24 мая 2011 InoPressa
Более двух месяцев прошло после землетрясения и цунами. С тех пор японские акции упали на 10%, в то время как глобальные рынки выросли на 1%. Хотя мы видим сохранение боковика японских акций в перспективе следующих 3-6 месяцев, мы прогнозируем 15-20% ралли в перспективе 12 месяцев. В краткосрочной перспективе осторожность объясняется тремя причинами. Во-первых, из-за сдержанных перспектив роста для США и Японии, а также стойкой силы иены, прогнозы на доходы в 2011 году вполне оптимистичны. Хотя 1/5 компаний предпочли не прогнозировать прибыль, те, кто это сделали, ожидали отсутствия роста прибыли, в то время как мы прогнозировали падение прибыли в расчете на акции (EPS) на 5%.
Во-вторых, проблема дефицита мощности и сбоев в поставках стала ослабевать в восточной Японии, общенациональные перспективы неизвестны. В-третьих, после 27-недельного покупательного бума иностранцы закупили японские акции примерно на 60 миллиардов долларов, усилив последнюю волну закупок в период между декабрем 2009 и апрелем 2010. Так как иностранцы теперь больше склонны к длинным позициям, мы думаем, что будут необходимы положительные новости для того, чтобы вызывать дальнейшие закупки в ближайшем будущем. В среднесрочной перспективе, тем не менее, мы ожидаем, что индекс Topix путем ралли вернется обратно к максимуму (970) до землетрясения за следующие 12 месяцев.
Вопреки распространенному мнению, мы считаем, что катастрофа лишь ускорит, а не затормозит японский выход из дефляции. Мы считаем, что спрос на восстановление и движимый экспортом ВВП будут выше темпа 2.5% в 2012 году. Кроме того, землетрясение вызвало удивительный рост спроса на кредитование. Позитивная инфляция и кредитный рост должны двигать доходность государственных десятилеток до 1.9% ко второму полугодию 2012 года, что отразится на крутизне кривой доходности. Большая часть инвесторов мало сомневаются в способности Японии восстановиться после стихийного бедствия. Более сложный вопрос здесь в том, что произойдет после восстановления? Использует ли Япония кризис, как возможность ускорить реформы или как предлог для их задержки?
Автор Кэти Матсуи главный стратег и со-руководитель исследований по азиатским экономикам, сырью и стратегии в Goldman Sachs
Japan equities set to rally back to pre-crisis highs, Financial Times
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Во-вторых, проблема дефицита мощности и сбоев в поставках стала ослабевать в восточной Японии, общенациональные перспективы неизвестны. В-третьих, после 27-недельного покупательного бума иностранцы закупили японские акции примерно на 60 миллиардов долларов, усилив последнюю волну закупок в период между декабрем 2009 и апрелем 2010. Так как иностранцы теперь больше склонны к длинным позициям, мы думаем, что будут необходимы положительные новости для того, чтобы вызывать дальнейшие закупки в ближайшем будущем. В среднесрочной перспективе, тем не менее, мы ожидаем, что индекс Topix путем ралли вернется обратно к максимуму (970) до землетрясения за следующие 12 месяцев.
Вопреки распространенному мнению, мы считаем, что катастрофа лишь ускорит, а не затормозит японский выход из дефляции. Мы считаем, что спрос на восстановление и движимый экспортом ВВП будут выше темпа 2.5% в 2012 году. Кроме того, землетрясение вызвало удивительный рост спроса на кредитование. Позитивная инфляция и кредитный рост должны двигать доходность государственных десятилеток до 1.9% ко второму полугодию 2012 года, что отразится на крутизне кривой доходности. Большая часть инвесторов мало сомневаются в способности Японии восстановиться после стихийного бедствия. Более сложный вопрос здесь в том, что произойдет после восстановления? Использует ли Япония кризис, как возможность ускорить реформы или как предлог для их задержки?
Автор Кэти Матсуи главный стратег и со-руководитель исследований по азиатским экономикам, сырью и стратегии в Goldman Sachs
Japan equities set to rally back to pre-crisis highs, Financial Times
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter