28 октября 2011 Глобэкс Мухин Денис
Анонсированные на саммите ЕС меры, направленные на борьбу с долговым кризисом в Еврозоне в целом совпали с прогнозами экономистов (которые последние несколько недель трансформировались под влиянием комментариев официальных лиц в СМИ).
Частным инвесторам было предложено "добровольно" списать 50% номинальной стоимости греческих долгов (взамен немедленного возврата 15% номинала в виде денежных средств и последующего обмена оставшихся 35% на новые долговые инструменты), что позволит сократить отношение долга в ВВП к 2020 г. до 120% (с текущих 160%). Данная схема не будет классифицироваться ISDA как "дефолт" и не пошатнет позиций эмитентов CDS; IMF утвердила очередной транш средств для Греции (в размере в 8 млрд. евро) в рамках предыдущего пакета финансовой помощи, что позволит стране избежать проблем с фондированием до конца текущего года;
Главы ЕС подтвердили намерение увеличить объем фонда EFSF до 1 трлн. евро за счет 4-5-тикратного левереджа. Основным позитивным сюрпризом для рынков стала схема увеличения объема фонда, которая помимо гарантий 30-40% первых потерь по долгам европейских стран (страховой механизм) включает еще создание SPV (совместного фонда), участниками которого станут частные инвесторы. Китай уже выразил готовность поучаствовать в данном предприятии при определенных условиях.
Был согласован объем дополнительного капитала, который понадобится привлечь крупным банкам региона для соблюдения требуемых норм (поддержка tier I capital ratio на уровне 9% до конца июня 2012 года). Несмотря на то, что EBA увеличила свою прежнюю оценку на 35% (с 80 до 108 млрд. евро), новый объем по-прежнему в разы меньше оценок МВФ и некоторых отраслевых аналитиков.
Судя по мощной позитивной реакции на мировых финансовых рынках, инвесторы предпочитали "дисконтировать" итоги саммита. Мы полагаем, что текущий оптимизм может носить кратковременный характер из-за дефицита деталей, что сохраняет риски, связанные с имплементацией озвученных мер. Скорее всего, в качестве основного фактора влияния на глобальный "сентимент" в ближайшие недели будет выступать поток новостей и комментариев, касающихся процесса реализации озвученных механизмов. В частности, в ближайшие недели в Европе состоится саммит G20 (4 ноября), а также встречи Еврогруппы (7 ноября) и министров финансов ECOFIN (8 ноября).
http://x.elitetrader.ru/img/clip2295010_7Kb.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Частным инвесторам было предложено "добровольно" списать 50% номинальной стоимости греческих долгов (взамен немедленного возврата 15% номинала в виде денежных средств и последующего обмена оставшихся 35% на новые долговые инструменты), что позволит сократить отношение долга в ВВП к 2020 г. до 120% (с текущих 160%). Данная схема не будет классифицироваться ISDA как "дефолт" и не пошатнет позиций эмитентов CDS; IMF утвердила очередной транш средств для Греции (в размере в 8 млрд. евро) в рамках предыдущего пакета финансовой помощи, что позволит стране избежать проблем с фондированием до конца текущего года;
Главы ЕС подтвердили намерение увеличить объем фонда EFSF до 1 трлн. евро за счет 4-5-тикратного левереджа. Основным позитивным сюрпризом для рынков стала схема увеличения объема фонда, которая помимо гарантий 30-40% первых потерь по долгам европейских стран (страховой механизм) включает еще создание SPV (совместного фонда), участниками которого станут частные инвесторы. Китай уже выразил готовность поучаствовать в данном предприятии при определенных условиях.
Был согласован объем дополнительного капитала, который понадобится привлечь крупным банкам региона для соблюдения требуемых норм (поддержка tier I capital ratio на уровне 9% до конца июня 2012 года). Несмотря на то, что EBA увеличила свою прежнюю оценку на 35% (с 80 до 108 млрд. евро), новый объем по-прежнему в разы меньше оценок МВФ и некоторых отраслевых аналитиков.
Судя по мощной позитивной реакции на мировых финансовых рынках, инвесторы предпочитали "дисконтировать" итоги саммита. Мы полагаем, что текущий оптимизм может носить кратковременный характер из-за дефицита деталей, что сохраняет риски, связанные с имплементацией озвученных мер. Скорее всего, в качестве основного фактора влияния на глобальный "сентимент" в ближайшие недели будет выступать поток новостей и комментариев, касающихся процесса реализации озвученных механизмов. В частности, в ближайшие недели в Европе состоится саммит G20 (4 ноября), а также встречи Еврогруппы (7 ноября) и министров финансов ECOFIN (8 ноября).
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://x.elitetrader.ru/img/clip2295010_7Kb.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter