Прогнозы:
· Фабричные заказы в США в августе разочаруют;
· Котировки золота продолжат очередной день восстановления из зоны исторической перепроданности до целевого уровня $1250 за тройскую унцию до конца октября.
Известный экономист Нуриэль Рубини по прозвищу «Доктор Дум» (Dr. Doom), который в последнее время очень редко «появлялся на публике», в своей очередной авторской колонке на сайте Project Syndicate посетовал, что рынки остаются чрезмерно благодушными на фоне серьёзно возросших глобальных геополитических рисков. В частности, он выразил опасение, что бомбардировки Сирии и Ирака могут привести к новым вспышкам террора в Европе и США, т.к. «некоторые джихадисты имеют американские и европейские паспорта», а гражданская война на Украине и события в Гонконге – в особенности, в совокупности с замедлением темпов экономического роста в Китае – имеют значительную «вирусную» составляющую, и на фоне всеобщего попустительства – в т.ч. и европейских политиков, в случае с событиями на Украине (как известно, текущее перемирие не соблюдается, и вчера в Донецке разбомбили школу, в результате чего погибли 4 человека – Прим. ИГ «Норд-Капитал») – чреваты непредсказуемыми рецидивами, в т.ч. и в других частях света.
Основные фондовые индексы США начали 4-й квартал с продолжения понижательных коррекционных движений. Вчерашний день ознаменовал уже седьмую негативную сессию для американских рынков, между которыми был всего один торговый день слабых попыток отскока. Как показали окончательные данные, опубликованные Институтом управления поставками (ISM), в сентябре активность PMI в производственном секторе США ухудшилась. Индекс PMI для производственной сферы США упал в сентябре до 57.5 пункта против 59.0 пкт в августе и предварительного значения на уровне 57.9 пкт. При этом, цифра оказалась хуже среднерыночных оценок: ожидалось её уменьшение лишь до 58.6.
Кроме того, конкурирующие данные MarkIt за сентябрь также показали, что PMI в обрабатывающей промышленности США опустился до уровня 57.5. Ожидания были на отметке 58.0, по сравнению с 57.9 в прошлом месяце.
Стоит также отметить, что вчера был опубликован ещё один отчёт, выявивший неприятное падение расходов на строительство в августе, которые снизились на 0.8% до годового уровня $961 млрд по сравнению с июльской оценкой $ 968.8 млрд. Консенсус-прогноз предполагал, что расходы на строительство поднимутся на 0.5%. Вчерашняя подборка американской макростатистики – ещё одно подтверждение, что, хотя экономика США выглядит лучше, чем год назад, восстановление идёт крайне неравномерными темпами, и далеко не во всех сферах жизнедеятельности и бизнеса.
В результате, подавляющее большинство компонентов индекса Dow Jones, 29 из 30, закрылись в минусовой зоне. Аутсайдером стали акции Intel Corporation (INTC, -2.38%). Выросли только акции Coca-Cola (KO, +0.19%). Большинство секторов индекса SnP 500 также весь день торговались на негативной территории. В итоге – ещё одна колонка красных цифр. Больше остальных снизился сектор производителей промышленных материалов (-1.92%). Не намного лучше себя чувствовал и примыкающий к нему сегмент производственных компаний (-1.83%).
Сегодня ожидается достаточно насыщенный день в плане макростатистики. Так, на открытии торгов в Европе будет опубликован крайне важный в свете сегодняшнего заседания Управляющего совета ЕЦБ по процентным ставкам, индекс цен производителей за август, который может вновь вскрыть более динамичные дефляционные процессы в регионе. Вечером в США выйдут традиционные данные по первичным обращениям за пособиями по безработице, а также – релиз по производственным заказам за август, которые могут в той же мере не оправдать чрезмерно оптимистичных ожиданий, в которой выступили источником разочарования вчерашние данные по расходам в строительном секторе.
На валютном рынке курс доллара США впервые за последние пару недель сколько-нибудь заметно снизился против основных валют после публикации вышеупомянутой разочаровывающей макростатистики. Евро в течение вчерашней европейской сессии снижался против доллара, оказавшись под давлением столь же слабых данных по еврозоне, однако впоследствии, на фоне «изменившегося направления ветра» подрос всего на 0.06%, очевидно, не сумев воспользоваться редкой для себя конъюнктурой по причине собственной фундаментальной слабости (текущее значение на 9:20 мск – $1.2655).
Европейские фондовые индексы упали до самого низкого уровня более чем за 5 недель (национальные фондовые индексы ушли в глубокий минус в 16 из 18 рынков в Западной Европе) после того, как стало известно, что и в Старом Свете деловая активность в производственном секторе по версии MarkIt также снизилась в прошлом месяце – в частности, в связи с падением числа новых заказов. Производственная компонента также снизилась в сентябре, что отмечалось впервые с апреля. Окончательный производственный индекс PMI упал в сентябре до уровня 50.3 пкт, что стало самым низким значением с июля прошлого года. Данные также показали, что суб-индекс новых заказов упал до 49.3 в прошлом месяце с 50.7 в августе, в то время как рост новых экспортных заказов немного замедлился. Что касается отдельных стран, то в сентябре индекс PMI для производственной сферы «локомотива» еврозоны Германии сократился до 49.9 по сравнению с 51.4 в августе, хотя во Франции показатель вырос до 48.8 с 46.9.
Между тем, итальянское правительство сообщило, что ВВП страны, по-видимому, сократится на 0.3% в этом году, по сравнению с апрельским прогнозируемым увеличением на 0.8%. Кроме того, теперь прогнозируется более умеренное, чем ожидалось, восстановление в 2015 году: в базовом сценарии ВВП вырастет всего на 0.6% по сравнению с предыдущей оценкой +1.3%. В свою очередь, во Франции правительство сообщило, что не сможет снизить дефицит бюджета до требуемых 3% от ВВП до 2017 года из-за низкого экономического роста и столь же низкой инфляции.
Котировки британской сети супермаркетов J Sainsbury (SBRY) вновь снизились – на сей раз на 7%, до минимальной отметки с 2008 года, так как компания снизила целевой показатель продаж на текущий год.
Акции крупнейшего производителя спортивной одежды и инвентаря Adidas AG (ADS) поднялись на 1.66% после того, как германская компания заявила, что намерена запустить программу по повышению акционерной стоимости компании в объёме €1.5 млрд ($1.9 млрд) в течение следующих трех лет – главным образом, за счёт обратного выкупа акций. Adidas также объявила о намерении разместить два выпуска евробондов на общую сумму до €1 млрд.
Между тем, цены на золото выросли с девятимесячного минимума, несмотря на сильный доллар и слабый спрос в крупнейшем потребителе – Китае. Это – хороший знак для драгметалла, показывающий как минимум наличие у него внутренних резервов роста на фоне явной перепроданности в эпоху высоких геополитических рисков. Тем не менее, в сентябре на фоне безудержного укрепления доллара драгметалл подешевел на 6%, что было максимальным спадом с июня 2013 года, и впервые в этом году завершил квартал в минусе.
Обеспечительные резервы крупнейшего в мире «золотого» биржевого фонда SPDR Gold Trust (GLD) во вторник снизились на 2.39 тонны до 769.9 тонн – минимального уровня с декабря 2008 года.
Китайские рынки будут закрыты в ближайшую неделю на празднование Дня Нации. Тем временем, в Гонконге продолжаются многотысячные выступления протестантов против несвободных выборов, которым противостоит полиция. Стоимость октябрьского фьючерса на золото на COMEX вчера выросла до $1218.60 за тройскую унцию.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Перед открытием российского рынка сложился негативный внешний фон. Мы ожидаем открытия рынка с гэпом вниз;
Владимир Путин выступит на инвестиционном форуме от «ВТБ Капитал» «Россия зовёт!». Для рынка важны заявления президента о привлечении международных инвесторов и инвестициях в российскую экономику в текущих условиях. Они могут сформировать настроения на ближайшее время.
В среду рост первой половины дня был полностью нивелирован снижением во второй. Сил для роста у отечественных индексов нет. Российский рынок полностью проигнорировал рост западных площадок последних месяцев, но зато сейчас снижается вниз вместе с ними. По итогам торгового дня индекс РТС упал на 0.92% до 1113.42 пунктов, а индекс ММВБ на 0.8% до 1399.99 пунктов. Последний подошёл к важной поддержке 1395 пунктов. Если этот уровень будет пройдён, следующая поддержка – уже на 1370 пунктах.
Продолжается восстановление котировок «Мечела» (MTLR RM, +2%). После заявлений Андрея Костина стало понятно, что самого негативного сценария (банкротства) в любом случае не будет. Наиболее вероятный сценарий - конвертация долгов компании в акции. При этом банки настаивают на получении суммарного контрольного пакета (75%), а доля Игоря Зюзина снизится до 10%. Сам глава «Мечела» настаивает на реструктуризации долгов по невысокой ставке с возможностью гасить тело кредитов. По данным СМИ, у Зюзина появился покупатель на долю в компании. Таким образом, возможен ещё один сценарий – продажа пакета компании с дальнейшим погашением части кредитов. После этого «Мечел» сможет обслуживать свой долг и дожидаться 2016-2018, когда масштабные вложения компании начнут приносить отдачу (речь, прежде всего, об Эльгинском угольном месторождении и проекте строительства стометровых рельс на ЧМК). Вероятно, ситуация с компанией разрешится в ближайшие дни.
Отсутствие новостей от Следственного комитета позволяет демонстрировать отскок перепроданным акциям АФК «Система» (AFKS RM, +4%). Также мы рекомендуем обратить внимание на акции компаний, которые в ближайшее время произведут закрытие реестра под полугодовые дивидендные выплаты. Это «Газпром нефть» (17 октября, дивиденд 4.62 рубля, доходность 3.3%), «Магнит» (10 октября, дивиденд 78.3 рубля, доходность 0.8%), НЛМК (11 октября, дивиденд 0.88 рубля, доходность 1.5%).
По данным Минпромторга по итогам 8 месяцев продажи грузовиков в России снизились на 16.4% до 62.7 тысяч машин. Наиболее сильно при этом упали продажи импортных машин. Так, ввоз «МАЗ»-ов упал на 29.3% до 4.7 тысяч машин. Производители (в том числе российские «КамАЗ», «Урал», «ГАЗ») рассчитывают, что господдержка и запущенная программа утилизации позволит выправить ситуацию до конца года. По нашим оценкам, по итогам года рынок грузовиков покажет снижение на 15%.
Перед открытием российского рынка сложился негативный внешний фон. Американские площадки после нашего закрытия снизились. В США начался новый финансовый год, и для фондовых рынков он начался негативно. Означает ли это начало нового тренда (как встретишь новый год – так его и проведёшь), увидим в ближайшее время. Азиатские индексы сегодня торгуются на отрицательной территории. Фьючерс на SnP500 с утра растёт на 0.1%, а фьючерс на Brent снижается на 0.04%. Мы ожидаем открытия рынка с гэпом вниз.
Владимир Путин выступит на инвестиционном форуме от «ВТБ Капитал» «Россия зовёт!». Основные темы форума - привлечение международных инвесторов на российские рынки и увеличение инвестиций в российскую экономику в текущих условиях. Участники рынка будут внимательно прислушиваться к выступлению президента. Ключевое событие дня – заседание ЕЦБ. Если регулятор продолжит проведение программ стимулирования экономики, то это поддержит мировые фондовые индексы и российские в том числе. Из событий сегодняшнего дня отметим совет директоров «Уралкалия».
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;
Ставки денежно-кредитного рынка сохранятся на комфортном уровне;
Доходности ОФЗ вырастут ввиду нестабильности рыночных настроений.
Российский Минфин вчера, как мы и предполагали, ничем знаменательным на своём аукционе по размещению ОФЗ не отличился. Предлагавшихся 15-леток реализовали лишь на 2/3 (10.2 млрд рублей против 15-миллиардного предложения). Спрос составил 18.1 млрд рублей, а средневзвешенная доходность равнялась 9.44% годовых.
Многие сейчас скажут «смотрите, какая доходность по 10-летним ОФЗ! – Почти 9.50% годовых. Надо брать!». Всё это конечно, на первый взгляд, кажется привлекательным, однако вот иногда стоит подумать и о вероятном дополнительном убытке. Длинная дюрация может принести очень неприятную и болезненную переоценку. Сентябрь преподал многим инвестором хороший урок. В конце квартала немало рыночных игроков ждало смягчения санкций со стороны ЕС по отношению к России. Однако представители Запада, да и США чётко дали понять, что пока об этом (а тем более о полном снятии установленных барьеров) речи не идёт.
Под эту спекулятивную дудку доходности могут ещё больше вырасти. Так что во избежание убытков мы бы пока воздержались от покупки данной категории бондов до поры до времени – пока не станет выправляться информационный фон. Сейчас бывают всплески оптимизма, однако доминируют негативные новости. Если отношение к России изменится со стороны её текущих противников, то это станет видно невооруженным взглядом. ОФЗ, бесспорно, имеют неплохой потенциал, однако нужно правильно подгадать время для его материализации. Больше всего сейчас для ОФЗ подойдёт формулировка «находимся в низком старте, надеясь на откат, однако отмашки пока не дано».
Что касается национальной валюты, то она вчера несильно ослабла по отношению к обоим компонентам бивалютной корзины. Отметим, что позавчера стоимость бивалютки в моменте пересекала верхнюю границу коридора (достигая значения 40.52 рубля), хотя потом и вернулась на более приземлённый уровень. Пока Банк России статистики по интервенциям за этот день не предоставил, данные выходят с задержкой (получим их сегодня). Сейчас фактор валютного коридора имеет психологическое влияние на рынок. Вопрос в том, как активно будет Центробанк поддерживать национальную валюту. Напомним, что не так давно коридор расширили на 2 рубля + обнулили интервенции внутри него. Золотовалютные резервы явно не стоит растрачивать попусту (уже давно не то время). Особенно, если рубль интервенции не спасают. Продолжаем держать руку на пульсе. В целом смотрим в сторону продолжения ослабления.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Аэрофлот-БО-03 (8.30% годовых), ВТБ-БО-19 (8.41% годовых), ВТБ-БО-20 (8.41% годовых), Внешэкономбанк-БО-14 (8.10% годовых), ДельтаКредит-11-ИП (8.50% годовых), ИКС 5 ФИНАНС-БО-01 (9.50% годовых), КАМАЗ-БО-03 (10.50% годовых), МИА-04 (9.75% годовых), Марий Эл-34006 (8.96% годовых), Нижегородская обл-34006 (8.00% годовых), РЕСО-Лизинг-БО-01 (10.40% годовых).
Погасятся выпуски рублёвых бондов: Марий Эл-34006 (1.5 млрд рублей), Нижегородская обл-34006 (5 млрд рублей). Пройдёт оферта по выпуску: Банк БФА-01 (1.5 млрд рублей). Состоится размещение выпуска: Промсвязьбанк-БО-06 (5 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
· Фабричные заказы в США в августе разочаруют;
· Котировки золота продолжат очередной день восстановления из зоны исторической перепроданности до целевого уровня $1250 за тройскую унцию до конца октября.
Известный экономист Нуриэль Рубини по прозвищу «Доктор Дум» (Dr. Doom), который в последнее время очень редко «появлялся на публике», в своей очередной авторской колонке на сайте Project Syndicate посетовал, что рынки остаются чрезмерно благодушными на фоне серьёзно возросших глобальных геополитических рисков. В частности, он выразил опасение, что бомбардировки Сирии и Ирака могут привести к новым вспышкам террора в Европе и США, т.к. «некоторые джихадисты имеют американские и европейские паспорта», а гражданская война на Украине и события в Гонконге – в особенности, в совокупности с замедлением темпов экономического роста в Китае – имеют значительную «вирусную» составляющую, и на фоне всеобщего попустительства – в т.ч. и европейских политиков, в случае с событиями на Украине (как известно, текущее перемирие не соблюдается, и вчера в Донецке разбомбили школу, в результате чего погибли 4 человека – Прим. ИГ «Норд-Капитал») – чреваты непредсказуемыми рецидивами, в т.ч. и в других частях света.
Основные фондовые индексы США начали 4-й квартал с продолжения понижательных коррекционных движений. Вчерашний день ознаменовал уже седьмую негативную сессию для американских рынков, между которыми был всего один торговый день слабых попыток отскока. Как показали окончательные данные, опубликованные Институтом управления поставками (ISM), в сентябре активность PMI в производственном секторе США ухудшилась. Индекс PMI для производственной сферы США упал в сентябре до 57.5 пункта против 59.0 пкт в августе и предварительного значения на уровне 57.9 пкт. При этом, цифра оказалась хуже среднерыночных оценок: ожидалось её уменьшение лишь до 58.6.
Кроме того, конкурирующие данные MarkIt за сентябрь также показали, что PMI в обрабатывающей промышленности США опустился до уровня 57.5. Ожидания были на отметке 58.0, по сравнению с 57.9 в прошлом месяце.
Стоит также отметить, что вчера был опубликован ещё один отчёт, выявивший неприятное падение расходов на строительство в августе, которые снизились на 0.8% до годового уровня $961 млрд по сравнению с июльской оценкой $ 968.8 млрд. Консенсус-прогноз предполагал, что расходы на строительство поднимутся на 0.5%. Вчерашняя подборка американской макростатистики – ещё одно подтверждение, что, хотя экономика США выглядит лучше, чем год назад, восстановление идёт крайне неравномерными темпами, и далеко не во всех сферах жизнедеятельности и бизнеса.
В результате, подавляющее большинство компонентов индекса Dow Jones, 29 из 30, закрылись в минусовой зоне. Аутсайдером стали акции Intel Corporation (INTC, -2.38%). Выросли только акции Coca-Cola (KO, +0.19%). Большинство секторов индекса SnP 500 также весь день торговались на негативной территории. В итоге – ещё одна колонка красных цифр. Больше остальных снизился сектор производителей промышленных материалов (-1.92%). Не намного лучше себя чувствовал и примыкающий к нему сегмент производственных компаний (-1.83%).
Сегодня ожидается достаточно насыщенный день в плане макростатистики. Так, на открытии торгов в Европе будет опубликован крайне важный в свете сегодняшнего заседания Управляющего совета ЕЦБ по процентным ставкам, индекс цен производителей за август, который может вновь вскрыть более динамичные дефляционные процессы в регионе. Вечером в США выйдут традиционные данные по первичным обращениям за пособиями по безработице, а также – релиз по производственным заказам за август, которые могут в той же мере не оправдать чрезмерно оптимистичных ожиданий, в которой выступили источником разочарования вчерашние данные по расходам в строительном секторе.
На валютном рынке курс доллара США впервые за последние пару недель сколько-нибудь заметно снизился против основных валют после публикации вышеупомянутой разочаровывающей макростатистики. Евро в течение вчерашней европейской сессии снижался против доллара, оказавшись под давлением столь же слабых данных по еврозоне, однако впоследствии, на фоне «изменившегося направления ветра» подрос всего на 0.06%, очевидно, не сумев воспользоваться редкой для себя конъюнктурой по причине собственной фундаментальной слабости (текущее значение на 9:20 мск – $1.2655).
Европейские фондовые индексы упали до самого низкого уровня более чем за 5 недель (национальные фондовые индексы ушли в глубокий минус в 16 из 18 рынков в Западной Европе) после того, как стало известно, что и в Старом Свете деловая активность в производственном секторе по версии MarkIt также снизилась в прошлом месяце – в частности, в связи с падением числа новых заказов. Производственная компонента также снизилась в сентябре, что отмечалось впервые с апреля. Окончательный производственный индекс PMI упал в сентябре до уровня 50.3 пкт, что стало самым низким значением с июля прошлого года. Данные также показали, что суб-индекс новых заказов упал до 49.3 в прошлом месяце с 50.7 в августе, в то время как рост новых экспортных заказов немного замедлился. Что касается отдельных стран, то в сентябре индекс PMI для производственной сферы «локомотива» еврозоны Германии сократился до 49.9 по сравнению с 51.4 в августе, хотя во Франции показатель вырос до 48.8 с 46.9.
Между тем, итальянское правительство сообщило, что ВВП страны, по-видимому, сократится на 0.3% в этом году, по сравнению с апрельским прогнозируемым увеличением на 0.8%. Кроме того, теперь прогнозируется более умеренное, чем ожидалось, восстановление в 2015 году: в базовом сценарии ВВП вырастет всего на 0.6% по сравнению с предыдущей оценкой +1.3%. В свою очередь, во Франции правительство сообщило, что не сможет снизить дефицит бюджета до требуемых 3% от ВВП до 2017 года из-за низкого экономического роста и столь же низкой инфляции.
Котировки британской сети супермаркетов J Sainsbury (SBRY) вновь снизились – на сей раз на 7%, до минимальной отметки с 2008 года, так как компания снизила целевой показатель продаж на текущий год.
Акции крупнейшего производителя спортивной одежды и инвентаря Adidas AG (ADS) поднялись на 1.66% после того, как германская компания заявила, что намерена запустить программу по повышению акционерной стоимости компании в объёме €1.5 млрд ($1.9 млрд) в течение следующих трех лет – главным образом, за счёт обратного выкупа акций. Adidas также объявила о намерении разместить два выпуска евробондов на общую сумму до €1 млрд.
Между тем, цены на золото выросли с девятимесячного минимума, несмотря на сильный доллар и слабый спрос в крупнейшем потребителе – Китае. Это – хороший знак для драгметалла, показывающий как минимум наличие у него внутренних резервов роста на фоне явной перепроданности в эпоху высоких геополитических рисков. Тем не менее, в сентябре на фоне безудержного укрепления доллара драгметалл подешевел на 6%, что было максимальным спадом с июня 2013 года, и впервые в этом году завершил квартал в минусе.
Обеспечительные резервы крупнейшего в мире «золотого» биржевого фонда SPDR Gold Trust (GLD) во вторник снизились на 2.39 тонны до 769.9 тонн – минимального уровня с декабря 2008 года.
Китайские рынки будут закрыты в ближайшую неделю на празднование Дня Нации. Тем временем, в Гонконге продолжаются многотысячные выступления протестантов против несвободных выборов, которым противостоит полиция. Стоимость октябрьского фьючерса на золото на COMEX вчера выросла до $1218.60 за тройскую унцию.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Перед открытием российского рынка сложился негативный внешний фон. Мы ожидаем открытия рынка с гэпом вниз;
Владимир Путин выступит на инвестиционном форуме от «ВТБ Капитал» «Россия зовёт!». Для рынка важны заявления президента о привлечении международных инвесторов и инвестициях в российскую экономику в текущих условиях. Они могут сформировать настроения на ближайшее время.
В среду рост первой половины дня был полностью нивелирован снижением во второй. Сил для роста у отечественных индексов нет. Российский рынок полностью проигнорировал рост западных площадок последних месяцев, но зато сейчас снижается вниз вместе с ними. По итогам торгового дня индекс РТС упал на 0.92% до 1113.42 пунктов, а индекс ММВБ на 0.8% до 1399.99 пунктов. Последний подошёл к важной поддержке 1395 пунктов. Если этот уровень будет пройдён, следующая поддержка – уже на 1370 пунктах.
Продолжается восстановление котировок «Мечела» (MTLR RM, +2%). После заявлений Андрея Костина стало понятно, что самого негативного сценария (банкротства) в любом случае не будет. Наиболее вероятный сценарий - конвертация долгов компании в акции. При этом банки настаивают на получении суммарного контрольного пакета (75%), а доля Игоря Зюзина снизится до 10%. Сам глава «Мечела» настаивает на реструктуризации долгов по невысокой ставке с возможностью гасить тело кредитов. По данным СМИ, у Зюзина появился покупатель на долю в компании. Таким образом, возможен ещё один сценарий – продажа пакета компании с дальнейшим погашением части кредитов. После этого «Мечел» сможет обслуживать свой долг и дожидаться 2016-2018, когда масштабные вложения компании начнут приносить отдачу (речь, прежде всего, об Эльгинском угольном месторождении и проекте строительства стометровых рельс на ЧМК). Вероятно, ситуация с компанией разрешится в ближайшие дни.
Отсутствие новостей от Следственного комитета позволяет демонстрировать отскок перепроданным акциям АФК «Система» (AFKS RM, +4%). Также мы рекомендуем обратить внимание на акции компаний, которые в ближайшее время произведут закрытие реестра под полугодовые дивидендные выплаты. Это «Газпром нефть» (17 октября, дивиденд 4.62 рубля, доходность 3.3%), «Магнит» (10 октября, дивиденд 78.3 рубля, доходность 0.8%), НЛМК (11 октября, дивиденд 0.88 рубля, доходность 1.5%).
По данным Минпромторга по итогам 8 месяцев продажи грузовиков в России снизились на 16.4% до 62.7 тысяч машин. Наиболее сильно при этом упали продажи импортных машин. Так, ввоз «МАЗ»-ов упал на 29.3% до 4.7 тысяч машин. Производители (в том числе российские «КамАЗ», «Урал», «ГАЗ») рассчитывают, что господдержка и запущенная программа утилизации позволит выправить ситуацию до конца года. По нашим оценкам, по итогам года рынок грузовиков покажет снижение на 15%.
Перед открытием российского рынка сложился негативный внешний фон. Американские площадки после нашего закрытия снизились. В США начался новый финансовый год, и для фондовых рынков он начался негативно. Означает ли это начало нового тренда (как встретишь новый год – так его и проведёшь), увидим в ближайшее время. Азиатские индексы сегодня торгуются на отрицательной территории. Фьючерс на SnP500 с утра растёт на 0.1%, а фьючерс на Brent снижается на 0.04%. Мы ожидаем открытия рынка с гэпом вниз.
Владимир Путин выступит на инвестиционном форуме от «ВТБ Капитал» «Россия зовёт!». Основные темы форума - привлечение международных инвесторов на российские рынки и увеличение инвестиций в российскую экономику в текущих условиях. Участники рынка будут внимательно прислушиваться к выступлению президента. Ключевое событие дня – заседание ЕЦБ. Если регулятор продолжит проведение программ стимулирования экономики, то это поддержит мировые фондовые индексы и российские в том числе. Из событий сегодняшнего дня отметим совет директоров «Уралкалия».
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;
Ставки денежно-кредитного рынка сохранятся на комфортном уровне;
Доходности ОФЗ вырастут ввиду нестабильности рыночных настроений.
Российский Минфин вчера, как мы и предполагали, ничем знаменательным на своём аукционе по размещению ОФЗ не отличился. Предлагавшихся 15-леток реализовали лишь на 2/3 (10.2 млрд рублей против 15-миллиардного предложения). Спрос составил 18.1 млрд рублей, а средневзвешенная доходность равнялась 9.44% годовых.
Многие сейчас скажут «смотрите, какая доходность по 10-летним ОФЗ! – Почти 9.50% годовых. Надо брать!». Всё это конечно, на первый взгляд, кажется привлекательным, однако вот иногда стоит подумать и о вероятном дополнительном убытке. Длинная дюрация может принести очень неприятную и болезненную переоценку. Сентябрь преподал многим инвестором хороший урок. В конце квартала немало рыночных игроков ждало смягчения санкций со стороны ЕС по отношению к России. Однако представители Запада, да и США чётко дали понять, что пока об этом (а тем более о полном снятии установленных барьеров) речи не идёт.
Под эту спекулятивную дудку доходности могут ещё больше вырасти. Так что во избежание убытков мы бы пока воздержались от покупки данной категории бондов до поры до времени – пока не станет выправляться информационный фон. Сейчас бывают всплески оптимизма, однако доминируют негативные новости. Если отношение к России изменится со стороны её текущих противников, то это станет видно невооруженным взглядом. ОФЗ, бесспорно, имеют неплохой потенциал, однако нужно правильно подгадать время для его материализации. Больше всего сейчас для ОФЗ подойдёт формулировка «находимся в низком старте, надеясь на откат, однако отмашки пока не дано».
Что касается национальной валюты, то она вчера несильно ослабла по отношению к обоим компонентам бивалютной корзины. Отметим, что позавчера стоимость бивалютки в моменте пересекала верхнюю границу коридора (достигая значения 40.52 рубля), хотя потом и вернулась на более приземлённый уровень. Пока Банк России статистики по интервенциям за этот день не предоставил, данные выходят с задержкой (получим их сегодня). Сейчас фактор валютного коридора имеет психологическое влияние на рынок. Вопрос в том, как активно будет Центробанк поддерживать национальную валюту. Напомним, что не так давно коридор расширили на 2 рубля + обнулили интервенции внутри него. Золотовалютные резервы явно не стоит растрачивать попусту (уже давно не то время). Особенно, если рубль интервенции не спасают. Продолжаем держать руку на пульсе. В целом смотрим в сторону продолжения ослабления.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Аэрофлот-БО-03 (8.30% годовых), ВТБ-БО-19 (8.41% годовых), ВТБ-БО-20 (8.41% годовых), Внешэкономбанк-БО-14 (8.10% годовых), ДельтаКредит-11-ИП (8.50% годовых), ИКС 5 ФИНАНС-БО-01 (9.50% годовых), КАМАЗ-БО-03 (10.50% годовых), МИА-04 (9.75% годовых), Марий Эл-34006 (8.96% годовых), Нижегородская обл-34006 (8.00% годовых), РЕСО-Лизинг-БО-01 (10.40% годовых).
Погасятся выпуски рублёвых бондов: Марий Эл-34006 (1.5 млрд рублей), Нижегородская обл-34006 (5 млрд рублей). Пройдёт оферта по выпуску: Банк БФА-01 (1.5 млрд рублей). Состоится размещение выпуска: Промсвязьбанк-БО-06 (5 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу