RAZB0RKA отчёта X5 по МСФО 1кв'24.
Важнейшим событием 2024 года для акционеров компании стало решение государства принудительно через суд редомицилировать X5 Group из голандско/люксмебуржского оффшора
Сейчас пакет в 47,86% акций ритейлера принадлежит CTF Holdings S.A., конечные бенефициары которой не раскрываются. Еще 11,43% акций у The Axon Trust, а остальные 40,7% в свободном обращении.
Который в свою очередь владеет множеством активов, в том числе и голландским оффшором X5 Retail Group N.V.
РБК описывал процесс переезда и обмен расписок на акции следующим образом
Так как это первый случай такого переезда, сложно сказать на сколько быстро и гладко пройдет процедура
Торги расписками X5 на ММВБ приостановлены с 5 Апреля
Но компания продолжает работать и на прошлой неделе отчиталась за 1-ый квартал
За прошедшие 3 месяца компания открыла 412 новых магазинов и их общее количество составило 24884 шт
Было открыто 285 Пятерочек и 116 Чижиков
Темп роста сети снизился с 14.8% до 14.4% г-к-г, но это выше чем 11.7% в начале 2023 года!
Количество покупателей выросло на 14.2% г-к-г до 1.8 млрд
Благодаря росту сети и росту трафика, выручка X5 выросла на рекордные с 2017 года 27%!
В абсолютном выражении розничная выручка выросла на 187 млрд до 880 млрд руб
Выручка Пятерочек выросла на 27%, Перекрестков на 19% и Чижиков на 143%
Отдельно стоит отметить успехи цифровых каналов сбыта!
Товарооборот Впрок и Перекрестка вырос на 81% г-к-г до рекордных 50 млрд руб
Выручка цифровых сервисов выросла на 82% г-к-г до 46.5 млрд руб и ее доля в общей выручке выросла с 3.1% до 5.3%
Подводя итог, на операционном уровне компания продолжает динамично расти опережая темпы роста рынка
В прошлом году доля на оффлайн рынке у X5 выросла с 13.2% до 14.6%
При этом, МАГНИТ практически не увеличил свою долю
На рынке онлайн торговли продуктами доля X5 выросла с 11.2 до 13.2%
Чтобы оставаться в тройке лидеров X5 нужно продолжать ускорять развитие своих цифровых каналов сбыта
В отличие от прошлых лет, компании удалось в 1-ом квартале продать даже больше товаров чем в конце года!
Как Вы видите, на графике нет традиционной "ступеньки вниз" 1-го квартала
На фоне роста выручки, менеджменту удалось снизить операционные расходы на 3% до 183 млрд руб!
Расходы на персонал снизили на 3.4% и оплату сторонних сервисов на 44%
Рост выручки и снижение расходов позволили увеличить рентабельность с 3.3 до 3.8%
В низкомаржинальных отраслях, коим является ретейл, даже каждые 0.1пп имеют огромное значение!
Благодаря этим +0.5пп роста рентабельности, операционная прибыль выросла на 72% г-к-г до 33 млрд руб или 122 руб/акция
Сальдо финансовых доходов/расходов составило -2.5 млрд руб
Долг компании вырос на 4 млрд до 232 млрд руб
Деньги на счетах и финансовые вложения выросли на 1 млрд до 158 млрд руб или 582 руб/акция
Благодаря 2-ух летней "дивидендной паузе" баланс компании стал намного более крепким!
Активы компании без учета аренды оценены в 3760 руб и собственный капитал в 848 руб
Дивидендная политика X5 определяет размер дивидендов исходя из денежного потока
Давайте посмотрим какими были денежные потоки в начале года
OCF операционный денежный поток вырос в 296 раз до 29 млрд руб или 106 руб/акция
Чем объясняется такая динамика денежного потока?
В 1-ом квартале прошлого года X5 выплатил поставщикам почти 31 млрд руб, что обнулило денежный поток
В этом году отток денег составил всего 12 млрд руб из них 8 млрд пошло на увеличение запасов
При 29 млрд руб OCF, на капитальные затраты направили 30 млрд руб
Компания серьезно вкладывается в свое развитие!
Из-за таких больших инвестиций, FCF (Свободный денежный поток) в 1-ом квартале был отрицательным -2 млрд руб или -9 руб/акция
ак что денег на выплату дивидендов в 1-ом квартале сгенерировано не было
Что в итоге?
Компания ускоряет рост как в оффлайне так и в онлайне
Работает над эффективностью, что привело к росту рентабельности и прибыли
Крепкий баланс с небольшим долгом и значительной денежной позицией
Денежный поток весь направляют на дальнейшее развитие сети
Мне компания нравится, но нужен "правильный" переезд домой!
Ждем новостей...
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter