоренного ослабления рубля не произошло.
• Рынок акций выглядит стабильно. Акции нефтяников — по-прежнему лучше остальных.
• Ключевая тема на мировых рынках — взлет доходностей по гособлигациям США.
• Акционеры ФосАгро не согласовали дивиденды, а Мосбиржа отчиталась об оборотах за сентябрь.
В деталях
Российский рынок акций во вторник показал смешанную динамику, но к концу сессии закрывался в небольшом плюсе. Индекс МосБиржи находится около 3140 п., обороты торгов упали ниже среднего уровня.
В лидерах роста вновь оказался нефтегазовый сектор. Сургутнефтегаз-ао, Татнефть, Газпром нефть — все эти акции вчера переписали годовые максимумы. Общим фактором поддержки для бумаг отрасли выступает относительно слабый рубль, а также вчерашний отскок цен на нефть. Фьючерсы Brent накануне прокололи вниз уровень $90 за баррель, после чего развернулись наверх.
В числе аутсайдеров оказались акции ФосАгро (-2,2%) после того, как акционеры не одобрили дивиденды за I полугодие 2023 г. Подробности ниже.
На валютном рынке курс USD/RUB в моменте сходил выше отметки 100, но нового девальвационного импульса по рублю не произошло. Это уже само по себе является позитивным сигналом, учитывая важность психологически значимого круглого рубежа. Читайте также: «5 причин, почему доллар может не закрепиться надолго выше 100».
Главная тема на мировых фондовых площадках сейчас — это рост доходностей по гособлигациям США. По 10-летним бумагам достигнут уровень 4,82% годовых. Это рекордное значение за 16 лет.
Рост доходностей по Treasuries негативно сказывается на рынке акций США, а также гособлигациях других стран, ведь разница по безрисковым долларовым ставкам снижается. Кроме того, падение американских облигаций (рост их доходностей) обеспечивают подъем индекса доллара (DXY), что в свою очередь негативно сказывается на сырьевых товарах. Индекс Bloomberg Commodity падает последние три сессии. При этом DXY обновил максимумы за последний год.
Высокие долларовые ставки — это фактор в пользу более высоких ставок и по рублю, в котором инфляция выше, чем в USD.
По индексу МосБиржи в данный момент нейтральный взгляд. Он по-прежнему находится ровно в середине боковика, сформировавшегося в начале августа. Нижняя граница этого широкого коридора расположена около 2990–3020 п., верхняя — на 3290 п. Диапазон предполагает амплитуду колебаний в 10%. В ближайшей перспективе индекс может остаться в его границах.
Локально пока недостаточно поводов как для выхода из боковика наверх, так и для обновления минимумов и продолжения большой коррекции. Так что сейчас особенно важно сфокусироваться на выборе наиболее фундаментально сильных фаворитов. Ведь в ситуации общерыночного подъема, как это было на протяжении 8 месяцев, растущий тренд часто прощает ошибки инвестора по выбору инструмента. Сегодня риск получить убыток выше, тем более третий эшелон в среднесрочной перспективе может переоцениться вниз после прошедшего ралли. Со списком краткосрочных фаворитов можно ознакомиться здесь. В их числе в том числе нефтяники: ЛУКОЙЛ и Татнефть.
Бумаги в фокусе
• Сургутнефтегаз-ао (+2,5%), -ап (-0,5%). Во вторник повторилась траектория движения понедельника, когда обыкновенные акции продолжили рост, а привилегированные корректировались после взлета на прошлой неделе. Обе бумаги вновь попали в топ-5 по обороту торгов.
По АП подробно о дальнейших дивидендных перспективах рассказали здесь. По АО вчера в качестве области торможения выделялся район 32,8–33,5 руб. Во вторник котировки остались в этом районе. Если вдруг произойдет закрепление выше указанных отметок, то техническая картина будет указывать на следующий важный ориентир и сопротивление лишь в области 37,2 руб.
• ЦИАН (+2,3%). Cian Plc, холдинговая компания сервиса объявлений о недвижимости ЦИАН, подала в Банк России документы для регистрации проспекта иностранных ценных бумаг. Процедура необходима для обеспечения непрерывности листинга на Мосбирже.
• HeadHunter (+1,7%). Расписки компании два дня выглядят лучше рынка. Фактором поддержки выступают недавние новости о регистрации юрлица (МКАО) «Хэдхантер» в специальном административном районе в Калининградской области. Банк России объявил, что принял решение о государственной регистрации выпуска обыкновенных акций этой компании.
Регистрация МКАО не означает безусловную смену юрисдикции холдинга — объявлений на этот счет не было. Однако считаем новость позитивной, поскольку регистрация МКАО может быть одним из этапов на пути редомициляции. В будущем при окончательном переезде в РФ у эмитента появится возможность вернуться к выплате дивидендов, в том числе накопленных за последние два года средств.
• Московская биржа (+0,1%). Опубликован отчет по оборотам за сентябрь. Общий объем торгов вырос на 67% и составил 124,1 трлн руб. относительно сентября прошлого года. Положительную динамику продемонстрировали все биржевые рынки: срочный рынок (+87,5%), рынок акций (+85%), валютный рынок (+65,1%), денежный рынок (+63,1%) и рынок облигаций (+21,7%).
В то же время сентябрь показал некоторое снижение объемов торгов в акциях против августа 2023 г. Рост процентных ставок в свою очередь привел к сокращению оборотов в облигациях. Оцениваем данные нейтрально.
• ФосАгро (-2,2%). Акционеры не приняли решение о выплате 126 руб. дивидендов (1,9%) по результатам I полугодия 2023 г. При этом в пресс-релизе компании отмечается, что вопрос о рекомендациях по распределению прибыли может быть рассмотрен советом директоров на одном из ближайших заседаний.
Кратковременно это решение вызовет давление на бумагу. Надеемся, что по итогам результатов III квартала компания возобновит выплату дивидендов и даже может включить невыплаченный дивиденд в размер следующей выплаты, однако до этого момента инвесторы могут быть насторожены.
Пропуск выплаты — это событие негативное с точки зрения инвестиционных ожиданий, так как ранее дивиденды платились относительно стабильно. С другой стороны, введение экспортных пошлин и поиск Минфином дополнительных фискальных возможностей предположительно заставляет контролирующих акционеров быть осторожными. Считаем, что в целом бизнес ФосАгро в III квартале 2023 г. из-за слабого рубля и роста цены на фосфорные удобрения покажет рост выручки и прибыли относительно. Впрочем, результаты уже за IV квартал из-за экспортной пошлины и налога на сверхприбыль могут опять оказаться под давлением.
События сегодня
• Состоится встреча министерского мониторингового комитета стран ОПЕК+. По ее итогам участники рынка в основном не ожидают каких-либо изменений по уровню добычи стран картеля. Саудовская Аравия и Россия ранее сообщали о продлении дополнительного добровольного сокращения поставок нефти до конца этого года.
• Минфин РФ проведет аукцион по размещению ОФЗ 29025. На прошлой неделе размещение было отменено. Выпуск 29025 — это флоатер, у которого купон привязан к рыночной ставке RUONIA. Спрос на такие бумаги сейчас гораздо выше, чем на облигации с постоянным купоном, так как крупные банки не хотят брать на себя процентные риски. ОФЗ 29025 является новым выпуском с лимитом по объему в 750 млрд руб. Погашение в 2037 г.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,3%, нефть Brent в минусе на 0,1% и находится около $90,7.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 3141,67 (+0,30%)
РТС 993,74 (+0,16%)
S&P 500 4229,45 (-1,37%)
Валюта
USD/RUB 99,61 (-0,15%)
CNY/RUB 13,59 (-0,01%)
EUR/RUB 104,16 (-0,79%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter