24 октября 2023 Альфа-Капитал
Акции РФ отыграли сентябрьскую коррекцию
ЛУКОЙЛ решит по дивидендам
Отчетность X5: выручка +23%
Глобальные рынки снижаются на геополитике
ВВП Китая: +4,9% в 3К2023 – лучше ожиданий
Ожидания по решению ЦБ по ключевой ставке
Инфляция в РФ – 6,38%
Доходности UST – выше 5%
Забег в защитные активы толкает золото вверх
Нефть Brent – выше 92 долл. за баррель
Газ в Европе +40%
Курс рубля ниже USD/RUB 95
Китайский юань остается под давлением
Ставки по ипотеке в США
Ставка по 30-летней ипотеке в США достигла 8% в результате роста ключевой ставки. Это рекордный уровень на горизонте последних 20 лет. Как итог, сильно упали продажи на рынке недвижимости, особенно это видно относительно всплеска сделок в течение 2022 года, когда ставки, наоборот, были на минимумах и потребители спешили взять ипотеку на выгодных условиях.
Вероятно, в ближайшее время можно будет видеть эффект на ценах на дома, которые резко взлетели в период высокого спроса. Снижение цен будет позитивно с точки зрения инфляции, так как на данный момент рост цен на жилье в годовом выражении составляет 5,5% и вносит немалый вклад в общую инфляцию.
АКЦИИ
Российский рынок
Акции РФ отыграли сентябрьскую коррекцию
Фондовый рынок практически отыграл сентябрьскую коррекцию. Индекс Мосбиржи по итогам понедельника достиг 3257 пунктов. Лидерами выступают акции компаний нефтегазового сектора, чья привлекательность растет благодаря росту цен на сырье. Нефтяные котировки на фоне обострения конфликта на Ближнем Востоке вернулись к уровню 90 долл. за баррель Brent. Стоимость российской нефти тоже продолжает расти: по данным Минфина, нефть Urals с 15 сентября по 14 октября выросла до 83,35 долл./барр., а ее дисконт к Brent сократился до 10,1 долл./барр. Кроме того, как заявили министр энергетики и представители Минфина, правительство пока не планирует вводить новые налоги на ресурсный сектор. Снижение риск-премии с этой стороны также позитивно сказывается на динамике фондового рынка.
ЛУКОЙЛ решит по дивидендам
ЛУКОЙЛ 26 октября проведет заседание совета директоров, где будут обсуждаться промежуточные дивиденды за девять месяцев. Если исходить из свободного денежного потока (390 млрд руб. по МСФО за 1П2023), компания могла бы направить на дивиденды 560 руб. на акцию, в случае если ЛУКОЙЛ решит выплатить 100% FCF. Но исторически на промежуточные дивиденды он направлял несколько меньше, а остальное выплачивал уже по итогам полного года.
В прошлом году промежуточные дивиденды составили 256 руб. на акцию, но тогда компания не раскрывала отчетность (плюс какая-то сумма, вероятно, была использована для выкупа долга), а значит, мы не можем оценить, какая часть свободного денежного потока пошла на выплаты акционерам. Поэтому в этом году более реалистично выглядят дивиденды в размере 300–350 руб. на акцию (4–4,7% дивидендной доходности).
Отчетность X5: выручка +23%
Чистая выручка X5 по итогам 3К2023 увеличилась почти на 23% (на 147,1 млрд руб.) за счет роста сопоставимых (LFL) продаж на 10,2% г/г и увеличения торговых площадей. Сопоставимые продажи ускорились по сравнению с 1П2023 (7,8% против 6,5% по итогам 1К2023), и, что важно, этот рост носит сбалансированный характер: он обеспечен увеличением как трафика (на 5,7% г/г), так и среднего чека (на 4,3%). Операционные результаты выглядят сильно, однако основной вопрос – это финансовые показатели, а именно – насколько компания будет подвержена риску снижения рентабельности из-за ожидаемого роста затрат на персонал за счет сильного рынка труда.
Глобальные рынки
Глобальные рынки снижаются на геополитике
Иностранные биржи закрылись снижением на фоне возрастающих геополитических рисков на Ближнем Востоке и роста доходностей гособлигаций. Можно сказать, прошла одна из худших недель для индексов акций – S&P 500 потерял 2,4%, Nasdaq снизился на 3,2%. К тому же были опубликованы сильные данные по розничным продажам, которые в сентябре выросли еще на 0,7% м/м (аналитики ждали 0,3% м/м). Это отражает стабильный потребительский спрос, несмотря на инфляцию и рост ставок фондирования.
В четверг ЕЦБ проведет заседание, и будет обнародовано решение по ключевой ставке. Ожидается, что регулятор возьмет паузу после повышения ставки на 450 б.п. с июля 2022 года. Также рынок ждет публикаций предварительных данных по ВВП США за 3К2023 и индекс PCE. В США намечается насыщенная отчетностями неделя – выйдут результаты Amazon, Microsoft, Meta, Coca-Cola.
ВВП Китая: +4,9% в 3К2023
Китайская экономика расширилась на 4,9% в годовом выражении в 3К2023. Это замедление относительно роста на 6,3% в 2К2023, что можно объяснить эффектом базы, но динамика оказалась лучше прогнозов, аналитики закладывали рост на 4,5%. Очевидно, наибольший спад наблюдается в секторе недвижимости, сокращение которого ухудшилось с -1,2% в 2К2023 до -2,7% в 3К2023.
Индекс Hang Seng находится на локальных минимумах, а CSI 300 и вовсе откатился до значений осени 2022 года, когда Китай начал снимать ковидные ограничения.
ОБЛИГАЦИИ
Рублевые облигации
Ожидания по решению ЦБ по ключевой ставке
Решающим событием этой недели будет заседание Банка России. Мы не видим необходимости дополнительно увеличивать ставку. Эффект от повышения ставки проявляется в спросе и экономике с лагом в 3–6 месяцев, и нужно время, чтобы предыдущие повышения реализовались в полной мере. Так что дополнительное ужесточение, с нашей точки зрения, может оказаться избыточным. Поэтому сейчас равновероятными выглядят как пауза, так и повышение ставки еще на 100 базисных пунктов (при двузначной ключевой ставке стандартный шаг в 25–50 б.п. – это слишком мало, чтобы на что-то повлиять).
ЦБ также может регулировать кредитную активность с помощью альтернативных инструментов: повышая требования к капиталу банков для выдачи кредитов наиболее закредитованным категориям заемщиков или увеличивая минимальный взнос по ипотечным кредитам. Если же говорить о бюджетном импульсе – еще одном источнике инфляции, то стоит отметить, что на него повышение ставки в любом случае не влияет. Остается третий проинфляционный фактор – это слабый рубль. Но мы видим, что курс в последние пару недель стабилизировался, в том числе благодаря возвращению обязательных продаж валютной выручки.
Инфляция в РФ – 6,38%
Данные по инфляции вышли несколько лучше, чем ранее, но все еще негативные для рынка. Инфляция с 10 по 16 октября составила 0,15%, что транслируется в 6,38% против 6,26% неделей ранее в годовом выражении. Рост цен в России в последние недели идет по высокой траектории 2021 года. Если это продолжится, то инфляция в стране по итогам года может превысить прогноз ЦБ в 6–7%, говорится в бюллетене Банка России.
Аналитики отметили, что вклад устойчивых факторов в ценовую динамику увеличился, при этом спрос в экономике продолжил расти, в том числе подпитываемый дальнейшим расширением кредитования. В то же время меры денежно-кредитной политики уже начали действовать на торможение инфляционных процессов: выросли процентные ставки, происходит активный рост срочных вкладов населения.
С другой стороны, негативные макроданные (высокая текущая инфляция, повышенные инфляционные ожидания, проинфляционные с точки зрения ЦБ параметры бюджета на 2024 год) могут все же подтолкнуть ЦБ пойти на дополнительное ужесточение ДКП.
Еврооблигации
Доходности UST – выше 5%
Доходности казначейских облигаций – выше 5%: 2-летние и 30-летние гособлигации сравнялись по доходностям и закрыли неделю с доходностями 5,08%. Причем доходности 10-летних облигаций в четверг впервые за 16 лет достигли 5%, хотя к концу недели откатились до 4,92%. Такая динамика была на фоне выхода сильных данных по розничным продажам. Более того, Джером Пауэлл прокомментировал, что стабильные макроэкономические данные могут стать триггером для дальнейшего ужесточения монетарной политики. Вероятно, на ноябрьском заседании ФРС возьмет паузу, но к концу года может вернуться к повышению ставки.
Проблемы долгового рынка усугубляются еще и тем, что они напрямую касаются бюджетного дефицита, при расширении которого будет увеличиваться предложение государственных облигаций как источника фондирования. Казначейство уже увеличило квартальные продажи облигаций в рынок.
СЫРЬЕ И ВАЛЮТЫ
Сырьевые активы
Забег в защитные активы толкает золото вверх
Цена золота за последние две недели выросла почти на 8%, едва не дотянув до 2000 долл. за унцию. Причем происходит это на фоне роста доходностей казначейских облигаций и снижения фондовых индексов (S&P 500, FTSE 100, Euro STOXX 600 и пр.). Картина соответствует классической ситуации ухода в защитные активы или бегства от риска, что вполне поддерживается новостным фоном со стороны Ближнего Востока. Инвесторы опасаются, что конфликт может выйти за пределы региона, потому выбирают золото как защитный актив для сохранения сбережений. Данная положительная динамика позволила драгоценному металлу полностью отыграть сентябрьское падение. На момент закрытия торгов в пятницу золото стоило 1994,4 долл. за тройскую унцию. Напомним, что с начала конфликта на Ближнем Востоке 7 октября золото подорожало на 8%.
Отметим, что без постоянного роста напряжения новостного фона подобные движения чаще всего оказываются относительно краткосрочными. Применительно сейчас к золоту наибольшее беспокойство вызывает рост доходностей казначейских облигаций, что увеличивает альтернативную стоимость инвестиций в золото.
Нефть Brent – выше 92 долл. за баррель
События на Ближнем Востоке продолжают позитивно сказываться на ценах на нефть: например, цена барреля Brent перевалила за 92 долл. Это далеко не максимальные уровни этого года, но, с учетом роста нестабильности в регионе, обновление ценовых максимумов по нефти, а также достижение отметок 100 долл. за баррель и выше может оказаться просто вопросом времени.
Газ в Европе +40%
Одновременно под влиянием геополитики растут и цены на газ. Стоимость газа в Европе за неделю выросла на 40% из-за риска нарушения поставок (например, Катар уже заявил о готовности прекратить экспорт СПГ в Европу) и угрозы возобновления забастовок на СПГ-заводах в Австралии. В случае дальнейшей эскалации конфликта цены продолжат расти (хотя потенциал роста ограничен, на наш взгляд, уровнем примерно в 650–700 долл. – после этого страны ЕС просто перейдут к использованию более дешевого газа из подземных хранилищ).
Валюты
Курс рубля – ниже USD/RUB 95
Рубль в понедельник утром продолжил укрепление, курс опустился ниже USD/RUB 95, что показывает действенность административных мер в нынешних условиях. Напомним, что недавно президентским указом был усилен контроль за использованием валютной выручки и ее продажей на валютном рынке
Впрочем, валютный рынок также может реагировать и на приближение заседания ЦБ РФ, оно назначено на последнюю пятницу октября. На наш взгляд, эффективность повышения ключевой ставки для борьбы с инфляцией сейчас снижена, что в условиях роста инфляции может спровоцировать регулятор на дополнительные жесткие меры. Высокие же рублевые ставки, хоть и не могут сейчас привлечь горячие деньги с глобальных рынков, способны тем не менее склонить выбор российских инвесторов в пользу рублевых активов, сократив тем самым отток капитала.
Китайский юань остается под давлением
Курс юаня к доллару США снова поднялся выше USD/CNY 7,3, что, по историческим меркам, соответствует верхней границе коридора. С учетом улучшения выходящей макростатистики, слабая динамика китайской валюты – это прямой результат бегства иностранных инвесторов из финансовых активов, что отчетливо видно по очередной волне снижения китайских индексов.
Отметим, что основная причина таких распродаж – геополитика, а также действия китайского руководства, для которого интересы иностранных инвесторов в ранге приоритетов находятся сильно ниже состояния экономики и безопасности. Это, в свою очередь, создает отличную возможность для долгосрочных и терпеливых инвесторов в виде разрыва между рыночной и фундаментальной оценкой активов.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
ЛУКОЙЛ решит по дивидендам
Отчетность X5: выручка +23%
Глобальные рынки снижаются на геополитике
ВВП Китая: +4,9% в 3К2023 – лучше ожиданий
Ожидания по решению ЦБ по ключевой ставке
Инфляция в РФ – 6,38%
Доходности UST – выше 5%
Забег в защитные активы толкает золото вверх
Нефть Brent – выше 92 долл. за баррель
Газ в Европе +40%
Курс рубля ниже USD/RUB 95
Китайский юань остается под давлением
Ставки по ипотеке в США
Ставка по 30-летней ипотеке в США достигла 8% в результате роста ключевой ставки. Это рекордный уровень на горизонте последних 20 лет. Как итог, сильно упали продажи на рынке недвижимости, особенно это видно относительно всплеска сделок в течение 2022 года, когда ставки, наоборот, были на минимумах и потребители спешили взять ипотеку на выгодных условиях.
Вероятно, в ближайшее время можно будет видеть эффект на ценах на дома, которые резко взлетели в период высокого спроса. Снижение цен будет позитивно с точки зрения инфляции, так как на данный момент рост цен на жилье в годовом выражении составляет 5,5% и вносит немалый вклад в общую инфляцию.
АКЦИИ
Российский рынок
Акции РФ отыграли сентябрьскую коррекцию
Фондовый рынок практически отыграл сентябрьскую коррекцию. Индекс Мосбиржи по итогам понедельника достиг 3257 пунктов. Лидерами выступают акции компаний нефтегазового сектора, чья привлекательность растет благодаря росту цен на сырье. Нефтяные котировки на фоне обострения конфликта на Ближнем Востоке вернулись к уровню 90 долл. за баррель Brent. Стоимость российской нефти тоже продолжает расти: по данным Минфина, нефть Urals с 15 сентября по 14 октября выросла до 83,35 долл./барр., а ее дисконт к Brent сократился до 10,1 долл./барр. Кроме того, как заявили министр энергетики и представители Минфина, правительство пока не планирует вводить новые налоги на ресурсный сектор. Снижение риск-премии с этой стороны также позитивно сказывается на динамике фондового рынка.
ЛУКОЙЛ решит по дивидендам
ЛУКОЙЛ 26 октября проведет заседание совета директоров, где будут обсуждаться промежуточные дивиденды за девять месяцев. Если исходить из свободного денежного потока (390 млрд руб. по МСФО за 1П2023), компания могла бы направить на дивиденды 560 руб. на акцию, в случае если ЛУКОЙЛ решит выплатить 100% FCF. Но исторически на промежуточные дивиденды он направлял несколько меньше, а остальное выплачивал уже по итогам полного года.
В прошлом году промежуточные дивиденды составили 256 руб. на акцию, но тогда компания не раскрывала отчетность (плюс какая-то сумма, вероятно, была использована для выкупа долга), а значит, мы не можем оценить, какая часть свободного денежного потока пошла на выплаты акционерам. Поэтому в этом году более реалистично выглядят дивиденды в размере 300–350 руб. на акцию (4–4,7% дивидендной доходности).
Отчетность X5: выручка +23%
Чистая выручка X5 по итогам 3К2023 увеличилась почти на 23% (на 147,1 млрд руб.) за счет роста сопоставимых (LFL) продаж на 10,2% г/г и увеличения торговых площадей. Сопоставимые продажи ускорились по сравнению с 1П2023 (7,8% против 6,5% по итогам 1К2023), и, что важно, этот рост носит сбалансированный характер: он обеспечен увеличением как трафика (на 5,7% г/г), так и среднего чека (на 4,3%). Операционные результаты выглядят сильно, однако основной вопрос – это финансовые показатели, а именно – насколько компания будет подвержена риску снижения рентабельности из-за ожидаемого роста затрат на персонал за счет сильного рынка труда.
Глобальные рынки
Глобальные рынки снижаются на геополитике
Иностранные биржи закрылись снижением на фоне возрастающих геополитических рисков на Ближнем Востоке и роста доходностей гособлигаций. Можно сказать, прошла одна из худших недель для индексов акций – S&P 500 потерял 2,4%, Nasdaq снизился на 3,2%. К тому же были опубликованы сильные данные по розничным продажам, которые в сентябре выросли еще на 0,7% м/м (аналитики ждали 0,3% м/м). Это отражает стабильный потребительский спрос, несмотря на инфляцию и рост ставок фондирования.
В четверг ЕЦБ проведет заседание, и будет обнародовано решение по ключевой ставке. Ожидается, что регулятор возьмет паузу после повышения ставки на 450 б.п. с июля 2022 года. Также рынок ждет публикаций предварительных данных по ВВП США за 3К2023 и индекс PCE. В США намечается насыщенная отчетностями неделя – выйдут результаты Amazon, Microsoft, Meta, Coca-Cola.
ВВП Китая: +4,9% в 3К2023
Китайская экономика расширилась на 4,9% в годовом выражении в 3К2023. Это замедление относительно роста на 6,3% в 2К2023, что можно объяснить эффектом базы, но динамика оказалась лучше прогнозов, аналитики закладывали рост на 4,5%. Очевидно, наибольший спад наблюдается в секторе недвижимости, сокращение которого ухудшилось с -1,2% в 2К2023 до -2,7% в 3К2023.
Индекс Hang Seng находится на локальных минимумах, а CSI 300 и вовсе откатился до значений осени 2022 года, когда Китай начал снимать ковидные ограничения.
ОБЛИГАЦИИ
Рублевые облигации
Ожидания по решению ЦБ по ключевой ставке
Решающим событием этой недели будет заседание Банка России. Мы не видим необходимости дополнительно увеличивать ставку. Эффект от повышения ставки проявляется в спросе и экономике с лагом в 3–6 месяцев, и нужно время, чтобы предыдущие повышения реализовались в полной мере. Так что дополнительное ужесточение, с нашей точки зрения, может оказаться избыточным. Поэтому сейчас равновероятными выглядят как пауза, так и повышение ставки еще на 100 базисных пунктов (при двузначной ключевой ставке стандартный шаг в 25–50 б.п. – это слишком мало, чтобы на что-то повлиять).
ЦБ также может регулировать кредитную активность с помощью альтернативных инструментов: повышая требования к капиталу банков для выдачи кредитов наиболее закредитованным категориям заемщиков или увеличивая минимальный взнос по ипотечным кредитам. Если же говорить о бюджетном импульсе – еще одном источнике инфляции, то стоит отметить, что на него повышение ставки в любом случае не влияет. Остается третий проинфляционный фактор – это слабый рубль. Но мы видим, что курс в последние пару недель стабилизировался, в том числе благодаря возвращению обязательных продаж валютной выручки.
Инфляция в РФ – 6,38%
Данные по инфляции вышли несколько лучше, чем ранее, но все еще негативные для рынка. Инфляция с 10 по 16 октября составила 0,15%, что транслируется в 6,38% против 6,26% неделей ранее в годовом выражении. Рост цен в России в последние недели идет по высокой траектории 2021 года. Если это продолжится, то инфляция в стране по итогам года может превысить прогноз ЦБ в 6–7%, говорится в бюллетене Банка России.
Аналитики отметили, что вклад устойчивых факторов в ценовую динамику увеличился, при этом спрос в экономике продолжил расти, в том числе подпитываемый дальнейшим расширением кредитования. В то же время меры денежно-кредитной политики уже начали действовать на торможение инфляционных процессов: выросли процентные ставки, происходит активный рост срочных вкладов населения.
С другой стороны, негативные макроданные (высокая текущая инфляция, повышенные инфляционные ожидания, проинфляционные с точки зрения ЦБ параметры бюджета на 2024 год) могут все же подтолкнуть ЦБ пойти на дополнительное ужесточение ДКП.
Еврооблигации
Доходности UST – выше 5%
Доходности казначейских облигаций – выше 5%: 2-летние и 30-летние гособлигации сравнялись по доходностям и закрыли неделю с доходностями 5,08%. Причем доходности 10-летних облигаций в четверг впервые за 16 лет достигли 5%, хотя к концу недели откатились до 4,92%. Такая динамика была на фоне выхода сильных данных по розничным продажам. Более того, Джером Пауэлл прокомментировал, что стабильные макроэкономические данные могут стать триггером для дальнейшего ужесточения монетарной политики. Вероятно, на ноябрьском заседании ФРС возьмет паузу, но к концу года может вернуться к повышению ставки.
Проблемы долгового рынка усугубляются еще и тем, что они напрямую касаются бюджетного дефицита, при расширении которого будет увеличиваться предложение государственных облигаций как источника фондирования. Казначейство уже увеличило квартальные продажи облигаций в рынок.
СЫРЬЕ И ВАЛЮТЫ
Сырьевые активы
Забег в защитные активы толкает золото вверх
Цена золота за последние две недели выросла почти на 8%, едва не дотянув до 2000 долл. за унцию. Причем происходит это на фоне роста доходностей казначейских облигаций и снижения фондовых индексов (S&P 500, FTSE 100, Euro STOXX 600 и пр.). Картина соответствует классической ситуации ухода в защитные активы или бегства от риска, что вполне поддерживается новостным фоном со стороны Ближнего Востока. Инвесторы опасаются, что конфликт может выйти за пределы региона, потому выбирают золото как защитный актив для сохранения сбережений. Данная положительная динамика позволила драгоценному металлу полностью отыграть сентябрьское падение. На момент закрытия торгов в пятницу золото стоило 1994,4 долл. за тройскую унцию. Напомним, что с начала конфликта на Ближнем Востоке 7 октября золото подорожало на 8%.
Отметим, что без постоянного роста напряжения новостного фона подобные движения чаще всего оказываются относительно краткосрочными. Применительно сейчас к золоту наибольшее беспокойство вызывает рост доходностей казначейских облигаций, что увеличивает альтернативную стоимость инвестиций в золото.
Нефть Brent – выше 92 долл. за баррель
События на Ближнем Востоке продолжают позитивно сказываться на ценах на нефть: например, цена барреля Brent перевалила за 92 долл. Это далеко не максимальные уровни этого года, но, с учетом роста нестабильности в регионе, обновление ценовых максимумов по нефти, а также достижение отметок 100 долл. за баррель и выше может оказаться просто вопросом времени.
Газ в Европе +40%
Одновременно под влиянием геополитики растут и цены на газ. Стоимость газа в Европе за неделю выросла на 40% из-за риска нарушения поставок (например, Катар уже заявил о готовности прекратить экспорт СПГ в Европу) и угрозы возобновления забастовок на СПГ-заводах в Австралии. В случае дальнейшей эскалации конфликта цены продолжат расти (хотя потенциал роста ограничен, на наш взгляд, уровнем примерно в 650–700 долл. – после этого страны ЕС просто перейдут к использованию более дешевого газа из подземных хранилищ).
Валюты
Курс рубля – ниже USD/RUB 95
Рубль в понедельник утром продолжил укрепление, курс опустился ниже USD/RUB 95, что показывает действенность административных мер в нынешних условиях. Напомним, что недавно президентским указом был усилен контроль за использованием валютной выручки и ее продажей на валютном рынке
Впрочем, валютный рынок также может реагировать и на приближение заседания ЦБ РФ, оно назначено на последнюю пятницу октября. На наш взгляд, эффективность повышения ключевой ставки для борьбы с инфляцией сейчас снижена, что в условиях роста инфляции может спровоцировать регулятор на дополнительные жесткие меры. Высокие же рублевые ставки, хоть и не могут сейчас привлечь горячие деньги с глобальных рынков, способны тем не менее склонить выбор российских инвесторов в пользу рублевых активов, сократив тем самым отток капитала.
Китайский юань остается под давлением
Курс юаня к доллару США снова поднялся выше USD/CNY 7,3, что, по историческим меркам, соответствует верхней границе коридора. С учетом улучшения выходящей макростатистики, слабая динамика китайской валюты – это прямой результат бегства иностранных инвесторов из финансовых активов, что отчетливо видно по очередной волне снижения китайских индексов.
Отметим, что основная причина таких распродаж – геополитика, а также действия китайского руководства, для которого интересы иностранных инвесторов в ранге приоритетов находятся сильно ниже состояния экономики и безопасности. Это, в свою очередь, создает отличную возможность для долгосрочных и терпеливых инвесторов в виде разрыва между рыночной и фундаментальной оценкой активов.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу