Вчера компания отчиталась за прошлый квартал. Акции отреагировали падением и на премаркете снижаются почти на 15.5%. Рассмотрим подробнее, что так разочаровало инвесторов и стоит ли подбирать бумагу на коррекции.
✅ Meta Platforms #META
🎯 Целевая цена - $500, потенциал роста +20%
Позитивные моменты
Выручка выросла на 27% г/г до $36.46 млрд. Операционная прибыль увеличилась на 91% до $13.8 млрд с рентабельностью в 38% (+13 п.п.). Чистая прибыль составила $12.3 млрд, против $5.7 млрд годом ранее.
Свободный денежный поток расширился в два раза до $12.5 млрд. Маржа FCF улучшилась на 5.7 п.п. кв/кв до 34.4%. Все показатели превысили консенсус-прогнозы. За квартал Meta в форме байбека и дивидендов вернула акционерам $16 млрд.
Отличные результаты обоснованы сохранением высоких трат рекламодателей (особенно в e-commerce), успехом новых сервисов (выручка от Advantage+ и Reels удвоилась г/г), увеличением пользователей (+7% г/г), а также нормализацией расходов.
Новые прогнозы
Meta ожидает, что выручка во 2-м квартале вырастет на 18% до $37.75 млрд в середине диапазона, что ниже консенсуса в $38.25 млрд. При этом, были пересмотрены ожидания по CAPEX в этом году с $30-37 млрд до $35-40 млрд. Общие затраты составят $96-99 млрд, против $94-99 ранее. По словам CFO, рост капитальных затрат только продолжится в 2025 году.
Пересмотр связан с необходимостью финансировать инфраструктуру для сервисов ИИ, а также дополнительные юридические издержки. CEO Цукерберг предупредил, что инвестиции увеличатся «значительно», а для выхода на прибыль ИИ потребуется много времени - возможно, годы.
Значительный пересмотр расходов застал инвесторов в расплох, которые находились под впечатлением от 2023 «года эффективности», когда Meta вернулась на траекторию прибыльного роста.
💎 Учитывая новые прогнозы, Meta входит в новый инвестиционный цикл, который отметится замедлением темпов роста выручки и рентабельности, что ограничит потенциал для акций. Тем не менее сохраняем положительный долгосрочный взгляд на компанию учитывая историю исполнения менеджмента.
Предыдущие продолжительные инвестиции в такие сервисы, как Reels, Stories, WhatsApp Business, Advantage+ оправдались, что очевидно по результатам за 2023-й год и прошлый квартал. Учитывая выгоды от принятия ИИ в экономике, ожидаем более сильного влияния новых сервисов на Meta, но и более высоких затрат. Дальнейшие комментарии менеджмента относительно расходов и сроков монетизации станут ключевыми для динамики котировок.
После коррекции бумаги стали торговаться на интересных для покупки уровнях с точки зрения оценки. Тем не менее не спешим с формированием позиций. Ожидаем нормализации позиционирования участников рынка и более выраженного разворота индексов.
https://t.me/aabeta (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу